我國科技金融發展現狀和轉型創新建議

王灝

近年來，科技金融實踐活動和理論體系建設，已經成為我國深化科技體制改革的重要組成部分，科技金融問題的研究對實現我國加快進入創新型國家前列的遠景目標具有重大意義。本文從宏觀角度出發，揭示了我國科技金融在政策和資源投入層面的發展現狀，歸納了在科技金融發展過程中面臨的主要難點，提出了改善科技金融發展的建議，為加快科技金融促進創新型經濟發展提供了研究依據。

一、我國科技金融活動的現狀

關于科技金融這一概念最早出現于1992年，這一年在國家科委、中國科協的倡導和中國人民銀行支持下成立了中國科技金融促進會。科技金融的內涵強調促進科技發展和成果轉化，尤其是高新技術產業發展和成果轉化的一系列金融工具、制度、政策和服務的系統性安排。科技金融的落腳點在于科技金融實踐的主體是對科技發展的推動，其本質仍然是科技工作在經濟活動中的延伸。因此，在堅持創新和科技驅動的經濟高質量發展以及構建國內國際“雙循環”經濟發展格局的多重要求下，中央和地方層面對科技金融的政策激勵與社會投入呈現逐漸增加的態勢。

（一）中央和地方性政策支持

自科技金融提出以來，中央和地方先后密集出臺多項促進科技金融快速發展的相應政策法規。2010年12月，發布了我國首部國家級方案《促進科技和金融結合試點實施方案》；2014年，科技部和金融相關部門聯合發布了《關于大力推進體制機制創新 扎實做好科技金融服務的意見》，該意見為促進科技和金融的深層次融合提出了大力推動科技金融發展創新等七條意見；2015年，國務院發布的《中共中央 國務院關于深化體制機制改革加快實施創新驅動發展戰略的若干意見》中，明確強調了科技同經濟對接的總體思路。此外，部分直轄市、沿海城市等經濟較發達的地區作為試點，首先頒布了激勵和規劃科技金融發展的相應地方性文件。在堅持創新驅動的戰略要求和科技發展的帶動下，一些欠發達地區也陸續出臺科技金融相關政策，助力科技型企業發展和高技術成果轉化。

據統計，2010年以來，我國累計發布科技金融相關政策300余項。這些中央和地方性文件重在健全科技金融組織體系建設，大力推動科技金融產品創新，強調科技賦能金融再反作用于科技發展，重在引導金融行業加大支持自主科技創新的力度，改善對科技型企業，尤其是孵化型中小企業在科技創新方面的金融服務，鼓勵社會資本投入科技創新領域，加快發展創業風險投資事業。總體來看，我國中央和地方政府在發展科技金融方面的政策保障較為充分，相關政策的出臺激勵了科技金融服務的高速發展，但這些政策法規在系統性和協同性方面仍然存在不足。

（二）科技金融實踐的社會資源投入

我國在科技金融實踐的社會資源投入主要分為五個部分：即資本市場、風險投資、政府補貼、金融科技和人才培養。科技金融體系具有多種金融產品和工具，可以從多個層面進行擴展，以支持技術創新的轉型。直接融資是資本市場的核心方法，科技和金融的結合促使我國創業投資領域獲得飛速的發展。在風險投資方面，我國創投機構數量顯著增加，創投基金、管理資本總量、新募企業等指標都出現了大幅度的增長，創業引導基金的成效十分顯著。在間接融資方面，政府成為促進科技金融結合的主要推動主體，政府通過引入“政銀保擔企”的模式，給予社會資本相應的風險補償，激勵其更多地為科技型企業融資提供便利。另外，我國政府鼓勵科技創新和發展，在一些領域給予政府補貼，對包括科技研發、專利申請等科技型企業活動予以補貼支持。這些補貼幫助科技企業降低了研發成本，提高了科技型企業的市場競爭力。在金融科技方面我國崛起較快，各類與數字支付、財務運營管理相關的金融科技公司涌現，為科技型企業提供了數字化的金融服務。而在人才培養方面，我國各大高校、研究機構中都設立了科技人才培訓和培養項目，為科技企業提供了重要的人力資源保障。

