六合寧遠：突擊注銷關聯公司曾發生重大安全事

故林然

北京六合寧遠醫藥科技股份有限公司（以下簡稱“六合寧遠”）成立于2010年1月28日，是一家藥物研發領域化學合成服務商，提供原料藥、醫藥中間體、精細化學品、手性化合物等產品的研發生產及銷售服務，并主要負責小分子新藥研制的化學合成部分。

2022年4月，六合寧遠遞交招股書，申請登陸創業板。仔細閱讀其招股書，發現公司在報告期突擊注銷多家關聯企業，其中多家企業成立時間短暫，且人員信息不詳；此外，公司報告期還曾出現過安全事故；最后，公司銷售費用明顯高于同級別企業。

突擊注銷關聯公司

招股書顯示，六合寧遠的關聯方君悅泰科于2022年3月申請注銷。

2019-2021 年，六合寧遠向君悅泰科及其關聯方銷售藥物分子砌塊合計金額分別為818 萬元、203 萬元和529 萬元，且君悅泰科及其關聯方為公司2019 年第五大客戶。

君悅泰科成立于2017年12月，這意味著其成立不久就成為了六合寧遠的前五大客戶。并且六合寧遠與君悅泰科之間還存在資金拆借、代墊等情況。

君悅泰科及其關聯方包括君悅泰科、煙臺蓓景、風正景祥，均為六合寧遠實際控制人曾控制企業。單兆祥（六合寧遠實控人之一劉波的表弟）全資控股，也由實控人實際共同控制，其中煙臺蓓景、風正景祥分別成立于2018 年7 月、2017年12月，已于2021年12月注銷。三家關聯公司壽命僅在三年左右，較為短暫。

天眼查顯示，風正景祥參保人數僅為6人，煙臺蓓景人員信息更是不詳，參保員工為0人。

除上述三家關聯方注銷外，截至招股說明書簽署日，六合寧遠另有5 家關聯方Bellen Catalog、風華方啟、百善君義、香港百善、深圳荻碩貝肯免疫醫學有限公司相繼注銷。

天眼查顯示，風華方啟、百善君義、深圳荻碩貝肯人員和參保人數均不詳，其中風華方啟成立于2016 年7 月，注銷于2019 年3 月；深圳荻碩貝肯成立于2020 年1 月，注銷于12 月，存續時間極短。

并且，百善君義成立于2007 年，2010 年10 月被吊銷后未再開展經營。為何直到近十年后的2021 年9 月，六合寧遠接近上市期才將其注銷令人疑惑。

大量關聯公司存續時間短、人員信息不詳、剛成立就合作、期間與六合寧遠進行資金拆借等種種表現，是否表明這些企業實質上是六合寧遠用來增加訂單、進行資金運作的空殼？六合寧遠在上市敏感期集中注銷這些關聯公司，是否在有意掩蓋過往事實，逃避監管呢？

表一：六合寧遠銷售費用明細（單位：萬元）

數據來源：招股書

此外，煙臺佳德是六合寧遠報告期重要供應商之一，報告期六合寧遠向其采購金額為305萬元、772萬元、1687萬元以及1433萬元，采購比例也波動上升。而天眼查顯示，煙臺佳德是一個注冊資本為50萬元、參保人員僅有2人的小微企業。值得注意的是，煙臺佳德與六合寧遠股東三聯化工曾建立過合作關系。

六合寧遠與煙臺佳德是否存在潛在利益輸送？恐怕這需要六合寧遠詳細披露與煙臺佳德的采購內容及單價，以證明煙臺佳德有消化公司千萬訂單的能力。

報告期曾出過重大事故

2022年5月3日，六合寧遠位于北京市順義區林河大街10號院10號樓的三樓315實驗室發生火災，過火面積9平方米，并造成2名實驗人員死亡，2名實驗人員受傷，以及部分實驗家具和設備損毀。

六合寧遠稱，起火原因系操作人員進行合成反應放樣實驗過程中化學反應失控，導致反應熱失控，引起火情。

2022年6月，因六合寧遠未開展消防安全知識培訓、未進行經常性的內部防火安全檢查、未建立消防安全責任考核及獎懲制度等，被處以罰款共計4萬元。

招股書顯示，六合寧遠招股書中披露主要的專用設備綜合設備成新率僅為52.32%。其中全數字化超導核磁共振譜儀等設備成新率更是不足30%。

表二：六合寧遠傭金費率與同行比較

數據來源：招股書

但是六合寧遠本次擬募集的10.37億元資金計劃全部投放于煙臺寧遠藥業有限公司小分子創新藥研發生產服務（CDMO）基地項目，該募投項目的設備投資額為5億元，建設期3年，并未提及更新舊設備事宜。

雖然這次火災非公司責任，但是否表明六合寧遠在操作人員培訓上有所欠缺？公司多款設備老舊尚不翻新，是否仍存在安全隱患？

銷售費用高企

2019-2022年，六合寧遠的銷售費用逐年上升，分別為1528.19萬元、2199.39萬元以及3122.93萬元，銷售費用率分別為5.58%、5.22%以及6.33%，遠高于同行業可比公司平均銷售費用率。

其中，六合寧遠銷售費用中的傭金及推廣費不斷增長，尤其是2022 年飆升至1775.20 萬元，較上一年增長132.47%，占全部銷售費用比例漲至56.84%，比重最大，且遠超當期營收增速17.04%。

六合寧遠解釋稱，這是由于境外收入占比較高，境外客戶開發及維護需求逐年增長，導致報告期內傭金及推廣費增速較快。

然而，成立時間相近、上市時規模也相近的泓博醫藥、諾泰生物銷售費用率都顯著低于六合寧遠。六合寧遠傭金費率（即傭金占涉及傭金的銷售收入比）也明顯高于它們，公司處在8.26% 至16.54% 之間，諾泰生物主要為8%，而泓博醫藥最低可至1%。

相比同級別對手，六合寧遠卻要花費更多資金開拓市場，是否一定程度表明公司競爭力較弱？如此一來，市場既然已有更好的標的，六合寧遠上市后又如何吸引投資者并給他們帶來更多回報呢？公司傭金高于同行，在開拓市場中又是否存在違規行為？這些問題都需要六合寧遠進一步解答。