“芒格之道”的投資與人生啟示

本力

《芒格之道——查理·芒格股東會講話》

（美）查理·芒格著

芒格書院編

RanRan譯

中信出版集團

2023年6月

培根的名言“知識就是力量”膾炙人口、影響深遠(yuǎn)，但知識就是什么力量？

最近，一位老同事告知了我她的困惑，名校畢業(yè)多年且十分勤奮工作、學(xué)習(xí)，但并沒有感受到知識帶來的這種力量，甚至缺乏基本的安全感。而且在人工智能沖擊下，自己過去高大上的專業(yè)，似乎也岌岌可危了。

知識既然是被人們認(rèn)為能夠改變命運的力量，為什么這種力量并不牢靠，甚至面臨失效。難道它也像食品一樣有保質(zhì)期？

拜“ChatGPT”走紅所賜，以及后浪崛起和機器換人的雙重壓力，資深職場人士的危機感加重。對于知識社會中的白領(lǐng)或者說中產(chǎn)階層，不惑之年本應(yīng)是職業(yè)生涯和人生的黃金期，卻不得不面對用戶界面已然“不友好”的慘淡現(xiàn)實。

許是祖上貧下中農(nóng)的基因以及部隊大院的成長環(huán)境在起作用，我在30歲出頭時就有這種危機感，而且被成功治愈了，從此獲得了不再懼怕時光流逝、技術(shù)沖擊的神奇力量。這需要歸功于在那個時候遇見了查理·芒格和他的智慧。

知識是什么力量

當(dāng)時還是在一位兄長的極力推薦下，讀了根據(jù)芒格公開演講編輯的《窮查理寶典：查理·芒格智慧箴言錄》中譯本。正是在這本書里，第一次了解到芒格的人類誤判心理學(xué)的思想。芒格重視人如何避免做錯事，他以自己一如既往的逆向思維指出：少犯錯乃至不犯錯自然就能夠做對事情，從而最終成功。而老年人如果沒走錯路的話，會比青年時期有更多的勝算，從而對未來更有把握。

芒格感嘆：人這一輩子，活到最后，配得上擁有什么，基本上就會擁有什么。想獲得成功，你自己得配得上才行，道理很簡單。其實，這正是巴菲特和芒格秘而不宣的長期主義真諦。長期主義并不是指的“永遠(yuǎn)有多遠(yuǎn)”，時間只是表面現(xiàn)象。長期主義是按照最終目標(biāo)來規(guī)劃自己目前以及未來的資源投入，這些實實在在的行動最終決定了是否配得上自己最終想擁有的。

有道是，世界上最大的距離是所說和所做，堅持長期主義其實并不容易。人們總是本能地傾向于短期目標(biāo)，或者受延遲滿足感的能力欠缺所限。關(guān)鍵在于，有沒有辦法解決？在我看來，其核心問題正是：該如何理解“知識就是力量”，尤其是“知識就是什么力量”。難得的是，收錄芒格歷年在西科金融、每日期刊兩家公司股東會演講的《芒格之道》一書，囊括了芒格更豐富、更新的見解，似乎能夠恰到好處地回應(yīng)這些問題。

所謂“知識就是力量”，其意義首先在于打破了迷信，從而從對權(quán)威的崇拜和盲從中擺脫出來，而注重個體實踐和強調(diào)持續(xù)試錯、經(jīng)驗累積的重要性。而芒格的智慧就在于，他博覽群書，慣于抽象思維，但是仍然從三個方面把握了“知識就是力量”的本質(zhì)，或者說巧妙地處理了其中的三個矛盾之處。

首先是短期和長期的矛盾。如何學(xué)習(xí)和使用知識，首先需要面對的就是對待時間的態(tài)度問題。在這方面，“長期主義”的口號幾乎與機會主義的決策同樣在中國投資界流行，并行不悖，但兩個方面的目標(biāo)可能都無法實現(xiàn)。

