理性看待越南經濟“崩盤”

鐘飛騰

前段時間，越南貿易進出口大幅下滑、經濟增速明顯放緩的消息被刷屏。“經濟黑馬”是否就此跌落神壇，成為熱議的話題。事實上，無論是基于越南經濟波動的原因，還是這個鄰國之于中國經濟的意義，都有必要以更理性的心態、更具前瞻性的視角來看待。

近年來，越南經濟發展引人關注，其原因主要有兩個。一是中國與越南的貿易額增長十分迅速，越南已成為中國在東南亞最大的貿易伙伴。中國海關數據顯示，2022年，中國與越南的雙邊貿易額約為2350億美元，甚至超過了中國與德國的貿易額。正如很多人所理解的那樣，中越雙邊貿易額的增長，部分原因是2018年中美貿易摩擦發生后，一部分原本在中國生產和加工的企業因規避美國關稅壁壘，將部分生產環節轉移到了越南，這樣就極快地增加了中越的貿易。

關注越南經濟發展的第二個原因，則主要是地緣經濟和地緣政治意義上的，即越南是否會變成美國打壓中國的“幫兇”？同樣如很多人所理解的那樣，有一些證據表明越南作出這種選擇是有可能的。例證一，越南是拜登政府去年5月宣布的“印太經濟框架”的談判方，而美國“印太戰略”的主要目標是遏制中國。例證二，由于中越之間存在海洋領土爭端，出于平衡中國壓力的需要，向美國靠攏也一直是越南一些戰略分析人士的政策主張。

在這種背景下，短期內越南經濟的波動，特別是越南出口形勢的變化自然就引發了市場人士的關注。有的企業擔心越南貿易下跌會影響中越雙邊貿易，有的則通過越南的外貿形勢推斷中國整體的外貿形勢。總之，作為在全球經濟領域十分活躍的經濟體，越南也越來越像以前的韓國那樣，似乎成了預測全球經濟走勢的“水晶球”。

經濟活力仍很強勁

越南計劃與投資部披露的數據顯示，2023年第一季度，越南GDP同比增長3.32%。在越南63個省級行政區中，有58個實現了同比增長。因此，越南官方認為，經濟社會發展取得積極成效。考慮到去年越南經濟增速達到8.02%，那么第一季度的經濟很難說表現出色，導致第一季度經濟增速不高的主要原因，是工業和建筑業萎縮0.4%，使經濟總量下降4.8%。

不過，進入第二季度后，越南經濟正在較快上升。據越南統計總局數據，2023年5月越南貿易總額約560億美元，同比下降12.3%，但環比增長了5.3%，這意味著5月份的形勢要好于4月。外商直接投資的流入呈現出同樣的趨勢。越南計劃與投資部數據表明，截至5月20日，流入越南的外資總額達到108.6億美元，同比下降7.3%，但與前4月相比增加10.6%。

從出口的商品結構看，加工工業占據絕對主導地位，占總出口額的近90%，進口中高達93%的產品是生產加工用的材料。今年1至5月，越南有7類產品的出口額都在50億美元以上，分別是手機及零部件（211億美元），電子、電腦及零部件（203億美元），機械設備和其他配件（166億美元），紡織品、服裝（123億美元），鞋類（82億美元），運輸工具及配件（54億美元），木材及木制品（50億美元）。

從上述數據可以大概地得出兩項結論。一是越南的貿易模式，非常類似于我們國家改革開放以來形成的“大進大出”的模式，進口原材料和加工材料，在國內組裝之后繼續出口到國外。用現在學術界經常用的術語，這種貿易模式是“價值鏈貿易”，越南越來越多地占據產業鏈上的某些生產和組裝環節，因而很多貿易涉及零部件。

越南的貿易模式，非常類似于我們國家改革開放以來形成的“大進大出”的模式，進口原材料和加工材料，在國內組裝之后繼續出口到國外。

二是越南的出口典型地體現出一個在產業鏈中快速升級的國家的特征，紡織品和服裝的出口已經大大低于手機、電腦和機械設備，兩者的比例為1∶5。手機、電腦和機械設備等在國際機構產業統計中屬于高技術行業，如果只是看越南官方公布的這些數據，那么我們似乎會認為越南正在成為一個高技術產品的出口國。

顯然，越南要遠遠落后于中國，如果我們認為中國距離高科技大國和強國都有相當大的差距，那么越南離得更遠。事實上，這些數據無非是表明，越南進行的貿易是一種加工貿易和產業鏈貿易。不過，在此想強調的是，從越南的出口品中，可以得出比較有把握的結論是，越南經濟正在快速升級。

