內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán)的本土市場效應(yīng):中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的例證

任保全 李家陽 劉浚源

一、引言

以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局,以及建設(shè)全國統(tǒng)一大市場,是兩個國家級重大發(fā)展戰(zhàn)略。在中美“科技戰(zhàn)”背景下,依賴外部市場和技術(shù)的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展嚴重受挫,既有模式已經(jīng)阻礙其可持續(xù)發(fā)展。因此,《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標(biāo)綱要》明確指出,要“堅持擴大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點”“加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”。這為中美科技脫鉤愈演愈烈背景下的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展指明了道路。在受到美國及其盟友遏制的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)中,尤其以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)最為典型,因為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不僅是引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的關(guān)鍵驅(qū)動因素,也是中美“科技戰(zhàn)”的核心領(lǐng)域,在提高經(jīng)濟競爭優(yōu)勢和維護國家安全方面發(fā)揮著不可替代的戰(zhàn)略性作用(王宛秋等,2023)。早在2018年特朗普政府便開始對中國芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展進行制裁和打壓,逐步實施與中國在科技領(lǐng)域脫鉤的政策(Shattuck,2021)。自拜登政府上臺以來,美國不斷加大對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的遏制力度,試圖通過強化管制、外資審查、阻止人才交流、建立半導(dǎo)體同盟等手段,使中國無法獲得先進的半導(dǎo)體技術(shù)和半導(dǎo)體關(guān)鍵部件,從而達到制約中國半導(dǎo)體及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的(韓召穎和劉錦,2023;戚凱和李燕,2022)。改革開放以來,中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)通過依附性嵌入全球價值鏈的低端代工生產(chǎn)模式,實現(xiàn)迅速發(fā)展。然而,這種脫離本土需求和依賴低價競爭優(yōu)勢的粗放型出口發(fā)展模式,并沒有使企業(yè)通過“出口中學(xué)”促進其核心競爭力的提升成為普遍現(xiàn)實(張杰等,2016),也未實現(xiàn)出口對經(jīng)濟增長強有力的持續(xù)推動作用(谷克鑒和陳福中,2016),反而使得大量中國企業(yè)長期囿于外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級困境(易先忠等,2017),將其鎖定在全球價值鏈中低端環(huán)節(jié)(凌永輝和劉志彪,2020)。針對這種脫離本土需求的外部市場依賴型發(fā)展模式,美國等發(fā)達國家采取了一系列科技脫鉤政策,尤其對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的遏制行為最為典型,企圖封閉以外循環(huán)帶動內(nèi)循環(huán)的發(fā)展之路。在此背景下,為有效解決以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代表的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展所面臨的“卡脖子”技術(shù)難題,推動其實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展并逐步突破美國在科技領(lǐng)域?qū)χ袊膰屡c封鎖,亟須由出口與內(nèi)需結(jié)構(gòu)性背離的出口模式,轉(zhuǎn)變?yōu)橐劳袊鴥?nèi)龐大的內(nèi)需引致的創(chuàng)新效應(yīng)(Desmet &Parente,2010)和規(guī)模經(jīng)濟(Weder,2003)效應(yīng),推動其國際競爭力的提升,并攀升價值鏈高端,進而驅(qū)動外循環(huán)的外貿(mào)模式。為此,以中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為典型代表的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè),能否以內(nèi)循環(huán)為支點、以內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán),從而培育其競爭新優(yōu)勢,將是國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)能否實現(xiàn)突圍的關(guān)鍵。

基于此,本文選取中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的典型例證,深入探討半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用及其內(nèi)在機制。本文可能存在的研究貢獻在于:第一,聚焦于國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的典型代表——半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),實證檢驗其內(nèi)循環(huán)能否促進外循環(huán),以期豐富以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代表的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的相關(guān)研究,而且在微觀層面為構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體的新發(fā)展格局提供相關(guān)實證依據(jù)。第二,詳細分析并實證檢驗內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán)的內(nèi)在機制,對厘清以中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代表的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)中的本土市場效應(yīng)作用機制具有重要意義。第三,深入探討以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代表的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)在美國遏制產(chǎn)業(yè)發(fā)展前后、市場化程度高低以及產(chǎn)業(yè)細分層面對其外循環(huán)牽引作用的異質(zhì)性,為制定切實有效的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的扶持政策提供重要參考。

二、文獻綜述

(一)內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán)的本土市場效應(yīng)相關(guān)文獻

