2024財之路

汪標

盡管新冠疫情逐漸遠去，但人們的投資信心還沒有充分恢復，經濟復蘇的勢頭還有待鞏固。進入2024年，穩健的貨幣政策和積極的財政政策仍將發揮重要的作用。投資者可適當提高風險承受能力，不懼短期的波動，去追求更高的投資回報率。

2023年信心不足難賺錢

盡管新冠疫情逐漸離我們遠去，但疫情對人們的影響并不會很快消失。年初，國家制定了全年GDP增速在5%左右的目標，不少人認為過于保守，畢竟去年的基數比較低。但從最終的情況看，這一目標的設定還是比較能反映現實情況的。

受經濟復蘇速度低于預期、俄烏沖突延續、巴以矛盾加劇、美聯儲激進加息、人民幣匯率貶值、海外需求下降等因素影響，股市中的主要指數表現低迷，截至11月17日，上證指數跌1.4%，算是主要指數中跌幅較小的；創業板指數跌15.68%，是全球表現最差的指數。

盡管如此，股市中的投資機會并不少。以2023年開市以前上市的股票為例，在5022只股票中，從今年年初到11月17日，上漲的有2913只，占比為58%；平均收益率為10.56%，中位數收益率為4.87%。和2022年相比，股市中的投資機會明顯增加了。

雖然，股市中的投資機會比較多，但權益類基金的表現卻相當“辣眼睛”。截至11月17日，包括股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、平衡型基金在內的權益類基金，實現的平均收益率為-8.10%，中位數收益率為-8.12%，遠低于股票的收益率。這讓基民很受傷。

2023年，股市中的利好政策不斷，特別是下半年，降低交易規費、降低印花稅、規范大股東減持、規范新股發行和再融資、降低新股發行速度、嚴打內幕交易等措施不斷出臺，但市場仍沒能走出明顯上漲的行情，說到底還是投資者的投資信心不足、持股時間短、交易過于頻繁等因素造成的。加上前幾年基金重倉賽道股，想換賽道又遭遇了難以出貨的困境，導致基金的業績不佳，更是嚴重影響了投資者的信心。

權益類基金收益欠佳，導致基民贖回基金的欲望越發強烈，每當股市有所表現，基民便會贖回基金，以減少風險暴露。與此同時，受去年底今年初銀行理財產品大面積虧損的影響，資金也從固收類產品中撤離。大量的資金沒有太多安穩的投向，便集中涌入了銀行儲蓄。今年前10個月，居民存款就增加了13.78萬億元，比2022年多增加了1.08萬億元。

大量增加的居民存款也讓銀行感到了壓力，2023年銀行2次降低了存款利率，目前國內主要銀行3年期存款利率已經低于3%，利率稍高的大額存單更是一單難求。受利率下跌的影響，部分資金回流到銀行理財，使得銀行理財產品的規模出現了反彈。

房地產市場更是成了拖累經濟增長的主要原因。哪怕是在一線城市，二手房的掛牌量上升，價格下跌，成交量也普遍下降，一度火熱的新房市場不斷降溫，以前遭瘋搶的限價新房也不那么吸引人了。只有提前還貸成了主流趨勢，最終銀行不得不降低存量房貸款，以穩定房貸規模。

說到底，在經濟沒有全面復蘇前，大家無論是投資，還是消費，都還是比較謹慎的。

2024年提高風險偏好

那么，即將到來的2024年，又會出現哪些新的投資機會呢？從總的投資策略來看，適當提高風險偏好，容忍短期虧損，2024年仍有望給投資者帶來高于2023年的回報。

固收產品機會與風險并存

2024年，經濟復蘇的趨勢仍會延續，人們對經濟復蘇的感知會越來越明顯。由于2023年經濟復蘇的勢頭不穩固，相應的宏觀刺激政策不會缺席，市場上的資金會比較充裕，這給固收產品的投資帶來了利好。

一旦經濟走出低谷，人們的投資與消費信心得到充分恢復，則要當心資金流出固收市場的風險。畢竟現在無論是存款利率還是債券的收益率都是比較低的，資金流出會導致市場利率的上升，債券價格的下行，類似2022年底銀行理財和債券基金大面積虧損的一幕有可能重現。因此，在投資固收類產品時，也要關注宏觀經濟的變化，特別是市場利率的變動情況，及時調整銀行理財或債券基金的持有比重。

在固收類產品的選擇上，建議選擇期限較短、利率風險較低的產品，提高資產的流動性，并為轉投其他收益更高、風險更大的產品做好準備。

受凈息差縮窄的影響，2024年存款利率仍有下調的可能，但下調的空間不會太大。未來隨著經濟的好轉，利率有望企穩，甚至上行。因此，建議大家在存款時，也適當降低存期，以1年期、2年期為主，等經濟形勢明朗了，再做新的選擇。

權益類市場有望獲得正收益

自2021年春節前達到階段性高點后，股市已經低迷了近3年時間，這與歷史上熊市的平均運行時間差不多了，牛市隨時可能出現。

今年，管理層出臺了大量的利好政策，希望A股市場能健康發展。但股市的走勢并不盡如人意，最主要的原因是投資信心不足。信心的恢復有賴于經濟的復蘇，從上市公司公布的三季報來看，全體公司的營業收入有所上升，但凈利潤仍然有1%的下滑。

只有上市公司的利潤恢復了正增長，市場的投資價值得到進一步彰顯，才能吸引更多的資金進入股市，股市也才能真正步入牛市。

由于誰也無法準確預測牛市什么時候會來，因此，我們需要提前進入市場，等待牛市的到來。否則，真的牛市來了再入市，有可能會跟不上節奏。畢竟A股歷來“牛短熊長”，牛市持續的時間不長，等牛市確認了再進行投資，很可能就離熊市不遠了。

在投資權益類市場時，可以從低估值的高息股入手，不追求短期較高的收益率；也可以選擇紅利基金等產品，主打的就是風險較低。如果希望在未來的牛市中有比較確定的收獲，也可以跟隨主力資金，投資指數基金。近期，ETF基金的規模不斷擴大，說明有資金借道ETF進入股市，這些資金多半是要等到牛市之后才會退出的。投資者可以選擇在二級市場上買入ETF基金，或者投資ETF聯接基金、指數增強型基金等，坐等牛市到來。

剛需購房者可以從容選房

房地產市場的下行周期仍沒有結束，投資房地產并不是2024年的很好選擇。

但對于剛需購房者來說，2024年應該是一個不錯的年份。一方面，市場處于買方市場，買房可以更從容，選擇的余地更多，議價的空間更大。由于不少房地產開發企業出現了資金鏈危機，導致新房的開發量和供應量有所減少，購房者多半會選擇資金實力雄厚的房地產企業開發的樓盤，遭遇房產爛尾的風險有所降低。

但在二手房價格下跌的情況下，一二手房之間的價格倒掛空間縮小，甚至消失，新房除了在稅費方面有一點優勢外，價格優勢基本不存在了。近期，很多熱點城市的新盤遇冷，就反映了這一變化。

2024年，剛需購房者可以一二手市場兼顧，什么房子合適，就買什么房子。由于議價空間大，房子選擇多，房貸利率處于歷史最低位，購房者有可能以較低的成本，購得自己滿意的房子，圓自己擁有住宅的夢想。