積極推動金融支持制造強國建設

錢昕黎 周郁

習近平總書記強調：“制造業高質量發展是我國經濟高質量發展的重中之重，建設社會主義現代化強國、發展壯大實體經濟，都離不開制造業，要在推動產業優化升級上繼續下功夫。”金融作為支持制造業發展的重要支撐，需要在其轉型升級的過程中發揮應有的作用。美國、日本、德國等發達國家和我國的深圳、泉州等地區在金融支持制造業高質量發展方面均取得了明顯成效，相關做法對其他地區金融支持制造業高質量發展具有重要的示范意義。

國外金融支持制造業加快發展的實踐探索

從美國、日本、德國等發達國家的發展歷程來看，其始終把高端制造業作為產業主攻方向，尤其是2008年金融危機以來，美國、日本、德國分別提出了“工業互聯網”“制造促進價值”“工業4.0”等口號，均以加快先進制造業發展為主要目標。金融作為產業的重要支撐，也在其中發揮了十分重要的作用，但由于各地金融基礎不同，分別形成了以美國為代表的市場主導型模式和以日本、德國為代表的政策性金融模式。

以美國為代表的市場主導型模式

美國資本市場較為發達，各類投資主體較為活躍，其通過參與制造業企業成長獲得收益的意愿較為強烈，形成了“直接融資為主，間接融資為輔”的制造企業融資格局。

突出風險投資作用，打造資本與產業“共生共榮”的發展模式。美國針對處于不同生命周期的企業，形成了天使投資、風險投資、私募股權投資等風險投資機構，它們除了根據企業特點提供有針對性的金融支持外，還提供經驗、專門知識、市場和社會網絡關系等其他增值服務。例如，安進制藥是全球知名的醫藥企業，其在初創期時由風險投資機構籌集了1900萬美元作為初始資金，在其后的10年內基本沒有推出新產品，但風險投資機構一直沒有退出，并持續給予資金、技術及上市融資等方面的支持。十年后，隨著兩個有重大影響的產品推出，企業躋身世界500強，風險投資機構也取得了豐厚的回報。

建立多層次的融資市場，著力提供穩定長期資金流。美國制造業企業往往是新領域、新產品的開拓者，其大量資金可能會投入到收益不高且周期較長的基礎性研發領域。為保障其融資需求，美國在三個方面均形成了相應的融資服務體系。一是在證券市場方面，全國性交易市場、區域性的小型地方交易市場和新型的場外交易市場可與特定規模、特定發展階段的企業融資需求相適應；企業也可以方便地發行資信評估低級或無登記債券，活躍的“垃圾債券”包銷市場可為企業提供相對便捷的融資平臺。二是在保險市場方面，美國壽險業積累了大量資產，主要配置于企業債和普通股，為產業轉型升級提供長期穩定的資金來源。三是在信貸市場方面，美國八千多家商業銀行、儲蓄與貸款銀行和一千七百多家信用社能夠為企業提供中長期創業貸款、供應鏈融資和閑置資金管理等一系列金融服務。

加大政策扶持力度，強化融資保障。一是建立產業引導基金。美國建立了針對電子信息科技、生物醫藥與科技醫療服務和新興消費服務三大戰略性新興產業的引導基金，產業引導基金在子基金設立、投資管理、薪酬體系、信用擔保、退出機制等方面都嚴格遵循市場化規律，確保了產業引導基金的投資經營效率。二是提供融資擔保。美國政府積極改善新能源、新材料、生物技術等新興產業的融資條件，為其提供融資擔保。如2016年，美國能源部為可再生能源和效能項目提供高達45億美元的貸款擔保，鼓勵汽車制造商建設更多的電動汽車充電站，推動新能源汽車產業的發展。

