合同節(jié)水管理項(xiàng)目全生命周期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

費(fèi)小霞，李 乾，張鵬超，郝陽(yáng)玲，程文杰

（1. 河南省水利勘測(cè)設(shè)計(jì)研究有限公司，河南 鄭州 450000； 2. 華北水利水電大學(xué)水利學(xué)院，河南 鄭州 450046；3. 三峽大學(xué)水庫(kù)移民研究中心，湖北 宜昌 443000； 4. 重慶工商大學(xué)長(zhǎng)江上游經(jīng)濟(jì)研究中心，重慶 4000673；5. 林州市水利局，河南 林州 456550）

0 引 言

自改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的人口持續(xù)增長(zhǎng)，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，對(duì)水資源的消耗量也逐漸增加。伴隨著全球氣候變暖以及工業(yè)發(fā)展對(duì)水資源的污染，中國(guó)區(qū)域性供水不足的問(wèn)題日益突出，已經(jīng)成為中國(guó)可持續(xù)發(fā)展的重要制約因素［1］。在此情況下，節(jié)水管理作為緩解水資源不足的重要手段需要被廣泛應(yīng)用。2014 年3 月，習(xí)近平總書(shū)記提出了“節(jié)水優(yōu)先、空間均衡、系統(tǒng)治理、兩手發(fā)力”的新時(shí)期水利工作方針，將節(jié)水?dāng)[在治水興水的首位［2，3］；隨后，在2016 年12 月，國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)、水利部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合印發(fā)了《水利改革發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，強(qiáng)調(diào)以全面提升水安全保障能力為主線［4］。同年，國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)、水利部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推行合同節(jié)水管理促進(jìn)節(jié)水服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》，將合同節(jié)水項(xiàng)目作為節(jié)水和提高用水效率的重要方式［5］。我國(guó)的合同節(jié)水項(xiàng)目目前尚處于推廣階段，其面臨諸多不確定的風(fēng)險(xiǎn)，在此背景下進(jìn)行合同節(jié)水項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)具有十分重要的理論及現(xiàn)實(shí)意義。

合同節(jié)水管理是指節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商通過(guò)合同管理的方式，為用水戶募集社會(huì)資本、集成運(yùn)用先進(jìn)適用的節(jié)水技術(shù)，對(duì)特定項(xiàng)目提供節(jié)水改造和管理等服務(wù)，以分享節(jié)水效益的方式收回投資、獲取收益的新型市場(chǎng)化節(jié)水商業(yè)模式。與傳統(tǒng)節(jié)水模式相比，該模式不僅可以實(shí)現(xiàn)節(jié)水減排的社會(huì)效益，同時(shí)還滿足合同雙方分享節(jié)水收益的經(jīng)濟(jì)效益。合同節(jié)水項(xiàng)目（WSC）本質(zhì)上是國(guó)際能源績(jī)效合同（EPC）項(xiàng)目的一種，其經(jīng)過(guò)水利部結(jié)合水資源管理的特點(diǎn)之后被提出［6］。在EPC項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的研究中，MILLS 等人確定了EPC 項(xiàng)目固有的風(fēng)險(xiǎn)，并將其分為五類(lèi)，即經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、技術(shù)、操作和測(cè)量與驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)［7］。HU 和ZHOU對(duì)EPC項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)提出了另一種分類(lèi)，即政治法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)以及客戶風(fēng)險(xiǎn)［8］。SORRELL 認(rèn)為節(jié)能服務(wù)運(yùn)營(yíng)商在EPC 項(xiàng)目中承擔(dān)大部分風(fēng)險(xiǎn)，包括設(shè)備性能風(fēng)險(xiǎn)、能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)［9］。吳志炯等采用改進(jìn)的層次分析法（AHP）確定了EPC項(xiàng)目各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重，并利用模糊綜合評(píng)價(jià)方法建立了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型［10］。黃志燁等結(jié)合了AHP與灰色評(píng)價(jià)理論，構(gòu)建了EPC項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的灰色多層評(píng)價(jià)模型，并通過(guò)案例研究確定了模型中影響項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的最重要因素［11］。曾鳴等從EPC 項(xiàng)目生命周期的角度分析了項(xiàng)目各階段的風(fēng)險(xiǎn)因素，并對(duì)EPC 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)［12］。

