三大場景需求驅動百億市場衛星導航產業鏈上游龍頭價值顯現

佐亨利

近期，高德世界宣布地圖正式上線，應用北斗系統提供境外路線規劃與導航服務，標志著中國衛星導航技術的不斷成熟和應用領域的拓展。與此同時，上海市印發《上海市進一步推進新型基礎設施建設行動方案（2023-2026年）》，其中提到，布局“天地一體”的衛星互聯網。穩步推動實施商業星座組網，加快落實頻軌資源授權，分階段發射規模化低軌通信衛星構建低軌星座，建設測控站、信關站和運控中心等地面設施，促進天基網絡與地面網絡融合應用。

衛星導航產業在中國獲得了技術成熟、政策支持和市場需求擴大的有利條件，從而為產業的快速發展開辟廣闊空間。我國衛星導航產業即將迎來快速發展，產業鏈上游公司將受益。

當前，我國北斗產業鏈實現了自主可控，芯片、天線、星基地基系統等核心技術實力突出。尤其國產導航芯片制程已突破20nm，領先國際平均水平；金維最新“海豚三號”芯片采用14nm制程，全球領先。國產天線抗干擾和精度優勢明顯，在全球占重要地位。

在國家和民企合力擴大覆蓋范圍下，北斗系統精度和可靠性大幅提升。由此可見，在國家戰略支持下，我國北斗產業鏈已由核心器件向模塊、終端、應用、配套等環節拓展，形成完整的自主可控體系。特別是關鍵核心技術實現突破，確保了產業鏈供給安全。

從產業發展歷程來看，國家政策全力支持北斗產業規模化發展，自“十四五”規劃以來，相關部委及地方政府密集出臺政策，助力北斗在交通、農業等領域應用。通信運營商也在星地融合趨勢下，通過5G+北斗參與地基系統建設，拓展生態。在國家戰略引領下，北斗系統有望進一步提升服務能力，服務全球用戶。

需要強調的是，消費電子、智能汽車、特種行業等場景帶動北斗應用需求快速增長。高德地圖日調用量已突破3000億次。華為帶動更多大眾手機加入北斗功能。吉利發布“天空一體”智能安全生態，推動車載北斗實現厘米級定位，推動自動駕駛技術突破。

同時，消費電子和智能汽車等民用領域中的新技術應用也將激發用戶需求。預計到2027年，消費電子北斗芯片市場規模有望達32億元；乘用車車載組合導航市場規模約83億元。據深市上市公司海格通信2022年年報，特種行業各場景市場規模也均有望達百億級。因此，北斗在多場景和行業中的創新應用，正在拉動相關產品和技術的消費升級，未來市場空間巨大。

根據《2023中國衛星導航與位置服務產業發展白皮書》顯示，2022年我國衛星導航與位置服務產業總體產值達到5007億元人民幣，較2021年增長6.76%。其中，包括與衛星導航技術研發和應用直接相關的芯片、器件、算法、軟件、導航數據、終端設備、基礎設施等在內的產業核心產值同比增長5.05%，達到1527億元人民幣。由衛星導航應用和服務所衍生帶動形成的關聯產值同比增長7.54%，達到3480億元人民幣，在總體產值中占比達到69.50%。

衛星導航系統主要可分成空間段、地面段、用戶段三部分。用戶段作為價值鏈核心，聚焦導航應用，可細分為上游基礎器件、中游終端產品、下游集成服務三部分。上游基礎器件有芯片、天線等；中游終端產品包括車載、手持、指揮終端；下游集成服務面向用戶。目前我國北斗產業結構趨于成熟，初步形成良性循環的產業生態。從下游需求引領，中上游配套，上中下游協同創新，產業鏈健康發展。

作為國家重要空間基礎設施，北斗產業鏈上游涉及基礎產品研制生產，是實現自主可控的關鍵。目前，芯片、天線、板卡等高精度領域已基本實現國產化。2021年國產北斗兼容芯片出貨量超過2億片，國產高精度芯片、模塊、板卡出貨量持續增長，達120萬件。此前2020年數據顯示，國產高精度板卡占70%的國內市場份額，高精度天線占比達90%。但在慣性組合導航領域，高端陀螺儀仍依賴進口，慣性組合導航技術也存在瓶頸。可見，北斗上游核心器件已實現重要自主可控突破，但高端技術仍有差距。國內企業仍需加大創新力度，進一步攻關核心技術，確保產業鏈安全可控。

