科技股大漲提振外資巨頭二季度業績資金對Meta、亞馬遜態度“反轉”

吳海珊

最近一周，伯克希爾·哈撒韋、貝萊德、文藝復興科技等外資資管巨頭們陸續發布二季度的持倉報告。整體來看，蘋果、英偉達、亞馬遜、Meta、特斯拉等科技公司在資管巨頭的持倉中都占據了重要的地位，尤其是貝萊德前八大倉位均為科技巨頭（包括谷歌A、C股）。

這些科技公司在過去一個季度對資管巨頭的業績都提到了提振的作用。如貝萊德的持倉市值從一季度的3.39萬億美元，提高至本季度的3.628萬億美元，提升約7%。

值得注意的是，科技股之外，二季度“股神”巴菲特旗下的伯克希爾還新建倉了3只建筑股，背后邏輯在于高房貸利率背景下，現有房主惜售，新建房屋吸引力大增。不過，從持倉占比來看，伯克希爾對上述3只個股持股“微不足道”，投資者切忌盲目“抄作業”。

蘋果為二季度資管巨頭們的業績做出了重要的貢獻，當季蘋果的股價上漲了17%。

從持倉規模來看，對蘋果持倉最多的資管巨頭是伯克希爾·哈撒韋。二季度在伯克希爾的投資組合中，蘋果占比超過一半，達到51%，而上一季度這一占比為46.44%。值得注意的是，二季度伯克希爾并沒有增持蘋果，其持倉保持在約9.16億股。顯而易見，蘋果的股價上漲帶動了其在投資組合中的占比提升，其持倉市值為1775.9億美元。截至6月30日，伯克希爾的總市值為3481.94億美元，相較于上季度的3251.09億美元，增加了230.85億美元。

無獨有偶，知名外資機構貝萊德股票持倉第一大倉位同樣是蘋果，且其在二季度略有加倉，截至二季度末，蘋果占其投資組合的占比為5.55%，持倉市值2016.59億美元。

文藝復興科技（RENAISSANCETECHNOLOGIESLLC）二季度則大幅加倉蘋果514倍，截至二季度末，持有蘋果約492萬股，其中491萬股是二季度加倉，占投資組合比重1.38%，為其第三大倉位，持倉市值9.5億美元。

需注意的是，8月4日發布的蘋果二季度業績令市場略感失望。財報顯示，蘋果第三財季營收同比下滑，為818億美元，連降三個財季，創2016年以來最長跌勢。

盡管其每股收益1.26美元，高于市場預期的1.20美元；經營現金流260億美元，高于市場預期的229.4億美元。但蘋果的CFO在當季電話會議表示，預警下一季度的同比業績將與第三財季類似，暗示收入或繼續同比下跌，這有別于華爾街預期的恢復增長。

受此影響，蘋果股價出現下跌。多位分析師在財報之后發布的分析中，調低了蘋果的目標價。如RosenblattSecurities分析師BartonCrockett在研報中指出，“蘋果的財報顯示出該公司現在正處于增長放緩階段”，他將蘋果的評級從“買入”下調至“中性”，但維持了198美元的目標價。

從以往經驗來看，大多數情況下，蘋果股價的下跌都給投資者提供了不錯的買入機會，畢竟過去10年蘋果都是市場最大的贏家之一。FairleadTactics的KatieStockton在研報中表示，蘋果股票的潛在調整可能持續長達8周，他給出的目標價為170美元。

截至8月17日美股收盤，蘋果報每股174美元。嘉盛集團資深分析師華納對本刊表示，蘋果未來股價需要突破200美元的門檻才能回到頂部區域。

從資本市場的表現來講，在AI概念的帶領下，英偉達成為2023年的最大贏家，其股價年內上漲超過200%。市場對其估值是否已經過高，早有爭論。

從本文聚焦的幾家資管巨頭操作來看，二季度文藝復興科技大幅加倉了英偉達。數據顯示，二季度文藝復興科技大幅加倉英偉達580倍，持倉市值7.85億美元，成為其第四大倉位。

