日本央行修改收益率曲線控制操作

2022年12月20日，日本央行議息會議決定修改收益率曲線控制操作（Yield Curve Control， 簡稱YCC），將10年期日本國債收益率波動區間由±0.25%擴大至±0.5%，同時宣布2023年1—3月購買長期政府債券的規模從此前的7.3萬億日元增加至約9萬億日元。同時維持短期政策利率-0.1%，長期國債0%的目標收益率不變，維持前瞻指引不變。

《清華金融評論》觀察

消息公布后，日本長期利率飆至0.4%以上，日經225指數收盤下跌2.5%，日元匯率大幅上行3.1%。日本央行強調，此次調整旨在提升市場功能，并非寬松政策退出；本次行動不是加息，定調為解決市場功能退化。嚴格的YCC政策引發債券市場交易枯竭。長期人為壓低利率造成公司債券融資困難。2022年美國開啟加息進程以來，日本元持續承壓，國際投資者押注日本央行放棄YCC目標，但日本央行堅持寬松政策未動搖。日本央行選擇年底進行參數調整，日本或許意在打破投機預期。日本通脹上行和前期匯率貶值，給日本央行政策調整創造了空間。