新貿(mào)易理論和新經(jīng)濟理論認為在規(guī)模報酬遞增和產(chǎn)品差異化的情形下,國內(nèi)需求的大量增加會促進出口的增加,即存在本土市場效應(yīng)或母市場效應(yīng)(Krugman,1980)。這是內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán)的重要理論基石。目前基于本土市場效應(yīng)反映內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán),主要從內(nèi)需和出口的關(guān)系視角開展相關(guān)研究。

一方面,本土市場效應(yīng)的實證驗證。Crozet &Trionfetti(2008)基于國家層面數(shù)據(jù),證實了本土市場效應(yīng)的存在。宣燁等(2015)基于國家層面服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)擴大內(nèi)需有利于促進服務(wù)業(yè)出口的增加。林發(fā)勤等(2022)基于中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)家電產(chǎn)品內(nèi)需的增加有利于企業(yè)擴大其出口。然而,部分因素的缺位會阻礙本土市場效應(yīng)的發(fā)揮,導(dǎo)致內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用喪失。張杰等(2008)通過理論模型分析,發(fā)現(xiàn)社會信用體系的缺失和知識產(chǎn)權(quán)保護制度的缺位在一定程度上使得內(nèi)需與出口成為替代性關(guān)系。易先忠等(2017)基于國際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類體系(ISIC)四分位產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)制度不完善會使內(nèi)需引致出口的功能失效,形成出口與內(nèi)需的結(jié)構(gòu)性背離,即脫離本土市場的出口模式。

另一方面,本土市場效應(yīng)的異質(zhì)性研究。Hanson &Xiang(2004)研究發(fā)現(xiàn)相較于產(chǎn)品差異較小且運輸成本較低的產(chǎn)業(yè),內(nèi)需對產(chǎn)品差異較大且運輸成本較高產(chǎn)業(yè)出口的促進作用更強。邱斌和尹威(2010)基于中國制造業(yè)數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)內(nèi)需對出口的促進作用僅體現(xiàn)在一般貿(mào)易中,而在加工貿(mào)易中不存在。任保全和董也琳(2016)基于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)本土市場效應(yīng)僅存在于中西部地區(qū)和低分位點東部地區(qū)。

(二)市場需求與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)相關(guān)文獻

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)始于20世紀中期的美國,并在國際市場需求推動下,逐步擴散至日本、韓國和中國臺灣。

一方面,有關(guān)國際市場需求與全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)演進的研究。從日本、韓國和中國臺灣發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的成功經(jīng)驗看,龐大而持續(xù)性增長的國際市場需求是助力其半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的重要外部市場動能。三地半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)依賴出口的外循環(huán)市場,在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)所呈現(xiàn)的“雁行”全球價值鏈中占有一席之地。其中,日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了跟隨趕超、盛極轉(zhuǎn)衰、優(yōu)勢重塑的過程(田正,2020);韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)源于國家科技創(chuàng)新體制,并形成以大企業(yè)為核心的協(xié)同研發(fā)網(wǎng)絡(luò)(熊鵬等,2022);中國臺灣遵循比較優(yōu)勢和科學(xué)制度,通過引進、吸收和再創(chuàng)新技術(shù),實現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展(曹海濤和陳頤,2021)。

然而,美國長久以來憑借其作為全球最大的半導(dǎo)體市場之一,倚仗基于產(chǎn)業(yè)權(quán)力的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)霸權(quán)(李巍和李玙譯,2022),在半導(dǎo)體技術(shù)領(lǐng)域采取創(chuàng)新聯(lián)盟行動,開展高科技領(lǐng)域的大國競爭,對中國這個全球最大的半導(dǎo)體單一國家市場發(fā)動了規(guī)模空前的芯片戰(zhàn)爭。該事件推動了學(xué)者對美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)霸權(quán)的研究。例如,田正(2020)以《日美半導(dǎo)體協(xié)議》為標(biāo)志,分析了日美半導(dǎo)體摩擦影響日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在邏輯;曹海濤和陳克明(2022)提出,如今美國對華發(fā)動科技戰(zhàn),應(yīng)重新審視中國臺灣在全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中的作用。值得注意的是,美國對中國半導(dǎo)體的遏制行為,以及強迫日本、韓國和中國臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)逐步隔絕中國大陸市場,導(dǎo)致其出口額和銷售利潤都大幅下滑,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)遭受巨大打擊。因此,依靠外循環(huán)推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨巨大的風(fēng)險。