其他多數機構選擇了賣出。如貝萊德二季度小幅減倉英偉達159.29萬股，不過受二季度英偉達股價上漲了約56%影響，英偉達在其投資組合的占比則從1.51%提高至2.12%，持倉市值770.3億美元。

同樣，雖然BAILLIEGIFFORD&COMPANY也小幅減倉英偉達2%，但持有英偉達的市值占投資組合的比重從上一季度的4.01%，提高至5.6%。

根據公告，英偉達將于8月23日，發布其二季度業績報。迄今不少分析師仍然在提高它的目標價。PiperSandler的HarshKumar在研報中預測，二季度英偉達的數據中心收入將比上一季度增長78%，達到76億美元，然后在接下來的一個季度有望攀升至95億美元。他將英偉達的目標價格從450美元提高到500美元，并保持了該股的買入評級。RaymondJames和奧本海默也給出500美元的目標價，重申買入評級。而瑞銀給出的目標價是540美元，RobertW.Baird甚至給出570美元。

截至8月17日，英偉達收報433.44美元，距大行給出的目標價還有約15%～31%的上漲空間。

今年以來Meta上漲已經接近140%。ARKInvestmentManagement的創始人兼首席執行官CathieWood表示，從元宇宙轉向人工智能是該股逆轉的主要原因之一。

從外資巨頭持倉來看，二季度貝萊德小幅加倉了Meta，該股位列其第七大倉位，持倉市值為447.05億美元；文藝復興科技對Meta的持倉增加了137%，目前位居其第二大倉位，持倉市值13億美元；BAILLIEGIFFORD&COMPANY同樣加倉Meta持倉29%，持倉市值10.97億美元，占投資組合比重為0.93%。不過，橋水基金在二季度對Meta進行了大幅減持，減持比例達46%，減持后持倉Meta市值為1.54億美元，位居其第二十大倉位。

摩根大通分析師DougAnmuth研報中寫道，“隨著人工智能生成的內容推動增量參與，Meta過去幾年的大量人工智能投資正在得到回報……Meta一段時間以來強調最強的產品平臺，部分是由人工智能推動的?！?/p>

Meta發布的二季度業績出人意料的強，其中，營收320億美元，增長11%，處于業績指導范圍的上限，利潤為每股2.98美元，也超過了市場預測。目前大行對于Meta目標價的預期都在400美元左右，瑞銀、巴克萊、富國銀行分別給出了每股400美元、410美元、389美元的目標價。而截至8月17日收盤，Meat每股報285.09美元。

二季度貝萊德小幅加倉了亞馬遜，為其第三大倉位，持倉市值796.35億美元；BAILLIEGIFFORD&COMPANY也加倉亞馬遜5%，持倉市值53.28億美元，為其第五大倉位，持倉占比從3.6%提升至4.53%。

8月3日，亞馬遜公布的二季報顯示，凈營收同比增長11%至1343.8億美元，經營利潤為76.8億美元，經營利潤率達5.7%，高于市場預期3.46%。華納用“令人吃驚”來形容亞馬遜的表現。他分析說，亞馬遜自去年開始的削減成本措施似乎開始發揮成效。

有分析認為，亞馬遜今年前兩個季度經營利潤率的強勁反彈，意味著過去兩年亞馬遜經營利潤持續衰減的趨勢到此戛然。同時亞馬遜的三季度業績指引預計三季度營收將在1380億至1430億美元，這意味著同比漲幅在9%至13%之間，同時預計三季度經營利潤55億至85億美元，而2022年三季度為25億美元。

