高端酒比高端人都多

老魚兒

在不久前的茅臺股東大會上，面對茅臺何時漲價的問題，貴州茅臺董事長丁雄軍這樣說：“提不提價格，什么時候提、怎么提，確實要有智慧?！?/p>

丁雄軍的這個回答，落在別的酒企耳中，難免會有一些凡爾賽式的味道。畢竟在2023年，其他的高端酒想漲價并不容易。

日前，有多家媒體報道，在“6·18”年中大促之際，白酒價格出現普遍的倒掛現象：

出廠價已經破千的青花郎20，在某網店的售價卻為948元；

出廠價在910元左右的國窖1573，在此次“6·18”補貼后，有網店都打出了2瓶1738元的價格，折合869元/瓶；

習酒窖藏1988在某網店預計的成交價跌破了500元/瓶，而其出廠價則為568元/瓶；

水井坊井臺出廠價為808元/瓶，但是在京東普遍售價為500多元/瓶，甚至有4開頭的價格。

以茅臺為代表的高端酒的火熱，曾經刺激了一大批白酒企業紛紛漲價，走高端路線，往自己身上貼金。但如今不少品牌高高在上的價格已經開始繃不住。

行業繁榮的潮水正在退去，曾經的茅臺大爺還是大爺，但很多高端酒已經無法濤聲依舊了。

價格在上漲

白酒大盤子的總量沒有減少。

中國白酒市場的走勢頗有一些趣味性。

國家統計局數據顯示，2016—2022年，白酒產量分別為1358.4萬千升、1198.1萬千升、871.2萬千升、785.9萬千升、740.7萬千升、715.6萬千升和671.2萬千升，出現了六連降。

此外，中國酒業協會數據顯示，2022年，全國規模以上白酒企業數量963家，低于2017—2021年的1593家、1445家、1176家、1040家、965家。換言之，全國規模以上白酒企業的數量已經五連降。

但在總產量腰斬、玩家數量大減的情況下，白酒大盤子的總量沒有減少。

縱觀近些年數據，白酒規模以上企業的銷售額與產量的連跌背道而馳。中國酒業協會數據顯示，2022年規模以上白酒企業963家，產量671.2萬千升，同比下降5.6%，但完成銷售收入6626.5億元，同比增長9.83%。

越跌錢越多的背后，是白酒企業洶涌而至的高端化進程。可以看到，這個從2017年左右開啟的高端化狂潮，緣起于茅臺老大哥的“狂飆”：

2017年4月10日，茅臺市值超越國際烈酒巨頭帝亞吉歐酒業集團，以4949億元的總市值成為全球市值最高的烈酒公司。2天后，茅臺市值突破5000億元。

2018年1月，茅臺市值超過1萬億元，成為白酒資本市場第一支市值破萬億元的股票。

2019年，茅臺市值超過2萬億元，而同年貴州省的GDP僅為1.8萬億元；

2020年6月，茅臺超越工行成為A股“榜首大哥”。

在茅臺的指點下，酒企們協同一致，如同打開了“任督二脈”，有高端產品的使勁漲價，沒高端產品的，趕緊搗鼓出來再漲價：

2016年，國窖1573漲價9次，到2017年，單瓶價格漲至千元區間；

五糧液的單瓶出廠價自2016年以來的679元，5次上調至969元；

2020年，山西汾酒發布新戰略產品青花白酒，售價1099元/瓶；

2021年9月，水井坊推出新典藏作為水井坊高端大單品，并將價格提升至1399元/瓶。

……

尤其是醬香型白酒，在茅臺的帶動下一路上漲，儼然成為中國民間接受度最高的奢侈品。

高端白酒不僅僅是消費品，還被賦予了更多的商務和金融意義。胡潤研究院發布的《2019至尚優品——中國千萬富豪品牌傾向報告》顯示，在最受青睞的男士禮品類型中，高端白酒以11.5%的選擇率遙遙領先，其中茅臺和夢之藍分別占據了第六和第八的位置。

高端化儼然成了一劑猛藥，好用但也有副作用。

庫存在增加

庫存高企成了許多白酒企業的通病。

2023年對致力于高端化的白酒企業來說是至關重要的一年。是貴族還是暴發戶，或許在這一年就能見分曉。

A股19家上市白酒企業公布的2023年第一季度業績報告顯示，其營收總和已超1268億元，同比增長15.28%。

貌似整個行業欣欣向榮，但其實高度分化，一線老大哥們繼續高歌猛進，有的二、三線小老弟們則跟不上隊了。

比如酒鬼酒、水井坊、天佑德酒等公司的營收、凈利潤均出現不同程度的下降。水井坊營收、凈利潤分別為8.533億元、1.595億元，同比下降39.69%、56.02%，出現了近5年來的最大降幅。酒鬼酒營收9.654億元，同比下降42.87%；凈利潤3億元，同比下降超過42.38%。