另一方面,有關(guān)市場需求與中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究。隨著2014年《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》出臺,中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入加速期,學(xué)者們紛紛從市場需求和政府行為等視角展開研究。范旭與劉偉(2020)指出,要在環(huán)境、供給和需求三類政策工具的體系化、平衡和優(yōu)化上下功夫。李維維等(2021)提出,要借鑒日美建立半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)研發(fā)聯(lián)盟的經(jīng)驗,通過政府合理干預(yù)實現(xiàn)政府與市場的協(xié)同,這是突破核心技術(shù)的關(guān)鍵。王宛秋等(2023)指出,產(chǎn)業(yè)政策對半導(dǎo)體企業(yè)創(chuàng)新的效果顯著,政策效果呈現(xiàn)先升后降的趨勢。此外,部分學(xué)者分別從社會責(zé)任(Lu et al.,2013)和科研投入(Chen et al.,2019)視角出發(fā),研究其對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)績效的影響。還有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn),美國《芯片與科學(xué)法案》對中國半導(dǎo)體中游制造的威脅最大、對上游設(shè)計的威脅其次、對下游封測和終端應(yīng)用的威脅最小(楊忠等,2023)。

經(jīng)文獻梳理發(fā)現(xiàn),從內(nèi)需和出口的視角研究內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用的產(chǎn)業(yè)層面文獻較為匱乏,而聚焦以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為典型代表的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的既有研究,大多集中于市場需求、產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗、政府行為等方面。日本、韓國和中國臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的成功主要依賴于外循環(huán)出口市場的持續(xù)擴張以及基于比較優(yōu)勢嵌入全球價值鏈而獲得一席之地。然而,美國挑起的“芯片戰(zhàn)”,正在把中國隔絕在半導(dǎo)體全球價值鏈體系之外,導(dǎo)致中國無法通過外循環(huán)獲得產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間和競爭優(yōu)勢。那么,國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的典型代表中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),是否存在內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán)的本土市場效應(yīng)?其中的作用機制又是如何?不同市場環(huán)境及細分產(chǎn)業(yè)條件下是否具有異質(zhì)性?基于此,本文以國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的典型代表中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例證,實證檢驗內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用及其內(nèi)在的作用機制,深入探討其牽引作用在美國遏制產(chǎn)業(yè)發(fā)展前后、市場化程度高低以及產(chǎn)業(yè)細分層面的異質(zhì)性。在新發(fā)展格局下,這些發(fā)現(xiàn)將在微觀層面為內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán)提供重要例證,并在中美“科技戰(zhàn)”中為探尋以中國本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代表的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的突圍策略,提供重要的戰(zhàn)略決策參考。

三、理論分析與研究假設(shè)

(一)內(nèi)循環(huán)引致創(chuàng)新效應(yīng)

內(nèi)循環(huán)市場是推動行業(yè)或企業(yè)開展技術(shù)變革的重要內(nèi)驅(qū)力。Schmookler(1962)指出,企業(yè)創(chuàng)新作為一種由預(yù)期盈利驅(qū)動的經(jīng)濟活動,其與市場需求規(guī)模直接相關(guān)。Desmet &Parente(2010)的研究表明,龐大的國內(nèi)本土市場需求會引發(fā)企業(yè)自主創(chuàng)新,不斷提升其出口競爭力,進而促進外循環(huán)。在國際上,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)遵循摩爾定律,推動了芯片技術(shù)不斷迭代更新。而中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)與國際同行間的技術(shù)差距較大,再加上美國對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)市場和技術(shù)的全面遏制,導(dǎo)致中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的研發(fā)活動具有明顯的投入高、周期長和風(fēng)險大的特征。那么,中國本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)只有依賴龐大且穩(wěn)定的內(nèi)循環(huán)市場,使得技術(shù)研發(fā)投入的收益更容易預(yù)測,從而有效消除研發(fā)投入的不確定性及其面對的市場風(fēng)險,進而激發(fā)本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新意愿。基于龐大且穩(wěn)定的內(nèi)循環(huán)市場,當(dāng)由研發(fā)投入獲得的預(yù)期收益足以彌補研發(fā)成本并獲得利潤時,半導(dǎo)體企業(yè)將會加大研發(fā)投入力度,內(nèi)循環(huán)引致創(chuàng)新效應(yīng)進而顯現(xiàn)。隨著半導(dǎo)體行業(yè)整體研發(fā)創(chuàng)新水平的不斷提升,中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)與國際同行的差距將逐步縮小,產(chǎn)業(yè)整體的國際競爭力將不斷增強,其出口競爭力不斷提升,進而促進外循環(huán)并逐步向全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)價值鏈中高端攀升。