EPC 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)研究為合同節(jié)水項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供了有效的分析框架和研究方法。其與合同能源項(xiàng)目不同，合同節(jié)水項(xiàng)目具有一次性投資大、項(xiàng)目周期長(zhǎng)、投資回報(bào)相對(duì)較低、變現(xiàn)能力弱的特點(diǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致合同節(jié)水項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平在項(xiàng)目全生命周期的過(guò)程中發(fā)生較大的變化［13］。同時(shí)，由于WSC項(xiàng)目在中國(guó)還處于起步階段，風(fēng)險(xiǎn)水平也容易受到國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、整體經(jīng)濟(jì)水平、管理技術(shù)和市場(chǎng)資源配置等因素的影響而發(fā)生變化。因此，單純地分析風(fēng)險(xiǎn)水平已經(jīng)不能滿足WSC項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的需要，在目前對(duì)EPC 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的研究中幾乎沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)的變化趨勢(shì)，故需要選擇一種合適的分析方法對(duì)WSC項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的高低和變化趨勢(shì)進(jìn)行研究。集對(duì)分析（SPA）在處理系統(tǒng)確定性與不確定性相互作用的問(wèn)題中具有很強(qiáng)的適應(yīng)性［14］。CUI等建立了一套評(píng)價(jià)模型，通過(guò)SPA 來(lái)定量評(píng)估和診斷不確定條件下區(qū)域水資源的承載能力［15］。WANG 等運(yùn)用SPA 進(jìn)行突水風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，結(jié)合評(píng)價(jià)指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)建立集對(duì)研究巖溶隧道突水的不確定性［16］。GAO 等提出了基于SPA 的信息風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。該模型不僅可以劃分信息風(fēng)險(xiǎn)的程度，而且可以描述信息風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)［17］。ZHENG 等采用SPA 對(duì)我國(guó)某尾礦壩的安全等級(jí)進(jìn)行評(píng)價(jià)，并分析了尾礦壩安全風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展趨勢(shì)［18］。基于以上研究，本文擬采用文獻(xiàn)分析法識(shí)別合同節(jié)水項(xiàng)目全生命周期中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并采用多元聯(lián)系數(shù)集對(duì)分析法對(duì)合同節(jié)水項(xiàng)目全生命周期的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，分析風(fēng)險(xiǎn)的傾向，確定風(fēng)險(xiǎn)的變化趨勢(shì)。最后，基于各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)提出建議來(lái)控制和降低這些風(fēng)險(xiǎn)。

1 材料與方法

1.1 合同節(jié)水項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

通過(guò)借鑒段小萍等提出的EPC 全生命周期將合同節(jié)水項(xiàng)目的全生命周期劃分為4 個(gè)階段：項(xiàng)目前期評(píng)估與合同簽署階段、項(xiàng)目投資階段、項(xiàng)目實(shí)施階段和節(jié)水效益評(píng)估與分享階段［19］，并結(jié)合李如月［20］和汪倫焰［21］的研究對(duì)EPC全生命周期各階段的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行修改，使其更加適應(yīng)合同節(jié)水項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際情況，合同節(jié)水項(xiàng)目全生命周期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表1所示。

表1 合同節(jié)水項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系Tab.1 Risk indicator system of water-saving contract projects

（1）前期評(píng)估及合同簽署階段。項(xiàng)目前期評(píng)估與合同簽署階段包括用水審計(jì)、可行性研究、簽訂合同等過(guò)程。在用水量審計(jì)過(guò)程中，若節(jié)水雙方所掌握的信息不對(duì)等，則會(huì)導(dǎo)致合同雙方其中一方不合理利潤(rùn)的產(chǎn)生，另一方虧損［22］。若節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商所掌握的節(jié)水技術(shù)不能達(dá)到預(yù)期效果，則會(huì)造成經(jīng)濟(jì)損失和資源浪費(fèi)［23］。由于合同節(jié)水項(xiàng)目在中國(guó)尚處于起步階段，還沒(méi)有形成成熟的市場(chǎng)化管理機(jī)制，因此市場(chǎng)很容易被壟斷［24］。故將前期評(píng)估與合同簽署階段的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)確定為：信息風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）投資階段。項(xiàng)目順利實(shí)施需要可持續(xù)的資金來(lái)源。在項(xiàng)目進(jìn)入投資階段后，節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商依據(jù)合同約定，可通過(guò)多種融資方式和渠道對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行融資，多元和有效的融資渠道是保證節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)金流的基礎(chǔ)。當(dāng)節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商難以融資時(shí)，融資風(fēng)險(xiǎn)提高，其會(huì)直接阻礙項(xiàng)目的順利開(kāi)展［25］。由于一般的合同節(jié)水項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，銀行的利率在項(xiàng)目周期中可能會(huì)提高，從而會(huì)影響公司融資的成本，并造成節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商最終獲利減少，因此在合同節(jié)水項(xiàng)目中銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)不容忽視［7］。故將項(xiàng)目投資階段的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)確定為：融資風(fēng)險(xiǎn)和銀行利率風(fēng)險(xiǎn)。

（3）實(shí)施運(yùn)營(yíng)階段。項(xiàng)目的實(shí)施階段包括工程施工、設(shè)備采購(gòu)和安裝調(diào)試等工作。在項(xiàng)目實(shí)施的過(guò)程中，施工安全直接影響到合同節(jié)水項(xiàng)目的進(jìn)程和建設(shè)周期［26］。此外，一些外部的因素也增加了項(xiàng)目實(shí)施階段的風(fēng)險(xiǎn)，如：政策變動(dòng)［30］、不可抗力［27］、通貨膨脹［28］。如果政策變得不利于節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，則會(huì)降低節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商的積極性，同時(shí)可能影響項(xiàng)目最終的質(zhì)量。任何工程項(xiàng)目都面臨著不可抗力的風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)將直接導(dǎo)致項(xiàng)目終止。通貨膨脹和銀行利率提高一樣，會(huì)減少項(xiàng)目最終的利潤(rùn)。故將項(xiàng)目實(shí)施階段的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)確定為：項(xiàng)目施工風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