衛星終端分專業和消費兩大領域，市場已較為成熟。專業領域如高精度測量主要應用于軍工，技術門檻高；消費領域如車載導航、監控終端門檻較低、規模較大。在高精度領域，國產企業正逐步替代天寶等外資品牌。數據顯示，2022年國產高精度終端已占80%。在大眾消費領域，2022年國內終端出貨約3.76億臺，智能手機出貨2.64億部，車載導航1200萬臺。近年來，產品同質化嚴重，價格競爭加劇，利潤下滑，中游環節產值占比明顯走低，中游市場趨于飽和，產品差異化有待提升。

而下游應用場景廣泛，部分重點領域呈現標配化，可以分為行業市場、消費市場、特殊市場。交通運輸領域累計推廣北斗終端超過810萬臺；移動通信基站應用北斗授時近330萬座；農業領域累計應用約160萬臺。在消費領域，2022年支持北斗的新入網智能手機出貨量達2.6億部，占比98.5%。多數地圖、導航、購物APP已支持北斗。在國家政策推動下，北斗已經在交通、通信、農業等重點領域實現標配化應用，消費領域滲透率亦較高。北斗產業生態初步成熟，應用場景不斷豐富，市場空間廣闊。

實際上，衛星導航應用產業的發展協同了多學科領域的技術資源，是典型的技術密集型產業。由于規模經濟和技術壁壘，衛星導航產業往往具有自然壟斷特征，頭部企業引領發展。不過，衛星導航產業鏈涉及領域較多，且下游行業較為分散，公司難以橫向拓展，綜合產業鏈上中下游的代表公司，不難發現業務布局具有明顯的縱向延伸特征，呈現全產業鏈布局趨勢。

以芯片為核心的上游基礎器件是驅動衛星導航系統的重要部件，是衛星導航產業的基礎，具有上游技術優勢的公司能夠有效控制基礎部件的供應成本，技術具有不可替代性，議價能力強，可實現利潤上下游轉移，提升核心競爭力。國內領先的上游基礎器件生產商主要包括：北斗星通、合眾思壯、中海達、華測導航、航天電子、理工導航、盟升電子、振芯科技。同時北斗導航因上游集中在政府領域，隨著我國疫情后新基建項目以及災害監測項目的逐步恢復，相關企業有望實現業績回暖，因此產業鏈上游的龍頭企業值得看高一線。

例如，華測導航是國內高精度定位導航龍頭企業，自主研發GNSS主板和接收機，打破國外壟斷。2020年至今是解決方案爆發期，自研芯片實現量產，2022年8月獲得大地測量資質，開始提供差分服務，持續布局自動駕駛和激光雷達等新領域。憑借優異的性價比，公司逐漸占領國內市場，2023年上半年收入和凈利潤均創新高，主要得益于持續開拓海外市場，境外收入增速達73.38%，占比提升至27.84%。公司依靠自主創新獲得競爭優勢，在鞏固國內市場的同時，積極拓展全球布局，有望在高精度領域實現新的突破。

數據來源：Wind

再例如，北斗星通是國內北斗芯片領軍企業，高精度芯片國內占比超60%，在B端市場地位穩固，正加速發力C端。公司面向物聯網的超低功耗芯片已流片，預計2023年量產，功耗僅10mW，達國際先進；與英偉達完成融合定位適配，為機器人等領域提供精準定位。數據服務平臺接入客戶測試，云端增強和輔助服務快速拓展。

今年上半年，公司實現營收20.49億元，歸母凈利4057萬元，利潤有所下滑，主要系22Q1子公司和芯星通新增單項特許使用費收入，該筆偶發性收入影響當期歸母凈利2660萬元。北斗星通在高精度領域具有明顯優勢，正在加速布局大眾市場，有望從下游創新應用中獲得新動能。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）