浙江華業：銷量銳減拖累營收增長　銷價上漲難阻毛利率下滑

劉楠

2月13日，浙江華業塑料機械股份有限公司（下稱“浙江華業”）的IPO申請獲創業板上市委審核通過。

2020-2022年（下稱“報告期”），浙江華業實現營業收入5.78億元、8.08億元和7.82億元，同比分別增加9.18%、39.78%和-3.22%；同期，公司實現凈利潤5523.54萬元、9602.15萬元和8164.23萬元，同比分別增加1274.39%和73.84%和-14.97%。

報告期內，浙江華業經營業績增速出現較大波動。2020年及2021年，公司營業收入和凈利潤都還在持續提升中，且增幅較高。2022年，公司業績增速發生逆轉，從原本的“欣欣向榮”驟然變得“江河日下”，營業收入和凈利潤雙雙進入下行通道。

主要產品銷量大幅減少

浙江華業主要從事塑料成型設備核心零部件研發、生產和銷售，主要產品為塑料成型設備的螺桿、機筒、哥林柱及相關配件（螺桿、機筒一般為配套銷售），其中螺桿機筒可分為單螺桿機筒和雙螺桿機筒，單螺桿機筒按照口徑又可大致分為大、中、小三種類型；哥林柱可分為三板機哥林柱和二板機哥林柱，三板機哥林柱按照口徑又可大致分為大、中、小三種類型。

2020年及2021年，浙江華業螺桿機筒銷量同比分別上漲15.15%和20.91%，哥林柱銷量同比分別上漲34.97%和35.57%。

從細分產品來看，2020年及2021年，浙江華業大型單螺桿機筒銷量同比分別上漲6.45%和45.45%，中型單螺桿機筒同比分別上漲54.29%和22.22%，小型單螺桿機筒同比分別上漲7.57%和18.9%，雙螺桿機筒同比分別上漲-2.86%和17.65%；大型三板機哥林柱同比分別上漲16.67%和28.57%；中型三板機哥林柱同比分別上漲26.37%和32.17%；小型三板機哥林柱同比分別上漲39.6%和35.99%；二板機哥林柱同比分別上漲-30%%和85.71%。

可見，2020年及2021年，浙江華業只有雙螺桿機筒和二板機哥林柱的銷量在2020年曾出現一定程度下滑，其他產品銷量都呈現持續大幅上升的趨勢。

從銷售單價來看，2020年，浙江華業螺桿機筒和哥林柱的銷售單價都出現了一定程度的下滑。公司螺桿機筒銷售單價為4188.83元，同比下滑5.8%。細分產品中，小型單螺桿機筒和雙螺桿機筒的銷售單價同比分別上漲4.76%和5%，大型單螺桿機筒和中型單螺桿機筒同比則分別下滑15.89%和11.02%。公司哥林柱銷售單價為1995.2元，同比下滑21.08%。細分產品中，二板機哥林柱銷售單價同比上漲3.6%，大、中、小型三板機哥林柱則分別同比下滑22.78%、8.18%和8.72%。

2021年，浙江華業螺桿機筒和哥林柱的銷售單價開始快速攀升。公司螺桿機筒銷售單價為4858.24元，同比上漲15.98%，各細分產品進入全面漲價狀態，增幅范圍從5.01%到17.05%不等；公司哥林柱銷售單價為2190.68元，同比上漲9.8%。細分產品中，二板機哥林柱的銷售單價同比下滑5.47%，大、中、小型三板機哥林柱則分別同比上漲11.71%、10.12%和8.05%。

2020年及2021年，盡管浙江華業各產品的銷售價格漲跌互現，但在銷量大幅增加的加持下，公司各產品銷售收入大幅增加。

2020年及2021年，浙江華業螺桿機筒銷售收入分別為3.5億元和4.86億元，同比分別增加10.81%和38.84%，哥林柱銷售收入分別為2.02億元和2.92億元，同比分別增加6.6%和44.53%。

2022年，浙江華業各產品的銷售價格進一步大幅提升。公司螺桿機筒銷售單價為6867.33元，同比上漲41.35%。細分產品中，大、中、小型單螺桿機筒銷售單價分別同比上漲14.3%、26.24%和23.27%，雙螺桿機筒則同比下滑1.28%。公司哥林柱銷售單價為2885.68元，同比上漲31.73%。各細分產品紛紛漲價，大、中、小型三板機哥林柱和二板機哥林柱銷售單價分別同比上漲22.24%、5.62%和7.78%。