推動越南產業升級的主要動力之一是外資。越南官方的數據顯示，全球有82個國家和地區對越南進行投資，外國投資者已進入越南85%以上的經濟領域，特別是集中在制造業，該行業吸收的外資占越南所有外資的60%。

從投資來源地看，前幾位的分別是新加坡、日本、中國、中國臺灣、中國香港和韓國。其中尤為引人注目的是韓國，韓國占到今年1至5月越南吸收外資新項目的17.4%，位居第一。對越南投資積極的幾方，事實上也均是世界上以制造業出名的經濟體。正是通過這種投資，越南卷入到亞洲生產網絡中，成為全球經濟中出色的產品供給者。

經濟成功的密碼

自冷戰結束以來，全世界實現“經濟奇跡”的經濟體最突出的就是兩個，一個是中國，另一個就是越南。世界銀行提供的數據顯示，以現價美元衡量的人均GDP計算，1992年至2021年間，中國人均GDP增長了約35倍，越南增長了約27倍。受西方吹捧的印度，這30年間的人均GDP僅增長7倍。與中國和越南相比，印度的沖勁并不足。目前，中國、越南的人均GDP分別約為1.3萬美元和4000美元，而印度人均GDP不到3000美元。而30年前，印度人均GDP是越南的兩倍以上。

世界銀行數據顯示，2012年至2021年，越南年均增速為5.8%，而同一時期世界經濟的年均增速不到2.7%。今年4月初，經濟合作與發展組織（OECD）發布的報告預測，越南經濟今年將增長6.6%，2024年將保持類似的速度增長。這主要歸功于電子、機械制造、紡織品服裝和鞋類等制造業吸引外資流入，以及在中國放寬新冠疫情防控措施后受益匪淺。國際貨幣基金組織（IMF）在今年4月發布的《世界經濟展望》中預測，今年越南經濟增速將達到5.8%，2024至2028年年均增速將提升至6.8%。

以上數據揭示了一個十分簡單的事實，越南成功的故事，是東亞經濟奇跡的延續，在很大程度上更是中國經濟發展模式的一個縮小版。2018年末，在中美貿易摩擦越演越烈的時候，世界銀行和美國布魯金斯學會曾這樣總結越南經濟增長奇跡的三大根源：一是貿易自由化；二是通過改革放松管制和降低經濟運行成本；三是增加公共投資提高基礎設施和人力資本。

越南實施貿易自由化的成績是十分驚人的。按照越南官方的敘事，1986年越南開始進行“社會主義導向的市場經濟”，2007年越南成功地加入了世界貿易組織。作為結果之一，貨物貿易占GDP的比重，從1986年的11.1%增長2006年的127.8%，在“入世”至2021年間，又增長了55個百分點。以貨物貿易占GDP比重這一指標衡量，在東亞，越南僅次于中國香港和新加坡，無疑是當前最為開放的經濟體之一。

越南成功的故事，是東亞經濟奇跡的延續，在很大程度上更是中國經濟發展模式的一個縮小版。

從降低經濟運行成本看，世行給出的相關數據也顯示越南有競爭力。例如，2019年在越南創辦企業所需時間平均為16天，而同期世界的平均水平是20天。2018年，在越南出口的周轉天數為2天，和新加坡一樣，而同期世界的平均水平是4.4天。在基礎設施領域，越南的物流績效指數（與貿易和運輸相關的基建的質量）為3.2，也優于世界平均水平。

越南采取的發展戰略與很多成功的東亞經濟一樣，也是出口導向。通過吸收制造業領域的外資，越南的制造業增長是很快的。制造業增加占GDP的比重，從2008年金融危機前的11%上升至2021年的24.6%。很多東亞經濟體，包括中國、韓國、馬來西亞等，制造業占GDP的比重都曾超過25%，特別是中國和馬來西亞都曾超過30%。

以越南目前的水平看，還有繼續提升的空間。如果以馬來西亞作為參照，那么至少還可以再提高5個百分點。如以韓國為參照點，那么越南可以將制造業的占比水平維持40年。因此，越南制造業的發展潛力仍然是十分強大的。作為對比，印度的這一指標仍然低于15%。盡管莫迪政府將提高制造業占GDP比重作為其執政的重要目標，但印度學習東亞模式似乎很不成功。

越南的成功之路，也體現了其他經濟體經濟增長的普遍規律，比如城市化，中產階級規模的擴大等。麥肯錫公司在近期發布的一份報告中曾這樣預測，“到2035年，超過一半的越南人口將進入全球中產階級”，這意味著屆時約6000萬規模人口的消費群體。麥肯錫的預測建立在兩個基礎上，一是越南制造業工人的工資在東南亞也是相對低的，二是越南的勞動力受教育程度相對較高。以筆者在越南等地的調研來看，普通工人的月工資為200美元。越南工人的紀律性和學習能力讓人印象深刻。越南人的平均受教育年限為10.2年，在東盟中僅次于新加坡，越南的人力資本指數在中低收入經濟體中是最高的。

