全球經濟碎片化，中國企業怎么辦

賴逸翰

進入21世紀的第二個十年，變化，似乎成為了唯一確定的不變。

疫情、通貨膨脹、地緣沖突以及由此而來的貿易保護主義抬頭，都最終引向了更大范圍的地緣經濟和金融分裂。金融制裁和經濟摩擦不斷升級，貨幣武器化的趨勢明顯，顯現出來的風險讓越來越多的國家希望去美元化，走向多貨幣的世界。

脫鉤、去風險化……類似的概念陸續被擺上臺面爭論，似乎所有人都正致力于為全球分裂做準備—多數時候，只是建起高墻后是否要為了交流留一個門的區別。

流動性減弱后，世界版圖不可避免地走向碎片化。放緩的全球經濟，正倒逼原本適用的國際經濟秩序做出改變。但我們仍不知，“反自由主義經濟常理”的趨勢，長期會給世界經濟以及中國經濟帶來什么影響。

2023年7月，IMF將2023年全球經濟增長預期上調了0.2%，至3%；但在2023年10月最新發布的《世界經濟展望》中，IMF在維持2023年經濟預期的基礎上，又下調了2024年的經濟增速預期至2.9%。報告中，IMF寫道：“（這樣的增速）遠低于3.8%的歷史（2000—2019年）平均水平。”

而世界銀行對于全球經濟發展的預期，則更加保守一些。2023年1月，其將全球經濟增速下調至1.7%，7月則上調至2.1%。

世界是如何走到今天這一步的？我們是否有重建秩序的可能？身處其中的中國要如何應對來自外部的壓力，建立經濟韌性？2023年10月29日，在國際金融論壇（IFF）20周年全球年會期間，南風窗與IFF學術委員、法國巴黎銀行前首席經濟學家陳興動，就全球經濟形勢下中國經濟的可能性，進行了對話。

全球化，再全球化

南風窗：你曾以美國高通脹高增長的經濟為例，提到或許需要重新審視宏觀經濟指標。結合各大機構對2023年全球經濟的預期，你如何判斷如今的全球經濟形勢？

陳興動：與以往確定性較強的全球經濟預期不同，今年市場因全球分裂，對于全球經濟的預期相對不一致。地緣政治沖突，導致全球慢慢從合作走向對抗，并最終影響到貿易。

從全球變化過程來看，全球化發展了一段時間后，領導著該體系的西方國家發現自己已經進入了全球化的后期，其經濟反而脫實向虛，損害中產階級的利益。反全球化由此開始。

但同期，全球化對于中國而言是一個巨大利好。全球化與行之有效的政治優勢、勞動力素質優勢和土地價格優勢等相結合，推動著中國的發展。當中國實現人均GDP1萬美元的發展進度時，就希望改進現有規則。

于是，美國等西方國家感受到了來自中國的壓力，并開始調整政策—從介入中國，變為介入、接觸與遏制相結合。到2018年時，美國確認中國已經成為其最大的競爭對手，政策由此轉向更加系統性地遏制中國。

世界分裂由此促成，全球經濟也開始碎片化。人流、資金流都被人為地割斷，世界經濟從一個比較充分競爭的狀態，轉向了保護主義條件下的貿易狀態。適用于過去40年經濟形勢判斷的指標，可能就需要重新審視。并且宏觀經濟學近年來式微，還未形成新的判斷底層，世界也處于急劇變化的過程中，還未穩定下來。這個階段仍較“亂”，大家都在觀望。

我個人的判斷是，盡管美國過去一段時間經濟形勢良好，但不太可能迅速擴張；發展中國家應當會進入一個新的發展態勢。由此，市場對于經濟形勢的焦慮，會比1至3個月前少。

可以看到，第三季度增長數據是積極的，但支出方面仍然承壓，消費需求、出口需求和固定資產投資的需求估計都達不到。第三季度生產法的積極增長或有4.9%，但支出法恐怕低于3%，壓力比較大。