（4）效益評(píng)估與分享階段。效益評(píng)估與分享階段從節(jié)水項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)開(kāi)始到項(xiàng)目移交結(jié)束。在這個(gè)階段，節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商負(fù)責(zé)項(xiàng)目的運(yùn)行維護(hù)，并承擔(dān)相應(yīng)的運(yùn)維費(fèi)用。通過(guò)分享節(jié)水效益收回投資成本并獲得合理利潤(rùn)。運(yùn)行維護(hù)的成本與設(shè)備的折舊有關(guān)，因此要對(duì)節(jié)水設(shè)備進(jìn)行嚴(yán)格的維護(hù)和保養(yǎng)，以降低設(shè)備的折舊風(fēng)險(xiǎn)［20］。若用水戶自身信用意識(shí)淡薄，不按照合同約定按時(shí)支付節(jié)水費(fèi)用，則會(huì)影響項(xiàng)目的正常運(yùn)行。同時(shí)如果客戶由于自身的經(jīng)濟(jì)原因不能達(dá)到預(yù)定用水量，則會(huì)導(dǎo)致節(jié)水項(xiàng)目投資收回期拉長(zhǎng)［26］。水價(jià)的實(shí)際波動(dòng)會(huì)影響到節(jié)水效益的實(shí)現(xiàn)水平及分享結(jié)果［29］。故將項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)與分享階段的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)確定為：設(shè)施折舊風(fēng)險(xiǎn)、客戶違約風(fēng)險(xiǎn)和水價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 多元聯(lián)系數(shù)集對(duì)分析

1.2.1 集對(duì)分析基礎(chǔ)理論

集對(duì)分析可以有效分析集合的確定性與不確定性［30］。集對(duì)分析的聯(lián)系度通常表示為：

式中：u為聯(lián)系度；a表示為同一度；b為差異度；c為對(duì)立度；a+b+c= 1；?a，b，c∈[0，1]；i為差異度系數(shù)，i∈[-1，1]；j為對(duì)立度系數(shù)，j= -1。

1.2.2 多元聯(lián)系數(shù)與偏聯(lián)系數(shù)

式（1）中，b為介于a和c之間部分的度量，具有明顯的中介不確定性［14］。因此將該項(xiàng)進(jìn)行拓展為n元聯(lián)系數(shù)：

式 中 ：a+b1+b2+ … +bn-2+c= 1；?a，b1，b2，…，bn-2，c∈[0，1]；?i1，i2，…，in-2∈[-1，1]；j= -1。

多元聯(lián)系數(shù)的偏聯(lián)系數(shù)函數(shù)可用來(lái)描述系統(tǒng)確定性和不確定性的變化趨勢(shì)［31］。其一階和二階偏聯(lián)系數(shù)分別表示為：

（1）一階偏聯(lián)系數(shù)：

（2）二階偏聯(lián)系數(shù)：

當(dāng)n= 5時(shí)，式（2）表示為：

式（5）稱為五元聯(lián)系數(shù)，通常記作：

式中：a+b+c+d+e= 1；?a，b，c，d，e∈[0，1]；a的系數(shù)為1；b的系數(shù)i∈[0，1]；cj為中間項(xiàng)；i＞j＞k；d的系數(shù)k∈[-1，0]；e的系數(shù)l= -1。

1.2.3 集對(duì)勢(shì)

多元聯(lián)系數(shù)的集對(duì)勢(shì)表示為：

當(dāng)a＞c時(shí)為集對(duì)同勢(shì)，當(dāng)a=c時(shí)為集對(duì)均勢(shì)，當(dāng)a＜c時(shí)為集對(duì)反勢(shì)。在集對(duì)分析中，a與c的比較能夠表現(xiàn)出集對(duì)的趨勢(shì)。但此趨勢(shì)是否為集對(duì)的主要趨勢(shì)，需要結(jié)合b的大小來(lái)確定。五元聯(lián)系數(shù)可以看作是式（1）將bi項(xiàng)拓展而得出，因此其態(tài)勢(shì)分析更為復(fù)雜。五元聯(lián)系數(shù)的同勢(shì)態(tài)勢(shì)排序表如表2 所示。均勢(shì)態(tài)勢(shì)排序表與同勢(shì)排序表類(lèi)似，主要區(qū)別在于a=e，本文不再贅述。

表2 五元聯(lián)系數(shù)同勢(shì)態(tài)勢(shì)排序表Tab.2 Ranking table of five- element connection number with same potential