伴隨銷售單價大幅上漲，浙江華業各產品的銷量卻是大幅減少。

2022年，浙江華業單螺桿機筒銷量同比下滑31.51%，其中，大型螺桿機筒同比增加20.83%，中型螺桿機筒同比下滑29.8%，小型螺桿機筒同比下滑36.78%，雙螺桿機筒同比下滑25%。公司哥林柱銷量同比下滑24.9%，其中，大型三板機哥林柱銷量同比下滑16.67%；中型三板機哥林柱同比下滑11.18%；小型三板機哥林柱同比下滑29.2%，二板機哥林柱同比增加46.15%。

最終，浙江華業各產品銷量減少對銷售收入的影響超過了銷售單價提升的影響。2022年，浙江華業螺桿機筒銷售收入同比下滑2.67%，哥林柱銷售收入同比下滑1.26%。

2022年，浙江華業螺桿機筒和哥林柱的銷售收入在主營業務收入中的占比為77.93%，其中銷量出現大幅下降的產品收入占比達到66%以上。

浙江華業大部分產品銷量的大幅下滑意味著公司下游客戶對公司產品需求的減弱，這一客戶需求變化未來將如何演繹，值得市場關注。

毛利率下滑明顯

2022年，除了大部分產品銷量出現大幅下滑外，浙江華業幾乎所有產品的毛利率都出現了明顯的下滑。這與2020年及2021年的情況截然不同。

2020年，浙江華業螺桿機筒及其配件毛利率同比增加6.41個百分點，哥林柱及其配件毛利率同比增加3.17個百分點。

從細分產品來看，2020年，浙江華業螺桿機筒及其配件各細分產品毛利率均呈現了不同程度的增加，最小增加幅度為3.49個百分點，最大增加幅度為10.39個百分點；哥林柱及其配件中，只有二板機哥林柱毛利率同比下滑4.56個百分點，大、中、小型三板機哥林柱及配件的毛利率均有所上升，上升幅度范圍在2.56個百分點和7.15個百分點之間。

2021年，浙江華業主要產品毛利率增加幅度大幅下滑，螺桿機筒及其配件毛利率僅同比增加0.58個百分點，哥林柱及其配件毛利率僅同比增加0.95個百分點。

具體來看，2021年，浙江華業螺桿機筒及其配件中，大型單螺桿機筒和中型單螺桿機筒的毛利率同比分別下滑1.64個百分點和4.07個百分點，小型單螺桿機筒、雙螺桿機筒和配件的毛利率則是處于上升狀態，上升幅度范圍在0.2個百分點和4.4個百分點之間，上升幅度已明顯低于2020年。

2021年，浙江華業哥林柱及其配件中，大型三板機哥林柱、中型三板機哥林柱和配件的毛利率同比分別下滑0.56個百分點、0.58個百分點和0.33個百分點，小型三板機哥林柱和二板機哥林柱的毛利率同比分別提升2.39個百分點和1個百分點。

2022年，浙江華業主要產品毛利率幾乎進入全面下滑狀態。公司螺桿機筒及其配件中，大、中、小型單螺桿機筒、雙性螺桿機筒和配件的毛利率同比分別下滑2.73個百分點、1.25個百分點、5.02個百分點和6.41個百分點。公司哥林柱及其配件中，大、中、小型三板機哥林柱和配件的毛利率同比分別下滑2.62個百分點、5.12個百分點、4.83個百分點和0.61個百分點，二板機哥林柱毛利率同比增加1.01個百分點。

綜上來看，一方面，浙江華業各產品銷量及毛利率在經過2020年及2021年的連續上漲或波動上漲后，在2022年突然“轉身”為全面下滑。2022年，公司螺桿機筒銷量已遠低于2020年水平，哥林柱銷量也基本與2020年持平。同時，公司螺桿機筒及其配件毛利率比2020年低了1.3個百分點，哥林柱及其配件毛利率比2020年低了1.39個百分點。

另一方面，報告期內，浙江華業各產品的銷售單價總體呈上升趨勢。2022年，公司螺桿機筒銷售單價比2020年上漲63.94%，哥林柱銷售單價比2020年上漲44.63%。盡管公司主要產品銷售單價上漲幅度不小，但既不能完全抵消銷量下滑對營業收入的影響，也不能完全抵消單位成本上漲對毛利率的影響。

因此，如果公司各產品銷量和毛利率不能得到有效改善，浙江華業經營業績未來走勢著實令人擔憂。