重視算力產業鏈機會

沐恩

近期算力概念持續活躍，有什么邏輯？

算力分為兩個方向，一是算力租賃；二是國產算力，資金之所以持續挖掘主要是符合產業短中期的發展方向。短期看，由于某國限制了一系列AI 高性能芯片的出口，使得相關硬件成本上漲且拿卡的難度逐步增大，這對已經有卡儲備的公司短期可謂利好，因為更加稀缺。有龍頭公司表示目前很多渠道拿不到貨，價格上漲是必然趨勢，正與客戶進行漲價討論。通過本周某家公司擬漲價的100%的公告也能印證。接下來算力租賃行業整體漲價是必然，無非就是幅度的問題。

中期看，國產算力才是發展的核心，畢竟靠誰也不如靠自己。通過今年的政策可以看到，在AI領域，無論是政策還是資本都是全力以赴，為實現技術進步做最大的努力。發展AI的三大關鍵要素是數據、算法和算力。

對于數據，我們有先發優勢，因為互聯網和4G 通信普及較早，且有著龐大的人口基數，這就擁有了海量數據，這方面可以做到遙遙領先。但算法和算力差距較大，主要受制于大模型、芯片和軟件等。

算力又分為通用算力、智能算力和超級計算，在AI智能化大規模應用前，通用算力就能夠滿足需求，算力總規模我國也能排在世界第二。接下來發展高端算力是關鍵，雖然條件艱難，也需要時間，但至少方向是明確的。

短期從資金角度如何挖掘？

算力租賃的梯隊之前有過梳理，前期有龍頭打出絕對高度，之后又有新龍頭接力，近期資金開始挖掘相對低位的，這個特點還會延續，只要后面還有消息催化，相對低位的還會有輪動。不過要知道，這是以資金為主，和基本面關系不大，越往后挖掘的，基本面相對來說要更差，因為相對好的已經最先被選擇了，按照技術和情緒應對更合理。

國產算力主要看的是華為，A股相關的產業鏈公司基本面很難說有多受益，有一些合作或者能蹭上概念就能被資金挖掘，特點和算力租賃一樣，板塊內逐步向低位的輪動，應對上也是一樣的。

總之，算力的重要性無需多言，產業發展只會加速，只是反映到二級市場上要更多從資金角度出發，因為A股缺少絕對受益的核心標的。要看催化劑，要看技術形態，資金的選擇很重要。游資只會選機構持股少的小市值品種，這是短期彈性更大的。相對大市值的只能看機構的臉色，不放量很難有趨勢性機會，這要看個人的能力和預期。

短期盤面特點是怎樣的？

滬指結構近期說過多次，大方向反彈沒有結束，只是短期會有不同。最好的是直接補量向上，差一些是縮量震蕩回踩幾天之后再反彈。目前看不能有效補量，只能按照先回踩再反彈的走勢。短期技術上震蕩回踩空間不大，20 日線就是強支撐，在這之上的震蕩都相對健康。

在震蕩過程中，量能決定盤面氛圍。萬億最合適，輪動底線別低于9000億，觀察在指數反彈時放量情況。短線策略還是按照盤面觀察兩個方向：一是前期龍頭調整4天左右后的反彈力度；另一個是同板塊中輪動補漲的力度。具體能否在其中把握輪動和差價機會看盤面信號和個人能力，追高無解。

具體的板塊節奏該如何把握？

在本周一“滾雪球”文章中對主要能參與輪動方向的資金龍頭有過梳理，如算力租賃、存儲芯片、消費電子、衛星互聯網、無人駕駛、半導體等，這幾天多有表現。這主要是驗證短期資金龍頭的重要性，同概念跟風的通常都要看龍頭的臉色。只有明確了資金龍頭和盤面氛圍，才能更好地把握短線節奏，這是最基本的要求，否則談不上短線。

超跌方向中，短劇概念資金力度最強，上周文章中說過基本面邏輯看不太長，主要是A 股缺少最受益的環節。短期只看資金，龍頭震蕩低位就有輪動機會，否則短期沒什么持續性。光模塊和數據類在上周一“滾雪球”文章中有梳理，說過短期會有輪動的機會，目前也算得到驗證。短期由于缺少絕對高度龍頭帶動，走勢肯定不能和資金主動出擊的方向比，但中期還會有催化出現。如光模塊無論是高性能供給海外巨頭還是低性能都有提升需求，外加通信自身都有增量，數據要素近期也有高價項目交易，后續還需跟蹤產業進展。