供應鏈金融在中小企業融資中的應用研究

郭小芳

(廈門國際郵輪母港集團有限公司，福建 廈門 361000)

1 引言

隨著經濟社會的快速發展，中小企業數量也逐漸增多，中小企業在帶動就業和刺激經濟方面發揮著重要作用。根據調查數據顯示，我國約90%以上企業為中小企業，吸納就業人數占全國就業人數的70%左右。而中小企業在經營管理上遇到了很多發展難題，比如融資方面存在著較大困難，抗風險能力較弱。因此我國政府部門為了扶持中小企業發展，不斷出臺稅收減免等優惠政策。由于中小企業資金實力有限，對資金需求程度較高，但企業整體抗風險能力弱，因此銀行等金融機構對于向中小企業提供貸款依然持有比較謹慎的態度。籌集資金困難使得中小企業在經營過程中存在較大的資金周轉問題，中小企業籌資渠道窄進一步限制了企業規模的發展壯大，增加了企業經營發展的不確定性風險因素。隨著金融業態的不斷創新發展，銀行等金融機構推出了供應鏈金融創新式融資方式，為中小企業籌集企業發展資金帶來了較大的便利，一定程度上解決了中小企業籌資難題。

2 供應鏈金融融資方式概述

2.1 供應鏈金融融資方式內涵

供應鏈金融是供應鏈上下游中小企業借助供應鏈中大型核心企業的優勢，與銀行等金融機構達成融資協議的一種創新型融資方式。供應鏈金融通過供應鏈的緊密合作關系，將中小企業單個企業融資的高風險性，轉換成整體供應鏈融資的低風險性，將中小企業的融資風險降到可控范圍之內。經濟社會的快速發展帶來各行業內企業間競爭程度加劇，企業與企業間的競爭已經演變為以供應鏈中核心企業為代表的整體上下游供應鏈之間的競爭，存在于同一供應鏈的上下游企業成為緊密的利益共同體，處于任何一個環節的企業出現經營問題將會影響整個供應鏈上下游各家企業的生產經營成果。中小企業單個企業很難獲得銀行等金融機構的大量資金支持，因此企業之間往往通過企業信用的方式進行賒銷賒購。隨著供應鏈利益共同體的建立，為了提高供應鏈整體運作效率，供應鏈融資方式可以解決上下游中小企業融資難題。

2.2 供應鏈金融融資方式的創新價值

供應鏈金融融資方式為中小企業融資創造了便利條件，供應鏈上下游企業資金周轉問題的解決將會為供應鏈利益共同體帶來更大價值。供應鏈中核心企業憑借自身財務實力為上下游中小企業做擔保，可以實現核心企業、上下游中小企業、銀行等金融機構三方共贏的局面。上下游中小企業可以借此機會在行業競爭中強勁發展，核心企業的上游原料供應也有了穩定保障、下游銷售渠道可以穩定合作，同時銀行等金融機構在確保貸款資金整體風險可控的情況下實現穩定利息收益。

供應鏈金融具備三個比較突出的特點：第一，可以通過供應鏈整體的優勢，提高整體融資信用評價等級。銀行等金融機構在進行貸款資質審核過程中，不會僅審核企業自身的財務實力和經營狀況，還會更加關注貸款企業處于供應鏈整體中的地位重要性，以及供應鏈整體在行業競爭中具備的競爭優勢。第二，供應鏈金融融資方式籌集的資金需要用于專有用途。供應鏈金融融資方式在做資金貸款申請時，需要說明資金籌集用途，資金審批下來之后必須專款專用，銀行等金融機構會對貸款資金賬戶進行實時監控，確保資金在使用過程中的風險可控。第三，供應鏈金融對于資金使用過程的監控有一定滯后性。銀行等金融機構對于資金監控的方法類似于對傳統貸款的監控，偏向于進行貸后管理，當中小企業在將資金改變用途時，銀行等金融機構會及時采取相應措施控制資金使用風險。

