長三角新能源汽車產業金融支持現狀、問題及對策

鄭蘭祥　馮夢蝶　隋雯慧　袁國邦　曹耀東

摘要：新能源汽車產業發展對貫徹“雙碳”目標、推動生態可持續發展有重要意義。當前長三角新能源汽車產業金融支持政策逐步建立，新興融資方式初步涌現，金融支持規模較大，但是仍存在著過度依靠政府補貼，商業化融資尚有不足、綠色金融產品較為缺乏、新能源汽車產業資金使用效率仍有待提高、針對性金融支持政策尚有不足等問題，文章提出政府創新政策扶持方式，加強對市場資金的引導、創新相關金融產品、企業提高內部資金利用率、優化銀行信貸政策，提供針對性信貸服務等相應對策建議，從金融支持層面為其建言獻策。

關鍵詞：長三角；新能源汽車產業；金融支持

一、引言

黨的二十大報告中指出：加快發展方式綠色轉型，是黨中央立足全面建成社會主義現代化強國、實現第二個百年奮斗目標，以中國式現代化全面推進中華民族偉大復興作出的重大戰略部署。在“碳達峰”和“碳中和”的時代大背景下，綠色產業與綠色經濟的發展已成為21世紀國際競爭的焦點和熱點。新能源汽車產業屬于綠色產業和綠色經濟中的龍頭，助推新能源汽車產業結構升級和發展是對綠色經濟和綠色產業的進一步深化部署，是貫徹落實二十大精神的現實途徑，對我國“雙碳”目標的實現和發展方式綠色轉型具有重要的現實意義。而新能源汽車產業的進一步發展離不開金融支持，如何順應產業發展，厘清金融支持對新能源汽車產業發展的影響，進一步做好新能源汽車產業的金融支持工作是當前面臨的關鍵點。

在金融支持促進新能源汽車產業發展方面，許多學者提出自己的見解。楊潔（2020）認為：“綠色金融”作為金融業與綠色產業的橋梁，是金融服務實體經濟的重要形式，新能源汽車產業作為綠色產業中的龍頭，綠色金融可為其提供多方面的金融產品支持和金融服務支持。李玲（2020）認為金融支持策略從政府的財政補貼、稅收優惠、信貸融資等方面的引導能夠有效地對新能源汽車企業進行資金幫扶，緩解新能源汽車產業的資金流通，調動新能源汽車產業發展的積極性。馬競宇（2022）采用DEA模型與Tobit回歸分析，對中部地區新能源汽車上市公司進行金融支持效率測算與分析，得出健康完善的金融市場運行環境能提升中部地區新能源汽車產業融資效率進而促進新能源汽車產業發展的結論。董士釗（2018）基于綠色金融與環境保護相關理論，分析了吉林省綠色金融支持新能源汽車發展的現狀，認為金融支持策略從優化綠色信貸規模、設計綠色保險產品和發展碳金融市場這三條路徑持續推動新能源汽車產業的發展。陳曦（2022）結合我國新能源汽車產業銷量與基礎設施數據分析，提出加大對新能源汽車的支持力度，僅靠傳統貸款難以實現，銀政企形成合力以“政策導向 + 金融產品”的組合拳形式能夠有效推動新能源汽車產業升級發展的觀點。

長三角地區新能源汽車產業的發展在我國新能源汽車產業中極具代表性，是我國新能源汽車產業發展的縮影。長三角新能源汽車產業在現有金融支持措施下形成了一定的發展規模和豐碩的發展成果，但長三角地區當前的金融支持存在過度依靠政府補貼、商業化融資不充分、綠色金融產品相對缺乏、產業資金使用率有待提高等問題，為了推動長三角新能源汽車產業進一步發展，需要對現有金融支持措施進行完善。本研究以長三角地區新能源汽車產業為研究對象，旨在通過對長三角地區新能源汽車產業金融支持現狀、問題的研究，為調整和優化長三角新能源汽車產業發展的金融支持戰略提供切實可行的思路。

二、長三角新能源汽車產業金融支持現狀分析

長三角地區是中國經濟發展最活躍、開放程度最高、創新能力最強的區域之一。其金融機構云集，金融機構體系較為完善，金融業的創新能力、對外開放的程度一直處于我國乃至全球領先的地位。而新能源汽車產業作為一項戰略性新興產業，對資金與技術的需求較大，因而需要充足的融資支持，長三角地區則能為新能源汽車提供較為良好的融資環境。