1.3 基于多元聯(lián)系數(shù)的合同節(jié)水管理風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型

1.3.1 熵權(quán)法計(jì)算指標(biāo)權(quán)重

合同節(jié)水項(xiàng)目全生命周期長(zhǎng)，涉及主體廣泛，其風(fēng)險(xiǎn)因素的復(fù)雜性程度高，本文采用熵權(quán)法計(jì)算指標(biāo)權(quán)重，從而消除專家對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)價(jià)的主觀性。

指標(biāo)權(quán)重的計(jì)算步驟如下：

（1）構(gòu)造判斷矩陣B，即：

式中：n為需要評(píng)價(jià)指標(biāo)個(gè)數(shù)；m為專家的人數(shù)。

（2）第j個(gè)指標(biāo)熵的確定，即：

式中：Hj(0 ≤Hj≤1)為第j項(xiàng)指標(biāo)的熵值，其中：

（3）計(jì)算各評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，即：

式中：wj為各評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，且0 ≤wj≤1，

1.3.2 同異反評(píng)估模型構(gòu)建及趨勢(shì)分析

由于各指標(biāo)的評(píng)價(jià)值不同，各指標(biāo)所處的等級(jí)也會(huì)不同。因此，本文結(jié)合五元聯(lián)系數(shù)的特點(diǎn)，將合同節(jié)水管理風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的評(píng)語(yǔ)集定義為“低”、“較低”、“中級(jí)”、“較高”、“高”五級(jí)，即

結(jié)合以上評(píng)語(yǔ)集，通過(guò)公式Rij=Nij/N(i= 1，2，…，n；j=1，2，…，5)，評(píng)估得出各風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)發(fā)生的概率。其中，Nij為將評(píng)價(jià)指標(biāo)i確定為風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)Lj的專家人數(shù)，N為總的專家人數(shù)。利用式（13）得出合同節(jié)水管理風(fēng)險(xiǎn)的同異反評(píng)估模型：

式中：u*為集對(duì)聯(lián)系度；ET為五元聯(lián)系數(shù)的系數(shù)矩陣；a=為同一度分量，用以測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)屬于“低風(fēng)險(xiǎn)”的程度；為對(duì)立度分量，用以測(cè)量指標(biāo)屬于“高風(fēng)險(xiǎn)”的程度；均為差異度分量，分別測(cè)量“較低風(fēng)險(xiǎn)”、“中級(jí)風(fēng)險(xiǎn)”、“較高風(fēng)險(xiǎn)”的程度。

結(jié)合五元聯(lián)系數(shù)態(tài)勢(shì)排序表，最終將風(fēng)險(xiǎn)水平定為5 個(gè)等級(jí)：高風(fēng)險(xiǎn)水平（反勢(shì)1～26級(jí)）、較高風(fēng)險(xiǎn)水平（反勢(shì)27～52級(jí)）、中等風(fēng)險(xiǎn)水平（均勢(shì)、反勢(shì)53～65 級(jí)、同勢(shì)53～65 級(jí)）、較低風(fēng)險(xiǎn)水平（同勢(shì)27～52 級(jí)）、低風(fēng)險(xiǎn)水平（同勢(shì)1～26 級(jí)）。同時(shí)，用一階偏聯(lián)系數(shù)與二階偏聯(lián)系數(shù)的集對(duì)勢(shì)分析風(fēng)險(xiǎn)的變化趨勢(shì)，具體可分為6 種：“加速下降型”、“減速下降型”、“減速上升型”、“加速上升型”、“勻速下降型”和“勻速上升型”。

1.4 數(shù)據(jù)收集

采用熵權(quán)法確定指標(biāo)權(quán)重，為了得到式（8）中的xij，即第i個(gè)專家對(duì)第j個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的評(píng)價(jià)，本文采用區(qū)間分類(lèi)法，邀請(qǐng)5 名專家對(duì)其進(jìn)行打分。風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及其區(qū)間如表3所示。

表3 風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的區(qū)間分類(lèi)Tab.3 Interval classification of risk level

在采用多元聯(lián)系數(shù)集對(duì)分析法分析合同節(jié)水項(xiàng)目全生命周期的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要得到（13）中各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的發(fā)生概率矩陣R。采用Likert 五點(diǎn)量表法設(shè)計(jì)問(wèn)卷，令（12）中的L1= 1，L2= 2，L3= 3，L4= 4，L5= 5。然后，對(duì)來(lái)自16 個(gè)合同節(jié)水項(xiàng)目試點(diǎn)的節(jié)水服務(wù)企業(yè)管理人員（包括技術(shù)管理、財(cái)務(wù)管理、采購(gòu)管理和項(xiàng)目管理）發(fā)放問(wèn)卷，對(duì)表1中各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。本次共發(fā)放了330份問(wèn)卷，最終獲得有效調(diào)查問(wèn)卷276份。

2 結(jié)果與分析

合同節(jié)水項(xiàng)目各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重和五元聯(lián)系數(shù)，如表4所示。