(二)內(nèi)循環(huán)引致規(guī)模經(jīng)濟

市場需求規(guī)模決定了專業(yè)化分工程度以及生產(chǎn)效率的高低(黃玖立和李坤望,2006)。Weder(2003)、宣燁等(2015)的研究均表明,龐大的國內(nèi)本土市場需求會促進企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟,從而降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本獲得出口價格競爭優(yōu)勢,進而促進外循環(huán)。對于中國本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言,龐大的內(nèi)循環(huán)市場之所以能帶來規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng),一方面是因為生產(chǎn)規(guī)模的擴大,原材料和零部件的大規(guī)模集采將降低采購成本,并且大規(guī)模生產(chǎn)將更容易實現(xiàn)生產(chǎn)自動化和標(biāo)準(zhǔn)化,生產(chǎn)效率的提高將降低生產(chǎn)成本;另一方面是因為這將激發(fā)中國本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)部提高專業(yè)化分工水平,推動整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈實現(xiàn)最優(yōu)配置,從而在既定技術(shù)水平下最大程度地提高其生產(chǎn)效率以及資源利用效率。同時,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為資本和技術(shù)密集型的高端產(chǎn)業(yè),其較高固定成本和較低邊際成本的產(chǎn)業(yè)特征也決定了內(nèi)循環(huán)引致的規(guī)模經(jīng)濟能有效降低半導(dǎo)體產(chǎn)品的平均生產(chǎn)成本,進而降低半導(dǎo)體產(chǎn)品價格,獲得出口價格競爭優(yōu)勢,促進其外循環(huán)。

根據(jù)以上理論分析,本文提出以下假設(shè):

H1:擴大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)有利于牽引其外循環(huán)。

H2:半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)主要通過內(nèi)循環(huán)引致創(chuàng)新效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟,對外循環(huán)產(chǎn)生牽引作用。

四、研究設(shè)計

(一)數(shù)據(jù)說明

本文以2016—2021年中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司為研究樣本。測度經(jīng)濟發(fā)展水平和貿(mào)易開放度的數(shù)據(jù)來源于統(tǒng)計年鑒,專利數(shù)據(jù)來源于中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(CNRDS)數(shù)據(jù)庫,測度其他變量的數(shù)據(jù)均來源于萬得(Wind)數(shù)據(jù)庫。針對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司樣本的篩選,首先,從Wind數(shù)據(jù)庫全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分類中篩選出中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司的初始樣本;其次,根據(jù)公司上市地點和注冊地所在國家,剔除同時在多地上市但注冊地均屬于中國的重復(fù)樣本,并刪除ST類的中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司;最后,剔除變量有缺失值的樣本,得到355個“公司—年”觀測值。此外,為剔除變量異常值對結(jié)果的負面影響,本文對所有連續(xù)變量進行上下1%分位的縮尾處理。

(二)變量測度

1.被解釋變量:外循環(huán)(Ec)

本文參考邱斌和尹威(2010)的做法,并結(jié)合中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)特征以及數(shù)據(jù)的可得性,利用半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司年報中公布的按地區(qū)分布劃分的主營業(yè)務(wù)收入,對主營業(yè)務(wù)收入來源于國外的部分取自然對數(shù)作為出口的代理變量,并以出口規(guī)模衡量外循環(huán)。

2.解釋變量:內(nèi)循環(huán)(Ic)

同樣借鑒外循環(huán)的衡量方式,對主營業(yè)務(wù)收入來源于國內(nèi)的部分取自然對數(shù)作為內(nèi)需的代理變量,并以內(nèi)需規(guī)模衡量內(nèi)循環(huán)。

3.控制變量

參考相關(guān)研究,選取以下變量作為控制變量:一是凈資產(chǎn)收益率(Roe),以凈利潤和凈資產(chǎn)的比值來衡量;二是人力資本投入(Labor),以人均工資水平作為替代變量,通過支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金與員工人數(shù)的比值并取自然對數(shù)得到;三是資本密集度(Cap),以總資產(chǎn)與總員工比值的自然對數(shù)來衡量;四是政府補貼(Gov),以上市公司年報中政府補助金額的自然對數(shù)來衡量;五是經(jīng)濟發(fā)展水平(Gdp),以上市公司所在省份地區(qū)生產(chǎn)總值與常住人口比值的自然對數(shù)來衡量;六是貿(mào)易開放度(Open),以上市公司所在省份進出口貿(mào)易總額與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值來衡量。

