場內基金和場外基金有何區別

甄愛軍

場內基金和場外基金是兩個不同的概念，但它們也有相似的地方，比如它們都是一攬子股票、債券的投資組合，都由基金經理來進行管理，基金經理需要對投資組合負責;它們的份額都是變動的，并不是恒定不變的。

基金分很多種類，比如可以分成場內基金和場外基金，那么場內基金和場外基金有什么區別呢？

交易場所不同

按交易場所的不同，基金可以分為場內基金和場外基金兩種。

場內基金是指像股票一樣可以在證券交易所上市交易的證券投資基金。常見的場內基金有封閉式基金、上市型開放式基金（LOF）、交易型開放式基金（ETF）等。場內基金有一級市場申購贖回和二級市場交易兩種投資方式。場內基金的二級市場交易方式和股票一樣，以100份基金份額為1手，以市場報價進行競價交易。

場外基金是指不在證券交易所上市交易，而是在銀行、證券公司、第三方理財平臺或基金公司直銷平臺交易的基金。目前，大多數基金都是場外基金。

所以，場內基金和場外基金最大的區別是交易場所不同。參與場內基金交易需要在證券交易所開戶，并通過證券公司交易軟件進行交易。場外基金的交易場所在證券交易所以外，通過銀行、證券公司、第三方理財平臺或基金公司開戶，便可進行認購、申購、贖回、定投、轉換等基金交易。

當然，場內基金和場外基金也有相似的地方，比如它們都是一攬子股票、債券的投資組合，都由基金經理來進行管理，基金經理需要對投資組合負責;它們的份額都是變動的，并不是恒定不變的。

存在五大不同

場內基金與場外基金之間存在一些區別，除了前面提到的交易場所不同之外，在交易費率、交易對象、交易價格等5個方面也有所不同。

首先，交易價格不同。場內基金二級市場交易類似于股票交易，根據供求關系以實時價格撮合交易，價格在交易日的不同交易時間是不同的。場外基金價格是固定的，以當日基金單位凈值為價格進行申贖。

其次，交易對象不同。場內交易的基金一般是交易型開放式基金（ETF）、上市型開放式基金（LOF）、封閉式基金等;場外交易的基金則包括絕大多數開放式基金（含LOF與ETF相對應的開放式基金份額）。

第三，交易費率不同。場內基金交易費率是由客戶與券商簽訂的傭金費率決定的，不同客戶的傭金費率可能不同。目前不少券商的傭金費率已經降到了最低0.15‰。而場外基金主要是以申購費率、管理費率等費率進行收費，根據投資對象的不同，申（認）購費率一般在0%～1.5%之間，目前各平臺基金申購費率一般都有不同程度的折扣，須視各平臺具體情況而定。同樣根據投資對象的不同，不同類型的基金贖回費率也不同，一般贖回費率在贖回金額的0.5%左右。當然，為了鼓勵投資者長期持有基金，贖回費通常會隨持有時間增加而遞減，一般持有時間在2年以上便可以享受到免收贖回費優惠。

第四，到賬時間不同。一般而言，場內基金買入后T+1個工作日內可賣出、可贖回（部分品種當日即可贖回），資金當日可用，次日（工作日）可取出。場外基金通常要在申購后第二個工作日方可贖回，資金到賬時間一般為T+1至T+7個工作日不等（含QDII基金）。

第五，分紅方式不同。場內基金的分紅方式只有現金分紅，不能紅利再投資。而場外基金分紅除了現金分紅之外，還有紅利再投資方式。

如何選擇

無論你選擇場內基金還是場外基金，都需要考慮以下因素：

首先是基金類型和風險等級。不同類型的基金有不同的風險水平，買之前要仔細考慮。基金投資的風險與基金的類型有很大關系，通常情況下，基金的風險排序如下：貨幣基金<債券基金<混合偏債型基金<指數基金<平衡型基金<偏股型基金<股票型基金。

其次是基金管理費用。基金的管理費用會在投資者購買基金的時候收取，而且這些費用是按照所持有的基金份額比例計算的，大家需要注意其費率。相比較而言，場內基金的費率要高于場外基金。

第三是基金的歷史績效表現。我們可以查看基金經理的歷史記錄，評估基金的表現。據通聯數據Datayes統計，部分自成立以來收益為負的基金都有一個特點，即“小漲大回”，與那些能夠為投資者帶來收益的基金表現恰好相反。比如成立于2018年1月24日的浦銀安盛港股通量化優選靈活配置混合-A，截至今年4月底，其收益為-20%左右。該基金成立之后的兩年多時間表現不溫不火，只不過在2021年初其凈值一度漲至1.47元附近，漲幅約47%。隨后，該基金凈值不斷下跌，最低一度跌到0.68元，最大跌幅達54%。

第四是投資組合的結構。一般來說，基金公司會在其網站上公布基金的投資組合報告，可以查看基金公司的股票策略。通過查看基金投資組合，可以了解基金所持有的資產組合情況，并了解基金經理的投資偏好，進而判斷是否與自己的投資興趣相一致。

總之，基金是一項不錯的投資選擇，因為它可以為投資者提供一種多元化、專業性和透明度高的投資方式。但在選擇購買基金之前投資者要了解風險，挑選適合自己的基金公司和基金經理。