2.3 供應鏈金融與傳統融資方式區別

供應鏈金融連接了以核心企業為中心的上下游中小企業，組成了利益共同體，提升了供應鏈中各個企業在行業競爭中的競爭優勢。各銀行金融機構逐步推出了供應鏈金融服務，如存貨質押融資的融資方式。供應鏈金融融資方式是區別于傳統融資的一種新型融資方式。在傳統金融融資中主要是針對貸款企業進行單個企業的信用審核，并沒有很好地了解貸款企業具備的供應鏈發展潛力，對中小企業信用等級評級較低，中小企業的各項財務指標很難通過銀行等金融機構的貸款審核，即使最終通過了貸款審核也很難獲得較高的貸款額度。在供應鏈金融融資方式下，銀行等金融機構會結合貸款企業所具備的供應鏈競爭優勢，結合企業財務情況進行綜合分析評定，了解供應鏈上下游企業的發展潛力，調整貸款資金申請的審核標準，有利于中小企業獲得生產經營所需資金。對于銀行等金融機構來說，提供供應鏈金融服務還可以實現貸款產品多樣化，為符合條件的中小企業提供更具有便利性的貸款資金。

3 供應鏈金融的常用融資方式

3.1 采購階段選用預付賬款融資方式

在供應鏈中出現下游經銷商向核心企業采購貨物時，核心企業有時需要下游經銷商提前付款，下游經銷商因此可以向銀行申請預付賬款融資，緩解其向核心企業提前一次性付款的資金壓力。下游經銷商在向銀行申請融資時，一般需要用倉單進行抵押開具銀行承兌匯票。具體融資過程為，下游經銷商和供應鏈中核心企業需要簽訂采購合同，經銷商在向銀行申請融資時先行提交采購合同進行審核，當融資申請審核通過之后，銀行與供應鏈下游經銷商簽訂融資合同，承諾到期兌付給核心企業。銀行與核心企業、下游經銷商簽訂三方協議，將購銷合同中的貨物作為質押標的進行倉單質押，并在核心企業生產出貨物之后交由指定的第三方物流倉儲和監管，核心企業取得倉單之后交給銀行作為質押標的，下游供應商支付保證金、開具銀行承兌匯票由銀行確認承兌，將銀行承兌匯票交給核心企業。下游供應商將資金在銀行承兌匯票到期前分次交給銀行，并取得對應部分的提貨權從第三方物流倉儲公司提貨。

在選用預付賬款融資方式下，供應鏈金融業務的參與方有核心企業、下游經銷商、銀行等金融機構、第三方物流倉儲公司四個主體。供應鏈金融業務涉及的資金流和貨流較為復雜，需要簽訂多份合同明確各方的權利和義務。雖然該供應鏈金融業務為下游經銷商這些中小企業提供了融資便利，但增加了業務的整體監管難度和業務風險。如果銀行等金融機構在到期兌付資金之后，核心企業沒能按期生產出貨物提供給第三方物流倉儲公司，下游供應商也沒能按期將資金支付給銀行，會使得銀行質押權沒法實現。因此，銀行等金融機構對于該項供應鏈金融業務進行審批時，為了保障質權到期能合法行使，要求供應鏈中核心企業具備較強的財務實力。

3.2 營運階段選用動產質押融資方式

下游經銷商在營運期間需要大量周轉資金，可以通過動產質押的方式獲得所需資金。下游經銷商將一部分商品作為質押物獲得周轉資金，企業通過此方式形成對外銷售收入，銷售收入的提高可以增強企業向銀行申請信貸資金的信用基礎，有利于企業資金的快速周轉。質押融資方式主要由下游經銷商向銀行等金融機構提出質押擔保融資的形式，下游經銷商、銀行等金融機構、第三方物流倉儲公司簽訂三方協議，銀行等金融機構對下游經銷商、第三方物流倉儲公司進行審核評估，在資質審核通過之后，商品質押給銀行等金融機構，將貨物移交第三方物流倉儲公司進行保管，同時由第三方物流倉儲公司對下游經銷商進行融資擔保，下游經銷商最終可以獲得融資資金。這種融資方式既有貨物提供質押擔保，還有第三方物流倉儲公司作為擔保人，增強了借款方的整體信用等級，降低了銀行等金融機構貸款風險，借款方獲得融資資金更加容易。

3.3 銷售階段選用應收賬款融資模式

上游供應商向核心企業銷售產品時會有較高比例的賒銷，形成的應收賬款會占用大量資金，上游供應商在需要周轉資金時可以通過應收賬款抵押進行資金的籌集。核心企業具備較為雄厚的財務實力，應收核心企業款項的資金可收回風險較低，上游供應商將應收賬款抵押給銀行等金融機構，這種貸款風險較低，有利于上游供應商獲得融資資金。除此之外，上游供應商還可以選擇將應收賬款轉讓給銀行等金融機構，即采用應收賬款保理方式。銀行等金融機構對應收賬款進行審核之后，與上游供應商、核心企業簽訂三方合同。上游供應商將應收賬款的收款權轉讓給銀行并獲得轉讓資金，核心企業在應收賬款到期時直接將款項支付給銀行。應收賬款融資模式有利于上游供應商快速獲得周轉資金，同時針對供應鏈中核心企業的應收賬款抵押或應收賬款保理業務，銀行等金融機構承擔的風險也較低。