新能源汽車產業可分為以生產核心原材料與核心部件如動力電池與驅動電機等的上游、新能源汽車整車制造裝配的中游和新能源服務如充電站與加氫站等。上游產業需要大量科技研發投入，中游整車的制造也是資本密集型產業，需要大量資金來購買與運營設備，而下游屬于公共基礎設施產業，經濟效益較低，資金回收時間長，而長三角地區新能源汽車產業鏈齊全，囊括了從產業上游到中游再到下游的全套企業，如上游的合肥國軒高科，長三角各城市的比亞迪、寧波韻升等；中游的吉利汽車、蔚來汽車、上汽集團等；下游的特來電、國家電網等。

2022年，得益于良好的金融支持，長三角新能源汽車產業規模爆發式增長，產銷分別完成705.8萬輛與688.7萬輛，同比增長96.9%與93.4%，市場占有率達25.6%。其中，長三角“三省一市”的產銷量分別達到282.36萬輛與166.51萬輛，占比40%與24.9%（見表1）。同時，2022年整個地區新能源汽車產業鏈產業產值預估將達到1.4萬億元，占整個地區總產值的2.3%。在此期間，新能源汽車產業在融資方面取得了較大進展。

新能源汽車產業發展的金融支持政策逐步建立。2019年，《金融支持長三角G60科創走廊先進制造業高質量發展綜合服務方案》正式發布，此方案調動了金融機構的積極性，降低了貸款利率，增加渠道，為新能源汽車產業的發展提供了良好的政策環境。同時，“三省一市”地方政府給予新能源汽車產業以大力支持，上海加大各類專項資金對新能源汽車核心技術攻關、關鍵零部件產業化和新技術應用的支持力度，5年內減按15%的稅率征收企業所得稅；浙江省每年設立3億元作為新能源汽車專項扶持資金，用于培育新能源汽車骨干企業；江蘇圍繞供給側、使用側和消費側等方面，出臺了8條促進新能源汽車消費的政策意見；安徽省發展改革委出臺《支持新能源汽車和智能網聯汽車產業提質擴量增效若干政策》，表示將引導各種資本流入新能源汽車產業，同時明確支持研發創新，實施新能源汽車和智能網聯汽車產業技術創新工程，對經審核認定的共性關鍵技術研發及產業化項目，給予承擔單位投入最高20%的補助，單個項目省級補助金額最高1000萬元。

新興融資方式不斷涌現。長三角新能源汽車企業的融資方式主要以傳統汽車產業的融資方式為主，如商業銀行信貸、汽車金融公司等。近年來，一些較新的融資方式，比如預付款即保兌倉融資、應收賬款融資、私募股權基金融資等應運而生。在保兌倉模式下，汽車整車生產商向銀行繳納一部分保證金，由銀行向動力電池系統生產商簽發銀行承兌匯票，銀行或者銀行指定的第三方物流機構保管貨物。銀行根據汽車生產商繳納保證金的金額向汽車生產商簽發提貨單，提供汽車電力驅動系統。動力電池系統生產商根據提貨單的內容向汽車生產商供貨，循環往復進行上述過程的操作。但在匯票到期后， 匯票金額與保證金金額之間的差額需要由汽車生產商向銀行支付。除此以外，應收賬款融資方式也較多被應用，應收賬款質押模式下，動力電池系統生產商通過向汽車生產商提供新能源汽車電池，形成應收賬款。如果新能源汽車生產商由于資金壓力沒能及時向動力電池系統生產商提供貨款，致使后者形成對新能源汽車生產商的應收賬款，將此筆應收賬款向銀行等金融機構質押，以此獲得銀行等金融機構的資金。2021年，光大銀行合肥分行因時制宜，成為第一家為合肥新能源汽車產業鏈企業國軒高科提供國內無追索權保理產品的銀行，累計為其放款3.5億元，有效解決了該企業應收賬款融資等問題。此外，諸如私募股權基金融資、私募股權、 產業基金和融資租賃等融資方式也在長三角地區不斷涌現。