既然全球化不可能被完全打破，小規模全球化也難以運轉，那么，探討再全球化就很有必要。而新的全球化不可能再與過去一樣，由西方國家完全領導。

南風窗：在全球經濟碎片化的議題上，再全球化（Re-globalization）的可能性被著重討論，你如何理解這個概念，我們如何尋找到這樣一個新的全球化？

陳興動：首先回顧下全球化歷史。早期全球興起了反全球化風潮，認為世界已經過度全球化，需要改變；由此進入全球發展的第二步，去全球化；近期已經進入了第三步，脫鉤。這會導致“一個世界，兩種體系”的狀態。

但尋求脫鉤的國家發現，其仍然需要愿意投入產業的工人，也需要中低端產業的支持，無法與其他國家完全割裂。同時，中國等原先在產業低端的國家也在向高端進發，性價比高，競爭力強。此時，去風險化概念出現。

但什么是風險？風險在什么地方？準備如何應對風險？

比如，美國提出了“小院高墻”，確定在芯片、AI、量子和計算幾個方面對中國進行防御。但是“小院高墻”的外延不好定義，很多投資者和企業不可能“終身”集中于中低端產品。于是，動態變化的地方就在于：這個“院子”能夠擴張多大。

從政治經濟學角度考慮，中美都意識到，對抗不可行，完全的對抗競爭只會導致地緣沖突、地區沖突，難以解決。所以，合作的必要性是存在且上升的。我認為，如今，兩國之間應該是一個溝通對話，尋求合作的狀態。

在此基礎上，既然全球化不可能被完全打破，小規模全球化也難以運轉，那么，探討再全球化就很有必要。而新的全球化不可能再與過去一樣，由西方國家完全領導。自由貿易、自由投資的“自由”，會加入更多制約條件，如國家安全。

如果國際規則是大國“為我自己方便”而設立的，那么，該國自然會在國際社會中喪失領導力。這時，發展中國家必然會參與新的規則制定。這就決定了，在再全球化過程中，各國將持續博弈，其過程可能會更加激烈。

中國企業出海，必須團結

南風窗：在再全球化中，中國和中國企業會面臨哪些調整？

陳興動：對于未來的結構調整，我們或可以從美國總統國家安全事務助理杰克·沙利文的表述中，得到參考。

首先，美國不得不承認中國的強勢崛起，也不能不承認中美之間存在根本上的差異。因此，美國需要在兩國各自保護核心利益的前提下，找到合作的方式，學會與中國共存。而隨著再全球化，中國將不斷崛起強大，發展空間更足，外交成本更低。

其次，這一過程中，外部環境也會倒逼中國調整市場布局。過去40年，中國建立了完整的工業體系，上下游通透，港口、鐵路等基礎設施完善。打造了約30%的全球制造能力，提供了約40%產品出口國際市場的可能。但國際貿易也在發生變化—中國出口到歐、美、日三個主要市場的產品減少。

基于此，中國需要做的調整是，或通過第三國出口，或做中間產品的出口，來保持住尚未大規模減少的外貿總額。此外，未來我們中低端企業、產業會再向外轉移，影響中低端產業所提供的就業崗位，反過來迫使中國進行產業轉型升級，實現高質量增長。

另一個調整在于，倒逼中國重新開發國內市場。

過去，生產商更多滿足的是國際市場的需求；如今，在再全球化的過程中，尚未開發完全的國內市場就成為了機會，中國企業可以考慮從“in China for the world”轉變為“in China for China”。中國消費者如今也樂于消費國貨，比如，家電不一定買東芝和LG，美的和海爾也是好的選擇。

同時，國內消費者的需求還在不斷升級。未來，中國和中國企業，都要把文章做在升級上，滿足中國的需求，開發中國市場。畢竟，消費的擴張，并不是單純數量上的增加，而是在基本功能一致的情況下，消費者愿意購買一個享受到更多附加價值的產品。

第三個機遇在于中國的創新驅動。

過去一段時間內，中國走的是引進、吸收、消化再創新的路。中國從1到100做得非常出色，但0到1可能還不夠。再全球化后，消化和吸收的過程不復從前，未來中國需要更多靠自己，做原創技術。這會引起一系列的變動，包括教育體系。