表4 五元聯(lián)系數(shù)計(jì)算表Tab.4 Calculation table of five- element connection number

前期評(píng)估與合同簽署階段的五元聯(lián)系數(shù)為0.168 6+0.204 2i+0.225 0j+0.230 6k+0.170 3l，Shi(H)=0.990 0＜1，其處于反勢(shì)47 級(jí)，即前期評(píng)估與合同簽署階段處于較高風(fēng)險(xiǎn)水平。其中，信息風(fēng)險(xiǎn)為反勢(shì)9 級(jí)，處于高風(fēng)險(xiǎn)水平；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)為同勢(shì)25 級(jí)，處于低風(fēng)險(xiǎn)水平；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)為反勢(shì)61 級(jí)，處于中等風(fēng)險(xiǎn)水平。因此，在前期評(píng)估與合同簽署階段應(yīng)該加強(qiáng)控制信息風(fēng)險(xiǎn)。

投資階段的五元聯(lián)系數(shù)為0.239 3+0.216 4i+0.181 2j+0.166 1k+0.195 7l，Shi(H)=1.227＞1，其處于同勢(shì)3 級(jí)，即投資階段處于低風(fēng)險(xiǎn)水平。其中，融資風(fēng)險(xiǎn)為反勢(shì)25 級(jí)，處于高風(fēng)險(xiǎn)水平；銀行利率風(fēng)險(xiǎn)為同勢(shì)25級(jí)，處于低風(fēng)險(xiǎn)水平。因此，在投資階段應(yīng)該加強(qiáng)控制融資風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)施運(yùn)營(yíng)階段的五元聯(lián)系數(shù)為0.290 7+0.182 4i+0.190 2j+0.191 7k+0.144 9l，Shi(H)=2.006 2＞1，其處于同勢(shì)25 級(jí)，即實(shí)施運(yùn)營(yíng)階段處于低風(fēng)險(xiǎn)水平。其中，項(xiàng)目施工風(fēng)險(xiǎn)為同勢(shì)7級(jí)，處于低風(fēng)險(xiǎn)水平；政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為同勢(shì)21 級(jí)，處于較低的風(fēng)險(xiǎn)水平；不可抗力風(fēng)險(xiǎn)為同勢(shì)19級(jí)，處于低風(fēng)險(xiǎn)水平；通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)為同勢(shì)25 級(jí)，處于低風(fēng)險(xiǎn)水平。由此可見(jiàn)，實(shí)施運(yùn)營(yíng)階段的風(fēng)險(xiǎn)為低風(fēng)險(xiǎn)。

效益評(píng)估分享階段的五元聯(lián)系數(shù)為0.234 3+0.169 5i+0.201 5j+0.173 6k+0.221 0l，Shi(H)=1.060 1＞1，其處于同勢(shì)21級(jí)，即效益評(píng)估分享階段處于低風(fēng)險(xiǎn)水平。其中，設(shè)施折舊風(fēng)險(xiǎn)為同勢(shì)21 級(jí)，處于低風(fēng)險(xiǎn)水平；客戶風(fēng)險(xiǎn)為反勢(shì)9 級(jí)，處于高風(fēng)險(xiǎn)水平；水價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為同勢(shì)19級(jí)，處于低風(fēng)險(xiǎn)水平。因此，在效益評(píng)估分享階段應(yīng)該加強(qiáng)控制客戶風(fēng)險(xiǎn)。

整個(gè)合同節(jié)水項(xiàng)目的五元聯(lián)系數(shù)為0.226 5+0.198 2i+0.202 7j+0.193 1k+0.183 9l，Shi(H)=1.231 6＞1，其處于同勢(shì)19級(jí)，即合同節(jié)水項(xiàng)目總體風(fēng)險(xiǎn)水平較低。因此合同節(jié)水項(xiàng)目很適合在中國(guó)推廣。

從合同節(jié)水項(xiàng)目的各個(gè)階段來(lái)看，前期評(píng)估與合同簽署階段處于較高風(fēng)險(xiǎn)水平；投資階段、實(shí)施運(yùn)營(yíng)階段和效益評(píng)估分享階段處于低風(fēng)險(xiǎn)水平。因此在控制風(fēng)險(xiǎn)時(shí)要重點(diǎn)關(guān)注前期評(píng)估與合同簽署階段。總體來(lái)看，信息風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和客戶風(fēng)險(xiǎn)處于高風(fēng)險(xiǎn)水平，在風(fēng)險(xiǎn)控制中要首先關(guān)注。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)處于中等風(fēng)險(xiǎn)水平，是風(fēng)險(xiǎn)控制中次要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、銀行利率風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目施工風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)施折舊風(fēng)險(xiǎn)和水價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)處于低風(fēng)險(xiǎn)水平，但這并不意味著可以忽略這些風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)在項(xiàng)目的全生命周期中可能發(fā)生變化，且其變化的趨勢(shì)將直接影響項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平。因此需要對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)的一階偏聯(lián)系數(shù)和二階偏聯(lián)系數(shù)進(jìn)行分析。