二、我國科技金融實踐中的不足

由于我國仍然處于科技金融實踐與創新發展的上升期，在科技金融實踐中存在以下難點與不足：

（一）金融體系尚無法滿足科技型企業的融資需求

我國的科技型企業仍然普遍存在融資難、貴、慢的問題，成為制約科技成果產業化最重要的因素。融資問題歸因于我國現有的金融體系包括金融市場、金融機構類型和金融基礎設施在服務科技型企業時仍然略顯乏力。

首先，金融服務存在資源分配不均勻的問題。由于科技型企業注重科研，擁有較多的無形資產，缺乏充足的固定資產，而無形資產相對于有形資產更難變現，在現行的銀行融資模式下，難以進行有效抵押，從而導致其無法得到有效的資金支持；即使是對一些已經進入成熟期、擁有一定量固定資產的科技型企業來說，其擁有的資產大多具有專用性的特征，金融機構難以界定其專用資產的使用價值，最終只能以較低的抵押率給企業提供融資。

其次，金融機構關于科技企業的風險評價體系不足。以科技信貸為例，由于風險與收益之間的關系，對于科技型企業，尤其是中小企業來說，其本身處于經營的不穩定期，其要求的融資成本理應較低，而商業銀行會優先選擇經營發展比較成熟的企業來提供貸款；面對中小企業這類高風險項目，再疊加孵化型科技等高風險因素，商業銀行要求的必要利率就相對較高，這就造成了資金供需雙方的矛盾。

另外，面向科技金融的資本市場活力不足。科技型中小企業很難通過證券交易所進行直接融資，盡管我國金融市場中已針對科技型中小企業設立了全國中小企業股份轉讓系統、區域性股權交易市場等便于科技型中小企業融資，但由于交易市場的活躍性不夠，即使企業已經在相關板塊掛牌交易，也難以取得有效的融資效果。

最后，金融體系內部的考核也對金融服務支持科技創新增加了難度。在現行的資本市場上，對于資金提供方來說，資金安全性始終位于考核指標的前列，這就產生了投資不足的問題；由于擔心債權資金的壞賬、股權資金的難以收回等問題，導致投資人在對待科技型企業融資的問題上，將項目的成長性排在資金安全性之后來考慮，這從側面增加了科技型企業融資的難度。

（二）金融產品的缺乏

金融產品的創新是加強金融支持科技創新力度的重要一環。以科技信貸為例，在目前的資本市場上，已經存在部分針對處在不同生命周期的科技型企業開發的差異化產品，例如“科技信用貸款”“知識產權質押貸款”“科技保險貸款”等。但考慮到科技型企業缺乏擔保物的現實情況以及資金安全性的原因，商業銀行在提供此類金融產品服務時，通常需要了解企業主本人的資產情況，有時甚至需要附加企業主本人另外簽訂保證責任合同的條件。這些情況的出現變相削弱了科技型企業融資能力，降低了金融支持科技創新的力度。

（三）科技金融中介服務問題

我國金融中介服務相對較為完善，但面向科技的金融服務仍然存在一些特有的問題。一方面科技企業和金融咨詢服務機構的信息不對稱，科技企業往往在融資、貸款、資金管理等方面存在經驗不足的問題，而金融咨詢服務機構則對科技知識和企業缺乏深入了解，導致科技企業難以獲得高效高質量的金融中介服務。另一方面，對于科技型企業的資金服務、風險管理服務、理財服務等都應該根據科技型企業的特點進行專門的調整，而受限于傳統金融機構的業務模式和思維方式，當前的金融中介服務在面向科技型企業時缺乏專業性。