南風窗：在如今的全球經濟和政治形勢中，出海企業會應對什么風險，又要如何應對？

陳興動：今天，中國已經出現了三種過剩：資本過剩、制造能力過剩和建筑能力過剩。供給過剩的情況下，東部地區的人均GDP已經到達三四萬美元的水平，基本內需幾乎飽和。再要發展，中國就需要關注GNP，而不是GDP。出海，成了必然的選擇。

中國人，天然的商業群體，自己主動就會尋求發展。但過去和現在不同的地方在于，如今的經貿摻雜著地緣政治因素和當地的政治風險，或許每一個出海的企業、個人都有良好的愿望，卻不是一定做得成。

過去，生產商更多滿足的是國際市場的需求；如今，在再全球化的過程中，尚未開發完全的國內市場就成為了機會，中國企業可以考慮從“in China for the world”轉變為“in China for China”。

畢竟，因為無法確保政治承諾兌現，政治不穩定會對入駐企業造成極大的商業風險。這依靠個人或者單個企業很難解決。所以中國人、中國企業在海外必須團結。

組織商會、發展保安公司的必要性就此凸顯，中國人和中國企業需要依靠集體的力量，以爭取自身利益。同時，中國也需要提高其對于全球化治理的貢獻和參與。對于中國和中國企業而言，把民間和官方的力量相結合，首先保護住自己的利益，才能為世界做出更多的貢獻。

如何阻斷“日本化”

南風窗：目前，中國經濟處于世界經濟的什么位置？

陳興動：無可否認，中國的體量非常大，且被歷史性地推到了前頭。總體而言，中國屬于發展中國家中的發達國家，發達程度類似于發達國家的中低端水平。

從PPP購買力平價表現來說，中國已經達到世界第一的水平，但我們遠不是一個強大的力量，還需要提高自我發展的能力。對中國來說，生存沒有問題，但“卡脖子”這個概念的出現，說明了我們還有進步空間。

目前，中國提出“八大安全”，但要維護安全不可能僅靠自我供給。中國需要世界，也已經走向世界，成為越來越重要的部分。當中國考慮解決安全問題時，還是需要全球觀，不能關起門來講安全。

這里需要把握一個度—既身體力行地堅持開放交流與合作，以實現人民幣國際化、技術學習和正常貿易往來，也要保證最根本的穩定，不能毫無保留地開放，當然也不能為了穩定而過度控制。

敢于開放時，市場的信心也會隨之擴大一些，但有些不成熟的地方，仍然要保留。也就是說，我們要現實地做事。比如，近期人民幣承壓問題，既然不是純粹的經濟因素導致的結果，再嘗試用經濟手段作用于其上，只會讓問題更加嚴重。需要干預時，就要大膽干預，等到經濟基本面回歸，再交給市場的力量來發揮作用。

南風窗：許多經濟學家評估認為，中國經濟短期是穩定的，可能需要考慮中長期的發展情況。你如何評估中長期中國經濟的發展態勢？

陳興動：目前中國的發展期還沒有完成，現在人均GDP在1.2萬美元左右，遠不足以達到目標。中國若要在2030年成為中等發達國家，那么至少人均GDP要翻一番。

所以中國肯定不滿足于現狀。無論是民間還是政府，一定都在尋找增長的機會。既然增長的必要條件存在，接下來就需要改革開放，尋求政策上的突破。

中國現在面臨的重大挑戰是，能否、如何跨越中等收入陷阱。由此，延伸出來一個問題：中國經濟是否會“日本化”？

最近，日本央行前行長和日本經濟學家辜朝明提到，讓日本陷入“失去的30年”的，是房地產、人口結構和政府作為這三個方面的相互疊加—當房地產泡沫破裂與人口少子化、老齡化相疊加時，日本政府沒有意識到其對經濟的打擊，遲了8年才開始動作。