市場對于亞馬遜的財報給予了充分肯定，財報發布當日盤后股價漲超8%，年內，該股上漲已經接近60%。

巴克萊將亞馬遜的目標價上調至180美元，法國巴黎銀行上調亞馬遜評級至中性，并將目標價上調至140美元。依照Refinitiv的統一數據，當前52家覆蓋亞馬遜股票的券商給出的平均目標價為144.28美元。而截至8月17日收盤，亞馬遜報133.98美元。

特斯拉二季度股價上漲約26%，甚至在7月份發布二季報之前股價一度漲超290美元，但是業績發布之后，其股價一路走低。

主要原因在于，特斯拉的電動車在持續降價。8月14日和16日特斯拉又宣布了兩輪新的降價，這一影響體現在了二季報。二季度特斯拉的營收同比增長46%，達到213億美元，而其毛利潤率在二季度降至18.2%，創下4年來的最低水平。

市場原本希望大部分降價已在上半年完成，并希望在下半年利潤率會開始回升。但公司CEO馬斯克近期表示，如果需要的話，特斯拉愿意進一步降價。同時特斯拉還警告第三季度產量將下降，因為庫存水平在持續上升。

從外資巨頭持倉來看，對特斯拉態度分化較為明顯。二季度文藝復興科技減倉特斯拉48%，目前持倉市值5.48億美元，占投資組合0.79%。BAILLIEGIFFORD&COMPANY也減倉特斯拉11%，持有市值60.7億美元，為其第三大倉位，但是占投資組合的比重依然從4.88%提升至5.16%。

值得注意的是，與前述機構不同，貝萊德二季度加倉了特斯拉4%，持倉市值486.6億美元，為其第六大倉位。

對于特斯拉未來股價的走勢，大行評級也出現較大的分化。PiperSandler在發布財報結果后將其價格目標從280美元上調至300美元，暗示回調可能是一個可能的買入機會。瑞銀則將特斯拉評為中性，給出目標價270美元，更有GuggenheimInvestment給出賣出評級，目標價125美元。不過市場對于特斯拉的爭論一直都在，很少有一致預期。

華納認為，特斯拉的估值風險始終是一個隱患。財報發布后的回撤使得股價測試了61.8%的回撤水平，遠低于過去兩個月堅挺的支撐趨勢線，它需要收盤價高于286.60美元才能保持該趨勢線的有效性。截至8月17日，特斯拉收盤報219.22美元，市盈率57.06倍。

伯克希爾二季度鮮少操作，新買入的標的僅有3只，均為建筑商，分別為霍頓房屋、萊納和NVR。

盡管在銀行經歷危機后造成融資難和抵押貸款利息高的雙重壓力下，美國房地產市場景氣度不高，但是標準普爾500房屋建筑商精選行業指數今年上漲了31.46%。

霍頓房屋一直是美國銷量最大的房屋建筑商，二季度該公司股票上漲了25%，7月繼續上漲，觸及歷史新高132美元。進入8月開始走低，8月17日收報于116.5美元。萊納二季度漲幅接近20%，而NVR也超過13%。

這一邏輯的背后是，超過7%的房貸利率，讓鎖定了低利率的美國現有房主惜售，因此新建房屋成為更有吸引力的選擇。最近幾周，30年固定利率的平均抵押貸款利率一直在攀升，房地美每周指標顯示，8月已在7%之上。

穆迪上周一份報告顯示“鎖定低抵押貸款利率的現房房主對出售房屋意愿下降，會在一定程度上緩解建筑商的收入和利潤率壓力?！?/p>

不過伯克希爾買入霍頓房屋、萊納和NVR占投資組合比重僅分別為0.21%、0.01%和0.02%，總市值分別為7.26億美元、1723.76萬美元和7057萬美元，合計約8億美元。

其實，在伯克希爾的歷史上不乏有快速買賣的案例。比如2022年三季度，伯克希爾曾大量買入臺積電，但是在當年四季度就快速賣出絕大部分持倉。因此，投資者切不可盲目跟著股神“抄作業”。