2023 年前三季度部分飼料原料走勢分析以及四季度展望

◆作者：馬桂燕

◆單位：中糧（北京）飼料科技有限公司

1 飼料級蛋氨酸

今年1-8 月份，國內蛋氨酸價格基本呈現一路下跌態勢，整體供大于求。一季度初期，疫情疊加春節備貨對國內蛋氨酸行情影響甚微，蛋氨酸價格一路下滑；3 月下旬，固體蛋氨酸價格從1 月份的19.5 元/kg 跌至16.5元/kg，跌幅為15%（圖1）；3-8月份，國內飼料需求整體表現一般，進口、國產廠家頻頻提價對市場影響有限，終端反應平淡，長達5 個月的時間，蛋氨酸處于弱勢震蕩格局；8 月下旬，國內、進口廠家聯合挺價，且限量銷售，隨著中秋、國慶飼料廠備貨的剛需增加，蛋氨酸價格開始加速上漲。截止2023 年9 月下旬，國內固體蛋氨酸的價格從2023年8 月份的17.0 元/kg 一直上漲至20.5 元/kg，漲幅高達21%。且因雙節備貨需求增加，國內蛋氨酸貨緊價堅，貨源及其緊張。

圖1 近五年國內固體蛋氨酸周價格趨勢圖

據海關數據顯示，2023 年7月，我國蛋氨酸總體進口量同環比明顯回升，2023 年1-7 月我國蛋氨酸進口量同比增大，但出口量則同比減少。 8 月受國內家禽養殖效益全面轉盈，蛋氨酸市場需求增長，以及人民幣匯率貶值令進口成本增加等因素影響，價格全面上漲。

2023 年上半年以來，國內家禽養殖行情表現一般，對蛋氨酸的消費沒有形成有力提振，下半年豆粕價格大幅飆升，部分飼料企業減少豆粕用量從而加大蛋氨酸的用量，整體來看，相比2022 年蛋氨酸的需求縮減并不明顯；另外四季度處于養殖需求旺季，隨著國慶、元旦等節假日的備貨也會進一步拉動禽料的需求，對蛋氨酸的需求以及價格都會起到一定的提振作用。

預計2023 年四季度國內蛋氨酸價格將會以堅挺為主。不過當前國內進口量整體不低，且隨著國內新增產能陸續釋放，蛋氨酸大幅上漲的概率較小，另外應重點關注新和成三期項目的投產情況，跟蹤國內、國外蛋氨酸在中國市場的整體供應情況。

2 飼料級賴氨酸

和蛋氨酸行情相類似，2023年1-8 月份以來國內賴氨酸價格整體呈現弱穩態勢。1-8 月份，國內98.5%含量的賴氨酸價格主要在8.4～8.7 元/kg 區間震蕩，供大于求，市場整體呈現穩定態勢；8 月下旬直至9 月底，由于賴氨酸工廠停產檢修帶來的產量縮減，賴氨酸市場整體供應形勢偏緊，價格逐步上漲。不過，我國賴氨酸市場原料面、需求面亦或是替代關系等相關因素均顯示偏弱，因此短期賴氨酸整體大幅上漲概率偏低，暫時以震蕩偏強為主。截至9 月底，98.5%賴氨酸價格從年初8.4 元/kg 上漲至11.5 元/kg，較年初上調幅度高達36%（圖2）。

近兩年來，國內玉米價格價格高企，對賴氨酸價格起到了強有力的成本支撐作用。由于國內賴氨酸主要是通過玉米發酵生產，玉米價格走向直接影響了賴氨酸的生產成本，因此，原料玉米的價格的走向對賴氨酸市場的影響至關重要，這也是賴氨酸價格逐趨于堅挺主要原因之一。

筆者對2023 年四季度賴氨酸市場的行情持謹慎樂觀態度，當前原料玉米依舊維持強勢，生產成本暫時維持新高；而國內賴氨酸生產廠家開工率正常，供應較為充足因此，不建議做過多的賴氨酸庫存，以兩個月為宜；另外要格外關注原料玉米的價格行情波動以及生豬養殖情況。

3 磷酸氫鈣

2023 年三季度以來，國內磷酸氫鈣大幅上漲，截至9 月底，磷酸氫鈣的價格從7 月下旬的2000 元/t 上漲至3000 元/t（北京到廠價），漲幅高達50%；這主要是和磷酸氫鈣的上游原料硫酸和磷礦石價格上漲相關，另外上半年多數氫鈣廠家虧損嚴重，隨著需求旺季的來臨，為了扭轉氫鈣的頹勢，生產廠家聯合挺價也起到了關鍵作用。

首先，近兩年來磷酸氫鈣波動較大主要和磷礦石資源逐步減少，供應偏緊有關系；新能源汽車行業需求導致的在磷酸鐵鋰電池方面對磷需求逐年旺盛，而原料硫酸價格大幅波動也直接提升了氫鈣的生產成本。

從圖3 數據可以看出，今年第27 周開始，磷酸氫鈣開始大幅上漲，一直到第38 周依舊持續堅挺，筆者在7 月份的分析中已經指出，磷酸氫鈣市場價格在2000 元/t 的價位是非常適宜的采購節點，如果7-8 月份沒有加敞口的飼料廠，建議把敞口做至10 月15 日前后，不宜過分加大，因目前3000 元/t 的氫鈣已經沒有批量采購的價值，離產地偏遠的飼料廠可以將敞口適度增加至一個月，不宜過分偏多。

圖3 2019-2023 年國內飼料級磷酸氫鈣市場周價格趨勢圖

預計四季度氫鈣整體價格將會維持堅挺態勢，結合廠家庫存以及硫酸、磷礦石的價格綜合考慮，氫鈣行情低于2500 元/t附近可以加大至2 個月的敞口，價格在3000 元/t 盡量要維持一個月敞口，價格超過3200 元/t保持隨買隨用采購策略。