4 供應鏈金融融資存在的問題

4.1 供應鏈金融相關法律制度不完善

我國供應鏈金融發展起步較晚，相關的法律制度建設還不是十分完善，因此供應鏈金融在宏觀管理層面還缺乏統一的標準和規范。各金融機構提供的供應鏈金融服務標準有著較大的區別，企業自身特點不同，在進行供應鏈金融融資時難易程度也大不相同。銀行等金融機構在提供供應鏈金融服務時沒有相應的供應鏈金融法律依據，導致業務開展過程中出現較多潛在風險，比如推出供應鏈金融相關金融產品，可能會因為與金融業其他相關制度規范不符，導致出現金融機構被處罰等情況，金融機構在開展供應鏈金融相關業務時就會變得更加謹慎。隨著我國經濟的快速發展，企業之間的競爭日益激烈，為了取得較強的市場競爭地位，企業需要更多的經營周轉資金來不斷開拓市場和提高市場份額。為了解決融資問題，企業需要開展多元化的融資方式，對于中小企業來說供應鏈金融是拓寬融資渠道和緩解資金壓力的重要融資方式。因此隨著供應鏈金融的快速發展，如果沒有一套完善的法律制度來進行規范和約束，供應鏈金融融資過程中的各參與方合法權益將無法得到有效保障，阻礙供應鏈金融的可持續發展。

4.2 供應鏈對于核心企業的依賴程度高

中小企業能否有效通過供應鏈金融籌集到資金，一定程度上依賴供應鏈中核心企業的財務實力和運營情況，因此供應鏈金融風險相對比較集中。核心企業要高效整合供應鏈上下游資源，扶持和監督中下游企業的發展，保障供應鏈整體利益提升才有利于核心企業可持續發展。而在實際合作過程中，核心企業憑借自身在供應鏈中的強勢地位對上下游企業要求嚴格，但對于扶持上下游企業發展的人力物力投入力度明顯不足，導致上下游企業為滿足核心企業的要求投入人力物力較多，因此上下游企業經營較為困難，不利于供應鏈整體各環節企業的穩定合作。當核心企業上下游企業出現經營危機時，即便核心企業更換合作企業，這個過程也很難不受影響。核心企業在整個供應鏈中起著較為關鍵的作用，因此會導致供應鏈風險主要集中于核心企業，一旦核心企業出現經營危機，上下游企業基本上也會同樣面臨經營危機，不利于供應鏈整體風險的分散。上下游中小企業與核心企業合作業務占自身業務比例較高，對于如何應對這種來自核心企業經營危機的風險還沒有制定較好的應對措施。

4.3 中小企業自身條件限制

采用供應鏈金融的籌資方式，中小企業也需要在供應鏈中處于較為有利地位，才能更容易籌集到資金。上下游中小企業資金實力較弱，擁有的不動產等資產較少，如果在產業鏈中處于邊緣化地位，那么最終貸款信用等級就會較低，不利于獲得貸款資金。供應鏈金融融資方式有利于中小企業通過動產質押、應收賬款保理等方式進行融資，增加了中小企業籌集資金的方式。但中小企業在經營管理方面也存在著一定的局限性，比如企業運行不規范、管理制度缺失等，導致企業對于融資管理缺乏有效的規劃控制。上下游中小企業在開展動產質押、應收賬款保理等業務時，如果沒有較好地評估自身財務實力和經營能力，在籌集資金即將到期償還時將面臨較大的償還壓力。對于銀行等金融機構來說，由于中小企業自身條件的限制性因素存在，將會增加中小企業融資信貸風險。