金融支持的規模較大。2022年全國新能源汽車產業總融資規模為1017.8億元，長三角地區的融資規模水平在全國處于領先地位，總規模達到367.6億元，融資案例數量為470起，占全國比例的39.7%。其中，江蘇省發生了179起投融資案例，上海市為156起，浙江與安徽分別為117起與18起。相比較而言，長三角地區內部，江浙滬三地融資規模較大，而安徽省融資事件較少，規模較小（見表2）。

金融支持主要聚集于上游。從2021-2022年10月，長三角新能源汽車產業投融資熱點主要集中在原材料以及零部件類企業，其次為整車制造企業。具體來看，動力電池企業融資規模占總融資的大部分，其資金規模占總體的47%左右。其次是新能源汽車的零部件融資規模，占比21%。接下來是汽車的整車廠與充電服務，占比19.6%左右。同時，長三角地區內部各地的資金流向結構也有所差異，上海市與安徽省主要資金流向整車制造廠與充電設施服務，而江蘇與浙江則主要流向動力電池企業與相關零部件生產。具有代表性的有上海的特來電公司，主營業務是為新能源汽車提供充電服務，其在2020年3月獲得了3億元的A輪融資。

三、長三角新能源汽車產業金融支持現存問題

作為戰略性新興產業，長三角地區的新能源汽車產業雖然擁有較為良好的融資環境，并取得了較大成果，但是仍存在著過度依靠政府補貼，商業化融資尚有不足、綠色金融產品較為缺乏，市場相關信息披露不足、新能源汽車產業資金使用效率仍有待提高、針對性金融支持政策尚有不足，融資成本較高等問題。

（一）過度依靠政府補貼，商業化融資尚有不足

長三角區域的新能源汽車企業過度依賴政府補貼，吸收商業融資的能力及手段尚有不足，有待提高。根據財政部前瞻性產業研究院2022年的相關研究報告來看，如圖1所示，中國新能源汽車推廣應用的財政補貼總預算區域分布中長三角占比巨大。因為新能源汽車發展過程中的不確定因素較多，加之其對于技術與創新的要求較高，前期的投資大且資金回報率較低。且長三角這一區域的新能源汽車產業處于發展的成長期，初步具有產業發展所需要的生產資料與基礎技術，但是隨著規模的擴張，企業的邊際收益率在不斷下降，企業不斷擴大與創新卻需要更多的資金支持。同時，由于長三角地區的新能源汽車的各個供應鏈及其不同企業之間存在的惡性競爭導致其交流存在困難，難以形成相應的聯盟，市場份額較為分散，發展的風險大且沒有足夠的有形資產作為擔保，獲得銀行貸款等商業融資較為困難。隨著2019年新能源汽車補貼政策退坡，政策補貼由“扶持性政策”向“門檻性政策”轉變，補貼門檻提高，安徽省新能源汽車銷量也出現了下滑，從2018年的15.7萬輛下降到11.8萬輛，環比下降了24.8%，降幅明顯。由此可見，長三角新能源汽車企業發展大多對政府的政策性金融投資和政府補貼依賴性之強。

（二）市場相關信息披露不足，綠色金融產品較為缺乏

從目前綠色金融市場體系來看，我國綠色金融仍以綠色信貸為主，并且所涉及領域多在中下游環節或多是低附加值產品，缺乏綠色保險、綠色債券等。根據“碳中和2060與綠色金融論壇（2022年夏季）”這一會議中發布的《中國綠色金融發展研究報告2021》來看，綠色信貸占綠色金融資金總額的90%以上，占據綠色金融的主體地位。而綠色債券、綠色保險等各項僅占據綠色金融的不到10%。就長三角區域來看，政府曾嘗試推動證券市場，支持綠色投資，但是綠色債券的發行量較少，且缺乏統一的官方數據給予新能源汽車以方向支持。目前在汽車行業，僅北京汽車和比亞迪已發行綠色債券，其他新能源汽車企業仍尚未發行綠色債券，新能源汽車企業發行綠色債券上一次發行已能追溯到2019年。同時，發行債券的企業相關信息披露不完全，市場主體的接受度較差。據《中國綠色債券市場2019研究報告》，2019年，共有56億元人民幣（8.22億美元）的中國綠色債券被在募集資金使用上的信息披露不足，導致投資者缺少信心，進而減少對債券的購買，對于綠色保險，長三角地區仍處于起步階段，缺乏對于“綠色產業”的統一認定標準，審查判定難度大，保險金額小，保險類型較為單一，不利于新能源汽車發展的風險分攤。