以德國、日本為代表的政策性金融模式

德國、日本政府介入程度較深，其通過產業政策、金融政策、財稅政策聯動促進中高端制造業發展的“痕跡”較重，形成了以政府為主導的政策性金融支持先進制造業發展的模式。

大力發展政策性金融，以政策性資金撬動制造業向中高端攀升。德國、日本都有一系列政策性金融機構，以優于商業性金融機構的貸款利率、貸款期限和融資條件為制造業提供融資服務。如德國復興信貸銀行作為政策性銀行，以較低成本發行債券和向其他金融機構籌集資金，再將所籌集資金轉貸給企業，授信期限最長可達15年。日本興業銀行、日本開發銀行、日本長期信用銀行、日本債券信用銀行等金融機構也通過發行長期金融債券，以較低的利率及授信條件為特定中高端制造業企業提供融資支持。

運用投貸聯動模式，推動金融機構與制造業企業深度合作。一是德國全能銀行模式。德國金融體系允許銀行為企業進行股權融資，通過長期貸款、發行股票和債券、持有股份、人事滲透、代理投票等方式為制造業企業提供融資服務，并參與企業的公司治理，形成了銀行與企業的緊密結合體。二是日本主辦銀行制度。日本允許銀行持有企業5%的股權，主辦銀行通過對企業持股和發放貸款，與企業形成綜合的交易關系和人際關系，深度介入企業發展。如瑞穗銀行組建了專門負責處于初創期企業的團隊，自2014年以來已在日本挖掘支持IT、機器人、再生醫療等先進制造業企業近400家。

構建多層次擔保體系和風險補償機制，強化對金融機構的風險保障。一是德國以擔保銀行為主體的風險補償機制。德國融資擔保體系分為德國擔保銀行體系、州政府和聯邦政府三個層次。商業銀行與擔保銀行對擔保貸款一般按照2：8的比例分擔風險責任，德國聯邦政府和州政府為擔保銀行提供再擔保服務，一旦發生損失，擔保銀行只需承擔35%的損失部分。二是日本以政府為主導的兩級信用擔保體系。日本建立了信用保證協會和信用保險公庫兩級信用擔保體系。日本信用保證協會一般對承保項目擔保比例為70%，信用保證協會保證額的70%—80%由信用保險公庫再保險。

國內金融支持制造業加快發展的實踐探索

深圳、泉州一直是國內民營經濟發達、制造業基礎雄厚地區，其背后金融業的功能得到了充分彰顯。從發展歷程看，兩地金融業的發展并沒有完全等靠中央政策，而是立足自身需求和國家戰略需求，主動創造環境，吸引集聚金融資源，同時在政策上爭取先行先試，逐步形成了多層次、全方位的金融服務模式。

以機制創新和技術變革為抓手，金融支持打造制造業創新鏈的深圳做法

自改革開放以來，深圳的產業結構實現了從低端制造向高新技術制造的蛻變，并造就了華為、騰訊等一大批世界知名的創新型企業，其中金融發揮了十分重要的支撐作用。深圳制造業多具有“輕資產”“網絡化”“總部化”等特點，資金需求量大、周期長，但可用于抵質押的資產相對較少。針對上述特點，深圳在“強化政策引領、發展股權融資、創新信貸模式”三個方面齊抓共進，有效地促進了高新技術企業發展。2021年，深圳制造業研發經費支出占GDP的比重已逾4%，接近全球最高水平。PCT國際專利申請量連續多年領跑全國，產出效率與2009年相比，近乎翻番，超20件/億元。

強化政策引領，營造金融支持制造業創新發展的氛圍。一是出臺金融支持政策。深圳先后出臺了《關于促進科技和金融結合的若干措施》《關于充分發揮市場決定性作用全面深化金融改革創新的若干意見》《深圳市支持金融企業發展的若干措施》等政策，促進金融與產業深度融合，更好地發揮金融對實體經濟的支撐作用。二是建立制造業創新金融服務平臺。以深圳金服網為載體，建立深圳市創業創新金融服務平臺。該平臺整合了70多個部門信息數據，最大限度集聚制造業企業和金融服務資源，為銀企對接提供了有效的渠道。三是充分發揮財政撬動作用。專門安排4億元財政資金存入政府合作銀行，合作銀行按存入資金額度的6—10倍，對制造業創新項目發放無抵押、無擔保的信用貸款。