(三)模型設(shè)定

為檢驗半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用及其內(nèi)在的作用機制,根據(jù)相關(guān)理論及研究目標(biāo),設(shè)定如下計量模型:

Ecit=β0+β1Icit+Controlsit+Proi+Yeart+εit

(1)

其中,i和t分別表示半導(dǎo)體上市公司i和第t年;被解釋變量Ecit代表半導(dǎo)體外循環(huán);解釋變量Icit代表半導(dǎo)體內(nèi)循環(huán);控制變量Controlsit包括凈資產(chǎn)收益率(Roe)、人力資本投入(Labor)、資本密集度(Cap)、政府補貼(Gov)、經(jīng)濟發(fā)展水平(Gdp)和貿(mào)易開放度(Open);Proi為地區(qū)固定效應(yīng);Yeart為年份固定效應(yīng);εit為隨機擾動項。各變量符號及定義見表1。

表1 各變量符號及定義

(四)描述性統(tǒng)計

表2為主要變量的描述性統(tǒng)計。其中,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)外循環(huán)和內(nèi)循環(huán)的最大值分別為23.79和24.25,最小值分別為13.07和18.09,標(biāo)準(zhǔn)差分別為2.133和1.184,說明外循環(huán)和內(nèi)循環(huán)的差異較大,具有進一步的研究價值和實踐意義。此外,在最大值、最小值和均值方面,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的內(nèi)循環(huán)均大于外循環(huán),并且在標(biāo)準(zhǔn)差方面其內(nèi)循環(huán)小于外循環(huán),說明總體而言內(nèi)循環(huán)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。

表2 描述性統(tǒng)計

五、計量結(jié)果與分析

(一)基準(zhǔn)回歸

本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表3所示。列(1)顯示,在未加入控制變量以及未固定地區(qū)和年份時,內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正。列(2)在加入了一系列控制變量后,內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)仍在1%的水平上顯著為正。列(3)在加入一系列控制變量且固定地區(qū)效應(yīng)后,內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)仍在1%的水平上顯著為正。列(4)在加入一系列控制變量且同時固定地區(qū)和年份效應(yīng)后,內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)依舊在1%的水平上顯著為正,說明擴大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對其外循環(huán)具有明顯的牽引作用,即假設(shè)H1成立。

表3 基準(zhǔn)回歸

(二)內(nèi)生性檢驗

1.反向因果

考慮到實證中可能存在著反向的因果關(guān)系,本文采用工具變量法進行檢驗,參考孫薇和葉初升(2023)的做法,以同一省份半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)的均值作為單個半導(dǎo)體企業(yè)內(nèi)循環(huán)的工具變量。一方面,同一省份半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的內(nèi)循環(huán)與單個半導(dǎo)體企業(yè)的內(nèi)循環(huán)高度相關(guān);另一方面,同一省份半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的內(nèi)循環(huán)很難直接影響單個半導(dǎo)體企業(yè)的外循環(huán)。工具變量法第二階段的回歸結(jié)果如表4列(1)所示,其中內(nèi)循環(huán)的回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸基本一致,進一步說明本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果較為可靠。此外,本文對工具變量進行了工具變量識別不足和弱工具變量檢驗,結(jié)果顯示Kleibergen-PaaprkLM統(tǒng)計量在5%的水平上顯著,拒絕工具變量識別不足的原假設(shè);Kleibergen-PaaprkWaldF統(tǒng)計量大于Stock-Yogo弱工具變量識別F檢驗在10%顯著性水平上的臨界值,拒絕弱工具變量的原假設(shè),說明本文選取的工具變量較為合理。

2.遺漏變量

針對遺漏變量可能產(chǎn)生的內(nèi)生性問題,本文在基準(zhǔn)回歸模型的基礎(chǔ)上進一步加入生產(chǎn)率(Tfp),回歸結(jié)果如表4列(2)所示。其中,內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)依舊在1%的水平上顯著為正,再次說明本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果較為可靠。