而芒格將其結(jié)合在一起，首先坦言“我們不是純粹的機會主義者，但我們確實信奉見機行事”，并強調(diào)伯克希爾很少做長期的預(yù)測。“誰不想看得遠(yuǎn)一些？問題是，想看得遠(yuǎn)，也看不了多遠(yuǎn)。只要開動腦筋、埋頭苦干，把眼前的每件事處理好了，你最后很可能會打造出一家優(yōu)秀的公司。”

對于這個問題，芒格在書中多次以一個杜撰的故事來說明。

一位年輕人去拜訪莫扎特。他說：“莫扎特我想寫交響樂。”莫扎特說：“你多大了？”年輕人說：“我23。”莫扎特說：“你太年輕了，寫不了交響樂。”年輕人說：“可是，莫扎特，你10歲的時候就開始寫交響樂了啊。”莫扎特說：“沒錯，可是我那時候沒有四處問別人該怎么寫。”

威廉·奧斯勒爵士一磚一瓦地建成了世界著名的約翰·霍普金斯大學(xué)醫(yī)學(xué)院。芒格推崇奧斯勒爵士所信奉的托馬斯·卡萊爾的名言：“與其為朦朧的未來而煩惱憂慮，不如腳踏實地，做好眼前的事。”并直言這同樣是伯克希爾的經(jīng)營哲學(xué)。

他們認(rèn)為，系統(tǒng)性的長期風(fēng)險或困境下，單個公司很難獨善其身。所以長期主義“主要是盡可能地保守，防范大災(zāi)難的沖擊。我們?yōu)榭赡艹霈F(xiàn)的最惡劣環(huán)境做好準(zhǔn)備。”基于同樣的原因，需要遠(yuǎn)離人品有問題的人。“愚蠢是一種道德上的缺陷，而不是一種理智上的缺陷。”這是著名倫理學(xué)家迪特里希·朋霍費爾的名言。并且，在這個前提下，從長期考慮，忍受周期性等因素導(dǎo)致的價格波動，即“我們注意躲避困境，但也會在價格合適的時候承擔(dān)風(fēng)險”。

在處理這些問題中，芒格最常用的一個方法就是“逆向思考”。他舉了一個例子，假如有人請他幫助印度，他不會先想怎么把印度變好，而是會先想怎么把印度變壞。把所有可能損害印度的事情想出來，不去做這些事情。

“能力圈”

其次是簡單和復(fù)雜的矛盾。芒格說，“我們之所以創(chuàng)造了輝煌的業(yè)績，主要是因為我們挑了簡單的事情做。”這被巴菲特稱為“能力圈”。很多人自以為很聰明，不自量力，專挑最難的事情做，最后往往沒有好結(jié)果。巴菲特說過，我們沒有本事跳過3米高的欄桿，我們的做法是輕輕地邁過小水坑，然后撿起大塊大塊的金子。其實，在這方面，可口可樂就是典型。筆者也是很多年后才突然想明白這個邏輯。可口可樂的消費不但高頻、上癮，而且沒有什么售后成本。這個商業(yè)模式如此簡單有效，我們卻對小水坑對面的金子渾然不知。

巴菲特還說過一句話，走正道，越走越寬。《窮查理寶典》作者考夫曼也曾經(jīng)多次跟芒格說，如果騙子知道做老實人能賺多少錢，他們肯定都不當(dāng)騙子了。

但這并不意味著只做簡單的事情就可以，還需要懂得如何去做。芒格的策略是，“要提升自己，必須掌握多個模型。很多人只明白一兩個模型。在生活中，他們總是拿自己的這一兩個模型去生搬硬套”；“我們必須有意識地訓(xùn)練自己，改掉只用一兩個模型的習(xí)慣，這樣才能獲得智慧。”如果你成為一個思想上的成年人，你能把很多頭腦更聰明的人遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。把所有學(xué)科中的重要思想都學(xué)會，不偏聽偏信任何一個學(xué)科中的流行觀點，與只懂一個學(xué)科的人相比，你就擁有遠(yuǎn)遠(yuǎn)更多的智慧。否則，就很難理解伯克希爾為何能夠牢牢把握住新能源汽車的機會。