（四）科技金融高端復合型人才匱乏

在加強科技金融體系建設的大背景下，在科技型企業融資的過程中，資金需求方的科技人員難以對其資金的需求做出合理評價，而作為資金供給方的金融人員難以對企業的科技含量、未來的價值做出合理預估，只能以過去的財務數據評價企業，因此對于一些大量投入研發、尚未盈利的企業，可能會錯失資金融通的機會。綜上所述，服務于科技金融領域的復合型人才，在科技金融體系的建設中是不可或缺的一環。目前，這類復合型人才的數量極度缺乏，導致在資本市場上，無論是債權融資還是股權融資，都難以避免評估企業價值時出現的偏差，最終對金融支持科技創新產生了負面效應。

三、針對我國科技金融實踐的發展建議

（一）加強科技型企業的信用評價體系建設

借鑒傳統企業融資過程中的信用評價體系來建設科技型企業的信用評價體系，但在面向科技型企業進行風險管理和信用評價時，應該考慮到科技型企業的特點，著重技術創新能力和行業情況，制定企業研發能力、技術水平、創新成果等方面的量化評價辦法，強調評估企業未來發展潛力和競爭力指標。在面向科技型企業的信用評價過程中，應該相對淡化企業的財務運營等，著重提高科技企業的信用評級和融資能力。

（二）豐富科技金融服務體系

可以從科技金融服務創新、科技金融產品創新、夯實科技金融服務基礎和加強科技金融服務監管四個方面出發，豐富科技金融服務體系。例如：面向不同的科技創新周期，應該為科技企業提供個性化的科技金融服務，有效發揮科技金融對技術創新的支持作用。積極探索和發展多元化的資本市場，建立并完善涵蓋企業整個生命周期發展需求的完整風險投資體系和股權投資鏈，不斷豐富科技型企業創業投資基金、貸款、保險、融資租賃等金融產品的類型和內容，激發金融產品在科技創新中的多元活力。在科技金融服務體系的發展過程中，應該加強科技企業與金融服務機構的深度融合，共同研發金融產品和服務，為企業提供更為全面和個性化的支持；引入大數據、區塊鏈等技術，對科技型企業的金融服務監管提供有效支撐。

（三）改善科技金融的內部考核機制

由于資金安全性涉及金融體系內部考核指標的原因，無論資金來源于債權還是股權，資本方都傾向于將資金投向經營穩定、風險較低或者企業主本人資產雄厚的企業，導致對于高風險的科技型企業的投資力度不足。我國的科技金融發展應適當降低對科技型企業資金投資安全性的要求，設立科技金融業務的特有考核指標，對科技投資引入多元化的考核評價方式，針對科技金融的業務難點和特點建立相應的激勵機制，減輕科技金融服務人員和相應機構的審核束縛，從資金源頭進一步釋放科技投資資金的活力，將更多的金融產品提供給科技型企業，以此加強金融支持科技創新的力度。

（四）健全科技金融復合型人才培養機制

復合型人才是推進科技金融發展和改革創新的基礎，健全科技金融復合型人才的培養機制對科技金融的發展極其重要。我國應該進一步完善高校的教育體系，建立全國范圍內的科技金融專業，培養相關的校園人才。同時，應該推進科技金融中的高校和企業實踐對接，使校園人才在真實場景中掌握科技金融技能。另外，還應建立多元化的科技金融復合型人才培養渠道，鼓勵科技人才或者金融人才在科技金融知識領域的再教育，鼓勵和支持金融機構或高校科研單位的再教育平臺或實踐平臺建設，引導單一領域人才的再培養工作，充分發揮政府在科技金融人才培養中的指導和激勵作用，提高科技金融復合型人才的素質和競爭力。

結語：

科技金融的實踐發展與我國堅持創新在社會發展中的核心地位，以科技自強作為國家發展的戰略性目標是一致的。盡管我國在科技金融投入了包括資金、人才、政策等多方面的支持，但仍然面臨金融體系不夠完善、金融中介服務專業度低、科技金融復合型人才匱乏等一系列較為突出的問題。隨著我國現代化建設進程的加快，推動科技金融的發展和創新勢在必行，我國對科技金融的政策工具驅動和社會資源投入方面應該逐漸增加，要不斷強化科技金融在加快區域經濟的創新驅動發展，使科技金融成為新時代背景下建設社會主義強國更為有力的工具。