5 供應鏈金融在中小企業融資中應用的策略

5.1 完善供應鏈金融相關扶持政策

供應鏈金融對于緩解中小企業融資壓力起到了較為重要的作用，有利于中小企業的健康可持續發展，政府相關部門應制定相應的扶持政策來規范供應鏈金融的發展。供應鏈金融是一種創新的融資方式，要有利于滿足中小企業的真實周轉資金需求，為中小企業的健康發展創造出良好的外部融資條件，通過銀行等金融機構的良性競爭來不斷優化供應鏈金融服務水平。相關法律制度的出臺有利于銀行等金融機構在提供供應鏈金融服務時能夠依據相關規定提供合規的金融產品。同時，供應鏈金融要符合宏觀經濟調控的要求，針對中小企業融資制定專門的融資管理辦法，對于企業的資質審核建立較為標準化和統一化的審核標準。供應鏈金融相關法律制度還要明確規范融資過程中各參與方的權利和義務，對于供應鏈金融風險要制定一系列應對措施。供應鏈金融法律制度的不斷完善，將有利于解決中小企業融資難題，有利于加強對供應鏈金融的市場監管，規避業務開展過程中的潛在風險，促進供應鏈金融的正常有序開展。

5.2 健全供應鏈金融風險應對機制

供應鏈金融業務的開展對于核心企業的依賴程度較高，風險相對集中，因此應建立完善的風險應對機制。第一，要做好供應鏈合作企業間的互相監督。核心企業對于整個供應鏈的發展起著至關重要的作用，如果核心企業與上下游企業沒有保持較為穩定的合作關系，供應鏈金融業務在開展過程中可能出現較大的風險問題。供應鏈金融業務各參與方要相互監督，形成合理規范的定期監督機制，各參與方要根據自身經營發展情況合理控制風險平衡點，合理劃分各方的權利義務。第二，中小企業應根據自身發展情況控制風險，提前規劃好應對措施。上下游中小企業應把握自身發展實際情況，對企業融資進行規范化管理，選用專業性較強的合適人才把控供應鏈金融業務風險，對質押物進行詳細了解，對融資用途和還款期限進行合理規劃安排。銀行等金融機構要結合供應鏈金融服務的企業特征，對企業進行信用等級評價，制定統一化的融資標準。第三，銀行等金融機構應加強對供應鏈信息傳遞的監督管理。為了合理控制供應鏈金融風險，應加強信息在各參與方之間的傳遞效率，以銀行等金融機構作為信息傳遞的監管核心，實行上下游中小企業、第三方物流倉儲企業的信息共享機制。

5.3 加強中小企業融資管理機制

中小企業由于自身發展水平等條件限制，在供應鏈金融業務上風險較高，應加強中小企業在企業內部對供應鏈金融業務進行規范化管理。第一，上下游中小企業應正視企業自身償債能力風險，做好融資風險管控。向銀行等金融機構披露真實的企業經營信息，通過誠信經營不斷提高自身融資信用等級，發揮自身在供應鏈中的優勢，與供應鏈中上下游企業形成有效銜接，合理管控融資風險。第二，加強與供應鏈核心企業和第三方物流倉儲企業的穩定合作。中小企業是否能夠通過供應鏈金融融資方式籌集資金，取決于企業在供應鏈中的業務地位和對供應鏈的價值貢獻。與各方穩定的合作關系，既保障了實現多方共贏，又有利于采用供應鏈金融順利籌集到周轉資金。第三，銀行等金融機構要建立預警評價指標，督促中小企業進行內部規范化融資管理。監督中小企業在供應鏈中業務開展情況，當出現預警情況要及時采取應急預案。同時銀行等金融機構要對中小企業進行適當扶持，如中小企業運營困難時，可以合理滿足其融資需求。

6 結論

中小企業在我國經濟社會發展中起著重要的作用，然而中小企業融資困難成為制約其發展壯大的難題。隨著以核心企業為中心的供應鏈利益共同體形成，銀行等金融機構推出了供應鏈金融融資服務，一般由核心企業、上下游中小企業、第三方物流倉儲公司、銀行等金融機構組成供應鏈金融的參與主體，采用的融資方式有預付賬款融資、動產質押融資、應收賬款融資等。供應鏈金融在一定程度上解決了中小企業融資難題，而作為一項金融創新業務，在發展過程中還存在著相關法律制度不完善、對核心企業依賴程度高、中小企業存在自身條件限制等一系列問題。文章針對供應鏈金融中存在的問題，提出了供應鏈金融在中小企業融資應用過程中的策略，如完善相關扶持政策制度、健全風險應對機制、加強融資管理機制等，以期為供應鏈金融在未來可持續發展提供參考借鑒。