關于MACD指標底背離的有效性檢驗以及探討

肖翰林 楊忞憶 江悅 周輝

【摘要】證券市場上，有很多人使用證券投資技術分析方法作為自己的投資策略，但這種方法的表現卻不盡如人意。MACD底背離為技術分析方法之一，本文通過統計的角度驗證MACD指標背離的有效性，并進一步探討其應用。最終得出MACD指標背離不是買入信號，而是有行情反轉的預示作用。如果加入確認過程，會提高MACD指標背離的預示意義。

【關鍵詞】MACD指標 背離 有效性檢驗

引言

自1990年國內上海證券交易所成立以來，證券投資技術分析理論得到了蓬勃發展，即使有人指出技術分析方法存在很大缺陷，在國內市場上仍有很多投資者使用這種方法進行投資。其中，MACD作為備受散戶推崇的指標之一，背離策略已成為技術分析流派的常用策略之一。一些文章指出背離策略存在失效和風險問題，本文將用統計的方法檢驗這一技術指標。

一、MACD底背離

在股價K線圖，股票走勢整體呈下跌趨勢，并且峰值呈現下降趨勢，但MACD指標圖形中綠柱組成的圖形峰值有增加趨勢，也就是股價最低點比上次還低，MACD指標最低點比上次反而高了，表現為底背離。從MACD公式中可以知道，MACD柱狀線就是為了解決MACD指標太慢的問題，因為MACD柱狀線在某些微小起伏時會有迅速反應，它所形成的頂部和底部偏離信號，也會成為某種小級別市場，獲利空間將非常小，再加上MACD指標的內在遲滯性，僅僅依據MACD柱狀線發出的背離信號來運行并不理想。因此，文中MACD的底背離信號是采用DIFF線作為主要基準的。MACD底背離概述為：當股價在下升趨勢中，不斷創新低， DIFF卻呈現上升趨勢。

則量化定義流程為：

二、MACD背離有效性檢驗

（一）MACD底背離檢驗

本文將底背離出現作為買入信號，在信號發出日以收盤價買入，分別觀察個股買入后10日、20日內的最大收益率的集中情況，如下圖1、圖2所示。

通過對比上述圖表，10日至20日核密度圖右偏態勢漸趨明顯，最高收益率最終集中在（0%，10%）附近。最大收益率絕大多數都在0以上，底背離有預示的作用。但從表1看，若買了以底背離信號為特征的買股之后，它的最大回撤將是-57.33%，且其最大回撤75%位置為-8.12%。可見，底背離的風險性比較大。

（二）MACD底背離的進一步挖掘

MACD背離能否成功，需取決于一個可靠市場。現假定將可靠行情變成對背離的確定過程，在本文中，這種確定性的過程是在背離信號出現之后被定義的，會有三天的陽線（本文把陽線定義為漲幅大于等于1%），并伴有交易量放量。

1.買點在MACD底背離的信號

若某只個股在出現底背離信號之后，今后將出現連續3天陽線且交易量放量，這是一個確定性的過程，是利好信息。從5、10、20日的漲跌幅度來看，平均水平分別是6.87%、8.26%、9.81%，綜合其分位數取值，表現為有上漲趨勢。從最大利潤看，若適時平倉，可以有較大概率獲得超額收益。但是最大回撤幅度誤差部分比漲跌幅、最大盈利要小，意味著投資風險較小。

2.買點在確認過程的信號

但由于在現實生活中我們不能準確地判斷股票未來三天的漲跌，我們不能把此策略運用到實際投資當中，但我們可以進行進一步分析，把買點設置在確認過程第三天的收盤價（連續陽線的第三天以收盤價買入）。

從表3上看，數值的幾乎都為負數的表現，一種原因是上漲三天，較大地消耗了股票多頭的力量；另一種原因是莊家誘多行為導致，或者也可能是這一技術指標的失效。其最主要的變化是最大盈利、漲跌幅的均值，該些值大約都減少7%，其中20日最大盈利均值減少8.67%，漲跌幅、最大盈利的四分位數的值明顯減小，暴露出其風險性大，盈利性小。

3.不確認與確認對比

表4最突出的表現為，漲跌幅、最大盈利和最大回撤的均值（除了10日最大回撤）都為一個正數的變化，但其在漲跌幅和最大回撤表現較小。更多的變動為最大盈利部分，其中在20日最大盈利的中位數（50%位置）有8.16%的增加，使得股票的盈利空間擴大。從統計的維度來看，底背離有其意義。

總結

文中通過運用Python軟件，對MACD的底背離進行量化定義，查找所有底背離信號，從2018年1月1日至2022年9月30日間統計分析，顯示盈利性不明顯，得出的結論是底背離不是買入信號，而是一種預示可能會有形勢反轉的可能，還需要結合大盤環境進行進一步判斷。本文加入背離信號的確認過程，進一步探討背離現象。通過研究發現，確認過程在個股漲勢中起到了一定影響。因此在選擇個股時，可以考慮使用確認過程來選出相對優質的股票，以降低投資個股的風險。從本文研究中可以看到，這一技術分析方法仍然具有一定參考價值，但是要結合更多的信息和技術來使用。

基金項目：江西財經大學第十七屆學生科研課題（編號：2022091014410599）

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