表4 內(nèi)生性檢驗

(三)穩(wěn)健性檢驗

1.解釋變量滯后一期

考慮時滯問題,解釋變量滯后一期的回歸結(jié)果如表5列(1)所示。結(jié)果表明,內(nèi)循環(huán)的回歸結(jié)果仍與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本保持一致。

2.樣本處理

本文分別對被解釋變量和解釋變量上下5%進行修剪處理,回歸結(jié)果如表5列(2)和列(3)所示。結(jié)果表明,內(nèi)循環(huán)的回歸結(jié)果均與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本保持一致。

3.調(diào)整樣本區(qū)間

本文分別將回歸區(qū)間調(diào)整為2017—2021年和2016—2020年,回歸結(jié)果如表5列(4)和列(5)所示。結(jié)果表明,內(nèi)循環(huán)的回歸結(jié)果均與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本保持一致。

表5 穩(wěn)健性檢驗

(四)機制檢驗

根據(jù)前文的理論分析,內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用主要通過內(nèi)循環(huán)引致的創(chuàng)新效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟實現(xiàn)。本文參考呂越等(2023)的做法,構(gòu)建如下機制檢驗?zāi)Ｐ?實證檢驗擴大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán)的上述兩種作用機制,Mecit為本文的兩個機制變量。

Mecit=β0+β1Icit+Controlsit+Proi+Yeart+εit

(2)

1.內(nèi)循環(huán)引致創(chuàng)新效應(yīng)

本文從創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的視角出發(fā),以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司當(dāng)年研發(fā)支出的自然對數(shù)來衡量創(chuàng)新投入(R&D),以當(dāng)年授權(quán)的專利數(shù)加1后取自然對數(shù)來衡量創(chuàng)新產(chǎn)出(R&DO),從而更好地衡量創(chuàng)新效應(yīng)。如表6所示,無論是創(chuàng)新投入還是創(chuàng)新產(chǎn)出,內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正,說明擴大內(nèi)循環(huán)不僅能提高半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)新投入,還能提高其創(chuàng)新產(chǎn)出,即內(nèi)循環(huán)引致創(chuàng)新效應(yīng)驗證通過。

2.內(nèi)循環(huán)引致規(guī)模經(jīng)濟

本文從資本投入和勞動投入的視角出發(fā),以單位資產(chǎn)的產(chǎn)值來衡量資本投入視角下的規(guī)模經(jīng)濟(Sizea),通過半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)的比值得到,單位為元;以人均產(chǎn)值來衡量勞動投入視角下的規(guī)模經(jīng)濟(Sizee),通過半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)收入與總員工的比值得到,單位為百萬元。如表6所示,無論是資本投入視角還是勞動投入視角下的規(guī)模經(jīng)濟,內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正,說明擴大內(nèi)循環(huán)有利于促進半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟,即內(nèi)循環(huán)引致規(guī)模經(jīng)濟驗證通過。綜上,假設(shè)H2得以驗證。

表6 機制檢驗

(五)異質(zhì)性檢驗

基準(zhǔn)回歸結(jié)果表明,擴大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對其外循環(huán)具有明顯的促進作用。針對異質(zhì)性檢驗,首先,自2018年以來,美國陸續(xù)出臺遏制中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策,試圖通過強化管制、外資審查、阻止人才交流以及建立半導(dǎo)體同盟等手段進一步使中國無法獲得先進的半導(dǎo)體技術(shù)和半導(dǎo)體關(guān)鍵物項,從而達到制約中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的,此舉必將影響中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的外循環(huán)。美國遏制中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展前后,中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對其外循環(huán)的牽引作用可能存在差異。其次,規(guī)范有序的市場競爭是內(nèi)循環(huán)引致創(chuàng)新效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟,從而牽引外循環(huán)的根本性前提。不完善的市場環(huán)境下存在的尋租獲利和投機獲利,以及其導(dǎo)致的無序競爭和競爭不充分,可能會影響中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對其外循環(huán)牽引作用的大小。最后,中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)處于全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的中低端,尤其是低端部分半導(dǎo)體產(chǎn)品的國產(chǎn)化率較高,而在中高端的半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域與國外差距較大,半導(dǎo)體設(shè)備出口競爭力較弱從而更加依賴進口,在此背景下擴大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對半導(dǎo)體產(chǎn)品和半導(dǎo)體設(shè)備外循環(huán)的作用可能存在差異。因此,本文接下來將區(qū)分美國遏制中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展前后、高市場化程度地區(qū)和低市場化程度地區(qū)、半導(dǎo)體產(chǎn)品和半導(dǎo)體設(shè)備,進行異質(zhì)性檢驗。此外,本文參考連玉君等(2010)的做法,采用自助抽樣(bootstrap)法來檢驗內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)在不同分組間的差異,檢驗統(tǒng)計量經(jīng)驗P值通過自助抽樣1000次得到,經(jīng)驗P值顯示,有兩組分樣本的組間回歸系數(shù)均在5%的水平上存在顯著差異。

