回顧

◎ 人民幣匯率年內首次破“7”

時隔5個多月時間，先是境內外人民幣兌美元匯率交易價于5月17日再度跌破7比1。接著，次日境內銀行間市場下午四點半收盤價（下同）破7，再次日境內人民幣匯率中間價破7。到5月19日，中間價和收盤價分別收在7.0356、7.0235比1，較上年底累計各下跌1.0%。

《清華金融評論》觀察

在匯率由市場決定的情況下，影響匯率的市場因素很多，不同時期可能是不同因素在發揮主導作用。去年，供需因素推動美國通脹指標持續走高，美聯儲被迫激進加息，美元指數和美債收益率飆升，是影響同期人民幣匯率走勢的重要因素。不過，2023年，由于美國通脹回落疊加銀行業動蕩，美聯儲加息逐步接近尾聲，這意味著海外因素對人民幣匯率的影響趨于減弱，國內經濟基本面變化情況或在更大程度上影響人民幣匯率走勢。

◎ 美聯儲5月加息25個基點，基準利率升至2007年金融危機爆發前的16年最高

美東時間5月3日周三，美聯儲貨幣政策委員會（FOMC）會后宣布，加息25個基點，將聯邦基金利率上調至5%—5.25%區間，為2007年金融危機爆發前的16年來最高水平。至此，美聯儲從2022年3月啟動本輪加息周期以來，已加息10次，共計500個基點。

《清華金融評論》觀察

美聯儲的本次加息行動，得到了聯邦公開市場委員會投票委員全票贊成。相比上次會議聲明，本次聲明刪除關于“適宜進一步加息”的措辭，暗示將暫停加息。聲明多次重申，將把本輪加息周期以來數次緊縮以及傳導機制的滯后性納入考量，以確定“未來額外的政策緊縮程度”。美聯儲主席鮑威爾在記者會上坦言，委員們討論過暫停加息的可能性，正在不斷接近暫停加息的節點，可能會暫停一段時間，原則上無須加息至太高的水平。但他也強調在壓低通脹方面還有漫長的路要走，偏高的通脹前景不支持降息，市場對此做出鷹派解讀。

◎ 日經指數創下33年來新高

5月19日，日經225指數開盤漲0.89%，報30847.36點，創1990年以來新高。事實上，日本股市近期一直在節節攀升，高盛驚呼，日本十年一遇的大牛市來了。

《清華金融評論》觀察

日本股市近來表現紅火原因不少，比如在全球不少央行在過去的一年中不斷加息的情況下，日本始終保持了寬松的貨幣政策，市場資金比較充裕；比如日本在2023年初宣布，日本新冠疫情將于5月8日正式結束；又比如日本的股票價格比較便宜等，當然這其中，最受關注的，當屬投資大師巴菲特的操作了。2023年4月，巴菲特宣布增持日本五大商社的股份，并暗示可能會進一步買入，而巴菲特開始投資這五大商社，還要追溯到2020年。疫情暴發，以及俄烏沖突以來，巴菲特形成了新的投資哲學，那就是非壟斷公司不投，非折扣價不投，非地緣安全不投，順貨幣政策而動，順低風險而動，順匯率走勢而動。巴菲特三年前抄底，完全符合他的新投資哲學。