合同節(jié)水項(xiàng)目各風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的一階偏聯(lián)系數(shù)和二階偏聯(lián)系數(shù)如表5。

表5 偏聯(lián)系數(shù)計(jì)算及趨勢(shì)分析Tab.5 Calculation of partial contact number and trend analysis

前期評(píng)估與合同簽署階段的一階偏聯(lián)系數(shù)呈反勢(shì)，二階偏聯(lián)系數(shù)呈現(xiàn)同勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)減速上升的趨勢(shì)。其中，信息風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)呈加速上升的趨勢(shì)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)呈加速下降的趨勢(shì)。因此，在風(fēng)險(xiǎn)控制時(shí)要著重觀察信息風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

投資階段的一階偏聯(lián)系數(shù)呈同勢(shì)，二階偏聯(lián)系數(shù)呈現(xiàn)同勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)減速下降的趨勢(shì)。其中，融資風(fēng)險(xiǎn)呈加速上升的趨勢(shì)，銀行利率風(fēng)險(xiǎn)呈加速下降的趨勢(shì)。因此，在風(fēng)險(xiǎn)控制時(shí)要著重觀察融資風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)施運(yùn)營(yíng)階段的一階偏聯(lián)系數(shù)呈同勢(shì)，二階偏聯(lián)系數(shù)呈現(xiàn)同勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)加速下降的趨勢(shì)。其中，項(xiàng)目施工風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)均呈現(xiàn)加速下降的趨勢(shì)，而通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)減速上升的趨勢(shì)。因此，在風(fēng)險(xiǎn)控制時(shí)要著重觀察通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

效益評(píng)估分享階段的一階偏聯(lián)系數(shù)呈同勢(shì)，二階偏聯(lián)系數(shù)呈現(xiàn)同勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)加速下降的趨勢(shì)。其中，設(shè)施折舊風(fēng)險(xiǎn)和水價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)呈加速下降的趨勢(shì)，客戶風(fēng)險(xiǎn)呈減速下降型的趨勢(shì)。由此可見(jiàn)，效益評(píng)估分享階段的風(fēng)險(xiǎn)均為下降的趨勢(shì)。

整個(gè)合同節(jié)水項(xiàng)目的一階偏聯(lián)系數(shù)呈反勢(shì)，二階偏聯(lián)系數(shù)呈現(xiàn)同勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)減速上升的趨勢(shì)。由此可見(jiàn)，盡管合同節(jié)水項(xiàng)目總體風(fēng)險(xiǎn)水平較低，但其風(fēng)險(xiǎn)卻有上升的趨勢(shì)，且這種趨勢(shì)會(huì)慢慢減緩。這說(shuō)明中國(guó)的合同節(jié)水項(xiàng)目中存在著一些潛在的高風(fēng)險(xiǎn)因素。

從合同節(jié)水項(xiàng)目的各個(gè)階段來(lái)看，前期評(píng)估與合同簽署階段潛在風(fēng)險(xiǎn)較高，風(fēng)險(xiǎn)都呈現(xiàn)減速上升的趨勢(shì)；投資階段的潛在風(fēng)險(xiǎn)較低，其風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)減速下降的趨勢(shì)；實(shí)施運(yùn)營(yíng)階段和效益評(píng)估分享階段的潛在風(fēng)險(xiǎn)很低，且其風(fēng)險(xiǎn)均呈現(xiàn)加速下降的趨勢(shì)。值得注意的是信息風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)不僅處于高風(fēng)險(xiǎn)水平且有加速上升的趨勢(shì)，因此需要重點(diǎn)控制。此外，盡管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)處于中等風(fēng)險(xiǎn)水平，但有加速上升的趨勢(shì)，因此需要將其視為高風(fēng)險(xiǎn)來(lái)對(duì)待。我們還發(fā)現(xiàn)盡管客戶風(fēng)險(xiǎn)處于高風(fēng)險(xiǎn)水平，但呈現(xiàn)出減速下降的趨勢(shì)；通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)處于低風(fēng)險(xiǎn)水平，但卻呈現(xiàn)出減速上升的趨勢(shì)。對(duì)于這兩種風(fēng)險(xiǎn)，基于保守的原則，前者還是應(yīng)該視為高風(fēng)險(xiǎn)來(lái)對(duì)待，后者需要將視為中等風(fēng)險(xiǎn)來(lái)對(duì)待。其余風(fēng)險(xiǎn)均處于低風(fēng)險(xiǎn)水平，且有加速下降的趨勢(shì)，因此通常情況下可以忽略他們的影響。

3 討 論

在本部分重點(diǎn)分析造成合同節(jié)水項(xiàng)目各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)高低和變化趨勢(shì)的原因，并針對(duì)一些高風(fēng)險(xiǎn)因素提出相應(yīng)的政策建議。