1.美國遏制中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展前后的異質(zhì)性檢驗

本文以2018年美國開始陸續(xù)出臺遏制中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策為分界點,將2016—2018年設(shè)定為美國遏制中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展前,2019—2021年設(shè)定為美國遏制中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展后,進行分組回歸(經(jīng)驗P值為0.000)。表7結(jié)果顯示,內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)均在5%的水平上顯著為正,且美國遏制中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展后內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)更大,說明美國遏制中國半導(dǎo)體發(fā)展并未抑制中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對其外循環(huán)的牽引作用,反而進一步增強了擴大中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對其外循環(huán)的促進作用。原因可能是中國在美國遏制其半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展之后出臺了一系列有利于自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策,積極培育龐大的內(nèi)循環(huán)市場,并且美國對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的遏制、封鎖等一系列措施,激發(fā)了中國本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)充分發(fā)揮內(nèi)循環(huán)引致創(chuàng)新效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng),進而增強了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對其外循環(huán)的牽引作用。

2.高市場化程度地區(qū)和低市場化程度地區(qū)的異質(zhì)性檢驗

本文采用樊綱等(2011)編制的中國各省份市場化指數(shù)作為市場化程度的代理變量,并以市場化指數(shù)中位數(shù)為分界點,即高于中位數(shù)的為高市場化程度地區(qū),低于中位數(shù)的為低市場化程度地區(qū)(經(jīng)驗P值為0.030)。表7結(jié)果顯示,內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正且高市場化程度地區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)更大,說明擴大內(nèi)循環(huán)對處于高市場化程度地區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)外循環(huán)的牽引作用更大。

3.半導(dǎo)體產(chǎn)品和半導(dǎo)體設(shè)備的異質(zhì)性檢驗

本文根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分類,將半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)細分為半導(dǎo)體產(chǎn)品和半導(dǎo)體設(shè)備。表7結(jié)果顯示,半導(dǎo)體產(chǎn)品內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正,而半導(dǎo)體設(shè)備內(nèi)循環(huán)的回歸系數(shù)不顯著,說明擴大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對其外循環(huán)的牽引作用僅體現(xiàn)在半導(dǎo)體產(chǎn)品中。

表7 異質(zhì)性檢驗

六、研究結(jié)論與政策建議

在新發(fā)展格局下,加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、推動內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán)的新發(fā)展模式,是在遭受美國等發(fā)達國家圍堵和遏制的惡劣環(huán)境下,國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)自主可控發(fā)展的內(nèi)生動力,以及培育國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)競爭新優(yōu)勢的重要路徑。本文以2016—2021年國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的典型代表中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司為研究樣本,實證檢驗內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用及其內(nèi)在機制。研究結(jié)果顯示:加強半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對其外循環(huán)具有顯著的促進作用。機制檢驗結(jié)果表明,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用主要通過內(nèi)循環(huán)引致創(chuàng)新效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟實現(xiàn)。異質(zhì)性檢驗結(jié)果表明,相較于美國遏制前,美國遏制后的中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用更強;相較于市場化程度較低地區(qū),市場化程度較高地區(qū)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用更強;相較于半導(dǎo)體設(shè)備,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用僅體現(xiàn)在半導(dǎo)體產(chǎn)品中。基于以上研究結(jié)論,本文提出如下政策建議:

