國補退出后，靠補貼大賺的比亞迪會如何表現(xiàn)?

閆海辰

2022年，比亞迪獨樹一幟的市場表現(xiàn)讓這一“國貨之光”走上神壇。然而，在其高營收和利潤背后，竟隱藏著超過百億元的國家新能源補貼。擔(dān)憂和疑慮也因此接踵而至，今年國補退出后，比亞迪的強勁漲勢還能夠得以持續(xù)嗎？

一路“狂飆”，盈利卻靠補貼

自從2022年3月，比亞迪宣布停止燃油車的整車生產(chǎn)，徹底轉(zhuǎn)向新能源汽車市場后，其銷量便一路狂飆。

2022年比亞迪總銷量為180.25萬輛，同比增加149.88%。其中乘用車銷量為179.66萬輛，同比增加151.83%。

不僅如此，比亞迪2022年年報顯示，營收和利潤也都全線大漲。

其2022年實現(xiàn)營業(yè)收入4 240.61億元，同比增長96.2%；凈利潤166.22億元，同比增長445.86%。

其中，比亞迪汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入為3 246.91億元，同比增長151.78%，占集團總收入的比例為76.57%。

“新能源汽車銷量同比實現(xiàn)強勁增長，勇奪全球新能源汽車銷量第一，推動盈利大幅改善，并有效緩解上游原材料價格上漲帶來的成本壓力。”

對于業(yè)績的大幅增長，比亞迪在財報中如是解釋。

然而，筆者從報告中注意到一點，在比亞迪高增長的背后，政府對新能源汽車的補貼發(fā)揮著巨大作用。

2022年比亞迪新能源補貼收入高達(dá)104.38億元，在其歸屬于上市公司股東的凈利潤中占比超過六成。

那么，隨著2023年新能源汽車國家購置補貼政策的正式退出，比亞迪在盈利方面是否將面臨更大的挑戰(zhàn)？

加速研發(fā)及“出海”，未來仍可期

這樣的擔(dān)心不足為奇。

隨著國補正式退出，新能源與燃油車之間的競爭會更加短兵相接，在近期瘋狂的降價潮中，比亞迪也開啟了新一輪降價政策。這雖有助于穩(wěn)定銷量，但或?qū)⒂绊懫髽I(yè)的盈利水平。

不過，透過種種跡象，筆者仍認(rèn)為比亞迪有不少增長點，足以支撐其汽車業(yè)務(wù)高速發(fā)展。

首先，通過查詢近幾年比亞迪的年報發(fā)現(xiàn)，這些年來比亞迪均獲得了大量新能源補貼。不過與2021年相比（補貼收入和凈利潤分別為58.67億元、30.45億元，新能源補貼占比192.68%），2022年新能源補貼占比（62.80%）已大幅減少。

這或許在一定程度上說明，比亞迪對補貼的依賴度有望呈逐漸下降的趨勢。

其次，比亞迪單車?yán)麧櫬室灿兴黾印?021年上半年比亞迪的單車?yán)麧欉€只有八百余元，到2022下半年，公司的單車?yán)麧櫼堰_(dá)到近萬元。

再者，財報顯示2022年比亞迪研發(fā)投入金額為202.23億元，接近蔚來（108.4億元）、小鵬（52億元）、理想（67.8億元）三家造車新勢力全年在研發(fā)方面投入的總和。

在技術(shù)領(lǐng)域，比亞迪推出了全新高端品牌“仰望”和“易四方”的四電機獨立驅(qū)動架構(gòu)平臺，DM-i超級混動和新的刀片電池技術(shù)，并進行了CTB電池車身一體化技術(shù)的推進。

截至2022年底，比亞迪全球累計申請專利超4萬項、授權(quán)專利超2.8萬項，研發(fā)人數(shù)近7萬人。可以看出，其全產(chǎn)業(yè)鏈的布局沒有改變，渴望通過保持高度的自產(chǎn)自銷來控制成本。

此外，海外銷量進一步為比亞迪的發(fā)展實力提供了有力佐證。

目前，其新能源乘用車已進入日本、德國、澳大利亞、巴西等43個國家和地區(qū)。2022年全年累計出口新能源乘用車5.59萬輛，較之2021年1.5萬輛的出口量有了大幅提升。

根據(jù)比亞迪官方數(shù)據(jù)，2023年一月，累計出口新能源乘用車3.87萬輛，遠(yuǎn)超上年全年出口量的一半。這也讓人對比亞迪的提升空間充滿了想象。

今年，中國汽車市場的競爭勢必再度加劇。然而，第一季度的銷售情況顯示，比亞迪銷量仍遙遙領(lǐng)先于其他品牌，全年銷量有望再創(chuàng)新高。基于務(wù)實的商業(yè)模式，比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域勤懇深耕，通過全產(chǎn)業(yè)鏈成本控制降低購買門檻，持續(xù)擴大在核心技術(shù)、產(chǎn)品矩陣等方面的強大優(yōu)勢，提升產(chǎn)品的綜合競爭力，全面滿足消費者需求。加之進一步擴大海外版圖，比亞迪強勁的增長勢頭有望繼續(xù)。

但同時我們也看到，比亞迪的單車?yán)麧櫟陀谔厮估绻厮估俣燃莱鼋祪r利器，屆時比亞迪跟與不跟是兩難選擇。跟的話，單車?yán)麧櫹陆担徊桓N量必然下滑。因此，打鐵還需自身硬，如何降低成本將是比亞迪乃至其他所有新能源車企永恒不變的主題。