未來兩周僅三只新股網上發行　新股“稀缺性”顯現

劉杰

Wind 顯示，下周（11 月13 日至17日）新股網上發行的數量相比本周又有減少，目前來看，僅有思泰克一只。除此之外，從已披露的信息來看，下下周將有2 只新股網上發行，分別為京儀裝備、中機認檢。若后續沒有新增，從未來兩周共計3 只的網上發行數量來看，新股發行節奏或有進一步放緩趨勢。

隨著發行節奏趨緩，新股“稀缺性”顯現，打新賺錢效應凸顯?；仡櫛局苷缴鲜邪l行4 只新股的市場表現，C 麥加、美心翼申、C 聯域、N 前進上市首日漲跌幅分別為28.75%、66.60%、56.99%、57.11%，表現尚算不錯，沒有出現首日破發的現象。

隨著打新賺錢效應顯現，新股發行的關注度也越來也高，未來兩周（11 月13 至11 月24 日）網上發行的3家公司優勢與風險并存，投資者在獲取打新收益的同時，須盡量規避相關風險。

數據來源：Wind

思泰克主營業務是機器視覺檢測設備的研發、生產、銷售及增值服務。其主要產品包括3D 錫膏印刷檢測設備及3D 自動光學檢測設備，主要應用于各類PCB 的SMT 生產線中的品質檢測環節，終端產品領域覆蓋廣泛，包括消費電子、汽車電子、鋰電池、半導體、通信設備等行業應用領域。

思泰克產品采用其自主研發的獨有核心硬件、軟件運行，不存在外在的技術約束風險，使得公司可以采用半定制化開發的模式，可靈活開發多種產品型號及適用類型。

在技術層面，思泰克掌握了核心機器視覺檢測技術并具有3D AOI 產品設計、研發及制造能力，其3D AOI產品結合了2D 及3D 的光學檢測技術，相比單一的2D AOI 檢測設備，在信息識別、缺陷檢測覆蓋類型等方面均具備更好的檢測效果。

不過，思泰克在招股書提示到，其產品類型較為單一，2020 年至2023年上半年（以下簡稱“報告期”），思泰克3D SPI 產品和3D AOI 產品銷售金額為2.43 億元、3.48 億元、3.62 億元、1.68 億元，占其營收比重分別為96.23%、97.60%、93.35%、93.27%。

近年來，思泰克業績也較為波動，2021 年至2023 年9 月末，其營收增速分別為40.75%、8.76%、-9.18%；同期，凈利潤的增速則分別為50.79%、-0.77%、-12.61%，可見，其業績呈現大起大落態勢，且已經進入營收、凈利潤負增長的狀態。

此外，思泰克的業績中政府補助占比較大，報告期內，其政府補助分別為1025.63 萬元、848.10 萬元、1046.67 萬元、1008.57 萬元，占利潤總額的比例分別為11.30%、6.25%、7.85%、15.40%。其表示，若未來國家對機器視覺檢測設備行業的支持力度下降，或公司不再符合政府補助的發放標準，將可能對公司業績產生不利影響。

京儀裝備主要從事半導體專用設備的研發、生產和銷售，主營產品包括半導體專用溫控設備、半導體專用工藝廢氣處理設備和晶圓傳片設備。

截至2023 年8 月31 日，京儀裝備已獲專利224 項，其中發明專利83 項，其是目前國內惟一一家實現半導體專用溫控設備規模裝機應用的設備制造商，也是目前國內極少數實現半導體專用工藝廢氣處理設備規模裝機應用的設備制造商。

根據QY Research 數據，以收入口徑計算，2022 年度，京儀裝備半導體專用溫控設備國內市場占有率排名第一，半導體專用工藝廢氣處理設備國內市場占有率排名第四。

需要留意的是，京儀裝備客戶集中度較高，2020年至2023年上半年（以下簡稱“報告期”），其前五大客戶的銷售收入合計分別為2.96億元、4.40億元、4.87億元、3.03億元，占同期營收比例分別為84.97%、87.77%、73.44%、70.40%。如果京儀裝備主要客戶生產經營情況惡化、資本性支出下降，導致其向公司下達的訂單數量下降，則可能對公司的業績穩定性產生影響。

另外，京儀裝備提示到，其存在收入增速放緩甚至業績下滑的風險。2020年至2022 年其營收增速分別為51.02%、43.74%、32.38%，而2023 年前三季度，其營收增速驟降至12.16%。其表示，主要系半導體行業的發展與宏觀經濟整體發展密切相關，消費電子需求走弱等下游終端應用需求疲軟因素導致部分客戶擴產節奏調整、經營業績有所下滑。

報告期各期，京儀裝備享受的稅收優惠金額分別為968.99 萬元、1122.22萬元、3335.51萬元、1669.24萬元，占當期利潤總額的比例分別為112.82%、17.03%、33.03%、18.88%，其對稅收優惠存在一定程度的依賴。

中機認檢是一家全國性的車輛及機械設備第三方認證、檢驗檢測綜合性服務機構，主營業務為汽車整車、軍用裝備、工程機械、特種設備、民航地面設備、零部件等產品檢驗檢測服務，以及產品認證、體系認證和服務認證等認證服務。

據招股書披露，中機認檢產品認證業務包括6 大類強制性產品認證和10大類自愿性產品認證，2020 年至2023年上半年，其強制性產品認證分別產生收入5714.00 萬元、7823.31 萬元、9754.45 萬元、6060.74 萬元，占產品認證收入的比例分別為60.14%、66.57%、69.67%、71.16%。值得關注的是，受放管服政策改革導致強制性產品認證目錄種類壓縮的影響，上述6大類強制性產品認證存在被調整為自愿性認證的可能，中機認檢存在業務量下降進而導致認證業務收入下滑的風險。

中機認檢目前的檢驗檢測業務主要涉及傳統燃油商用車、工程機械、特種設備、民航地面設備、軍用改裝車等產品試驗檢測。但尚未進入新能源乘用車檢測領域，其擬通過本次募投項目，申請國家新能源汽車質量檢驗檢測中心，打造國內一流數字化的新能源汽車綜合檢驗檢測平臺。

不過，中機認檢也坦言稱，進入新能源乘用車檢測領域，一方面要面對現有競爭對手已經形成的市場先發優勢；另一方面也要全面提升新能源汽車檢測領域的檢測能力，如新能源領域業務拓展緩慢，其存在因拓展新業務而導致的募投項目收益未達預期的風險。