IPO注冊制落地上市公司信息披露亟待優化

盛燕玲

IPO注冊制對上市公司信息披露質量的影響

IPO注冊制的實施能夠提高上市公司信息披露的質量，其影響主要體現在以下三個方面。

加快入市速度 IPO注冊制的全面實施強化了市場主體職能，將監管力量從冗雜的事前環節釋放出來，著重于事中及事后的管理。前端限制一旦減少，便等于拓寬了公司發行上市與信息披露的通道，可以有效地提升效率。與此同時，與注冊制并駕前驅的上市公司退市機制也在不斷完善與健全，嚴格的退市監管加大了對違法違規主體的責任追究力度。證券市場從原本的嚴進嚴出逐漸發展為如今的寬進寬出，殼資源變得不再稀缺，信息披露的質量會在一定程度上決定審核的效率，成為市場各方開展研究和作出決策時最重要的依據，也將直接決定市場資源調配和優勝劣汰的效果。因此，注冊制的落實使得公司主動提高信息披露的質量，從而來降低入市門檻，縮短入市時間，加快入市速度。

強化監管機制 在核準制下，證監會扮演了多個不同的角色，工作任務繁重，工作效率低下，而且權力相對集中，容易出現問題。在注冊制下，實質審查向形式審查轉換，市場擁有選擇權，對中介機構的要求更高，需要保薦機構履行好自身的職責， 做好嚴格把關。2021年3月實施的《中華人民共和國刑法修正案（十一）》明確規定，對于承擔法律服務、資產評估、審計工作、安全評價等相關職責的中介機構，如果其工作人員故意提供虛假證明文件且情節嚴重，處五年以上有期徒刑或拘役，并處罰金。……