交控科技：軌交信號系統(tǒng)龍頭突出技術(shù)實力彰顯公司成長底色

施宇

交控科技（688015.SH）是國內(nèi)軌道交通信號系統(tǒng)龍頭之一，截至2022年末，公司新線建設(shè)中市場占有率約為25%。公司以CBTC技術(shù)為基礎(chǔ)，專業(yè)從事城市軌道交通信號系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)備研制、系統(tǒng)集成以及信號系統(tǒng)總承包、維保維護服務(wù)等。目前公司主要產(chǎn)品有基礎(chǔ)CBTC系統(tǒng)、I-CBTC系統(tǒng)、FAO系統(tǒng)、PB-TACS系統(tǒng)等，并在信號系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，將業(yè)務(wù)范圍延伸至城軌云系統(tǒng)、智能運維系統(tǒng)等。2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.55億元，同比下降19.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤3147.49萬元；扣非凈利潤為1088.35萬元。按產(chǎn)品分，信號系統(tǒng)總承包業(yè)務(wù)收入6.48億元，營收占比為85.87%；維保維護服務(wù)收入5241.52萬元，營收占比為6.95%；零星銷售收入5214.35萬元，營收占比為6.91%。

據(jù)介紹，今年上半年業(yè)績下滑主要是受部分工程項目延期及前期公司新增訂單量影響，本期在執(zhí)行項目交貨量低于上年同期。不過憑借強大的技術(shù)實力，公司維保業(yè)務(wù)新增中標額正在快速增長。另外，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，保持技術(shù)領(lǐng)先的同時，也積累了更強的成長動能。

信號系統(tǒng)是城市軌道交通自動化系統(tǒng)中的重要組成部分，其對技術(shù)的要求非常高，涉及到列車的安全性、穩(wěn)定性和舒適性。交控科技在該領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，擁有強大的核心競爭力。目前城市軌交信號系統(tǒng)主要有CBTC、I-CBTC和FAO三種，技術(shù)水平依次提高。CBTC是城市軌道交通信號系統(tǒng)的主流產(chǎn)品，屬國際第3代技術(shù)。ICBTC、FAO均為在CBTC技術(shù)的基礎(chǔ)上發(fā)展的升級產(chǎn)品，分屬國際第3.5代和第4代，是目前主要技術(shù)路線。交控科技分別于2010年和2017年實現(xiàn)首個自主化CBTC和FAO技術(shù)的工程應(yīng)用，均領(lǐng)先于國內(nèi)競爭對手。多次率先實現(xiàn)先進技術(shù)的突破，足見公司技術(shù)實力之強大。目前交控科技已完成第5代信號系統(tǒng)——基于感知的車車通信列車運行控制系統(tǒng)（PB-TACS）的工程設(shè)計及功能實現(xiàn)，產(chǎn)品已獲得獨立第三方安全認證SIL4級產(chǎn)品安全認證證書，已在香港迪士尼線和北京地鐵11號線中進行了現(xiàn)場實驗，并將在成都軌道交通30號線、太原地鐵1號線實現(xiàn)工程應(yīng)用。

另外，在運行效率和智能化的要求不斷提升的背景下，第6代自主虛擬編組運行系統(tǒng)AVCOS將成為交通信號系統(tǒng)的發(fā)展方向。交控科技在該領(lǐng)域多個關(guān)鍵技術(shù)上已實現(xiàn)突破。目前國內(nèi)共有13家城市軌道交通信號系統(tǒng)總承包商，行業(yè)集中度較高，行業(yè)格局也較穩(wěn)定。不管按中標線路還是按中標金額來計算中標率，交控科技均排名前兩位。排名前列的市場地位跟交控科技強大的技術(shù)實力密不可分。

公司先進技術(shù)和產(chǎn)品陸續(xù)轉(zhuǎn)化為訂單，轉(zhuǎn)化速度持續(xù)加快。今年以來，截至2023年6月30日，公司累計中標金額為9.18億元，其中公司信號系統(tǒng)項目新增中標額8.03億元，主要為兩條新建線路。今年上半年，公司共完成合同簽訂新增總金額16.14億元，其中信號系統(tǒng)工程項目新增合同簽訂總金額13.74億元（含2022年中標項目在2023年簽訂合同5.68億元）。另外，公司新增維保業(yè)務(wù)相關(guān)合同金額1.18億元。目前公司在手訂單金額合計64.41億元（不含稅）。公司新簽訂單飽滿，在手訂單充沛，充足的訂單為后續(xù)業(yè)績增長做了很好的鋪墊。

交控科技在新技術(shù)上不斷取得突破，這離不開公司長期以來對研發(fā)投入的持續(xù)加大。2023年上半年，公司累計研發(fā)投入1.24億元，同比增長4.94%。研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為16.44%，較上年同期增長3.8個百分點。

高強度研發(fā)投入帶來了豐碩的科研成果。2023年上半年，公司除了進一步升級I-CBTC和FAO技術(shù)外，還持續(xù)加大力度投入下一代列車運行控制系統(tǒng)的研發(fā)及工程化。基于感知的車車通信列車運行控制系統(tǒng)（PB-TACS）、自主虛擬編組運行系統(tǒng)（AVCOS）等核心系統(tǒng)實現(xiàn)了突破；同時，公司也加大了對重載鐵路移動閉塞列車控制系統(tǒng)、市域鐵路的投入；面向城軌智慧應(yīng)用，研發(fā)了一體化綜合承載“天樞”平臺。此外，公司參與編制的國家標準《工業(yè)自動化和控制系統(tǒng)信息安全產(chǎn)品安全開發(fā)生命周期要求》發(fā)布，牽頭編制的中國城市軌道交通協(xié)會的團體標準《都市快軌（160-200km/h）列車運行控制系統(tǒng)技術(shù)規(guī)范》正式發(fā)布。這些成果的取得充分展示了公司在科技創(chuàng)新方面的實力和決心。在軌交信號系統(tǒng)領(lǐng)域，技術(shù)就是市場地位，技術(shù)就是成長潛力，交控科技通過加大研發(fā)投入，已經(jīng)獲得并將持續(xù)獲得多項技術(shù)成果，這是公司成長的底色，也是公司成長的底氣。盡管公司2023年上半年業(yè)績出現(xiàn)下滑，但只是訂單執(zhí)行進度的問題，公司的核心競爭力依然強勁，成長動力依然強勁。