生豬養殖行業的低迷周期沒到終點

生豬養殖行業正在經歷史上最長虧損期。2023年中秋、國慶雙節假期結束后，全國豬價持續走低，為豬企四季度銷售蒙上了一層陰影。

2023 年10 月，受豬肉供給過剩影響，當月豬價震蕩走低，多數上市豬企的生豬銷售收入呈現不同程度下滑。每年的第四季度是豬肉消費傳統旺季，但進入2023年四季度的10月，豬價卻旺季不旺。業內分析普遍認為，在持續去產能化的背景下，2023年12月豬價較難上漲，低迷的行情或將持續至2024年一季度。

豬企 9 月“以量補價”

回看2023年9月，豬價持續震蕩走低，絲毫不顧傳統消費旺季的臨近。中秋、國慶假期中，全國生豬價格跌破16元/公斤，與8月豬價站穩17元/公斤的走勢大相徑庭。10月10日，全國生豬價格為15.67元/公斤，為8月1日以來的新低。備受資金鏈壓力的上市豬企在8月剛喘了一口氣，但此后，多數上市豬企卻經歷了“量增價降”的困境。

溫氏食品集團股份有限公司2023年9月銷售肉豬226.49萬頭（含毛豬和鮮品），收入 43.69 億元，毛豬銷售均價16.22元/公斤，其中銷售均價環比下降3.68%，同比下降32.11%。截至9月末，已銷售肉豬 1832.59萬頭，已超2022年全年水平。新希望集團有限公司9月銷售生豬137.21萬頭，環比增長4.36%，同比增長17.55%，收入為23.10億元，環比增長2.35%，同比下降23.59%，當月銷售均價為15.97元/公斤，同比下跌30.44%。該公司2023年1—9月的生豬銷量已經超過2022年前11個月的水平。

2023 年四季度豬價難漲

中秋、國慶雙節假期過后，豬價呈現旺季不旺的走勢。中國養豬網顯示，10月10日，生豬（外三元）均價為 15.67元/公斤，較10月8日下跌 0.09 元/公斤，同比下跌 41.27%。業內人士分析認為，中秋、國慶雙節對生豬銷量拉動有限，市場呈現供強需弱的狀態，這是導致10月生豬價格持續走低的主要原因。有農業養殖分析師表示，生豬供給充沛是當前豬肉價格低迷的核心原因，這意味著只有產能徹底出清后，豬價才有可能迎來反轉。對于2023年7月豬價的上漲行情，該分析師補充表示，這是二次育肥和壓欄惜售等多因素作用下的短期階段性上漲，盡管9月和10月的需求端有所回升，但供給端的量多，無法阻止豬肉價格的后續回落。目前來看，本輪史上最長的生豬行業低迷行情，大概率會延續至2024年。當前生豬現貨價格受供給側影響較大，目前供應端在2024年確定性增加，一方面是產能處于高位、凍品庫存多，2024年上半年生豬出欄對應2023年上半年母豬群體，仍然處于高位；另一方面，從需求側變化看，終端消費雖然環比改善，但并不明顯，疊加2024年2月春節過后的季節性需求淡季，進一步利空豬價。豬肉供大于求格局2024年或更為突出，預計屆時生豬現貨價格或再現低位。