兩大預(yù)期加持這個行業(yè)

沐恩

特斯拉最新表態(tài)

主持人：特斯拉近期提價是否有些意外？

袁月：在碳酸鋰降價和新能源車銷量有壓力的情況下漲價，感觀上確實是有些難以理解，因為市場都在預(yù)期進一步降價，不過換個思路想想，也許就理解了。這次提價幅度只有0.2萬元，對于一個25萬以上的車來說，這個幅度可以忽略，消費者不會因為這2000是漲是降就做出買與不買的決定。換言之，這個幅度不會影響成交。

潛在影響可能更大，就像剛才說的，很多消費者都在等著降價，尤其是特斯拉之前降多漲少，這會導(dǎo)致觀望情緒增加，若想改變這種預(yù)期，反向來一次漲價，哪怕幅度不大，也許會有不錯的效果。再從相對長遠(yuǎn)看，想進一步提升3和Y的銷量，降價也許會是不錯的策略，尤其是在相較其他車企成本優(yōu)勢較大的情況下，那這次來一個不影響短期購買力的漲價，也可以為后續(xù)降價預(yù)留一些空間。

一季度汽車銷量有壓力，4月份有所好轉(zhuǎn)但不明顯，接下來還需關(guān)注銷量提升情況，在政策支持、新車型上市等作用下，理論上會逐步好轉(zhuǎn)。如果真是如此，對整車、鋰電、零部件等產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期也會提升，只是短期走的強不強更多要看市場資金結(jié)構(gòu)，具體看情緒。中期看，上述方向競爭格局都相對清晰，尤其是完成行業(yè)出清的細(xì)分領(lǐng)域，龍頭的優(yōu)勢已經(jīng)非常明顯，當(dāng)前的估值中期看已經(jīng)有一定性價比。

主持人：特斯拉除了車，還有什么值得期待？

袁月：機器人應(yīng)該算一個，在特斯拉股東大會上，馬斯克推測，Optimus需求將達100億臺，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過汽車需求。從性能上看，較之前在整機完整度和穩(wěn)定性上均有提升，更靈巧、更流暢，且單腿可以實現(xiàn)原地跳躍，說明腿部關(guān)節(jié)模組進步很大。此外，機器人采用的FSD系統(tǒng)算法難度遠(yuǎn)大于自動駕駛。

馬老板在股東大會上花費很多時間介紹機器人，不僅說明未來該市場空間廣闊，也說明公司在人形機器人領(lǐng)域有絕對的信心。當(dāng)前軟件和硬件跑通說明完成了產(chǎn)業(yè)的第一步，這是最耗時的，接下來要看設(shè)計、生產(chǎn)、量產(chǎn)等環(huán)節(jié)的進展。

本周機器人概念走勢較強也得益于特斯拉的表態(tài)，對此之前說過，無論是國內(nèi)高端制造還是海外巨頭的進展，智能機器產(chǎn)業(yè)鏈催化劑都在，未來還會有AI+賦能。只是走勢不可能一直持續(xù)，更不要追高，這是由資金特點決定的，短期要看龍頭對板塊的影響，中期可以跟蹤受益行業(yè)發(fā)展且有一定技術(shù)壁壘的方向，如減速器、伺服電機、控制器等。

明確半導(dǎo)體的預(yù)期

主持人：半導(dǎo)體接下來的預(yù)期是什么？

袁月：主要是兩個：對景氣度復(fù)蘇和對國產(chǎn)替代的預(yù)期。前者有行業(yè)周期，要看需求的回升，這需要一個過程。目前看，半導(dǎo)體復(fù)蘇進展相對較慢，進度有所推遲，不過，只要后續(xù)有復(fù)蘇，還會是階段性催化。另一個就是行業(yè)擴產(chǎn)，以中芯為首的大廠，在業(yè)績相對穩(wěn)定的情況下，維持一定規(guī)模的資本開支是大概率，這樣對設(shè)備端的需求也會存在。再疊加一季報看，設(shè)備端是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中最好的，這也反映出最先受益周期復(fù)蘇或者行業(yè)擴產(chǎn)。

后者相對來說不好量化，更多看政策、消息和情緒，大方向非常明確，就看階段性資金的理解，有助漲助跌作用。國產(chǎn)替代預(yù)期高的主要是國產(chǎn)化率低且有行業(yè)壁壘的細(xì)分子行業(yè)，這兩個條件是并列關(guān)系，這是接下來重要的驅(qū)動因素，也是短期走勢相對強的。此外，上周龍頭業(yè)績小幅超預(yù)期，在此基礎(chǔ)上會維持一定規(guī)模的資本開支，這對設(shè)備的需求也是支撐。具體受益方向在“滾雪球”中有過分析。

主持人：最后再說說盤面吧！

袁月：在沒有明顯放量的情況下，大概率會形成上有壓力下有支撐的區(qū)間震蕩，這期間觀察盤面氛圍，主要板塊都會有輪動反彈，這期間要觀察在各自板塊內(nèi)資金相對強的個股，通常后續(xù)走勢會領(lǐng)先板塊。

通過這兩天的反彈能看到，板塊反彈相對強的是近期調(diào)整少的，板塊內(nèi)部反彈多的也是近期調(diào)整少的，這種結(jié)構(gòu)通常意味著短期資金更強，與中期關(guān)系不大，要明白短期的形態(tài)和重點。目前主要都是輪動反彈的修復(fù)，不是新上漲周期，連續(xù)上漲后不要后知后覺，可以利用分歧和一致做差價，而不是追漲殺跌。