大力發展股權融資，暢通企業直接融資渠道。一是積極發展風險投資。深圳成立了首期規模50億元的天使投資引導基金母基金，按最高40%的估值放大效應，豐富了創投資金募集及風險分擔渠道，有效地促進了創投主體的發展。二是加大企業上市支持力度。深圳先后出臺了《深圳市中小企業上市培育工程實施方案》《關于扶持中小企業改制上市的若干措施》等政策措施，積極推動制造業企業通過主板、中小板、創業板、科創板上市融資，或者在場外市場掛牌獲取資金，并給予相應的財政獎補。

創新信貸投放模式，加大對企業科技創新的支持力度。一是成立科技金融專營機構。支持金融機構在高新技術產業開發區、孵化器等企業集聚區建立科技支行，實行專門的客戶準入標準、信貸審批、風險控制和專項撥備等政策，為企業創新提供融資服務。二是鼓勵創新貸款模式。鼓勵金融機構開展知識產權質押貸款、無形資產抵押貸款、應收賬款質押貸款、租金收入質押貸款等新型貸款模式。例如，深圳某銀行推出了以知識產權質押、商標質押、出版權質押等為主的業務產品，該產品引入了專業知識產權評估公司和律師事務所，解決了銀企信息不對稱問題。三是建立風險分擔機制。政府出資設立政策性融資擔保基金，對融資擔保機構擔保的制造業企業貸款融資和債券融資業務進行再擔保。同時，創新推廣“政銀擔”“政銀保”等線上融資模式，該融資擔保基金最高可分擔60%的風險。

以推動傳統產業轉型升級為重點，金融支持做強制造業產業鏈的泉州經驗

泉州是中國東部沿海對外開放城市，民生制造業高度發達。近年來，在金融業的大力支持下，泉州民生制造業持續做大做強，安踏、九牧、恒安、達利等一批龍頭產業享譽海內外，“泉州制造”已成為泉州最閃亮的名片之一。在金融的大力支持下，泉州躋身全國十大工業城市。

聚焦實施全產業鏈金融服務，精準對接融資需求。一是大力發展產業引導基金。設立泉州市產業股權投資基金及集成電路、高新技術、兼并重組等7只子基金，形成了“1+X”產業股權投資基金體系，總規模約85億元。二是加快特色化信貸產品及服務模式創新。針對泉州數控企業較多的實際，鼓勵金融機構設立機械裝備事業部，推動設立智能裝備融資租賃公司，開發出“泉能貸”“融易達”“數控易貸”等創新金融產品。三是發展重點產業供應鏈金融服務。引導金融機構做好信貸資金配置“加減法”，構建“全產業鏈金融服務”。全市建立供應鏈314條，支持133家核心企業帶動841家上下游企業。四是探索債權融資支持工具及債權股的運用。推動三安光電、安通物流、七匹狼等民企創設債券融資支持工具應用。

著力建設系統化融資配套服務體系，充分發揮部門合力。一是搭建信用信息平臺。積極培育和發展福建省首家市場化征信機構，將超過20萬家企業信息和與企業相關的工商、稅務信息導入該機構，形成大數據信息共享平臺。二是持續完善融資擔保體系。由轄區內國有企業共同出資成立泉州中小企業融資擔保有限公司，探索與再擔保公司、銀行機構三方共同建立風險分擔機制。通過政策性擔保公司介入，累計有逾千家制造業企業獲得了融資支持。三是深化信貸風險補償機制建設。在全國首創小微企業信貸風險補償共擔增信模式，整合設立1億元的小微企業信貸風險補償共擔資金、2.83億元的風險補償和增信資金，引導金融機構資金向制造業企業傾斜；設立14.84億元的應急保障周轉資金，審批后可無償使用。

扎實推進風險防控機制建設，切實維護金融生態環境。一是建立困難企業幫扶機制。積極構建“政府牽頭、銀監引導、協會會商、企業自救、銀行幫扶”的困難企業協同幫扶機制，運用應急保障金、土地收儲、帶帽過戶、分割土地產權等措施，確保將企業信貸風險處置在小、在早。二是不斷拓寬不良資產處置渠道。建立“六方會談機制”，集中協調解決送達難、執行難、管理權異議、逃廢債等問題。此外，泉州市還出臺了不良資產處置獎勵、取得抵債資產獎勵等政策，逐月與金融機構敲定處置量與處置措施，鼓勵通過不良處置基金、不良資產證券化、債轉股等方式處置不良資產。