中國與日本相似，如今經歷著房地產震蕩，同時少子化、老齡化已成事實。但中國的機會也在于，仍有時間更早地采取合適的措施解決問題。

除此之外，中國還需要調整債務結構和債務總水平。盡管債務發行量大，但中國依然是資產大于負債的凈資產國家。中國有條件，就要解決問題，避免壞賬不斷。

對于未來的增長，我們應該調整預期。中國可能已經達不到中高速增長，預計只能是中速，甚至是中速的低位增長，要踏實追求4%到5%的增長目標。

南風窗：2023年10月26日，人大常委會明確了中央財政將在第四季度增發1萬億國債，主要用于災后恢復重建等方面。發行后，預計赤字率提高到3.8%。你如何看待這筆特種國債？

陳興動：這筆特種國債其實已經被討論了很長時間，最終被接受了，但是是以支援災后重建的方式出現的，并且這筆國債還被算在了一般預算赤字里。

所以還要等政策進一步明晰這筆國債的用途—是不是只能用在修復災后公共工程上，災禍又如何定義，這筆國債是不是可以和一般預算赤字一樣用于保運轉—這些問題都還有待解答。

不過，緩和地方財政困難，這是不得不做的。對于整體宏觀經濟而言，這筆國債肯定是一個積極因素，對經濟增長有幫助。

只是從財政支出的狀況來看，乘數效應應該是下降的。對經濟而言，這筆國債更多應該是保的作用，消除擔憂，而不是拉、提振的概念。

“想花，能花，愿意花”

南風窗：你提到，內需將會是未來中國經濟的增長潛力，那么如何拉動內需？

陳興動：宏觀上，如今唯一能看到增長潛力的方面，無疑是消費。幾個數字可供參考：中國消費占GDP的比重未及55%，發達國家同指標已經達到80%左右。這也意味著，我們仍有約25%的發展空間，足夠再發展二三十年。

中國現在面臨的重大挑戰是，能否、如何跨越中等收入陷阱。由此，延伸出來一個問題：中國經濟是否會“日本化”？

那么，怎么拉動內需？這需要重大的改革和調整。

傳統觀念上，中國需要調整。中國人熱衷儲蓄，但經濟學上有一個激進的說法，“儲蓄是個人和家庭的美德，但對社會是犯罪”。

近段時間有了很多的變化，比如淄博燒烤、演唱會經濟，這些都是超出預期的，也是一個好的發展勢頭。中共中央政治局委員、外交部長王毅此次訪美，帶了一個包含文藝界和體育界人士在內的30人代表團，也是向西方社會學習如何做消費的表現之一。

當然，我們政策上也需要調整。

舉例而言，如果允許把消費稅從價內稅改為價外稅，且允許地方政府在一定幅度內加減價外稅，情況就會很不同。在允許價外稅成為地方政府收入的前提下，這就會形成地方間的良性競爭。各個地方就需要主動考慮，如何推動消費者在本地消費，如何改善消費環境。

此外，通過調整國家的財政支出結構，進一步完善社會保障體系，也是重要一環。

過去，中國財政中有一大部分用于投資基礎建設，在如今基礎設施相當完善的情況下，這部分投資其實可以用于社會保障，比如鼓勵生育、鼓勵教育、解決住宅問題、關注養老和保險問題。

綜合三點，就是要讓老百姓掙的錢，想花、愿意花、能花，這樣才能把消費調動起來。我們可做的事情還非常多。

南風窗：我們觀察到如今諸如音樂節、旅游等小額消費比較活躍，也容易調動，但諸如房地產等大宗消費，熱情欠缺，調動困難。

陳興動：需要調整預期，我認為，房地產調整還沒到底。

主觀愿望是好的，但除了剛需人群會積極購房之外，恐怕很難再拉動。每個人都有自己的判斷，依靠純粹的人為辦法，是做不出這部分需求的。政府調整政策，預計也只能保證剛需不被壓抑住。

今年，房地產新開工的項目和土地出租都約下滑了25%，該降的、能降的基本已經降了。不過由于基數的原因，明年，房地產再度大降的可能性不大，即使再降，幅度也會小很多。

現在常有人問我，新的增長點是什么？眼下，可以替代房地產、基建和出口的增長點，還沒有答案。事實上，恢復經濟增長動能的當務之急，是激發經濟活動的所有微觀細胞，調動一切積極的經濟增長因素，使萬千溪流匯集成江海。