第一,加強內(nèi)循環(huán)市場建設(shè)。以中國半導(dǎo)體為代表的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè),在遭受發(fā)達國家圍堵和遏制,無法依賴外循環(huán)市場的嚴峻形勢下,首先,要繼續(xù)發(fā)揮中國作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全球最大消費市場的獨特優(yōu)勢,通過加強內(nèi)循環(huán)促進半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的供需平衡,對本土半導(dǎo)體產(chǎn)品的買方市場進行補貼,推動進口替代策略,進而擴展本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的內(nèi)循環(huán)市場空間,增強規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。其次,搭乘數(shù)字化經(jīng)濟、人工智能和5G通信等領(lǐng)域的成長快車道,推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)與云計算、大數(shù)據(jù)等行業(yè)深度融合,派生新需求、新模式和新業(yè)態(tài),刺激更多的創(chuàng)新和研發(fā)投入,拓展市場需求空間,從而增強內(nèi)需引致創(chuàng)新效應(yīng)的發(fā)揮。此外,以內(nèi)循環(huán)促進半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)化進程,通過引導(dǎo)市場對國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)品的消費和購買,激發(fā)企業(yè)更加注重產(chǎn)品的品質(zhì)和可靠性,推進國產(chǎn)半導(dǎo)體的研發(fā)和生產(chǎn),提高自主創(chuàng)新能力,進而增強內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用。

第二,加快全國統(tǒng)一大市場建設(shè)。規(guī)范有序的市場體系和較高的市場化程度是實現(xiàn)本土市場效應(yīng)、推動內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán)的根本性制度環(huán)境保障。首先,規(guī)范有序的市場體系可以確保產(chǎn)權(quán)和契約的完整性,從而提高投資和創(chuàng)新的回報率和生產(chǎn)要素配置的效率,降低交易成本和風(fēng)險,進而鼓勵更多的半導(dǎo)體企業(yè)和投資者加入市場。其次,較高的市場化程度可使市場價格更為透明,有利于生產(chǎn)要素更自由地從低效率使用者手中流向高效率使用者,提高全社會的資源配置效率。再者,規(guī)范有序的市場體系和較高的市場化程度可以鼓勵企業(yè)之間的競爭和創(chuàng)新,從而加快知識的產(chǎn)生和傳播,提高生產(chǎn)要素利用效率。通過建立統(tǒng)一開放、高效規(guī)范、公平競爭、創(chuàng)新導(dǎo)向的市場生態(tài),逐步消除由行政壟斷和體制扭曲所導(dǎo)致的要素價格扭曲、劣幣驅(qū)逐良幣、市場調(diào)節(jié)機制失靈、無序競爭和競爭不充分等現(xiàn)象,強化以中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代表的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè),依托龐大的全國統(tǒng)一內(nèi)循環(huán)市場培育其出口競爭新優(yōu)勢,進而增強內(nèi)循環(huán)對外循環(huán)的牽引作用。

第三,推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。在國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的典型代表半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中,推動半導(dǎo)體產(chǎn)品和半導(dǎo)體設(shè)備的均衡發(fā)展至關(guān)重要。半導(dǎo)體設(shè)備作為生產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)品的重要支撐平臺,決定了半導(dǎo)體產(chǎn)品的技術(shù)含量和質(zhì)量。然而,中國半導(dǎo)體產(chǎn)品大多仍處于中低端,再加上美國聯(lián)合盟友采取一系列措施限制中國進口先進半導(dǎo)體設(shè)備,導(dǎo)致國內(nèi)高端半導(dǎo)體產(chǎn)品生產(chǎn)的自給率大幅度降低,迫使中國企業(yè)使用中低端半導(dǎo)體產(chǎn)品替代高端產(chǎn)品,這將導(dǎo)致龐大的高端半導(dǎo)體產(chǎn)品需求受到壓制,這可能是導(dǎo)致內(nèi)循環(huán)無法牽引中國半導(dǎo)體設(shè)備外循環(huán)的重要因素。這就需要一方面,協(xié)同推進半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)與需求側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,降低半導(dǎo)體產(chǎn)品需求與供給的錯配性,打通半導(dǎo)體國內(nèi)需求市場的消費者反饋通道,有效驅(qū)動半導(dǎo)體設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)加大研發(fā)力度,滿足市場需求;另一方面,增強龐大內(nèi)循環(huán)市場的虹吸效應(yīng),維持穩(wěn)定的高端半導(dǎo)體產(chǎn)品和半導(dǎo)體設(shè)備的持續(xù)性需求,通過虹吸效應(yīng)將國內(nèi)外科研院所和高科技人才等高級生產(chǎn)要素凝聚到半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域,提升高端供給水平,從而使內(nèi)循環(huán)牽引外循環(huán)的本土市場效應(yīng)在中國半導(dǎo)體設(shè)備的發(fā)展中得以顯現(xiàn),推動以中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代表的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)逐步突破美國及其盟友的圍堵與封鎖,邁向全球產(chǎn)業(yè)價值鏈中高端。