國內外金融支持制造業加快發展的經驗啟示

要堅守合作理念，強化協調聯動，確保金融支持政策統籌推進。金融支持制造業高質量發展是一項系統性工程，需要采取橫向、縱向雙向聯動的方式進行整體化推進，實現產業政策、財稅政策、監管政策及信貸政策的協調統一，才能真正把金融支持措施落到實處，讓企業真正獲得實惠。泉州、深圳地方政府在統籌金融支持制造業高質量發展方面，明確提出要加強各部門的配合協作，并將相關責任分解至具體部門，推動形成部門合力。例如，深圳市政府專門成立了促進科技和金融結合試點領導小組，由分管副市長擔任組長，科技、金融、財政、稅務、法制等11個部門參與。美國、德國、日本在推動金融部門加大對制造業的支持力度的同時，往往匹配了相應的財稅政策、產業政策，美國甚至直接利用財政資金投資相關制造企業，對加強金融資源配置起到了明顯的導向性作用。

要針對地區不同產業特點，強化差異化金融供給，確保形成充分競爭且有序的融資供給環境。金融供給有效性程度高低主要取決于需求與供給的對稱性。國內外金融支持制造業高質量發展的成功經驗之一即是把金融服務供給調整與產業發展特點結合起來，這種對接就是以產業鏈條和產業區域分布為依據配置金融資源并確定服務方式組合。例如，泉州針對傳統制造業企業競爭較為激烈、自我調度能力弱、貸款到期日與貨款資金回籠不匹配的情況，在全國首開了“無還本續貸”先河，并帶動了一批相關產品落地推廣，有效緩解了企業貸款周轉問題。深圳制造業企業以高精尖產業居多，可用于抵質押的資產多為知識產權、專利技術、商標權等無形資產，通過引入第三方評估機構創新信貸產品，有效解決了高新技術產業風險緩釋手段不足的問題。美國工業基礎雄厚，處于全球產業鏈中高端，所涉足的多為智能、集成、精密制造及大量基礎科學研究，收益的不確定性較強，因此通過股權形式將金融資本與產業資本結合，能夠對金融資本形成激勵約束效應，避免“中途離場”危機。

要聚焦融資梗阻環節，推動銀企信息共享，確保以真招、實招提升企業融資可獲得性。制造業高質量發展天然存在的不確定性，使金融機構普遍存在“慎貸”情緒，對企業提出增加抵質押物、擔保人，嚴格控制貸款期限等要求，無形中增加了企業的經營成本，客觀上抑制了制造業轉型升級的動力，因此，打通企業融資梗阻是金融支持制造業加快發展的關鍵所在。泉州、深圳則通過在貸前建立產融對接服務平臺、貸中強化擔保體系、貸后做好風險分擔的方式，引導金融機構“愿貸、能貸、敢貸”。例如，泉州成立征信公司，通過收集大量企業經營相關信息，為銀行提供大數據征信服務，有效減輕了銀行貸前調查負擔；先后成立了7家政策性融資擔保公司，要求堅守政策性、普惠性發展定位，不收或少收客戶保證金，壓縮年化擔保費率至2%以內，有效解決貸中“擔保難”問題；在貸款發生風險后，通過風險補償方式對銀行損失部分進行補償，解決了金融機構貸款出險的后顧之憂。德國、日本通過“股權+債權”模式參與企業的生產經營決策，加上配套的擔保與風險擔保機制，一定程度上化解了銀企信貸不對稱的矛盾，緩解了金融機構的風險“憂慮”。

