大是大了，獨立煉廠還不夠美

于洋

國內四大獨立煉化企業——恒力石化、恒逸石化、榮盛石化和東方盛虹相繼發布了2022年年報預告。與2021年亮眼的業績相比，2022年，四家企業的凈利潤均同比大幅下降。

國際油價波動，煉企成本高企，市場的新變化提醒著獨立煉化企業：單純擴張的路線已成過去。低碳背景下，獨立煉化企業能否調整好步伐，迎接新的考驗？

油價波動疊加需求不振

東方盛虹在公告中提到：在弱需求和高成本的格局下，疊加原油及產業鏈產品價格劇烈波動，公司出現虧損局面。

據本刊記者綜合梳理，四大獨立煉化企業2022年業績預告顯示，恒力石化歸屬于上市公司股東凈利潤為22億元到26億元之間，同比下降 83.26%～85.83%；榮盛石化歸屬母公司凈利潤33.0億元到42.0 億元，同比下降67.3%～74.3%；東方盛虹歸屬于上市公司股東凈利潤為5億元到7.5億元，比上年同期（追溯調整后）下降83.61%～89.07%；恒逸石化歸屬于上市公司股東凈利潤虧損90000萬元到120000萬元，同比由盈轉虧。

2021年曾經大賺的四大獨立煉化企業為何在一年之后紛紛出現利潤下跌？在業績預告中，四家企業都提到了一個共同的原因——原料價格波動疊加需求不振。這也是給2022年煉化行業業績造成窘境的最重要原因。可以說，無論國有煉化企業還是小型民營煉企，對此都感同身受。

對于油價的波動，獨立煉化企業并不是毫無防備。2022年，為規避原油和產品價格的大幅波動，幾家獨立煉化企業持續開展期貨套期保值業務，投入的保證金額度在16億元到50億元不等。早在2022年4月，以石油化工為主業的恒力石化就曾向投資者表示：“公司前期為了應對油價上漲，擴大了原油儲備能力，在此輪油價上漲前儲備了一定量的原油。”

“原油價格的上漲有利于在庫商品的庫存價值增加，同時也會導致原材料價格的上漲，但煉化企業最終利潤還是要取決于各產品價差情況。”能源化工專家柯亮表示。原油價格并不直接決定產品的價差和盈利情況，相關產品的盈利主要取決于各類產品自身的供需和市場情況。

單純的產能擴張面臨困難

盡管提前就采取了各種措施應對油價波動帶來的影響，但高成本、低需求的市場變化給獨立煉化企業帶來了警醒：單純的產能擴張已經行不通了。

我國于2014年提出“十三五”期間重點建設七大石化產業基地，并鼓勵有實力的民企特別是下游產業的民營企業按照行業準入要求參與石化產業重組改造和基地建設。在這一行業放開的背景下，獨立煉化企業進入爆發期。恒力、榮盛、盛虹等紛紛上馬投資規模百億級別的大型煉化項目。

據中國石化聯合會發布，2022年國內原油加工量在連續多年增長后出現首次下降，全年累計加工原油6.76億噸，同比下降3.4%。國務院頒布的《2030年前碳達峰行動方案》提出，到2025年國內原油一次加工能力控制在10億噸以內。卓創資訊研究員張鳳表示：“煉化行業未來的產能擴張有限，行業發展重點不再是單純的產能擴張，而是逐漸向生產差異化、功能化、高端化、精細化轉變，致力于實現煉化行業的高質量發展。在這種背景下，煉化行業內部格局有望轉變，同時內部競爭也將加劇。”

在柯亮看來，獨立煉化企業已經從前幾年投資上游大煉化項目的跨越式成長階段轉入以投資中下游項目為主的漸進式成長階段。

“雖然未來的增速很難達到類似2019～2020年大煉化項目從無到有的巨幅增速，但增長的動力更加可持續，預期兌現的確定性也更高。未來需要警惕的是產能過剩。在此形勢下如何獲得競爭優勢，將是所有石油和化工企業都要思考的問題。這需要企業在技術、工藝、產品上有更大的突破。”他說。

“雙碳”目標下，煉化行業面臨著煉油能力過剩、低碳轉型任務重、市場競爭加劇的形勢，獨立煉化頭部企業也不例外。“今年在盈利降低的情況下，獨立煉化企業仍保證了相關領域的投入，壓力確實不小。”柯亮說。

烯烴及下游新材料有望成增長點

市場風云再起，以效率著稱的獨立煉化企業也已吹起號角。從恒力石化、榮盛石化近期的項目規劃可以看出，這些公司已經做出積極轉變。

2022 年以來，東方盛虹、萬華化學、恒力石化在建工程增加明顯，榮盛石化完成較大規模的在建工程向固定資產轉化。這些企業不僅在原有主營業務上持續擴產，同時保持著偏高或者持續上升的研發支出占比，為其尋求新的發展領域，在新材料相關領域進行布局提供技術儲備和支持。

近年來，由于新能源車、光伏等新能源行業的快速發展，對新能源材料的需求持續提升。國內煉化企業利用下游的烯烴和聚烯烴產品作為新能源材料的主要原料，其下游應用主要包括鋰電隔膜、光伏級EVA材料、POE材料等。隨著上游項目逐步完成投產，第一階段發展目標達成，不少獨立煉化企業開始進軍烯烴及下游新材料領域。從國內獨立大煉化企業的新材料布局來看，各家都布局了新能源新材料、可降解塑料等產業鏈，但在產品細分方面有所區別。例如，恒力石化主要集中在鋰電隔膜領域，下游主要覆蓋新能源車產業鏈；東方盛虹和榮盛主要集中在EVA和POE產品，下游主要覆蓋光伏領域。

“獨立煉化企業在烯烴產業鏈加碼布局，一方面可以進一步提升國內烯烴產業的自給率；另一方面，可以進一步優化其產品結構，增加高附加值品種占比，促進主營業務向新材料產業升級。”柯亮說。相對于國內其他烯烴生產企業，獨立煉化企業具有顯著的規模優勢、原料優勢、資本優勢，未來烯烴及下游新材料有望成為新的業務增長點。

專家指出，相比傳統化工領域，新材料行業大多具有技術壁壘高、利潤空間大、應用場景細化等特點，同時新材料的下游客戶驗證及產品推廣往往具有更長的時間周期。因此，獨立煉化龍頭企業在向新材料產業擴張的過程中，公司的產品運營能力以及組織管理能力也會面臨新的挑戰。

責任編輯：鄭 丹