（三）新能源汽車產業資金使用效率仍有待提高

基于市場需求，新能源企業的產品種類較多，企業需要儲存的相關零部件較為復雜，而且存量汽車也往往較多，這使得企業相當一部分資金被占用，資金變現周期較長，實際使用效率偏低。同時，許多新能源汽車企業對于賬面資金采取混合管理，并未區分營運資金和投資資金，將用于日常經營的資金用于投資，而在日常出現資金需求時，又通過借款來維持，一旦投資項目不及預期，容易出現投資回報甚至沒有超過融資成本的情況，拉低了企業資金使用效率。而且，在一些二線造車品牌中，企業盲目追隨市場風向，盲目擴大規模，重復建設，生產過于飽和，部分生產線處于閑置狀態，資源并未得到充分利用。在這種情況下，部分新能源汽車企業的資金利用率仍有待提高。

（四）針對性金融支持政策尚有不足

對于發展綠色金融，我國已經頒布了《關于落實環境保護政策法規防范信貸風險的意見》《關于環境污染責任保險的指導意見》《關于污染行業生產經營公司 IPO 申請申報文件通知》等多項涵蓋綠色信貸、綠色保險、綠色證券的制度規定。但是由于長三角地區的一些擴大就業與基礎設施建設等迫切的需要，政府對于發展新能源汽車，提供綠色金融支持的態度較為消極，仍未建立專業的綠色產業的融資渠道。同時，多數金融機構對新能源汽車行業的現狀缺乏足夠的了解，使得其對企業的判斷不夠真實，給予的資金也相對有限。對于缺乏實體資產，依靠政府支持籌集資金的中小型新能源汽車企業來說，融資困難且融資成本高，企業的生存發展環境惡劣。

四、優化長三角地區新能源汽車產業金融支持的對策建議

為解決長三角地區新能源汽車產業在金融支持方面存在的問題，完善相關金融支持策略，推動長三角新能源汽車產業朝新業態、新方向發展，進一步提高長三角地區新能源汽車產業的競爭力，本文將從以下幾個方面為長三角地區新能源汽車產業的發展提供相關的金融支持策略建議。

（一）政府創新政策扶持方式，加強對市場資金的引導

長三角新能源汽車產業早期因為政府的扶持得到了快速發展，但是近年來，政府扶持造成了一些新能源汽車企業扭曲的投資行為，其將資金投入到低附加值的領域，導致低端零部件產能過剩而基礎零部件研發投入缺乏的現象，從而對新能源汽車的發展的促進作用不斷減弱，甚至產生了消極作用。因此，為了促進新能源汽車產業的發展，提高政府政策扶持對于新能源汽車產業的金融支持效率，可以逐漸減少政府對市場的干預，降低傳統扶持方式的占比。主要表現在政府應該根據新能源汽車產業的市場發展情況和產業的特點，采取有針對性的不同的扶持方式，而不是“一刀切”的補貼。同時加強對于市場資金的引導，比如將資金的投入由生產端變成消費端、由產能過剩的低端零部件到目前資金不足的核心零部件，在擴大新能源汽車產業市場的消費需求的同時緩解產業內的產能過剩的問題。

（二）創新相關金融產品，完善對應金融服務

我國綠色金融仍以綠色信貸為主，并且所涉及領域多在中下游環節或多是低附加值產品，缺乏綠色保險、綠色債券等新興產品。因此，長三角地區應當利用其近些年來一體化進程的加快，加快建設誠信體系，創新金融支持模式，完善金融服務，豐富綠色金融產品，如綠色投資、綠色保險、綠色普惠金融等，為新能源汽車企業的融資提供更多選擇，以降低其融資手段單一、融資成本較高等問題，實現新能源汽車產業持續健康發展。