要保持政策定力，加強預調微調，確保金融支持措施真正落地生根。金融支持制造業高質量發展是一場長期攻堅戰，需要保持政策的漸進性和連續性，逐一深化實施，切忌朝令夕改，擾亂市場預期。自金融服務實體經濟綜合改革試驗區獲批以來，泉州始終毫不動搖地堅守金融支持實體經濟這條主線，有力地促進了金融支持制造業高質量發展。這一切成績的取得離不開泉州對于政策的執著與堅守，即使是在2014—2016年金融“脫實向虛”的高潮期，制造業貸款也仍持續保持增長態勢。2015—2019年間，政府每年均會印發當年金融服務實體經濟工作要點，并納入政府績效考核體系。疫情三年，出臺了一系列金融支持實體經濟復工復產政策，保證了金融政策的持續性。當然，及時結合金融發展中面臨的突出問題，及時進行政策預調微調也是十分必要的。例如，泉州針對2018年部分上市公司面臨股權質押平倉、債券兌付等風險，及時出臺了相關救助措施，穩定了市場情緒，支持龍頭企業渡過了資本市場低迷期。

金融支持制造業加快發展的對策建議

加快建設制造強國，離不開金融的有效投入。當前，我國正處在新舊動能轉換期，制造業正在向價值鏈邁進，但先進制造業基礎仍然較為薄弱，金融支持制造業高質量發展仍面臨不少短板：地方政府對金融支持制造業高質量發展的目標不清，系統且有側重地推進政策落地的較少；對金融政策落實中的困難預計不充分，開拓精神和進取意識仍顯不足；政府及各職能部門間仍“各自為戰”，統籌協調不夠；金融與產業結合尚不夠緊密，部分金融支持政策不夠“接地氣”，如信保基金、應急周轉金等產品使用率長期偏低等。因此，需要借鑒國內外先進經驗，以增強制造業金融供給為主線，創新金融產品和服務，有效滿足制造強國建設的金融需求。

明確目標、錨定重點，切實規劃好金融支持制造業加快發展藍圖。發達國家及國內先進地區的實踐證明，只有堅持目標導向，結合地區產業發展規劃，有的放矢地做好金融配套支持，才能真正將金融支持制造業高質量發展落到實處。一方面，各地要制定清晰的產業發展目標及金融支持路徑。進一步對現代產業體系目標進行細化分解，明確金融服務的目標及具體實施路徑，實行分類歸檔、跟蹤管理，引導金融機構精準發力，確保讓融資需求的“回應聲”高于企業的“呼聲”。另一方面，要加強對金融支持政策的預調微調。主動順應經濟金融形勢和政策變化，尋找政策的創新點和突破點。針對中國人民銀行支持民營企業發展“三支箭”要求，主動開展民企債券融資支持工具、股權融資支持工具的探索，及時跟蹤相關政策進展，調整金融支持規劃，引導金融機構尋找目標客戶，推動相關政策及時落地見效。

因地制宜、分類施策，打造差異化、特色化的金融服務供給體系。制造業面臨傳統產業轉型升級難和新興產業發展不充分的“雙重挑戰”，金融支持不同產業時應當注意區分，確定差異化的金融支持政策。

第一，著力構建全生命周期融資體系。針對新興產業企業不同生命周期階段特點，匹配不同的融資產品，形成全生命周期融資服務體系。一是針對初創期、成長期企業資產不足、研發周期長等特點，堅持政策引導與市場運作相結合，通過產業引導基金領投帶動社會資本跟投模式，以資本投入支撐基礎研究和原始創新。二是推進“投貸聯動”升級擴面。鼓勵更多的金融機構試點“投貸聯動”，滿足初創期、成長期新興制造業企業對“股權+債權”融資模式的需求。三是對于進入盈利期的成長期、成熟期企業，鼓勵主動加快上市進程。地方要主動探索與上交所、深交所等簽訂戰略合作協議，鼓勵企業進行注冊融資，并給予一定的配套獎勵。四是推動直接債務融資工具發展。抓住企業債券“直通車”政策機遇，爭取更多的雙創債、企業債、綠色債、項目收益債申報成功，對處于不同周期的新興制造業企業進行支持。