老白干酒營收10.03億元；同比增長10.43%；凈利潤1.02億元，同比減少61.51%。其中，高檔酒營收和毛利都紛紛下滑。

值得注意的是，這幾家當初都是急于高端化轉型的典型代表。

2020年到2021年，水井坊不斷推出高端產品，并對旗下不同產品多次進行提價。井臺、水井坊典藏、菁翠、臻釀八號四大核心單品的價格帶主要為800元至1700元。2022年4月，水井坊還將52°新一代井臺建議零售價調為808元、38°建議零售價調為768元，均上漲70元。

酒鬼酒也同樣一直對高端化念念不忘。內參酒從2004年推出，提出了“中國高端白酒四大獨立品牌之一”的口號，產品直接對標“茅五瀘”。

甚至有許多人質疑，酒鬼酒這些年高增長的業績背后，其實都是與經銷商以及存貨的大幅增加有關。公司年報顯示，酒鬼酒的經銷商在2019年有528家，到2022年激增至1586家，增長了2倍有余。財報還顯示，2019年至2022年，酒鬼酒公司庫存量由3460噸飆升至7375噸，增加了1倍有余。

而實際上，庫存逐漸高企，也成了許多白酒企業的一個通病。

在流通環節，去庫存同樣也成了經銷商們的艱巨任務?！?022年度酒商現狀及發展報告》顯示，2022年1至6月，80%的白酒經銷商庫存嚴重。其中，約39.7%的酒商庫存在5個月以上，33.6%的酒商庫存在3至5個月。

諸多廠家紛紛追逐的高端酒，怎么突然就不香了呢？

需求在萎縮

飲酒人群在逐漸萎縮。

隨著宏觀經濟環境的變化，高端酒上升空間已經不大了，這意味著即便是幾家頭部企業，也將被迫進入更緩慢的發展增速中。

從市場趨勢來看，中國白酒產量繼續減少，而且降幅在持續擴大。根據國家統計局數據，截至今年4月，我國規模以上白酒企業累計產量為158.1萬千升，同比下降29.6%。創下了多年以來的最大降幅。

從人口的角度看，2022年開始，我國人口進入負增長時期，同時進入人口老齡化高速增長時期，根據國家統計局發布的數據，2022年，65歲以上的老年人口達到2.1億，增加了922萬，遠超過新生人口的312萬，并且有進一步增加的趨勢；同時，1962—1975年的人口為3.67億，這些人都將在未來10余年變老。

從生活方式的角度看，更多人開始追求更加健康的生活方式，年輕人對酒精的依賴度迅速下降，也更少選擇通過一起買醉建立情感聯系。

種種因素通向的結果，都是飲酒人群在逐漸萎縮。

另外，還有最現實的因素也在左右著人們的購買決策：中國高端酒的市場購買力正在降低。

高端酒最重要的使用場景莫過于商務宴請，企業團購是高端白酒重要的銷售途徑之一。但2023年企業客戶們面臨著利潤承壓、預算收縮的局面。

以工業企業為例，4月27日，國家統計局發布數據顯示，1—3月，全國規模以上工業企業實現利潤總額15167.4億元，同比下降21.4%。其中國有控股企業實現利潤總額5892.4億元，同比下降16.9%；股份制企業實現利潤總額11290.3億元，同比下降20.6%；外商及中國港澳臺商投資企業實現利潤總額3318.1億元，同比下降24.9%；私營企業實現利潤總額3894.1億元，同比下降23.0%。各種類型企業的利潤都在全面下降。

高端白酒的另一個重要消費場景——婚宴，也一片悲觀，中國正面臨前所未有的“結婚荒”。2021年，中國婚姻登記人數為764.3萬對，低于20年前水平。

從整體上看，高端酒供給越來越多，用武之地卻越來越少。

與此同時，普通大眾對于低端酒的需求卻呈現出一定程度的剛性。這從光瓶酒的表現上可以一見端倪。

中國酒業協會市場調查報告顯示，光瓶酒行業自2013年駛入快車道，市場規模自352億元增長至2021年的988億元，年均復合增長率高達13.8%，預計2022年至2024年保持16%的年增長速度，2024年市場規模將超過1500億元。

2013年至2021年，光瓶酒的年均復合增長率為13.8%，而同期白酒行業銷售收入的年均復合增長率為4.9%。也就是說光瓶酒的增速接近白酒行業整體增速的3倍。這一時期，光瓶酒的市場份額占比從7%提升到了16%。

光瓶酒就像是高端酒的一面鏡子，照出了白酒市場的另一面。

結語

白酒行業，本身就是一個高毛利行業。即便是低端白酒，也有著比很多行業都強得多的利潤表現。

企業再給這些低成本的白酒漲價，就更容易把毛利率做得越來越高。而相當高的毛利率，意味著在理想狀態下，企業可以通過增加營銷投入的方式，去擴大銷售，回收現金流。

在茅臺五糧液們的示范作用下，越來越多的資本進入這個行業，更多的中小品牌、地方性品牌被發掘和制造了出來，一時間到處都是高端白酒品牌，以至于高端消費者都不夠用了。

各懷心思的資本和創業者們都覺得自己能搭上“茅五瀘”的便車，肆意增加著高端白酒的供給總量，卻絲毫沒有察覺到，宏觀環境、需求端的情況已經悄然生變。

（本文來自微信公眾號巨潮WAVE）