他也多次說，巴菲特是一臺高效的學(xué)習(xí)機器。“他是個聰明的人，但他取得的成就超越了他的聰明程度。”而且，他并不是特別推崇集體智慧，他認(rèn)為伯克希爾能夠獲得成功，主要是巴菲特個人智慧的結(jié)晶。同樣，他也不贊成分散投資的貝塔系數(shù)這些概念。伯克希爾的風(fēng)格是集中投資。“贏的概率非常高時，要下重注。”

一言蔽之，選擇簡單的生意，但在學(xué)習(xí)、行動的時候不厭其煩、精益求精，并且借助多學(xué)科的知識和資源。這也被總結(jié)為合奏效應(yīng)，或者格柵理論。這本書也零星地給出了芒格的圖書推薦，可以作為拓展學(xué)習(xí)材料。除了讀者熟悉的《生活在極限之內(nèi)》《影響力》之外，還有吉諾·塞格雷的《迷人的溫度》、榮·切爾諾的《工商巨子：洛克菲勒傳》、彼得·貝弗林《科學(xué)火星人》，以及沃爾特·艾薩克森的《愛因斯坦：生活和宇宙》等。

最后是樂觀和悲觀的矛盾。

芒格當(dāng)然是個樂觀積極的人，他特別推崇愛比克泰德、馬可·奧勒留等斯多葛學(xué)派先賢圣哲的智慧：每次困難都是一次機會，一次學(xué)習(xí)的機會，一次展現(xiàn)勇氣的機會。他還提醒投資者要避免“受害者”心態(tài)。“很難的時候，誰都會覺得痛苦，這是人之常情。但是，整天自哀自憐絕對是頭腦存在嚴(yán)重缺陷。”

他又是一個似乎悲觀的人，總是不厭其煩地告訴大家要降低預(yù)期，并說未來免不了大災(zāi)大難。他引用佛陀的話：“我只教了一件事情，我教的是人類痛苦的根源，以及如何避免一部分痛苦。”

芒格認(rèn)為，“我們能成功不是因為我們善于解決難題，而是因為我們善于遠(yuǎn)離難題。”“防患于未然很重要，一分預(yù)防勝過一萬分治療。”“人們做的很多事，不如不做。”

芒格尤其注重糾錯能力的培養(yǎng)，并有意識地培養(yǎng)這個習(xí)慣。當(dāng)然，也有些是大趨勢出了問題，比如伯克希爾最早的紡織業(yè)衰落。芒格的應(yīng)對之道是：不要總想著化解痛苦，要遠(yuǎn)離痛苦。打得過就打，打不過就跑。

這些技能看起來相互矛盾，但其實都是以一種結(jié)構(gòu)性的思維將人性的優(yōu)缺點加以發(fā)揚或者限制，以理性的力量讓其相互作用、賦能，并行不悖。培根所說的完整的名言其實是：“知識就是力量，但更重要的是運用知識的技能。”

培根在《新工具》中是這么解釋的：雖然通向人類權(quán)力和通向人類知識的兩條路途緊相鄰接，并且?guī)缀鹾隙橐唬氰b于人們向有耽于抽象這種根深蒂固的有害的習(xí)慣，比較妥當(dāng)?shù)淖龇ㄟ€是從那些與實踐有關(guān)系的基礎(chǔ)來建立和提高科學(xué)，還是讓行動的部分自身作為印模來印出和決定出它的模本，即思辨的部分。由此可見，獲取知識的首要途徑是試錯和實驗——這種力量最終會解放和實現(xiàn)自我。

如此說來，知識不僅是個人通向成功的力量，它更是人類解放和實現(xiàn)自我的力量。

〔編輯：臧博〕