第二，著力打造全產業鏈金融服務體系。對具有較強的集群式發展特征的制造業，要打造全產業鏈金融服務。一是鼓勵金融機構設立“產業特色機構”。鼓勵金融機構設立產業鏈金融專業部門或支行，將分散在不同部門的業務進行整合，進行集中化運作，根據不同產業特點，創新產品運用及產品組合，主動為企業做好參謀、搞好規劃和融資指導。二是大力發展供應鏈金融。鼓勵金融機構在選取重點產業鏈核心及上下游企業的基礎上，針對產業鏈依托核心企業、業務自償、閉合運行特點，制定個性化金融服務方案及產品體系。探索產業鏈整體評級授信，強化產業鏈上下游企業授信共享，提高產業鏈金融服務水平。

統籌推進、強化聯動，推動形成金融支持制造業高質量發展的強大合力。針對當前金融支持制造業高質量發展中合力不足的實際，強化不同部門聯動，全力構建配套完善、支撐有效、服務優良的制造業金融綜合服務配套平臺。一是注重數字化融資服務平臺建設。將分散在不同部門的征信管理、外匯管理、不動產抵押登記及查詢、轉貸資金代辦、金融案件處置等功能納入統一的區域金融服務平臺，打造政銀企合作的“一體化交匯點”。穩步推進科技和金融結合試點，開展企業融資、技術評估、產學研轉讓等業務，打造“一站式”科技金融示范中心；鼓勵銀行等金融機構加大對云計算、區塊鏈等新技術的運用，為制造業企業提供數字化、智能化金融科技綜合服務。充分運用大數據等新技術來幫助企業降低融資成本，探索建立與新經濟、輕資產行業相適應的融資模式。二是創新“銀政保擔”合作模式。持續發展一批規模大、信譽好的政府背景擔保公司，適度降低擔保的準入門檻及收費標準，減少對被擔保人的反擔保要求。依托市級融資基金，充分發揮中小微企業風險補償資金池作用，對于戰略性新興產業和科技型中小微企業的貸款損失適當提高風險補償比例。三是加大相關部門的協調力度。協調自然資源、建設等部門，在現有的法律框架內簡化抵押物評估、交易、登記、處置流程，降低收費標準，探索進一步拓寬抵押物范圍；協調環保部門加強對環保信息的共享，建立環保“白名單”發布機制，及時就高污染企業信貸風險進行預警；協調科技部門加大獎補力度，協助組建科技型企業融資評估專家團隊，聯合探索知識產權、專利權質押等新型融資方式。

強化督查、落實保障，確保守住不發生系統性風險的底線。金融服務制造業涉及面廣、參與主體眾多、推進難度大，需要在保持政策定力的基礎上，持之以恒地加以推進落實。因此，強化配套保障是金融支持制造業高質量發展的必要舉措。一是建立容錯糾錯機制。為保護金融支持制造業高質量發展的積極性，通過建立相應的容錯糾錯機制，寬容在金融改革中的失誤和錯誤，鼓勵大膽創新、勇于探索，消除相關部門和金融機構在出臺落實相關政策時的顧慮，形成積極進取、包容失敗的改革文化。二是加強政策落地的評估和督導。結合各產業現狀及企業所處的不同發展階段，有效評估不同融資方式、不同金融要素投入對產業轉型升級的支持效率。同時，建立配套問責機制，對于政策推進不力的，領導小組及時進行督導問責。三是完善風險預警處置機制。跟蹤監測信用違約風險、影子銀行風險、產能過剩行業風險、企業互保聯保風險等風險變化情況，關注環保政策、財政政策及外部沖擊對企業和金融機構的影響。建立健全風險企業幫扶處置機制，協調金融機構統一行動，避免盲目抽貸、壓貸帶來的信貸風險暴露。四是深化金融生態建設。加大司法執行力度，在充分保障金融機構知情權的基礎上，依法加大從執行程序轉入破產程序力度，切實維護金融債權；健全完善打擊金融犯罪防范金融風險工作機制，實現對非法金融活動的早識別、早預警、早發現、早處置；開展打擊逃廢債專項行動，加大對失信行為的聯合懲戒力度，優化信用、司法環境；廣泛開展以案釋法等金融法治宣傳教育活動，培育群眾金融風險意識、提高識別金融風險的能力。

（作者單位：中共泰州市委黨校，中國人民銀行泰州中心支行）

責任編輯：孫 爽