榮盛自救

李惠琳

耿建明躲過一劫。

6月初，他掌舵的榮盛發展發布公告，收購動力電池制造商盟固利68.38%股權交易。

千億房企突擊啟動交易，本為挽救股價。

5月開始，榮盛股價陰跌不止，至下旬停牌前，只有1.17元/股。若持續20個交易日低于1元，將觸發退市，耿建明已臨近危機邊緣。

長期虧損的盟固利，為榮盛發展關聯企業，不算優質標的。所幸，這一招起到效果，股價迅速反彈，暫時離開危險區。

對于身陷危局的耿建明來說，他暫時撈到了一根救命稻草。

轉換賽道

耿建明團隊官宣的這宗跨界收購中，盟固利的主營業務，是新能源汽車動力電池關鍵材料研發，由榮盛發展大股東榮盛控股持有。

“收購有助于公司向多元化方向發展。”官方解釋。

盟固利算得上是動力電池行業的“老兵”，迄今成立21年，8年前，由中信國安以1.5億元收入旗下。

2018年至2020年間，榮盛控股先后兩次，以合計33.39億元的總價，買下盟固利56.61%股權，期間增資24億元，提高股比。

盟固利的產品以三元動力電池為主，與五菱、奇瑞、北汽等汽車廠商有合作，市場份額有限。

根據中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據，2023年1-4月份，盟固利三元電池裝車量，在國內排在前十五之外。

盈利能力也偏弱。

交易披露的數據顯示，2019年盟固利營收8.49億元，凈虧損1.19億元。2020年一季度的營收只有4700萬元，凈虧8700萬元。

這兩年，盟固利沒有公布經營數據，官網顯示，其擁有研發人員500人，總資產37.5億元。

有市場傳聞稱其發不出工資，經營狀況不理想。

其自身倒很樂觀，官網提到，產能需求呈現上揚態勢，計劃在2023年達到500GWh，2024年動力電池銷售目標300億元。

盟固利董事長提出，2024年凈利沖擊25億元并完成上市，市值要達到500億元。

跨界收購，是權宜之計，還是真換賽道？

年初以來，地產股表現低迷，榮盛發展的股價也急速下行，截至5月25日收盤，股價逼近1元，若繼續下行，有退市風險。

當下，動力電池領域風頭不減，若耿建明將盟固利注入上市平臺，或許有機會提振股價，扭轉頹勢。

業內曾有先例。

天津房企廣宇發展，宣布轉戰新能源領域后，3個月內收獲了19個漲停板。

因籌劃收購事項，5月26日起，榮盛發展臨時停牌。

6月9日復牌之后，連收5個漲停板。截至6月30日，股價穩定在1.5元左右，暫時逃離被動退市的困境。

地產開發目前為榮盛發展主要收入來源，占總營收九成以上。

過去兩年，樓市低迷，榮盛發展的經營情況持續惡化。

2022年，其收入為317.93 億元，同比下降32.7%，虧掉163億元。

今年1-3月，收入重回增長，凈利潤仍虧6億元。

自救新路

在收購公告發布一周前，有消息稱，耿建明擬協調盟固利整合旗下地產、物業、康旅等板塊，形成發電、儲能、調頻、充電、換電等立體化的經營方式，帶來營收和利潤的新增長點。

據稱，耿建的主要精力就放在盟固利。

這起收購的對價，暫未公布，預計不會消耗榮盛發展的現金。

公告披露，收購盟固利的資金，榮盛發展選擇以發行股份的方式來支付。

只是，動力電池也是門燒錢的生意，榮盛發展已自身難保，是否有能力為盟固利提供資金，要打個問號。

深陷債務困境之際，盟固利是耿建明為數不多的好牌。

榮盛發展素有“河北王”之稱，發跡于河北廊坊，繁榮于二三線城市，深耕京津冀區域。2018年借勢雄安新區的風口，銷售站上千億關口。

榮盛體量，一度逆勢增長，2021年其銷售額同比增長5.87%，達1345.58億元，在克而瑞排行榜中位列27名。

截至2022年底，榮盛發展總資產約2500億元。

耿建明本是南京人，廊坊發家，榮盛總部也設于此地。他以24億美元的財富，入圍2021年福布斯全球億萬富豪榜。

他一度對資金流動性很有信心，承諾“過去、現在以及將來都不會出現違約”。

可惜，話音落下不到兩月，耿就失言了。

2021年10月開始，榮盛發展陸續出現商票、信托違約。截至去年底，其逾期未支付票據金額增至37.36 億元。

期間，為了籌錢，耿建明轉讓了北京、廊坊、天津等地多項子公司股權。

當時有消息稱，榮盛控股考慮以不超過100億元的價格，出售新能源電池公司，以支持榮盛發展。

進入2023年，其境內外債券信用雙雙失守。

1月，榮盛發展首次出現境內債違約，未能按期支付一筆票據的5000萬元本金及相應利息。該票據于2022年7月獲得6個月的展期。

兩個月后，又有兩筆美元債違約，共涉本金約7.3億美元。

榮盛表示，正在與票據特定持有人進行討論，尋求重組。

從基本面看，其土儲集中在三四線城市，量價齊跌明顯，銷售回血面臨較大壓力。

2022年，公司權益銷售額為293.1億元，同比減少3/4。截至年底，現金余額92億元，有息負債則是423億元。

釋放跨界動力電池的消息，耿建明意在自救，爭取時間，趟過眼前難關。

地產環境若果有松動，他或許真能等來救贖的一刻。