在一個經濟增速較高的國家，消費者整體上會比較樂觀。麥肯錫去年底完成的消費者調查也證實了這一點，超過70%的越南受訪者表示將增加消費支出。越南政府也認識到消費的帶動力。越南總理范明政在6月初進行的一次越南政府例行視頻會議上表示，政府的核心任務仍然是促進增長，將聚焦出口、投資和消費三大驅動力，在行政程序、尋找和開拓新市場等方面支持企業。從越南政府以上論述看，越南對經濟發展的理解，與中國過去的總結極為類似。

今年4月中旬，世行在官方網站上發布的越南情況介紹中認為，自1986年以來，越南在一代人的時間里從世界上最貧窮的國家之一發展為中等收入經濟體，越南是一個成功的發展故事。

融入亞洲延續奇跡

越南邁向開放發展的道路，與亞洲是密切相關的。從亞洲來看，1985年是一個重要的關鍵節點。20世紀80年代，日本經濟總量占亞洲的60%，1985年廣場協議日元升值之后，日本經濟的占比再度上升，并且在美日貿易摩擦的刺激下，日本產業大幅度向亞洲轉移，這是越南于20世紀80年代末開放發展的重要時代背景和地區背景。

1997年東亞金融危機之后，越南得以加入東盟，并很快在這個以提倡“協商一致、循序漸進、照顧各方舒適度”著稱的地區組織中，發揮越來越重要的作用。東盟不僅是全球經濟中重要的貿易玩家，事實上也是如同歐盟一樣的規范性力量。越南加入東盟后，大幅度地擴大了和地區國家合作的空間。與此同時，越南也憑借東盟與中日韓的合作，獲得了參與諸多地區事務的機會。對于一個致力于發展的國家來說，參與地區事務不僅可以獲取經濟發展的信息，也可以增強外國企業投資和貿易的信心。

越南仍處于中高速增長階段，未來較長一段時期內經濟增速仍將接近7%，仍然是新興市場中的領頭羊。

越南恢復和改善地區內外關系的政治抉擇，對外貿的影響是十分巨大的。IMF的世界貿易統計數據庫顯示，早期越南最關鍵的貿易伙伴是新加坡。1985年至1997年間，新加坡占越南出口從5.2%上升至12.8%，年均占比為10.7%。20世紀90年代初，中越關系逐步恢復，重啟雙邊貿易，但中越貿易遠低于越南和新加坡貿易額。從1990年至21世紀的第一個十年，越南最重要的貿易伙伴是東盟，年均占比達到23.0%。

2010年，中國超過東盟成為越南最大的貿易伙伴，占比達到17.8%，2022年中國占比已超過24.8%。越南和美國的貿易聯系也體現出政治關系的影響，越美貿易基本上是從1994年開始的，并且對美貿易順差逐步擴大。中美貿易摩擦之后，越南對美貿易順差，已從2018年的348億美元擴大至2022年的943億美元。同一時期，越南對華貿易赤字從241億美元擴大至596億美元。也是在這個時期，東盟在越南的貿易中的地位進一步下降，美國超過了東盟，在亞太地區成為僅次于中國的貿易伙伴。

從這個意義上說，越南的貿易已經不局限于東盟地區，而具有全球特征，中國—越南—美國也形成了在亞洲和美國之間很常見的三角貿易關系。基于此，美國要完全切割與中國的貿易聯系難度很大，因為越南和美國的貿易有很大一部分是原本中國和美國的貿易，只不過通過產業轉移，在越南中轉了。一定程度上說，如今的越南似乎像是20世紀80年代后期的中國，當時中國也是美日貿易摩擦的主要獲益者之一。20世紀80年代后期，中國同樣形成了出口導向戰略，在外交上則主動融入經濟全球化。如今，越南走過了同樣的道路。

世界銀行負責東亞事務的副行長曼努埃拉·費羅，在一年前的一則評論中認為，越南現在面臨的問題，是如何通過提高生產率來達到高收入水平。從人均GDP4000美元再往上邁進，則需要有效利用新資產，特別是人力資源。

根據世行發布的《越南2035》報告，越南政府設定的目標是到2035年實現中高收入水平，即購買力平價意義的人均GDP1.8萬美元的目標，以及一半多居民居住在城里。對照中國，城市化率在2011年首次超過50%，目前是65%。粗略比較，越南和中國的城市化發展差距約在20年以上。越南仍處于中高速增長階段，未來較長一段時期內經濟增速仍將接近7%，仍然是新興市場中的領頭羊。