信息風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)處于高風(fēng)險(xiǎn)水平且有加速上升的趨勢(shì)，因此需要得到重點(diǎn)控制。受訪的節(jié)水服務(wù)企業(yè)管理人員普遍認(rèn)為，合同節(jié)水項(xiàng)目的信息風(fēng)險(xiǎn)處于高風(fēng)險(xiǎn)水平的原因，是由于節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商無(wú)法準(zhǔn)確獲得用水戶在未來(lái)的實(shí)際用水量而造成。一方面，對(duì)于城市常住居民而言，節(jié)水改造從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看能夠?yàn)槠涔?jié)省成本，因此這些用水戶會(huì)為了讓節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商對(duì)其供水設(shè)施進(jìn)行改造而故意多報(bào)自己的用水量，從而導(dǎo)致節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商的投資回收期變長(zhǎng)；另一方面，對(duì)于需要農(nóng)業(yè)灌溉的農(nóng)村用水戶而言，受氣候、環(huán)境和市場(chǎng)需求的影響，其用水量很難得到準(zhǔn)確的評(píng)估，從而導(dǎo)致節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商的投資回收期無(wú)法確定。信息風(fēng)險(xiǎn)直接影響節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商的投資回收期，且投資回收期越長(zhǎng)，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重，其他風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率也會(huì)增大，因此信息風(fēng)險(xiǎn)有加速上升的趨勢(shì)。在融資風(fēng)險(xiǎn)方面，中國(guó)的合同節(jié)水項(xiàng)目在金融系統(tǒng)尚未建立信譽(yù)、抵押和貸款機(jī)制是融資風(fēng)險(xiǎn)處于高風(fēng)險(xiǎn)水平的主要原因［32］。李如月等指出中國(guó)的節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商一般為中小企業(yè)，與國(guó)有企業(yè)不同，由于優(yōu)惠政策力度不夠，這些企業(yè)融資困難。此外，商業(yè)銀行傾向于貸款給周期短、回報(bào)高的項(xiàng)目［20］。因此，大多數(shù)節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商將陷入貸款難的惡性循環(huán)，導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)加速上升趨勢(shì)。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)處于中等風(fēng)險(xiǎn)水平，但有加速上升的趨勢(shì)，因此應(yīng)該同樣視為高風(fēng)險(xiǎn)水平。目前中國(guó)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于市場(chǎng)壟斷。一方面，由于合同節(jié)水項(xiàng)目尚未建立明確的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，缺乏節(jié)水效益和服務(wù)水平公允權(quán)威的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致一些地方性節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)營(yíng)不規(guī)范和市場(chǎng)壟斷；另一方面，國(guó)企借助其特有的資源稟賦（如：先進(jìn)的技術(shù)、規(guī)范的管理和較高的信度）承攬了大部分的合同節(jié)水項(xiàng)目。這種情況下，其他節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商越來(lái)越難獲得項(xiàng)目，從而導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加速上升。

客戶風(fēng)險(xiǎn)處于高風(fēng)險(xiǎn)水平，但其呈現(xiàn)出減速下降的趨勢(shì)；通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)處于低風(fēng)險(xiǎn)水平，但其卻呈現(xiàn)出減速上升的趨勢(shì)。通過(guò)對(duì)節(jié)水服務(wù)企業(yè)管理人員的訪談，我們發(fā)現(xiàn)造成客戶風(fēng)險(xiǎn)較高的原因是客戶違約和客戶的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。其中，客戶的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題是指客戶由于經(jīng)濟(jì)、需求和搬遷而造成用水量不能達(dá)到預(yù)計(jì)的水平。客戶風(fēng)險(xiǎn)歸根結(jié)底還是由于監(jiān)督和管理系統(tǒng)不夠完善所導(dǎo)致的，然而隨著中國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)的運(yùn)用與推廣，客戶風(fēng)險(xiǎn)有逐漸下降的趨勢(shì)［33］。在通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)方面，YADAV 等人對(duì)比了中國(guó)、美國(guó)和印度的通貨膨脹率，他們的研究表明中國(guó)和美國(guó)的通貨膨脹率基本一致，且處于較低的水平，而印度的通貨膨脹率遠(yuǎn)高于中國(guó)和美國(guó)［34］。這可以用來(lái)解釋中國(guó)節(jié)水合同的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)處于低風(fēng)險(xiǎn)水平。盡管通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)很小，但有平穩(wěn)上升的趨勢(shì)，中國(guó)近幾年的通貨膨脹率也證明了這一趨勢(shì)，如圖1所示。