（三）提高企業內部資金利用率，相對降低外部融資需求

現階段我國經濟迅速發展，每個產業的發展都面臨著激烈的競爭。根據優序融資理論，內部資金相較于其他金融支持方式具有成本低等優勢，企業增強內部資金利用率可以相對減少外部融資的需要，發展自身，降低對于政府補貼的依賴。長三角新能源汽車企業要想在競爭中保持正常經營狀況以及獲得超額的利潤，需要提高內部資金的配置效率，高效地利用內部資金。企業可以利用專業財務分析工具對新能源汽車的發展進行分析，加強相關管理人才的引進，促進企業科學地使用資金，做出合理的資金使用決策。同時合理地規劃資金配置方式，通過分析設定合理的投資比例、購買相關的保險，或者其他企業簽訂協議等來降低因資金短缺帶來的風險。新能源汽車企業內部資金的合理使用、內部資金利用率的提高，在一定程度上可以降低企業的外部融資需求，降低企業的融資成本。

（四）優化銀行信貸政策，提供針對性信貸服務

根據產業生命周期理論，處在不同時期的企業對于資金的需要有所差異，而且不同的新能源汽車企業其還本付息的能力也有所不同。因此，商業銀行應當實行差異化的貸款政策，根據不同新能源汽車企業所需資金不同的特點提供相對應的貸款政策，設計有差別的貸款利率以及貸款期限等。同時，針對新能源汽車企業可以采取降低信貸準入門檻，提高信貸優惠力度，豐富綠色信貸產品種類等措施，最大限度為新能源汽車企業提供信貸支持。最后，完善對新能源汽車企業的綠色信貸發放機制，縮減信貸發放流程、簡化信貸發放手續，最大程度為新能源汽車企業提供信貸支持便利。

參考文獻：

[1]伊群勇.補貼政策下的新能源汽車市場金融支持模式研究[D].武漢：華中科技大學，2019.

[2]鄭茹越.基于“社群經濟+共享經濟+新零售”背景下農產品營銷創新模式的研究2020（06）：4-18.

[3]周慧珍.金融支持綠色產業發展路徑研究——以湖北省咸寧市為例[J].農村經濟與科技，2021，32（19）：134-137.

[4]蘇任剛，趙湘蓮.綠色金融支持綠色產業發展的作用機理、路徑分析[J].財會月刊，2019（11）：153-158.

[5]陳秀明.綠色金融支持綠色產業發展研究[J].北方金融，2018（08）：47-51.

[6]姚剛.政府補助與高新技術企業成長性及創新的關系研究[J].中國物價，2019（07）：30-33.

[7]陳瑤，周穎.長三角新能源汽車產業技術創新效率及影響因素探究[J].現代管理科學，2020（01）：30-32.

[8]馬駿.論構建中國綠色金融體系[J].金融論壇，2015，20（05）：18-27.

[9]王燦，張雅欣.碳中和愿景的實現路徑與政策體系[J].中國環境管理，2020，12（06）：58-64.

[10]李霞.安徽省新能源汽車產業發展的金融支持分析[J].中小企業管理與科技（上旬刊），2017（01）：39-40.

[11]戈午.我國光伏產業發展的金融支持效率研究[J].石家莊：河北地質大學，2022.

[12]張悅.我國新能源汽車制造企業融資策略探討[J].會計師，2019（07）：37-38.

[13]彭麗紅，王鵬，張凱.新能源汽車產業發展的國際比較研究[J].今日科苑，2022（07）：1-9.

[14]邵留國，王子楊，藍婷婷.中國新能源汽車產業震蕩的形成機制與對策[J].資源科學，2022，44（07）：1316-1330.

[15]王玉林，周亞虹.綠色金融發展與企業創新[J].財經研究，2023，49（01）：49-62.

[16]陳曦.金融支持我國新能源汽車產業的思考及政策建議[J].現代商業，2022（32）：35-37.

[17]馬競宇.中部地區新能源汽車產業金融支持效率及影響因素研究[J].科技創新與生產力，2022（11）：36-39.

[18]李玲.金融支持江西省新能源汽車產業發展路徑研究[J].營銷界，2021（07）：25-26.

[19]董士釗.吉林省綠色金融促進新能源汽車產業發展研究[J].科技創新與生產力，2018（05）：8-10.

[20]Cowan E.Topical Issues in Environmental Finance[R]．Asian Branch of the Canadian Internation-al Development Agency，1999．

[21]Sonia Labatt，Rodney R.White. Environmental Finance：A Guide to Environmental Risk Assess-ment and Financial Products[M]．Hoboken，New Jersey：John Wiley Sons，2002．

（作者單位：安徽大學經濟學院）