圖1 中國(guó)通貨膨脹率（2014-2019）Fig.1 China's inflation rate （2014-2019）

其余風(fēng)險(xiǎn)均處于低風(fēng)險(xiǎn)水平，且有加速下降的趨勢(shì)，因此通常情況下可以忽略他們的影響。在這些風(fēng)險(xiǎn)中，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目施工風(fēng)險(xiǎn)和設(shè)施折舊風(fēng)險(xiǎn)均屬于技術(shù)和管理類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的積累和節(jié)水技術(shù)的發(fā)展而減小。而且伴隨著技術(shù)和管理水平的迅速發(fā)展，這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)呈現(xiàn)出加速下降的趨勢(shì)。銀行利率風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)和水價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)屬于技術(shù)和管理以外的風(fēng)險(xiǎn)，其受到外部環(huán)境波動(dòng)的影響較大。近幾年，中國(guó)為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而持續(xù)降息，央行的貸款基準(zhǔn)利率從2014 年11 月22 至2015 年10 月24 日呈現(xiàn)持續(xù)大規(guī)模下降的趨勢(shì)（下降了1.25%），并于2015年10月24日以后保持穩(wěn)定，如圖2所示。因此，銀行利率風(fēng)險(xiǎn)有加速下降的趨勢(shì)。在一般情況下，我國(guó)政策的改變僅對(duì)改變后的項(xiàng)目生效，因此政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小，且基本不影響之前的項(xiàng)目，隨著我國(guó)對(duì)合同節(jié)水項(xiàng)目的大力支持，政策也會(huì)越來(lái)越向其傾斜。因此，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有加速下降的趨勢(shì)。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)作為小概率事件，其風(fēng)險(xiǎn)水平較低，且隨著項(xiàng)目進(jìn)程的推進(jìn)也會(huì)越來(lái)越小。我國(guó)的水價(jià)受到政府的宏觀調(diào)控一直處于較低的水平［34］，且從2014年以來(lái)全國(guó)的水價(jià)整體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因此，水價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有加速下降的趨勢(shì)。

圖2 中國(guó)央行貸款基準(zhǔn)利率（2014-2020）Fig.2 The benchmark lending rate of the People's Bank of China （2014-2020）

綜上所述，在控制合同節(jié)水項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)要重點(diǎn)關(guān)注信息風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、客戶風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。由于通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)只能通過(guò)金融分析來(lái)避免，而不可控，因此針對(duì)信息風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)和客戶風(fēng)險(xiǎn)提出以下建議：

（1）信息風(fēng)險(xiǎn)、客戶風(fēng)險(xiǎn)。信息風(fēng)險(xiǎn)和客戶風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)有效的第三方管理機(jī)制來(lái)降低。因此，需要培育一批有資質(zhì)的第三方節(jié)水項(xiàng)目監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)節(jié)能效果的檢測(cè)，確保節(jié)能數(shù)據(jù)的公正性和客觀性。同時(shí)監(jiān)督雙方履行合約并協(xié)調(diào)和仲裁雙方的矛盾。

（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，我國(guó)應(yīng)該加大國(guó)際合作，借鑒和學(xué)習(xí)其他國(guó)家在合同能源管理中比較成熟的經(jīng)驗(yàn)和模式，積極營(yíng)造良好的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，這樣才能保證合同節(jié)水項(xiàng)目的高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展。

（3）融資風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)的資金短缺和缺乏融資能力是一個(gè)普遍性的問(wèn)題，不單是在合同節(jié)水項(xiàng)目中存在，要完全解決此問(wèn)題難度較大。合同節(jié)水項(xiàng)目中，可以考慮在銀行系統(tǒng)建立合同節(jié)水項(xiàng)目的專項(xiàng)基金；其次，為了解決貸款的擔(dān)保問(wèn)題，可以允許節(jié)水服務(wù)運(yùn)營(yíng)商將項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中投資的設(shè)備或改進(jìn)的技術(shù)作為抵押；最后，可以考慮在合同節(jié)水項(xiàng)目中引入保險(xiǎn)機(jī)制，將保險(xiǎn)金作為一種融資手段。

4 結(jié) 論

通過(guò)文獻(xiàn)分析法確定合同節(jié)水項(xiàng)目全生命周期中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并采用多元聯(lián)系數(shù)集對(duì)分析法對(duì)合同節(jié)水項(xiàng)目全生命周期的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，得到如下結(jié)論。

（1）我國(guó)的合同節(jié)水項(xiàng)目總體風(fēng)險(xiǎn)水平較低，因此很適合推廣，但總體風(fēng)險(xiǎn)卻有緩慢上升的趨勢(shì)，且這種趨勢(shì)會(huì)慢慢減緩，這說(shuō)明我國(guó)的合同節(jié)水項(xiàng)目中存在著一些潛在的高風(fēng)險(xiǎn)因素。

（2）信息風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和客戶風(fēng)險(xiǎn)處于高風(fēng)險(xiǎn)水平；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)處于中等風(fēng)險(xiǎn)水平；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、銀行利率風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目施工風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)施折舊風(fēng)險(xiǎn)和水價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)處于低風(fēng)險(xiǎn)水平。

（3）信息風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)有加速上升的趨勢(shì)；客戶風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出減速下降的趨勢(shì)；通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出減速上升的趨勢(shì)，而其余風(fēng)險(xiǎn)均處于加速下降的趨勢(shì)。