外部競爭、創新積累與出口企業績效*

郝 穎 黃雨秀 倪 娟

引 言

2015年以來，伴隨著中國經濟發展進入“新常態”，我國對外貿易亦進入由高速擴張向中高速增長轉換的新經濟周期，貿易順差持續收窄的趨勢日益顯現。根據國家海關總署公布的數據，從2016年開始，中國對外貿易順差曾連續8個季度同比收窄。這一趨勢變化主要受到內外兩方面因素影響：國內方面，要素供給約束日益趨緊，低成本和低價格優勢的長期依賴被逐步削弱，出口競爭策略單一、貿易發展動力不足等問題愈發凸顯；國際方面，全球經濟復蘇乏力，貿易保護主義愈發嚴重，西方發達國家推行“再工業化”，①李勤昌、劉明霞、焦亞南：《技術創新、出口本國增加值與全球競爭力——來自中國制造業的證據》，《宏觀經濟研究》2019年第1期。其他發展中國家依靠低成本優勢逐漸替代我國勞動密集型出口產品，②郭琪、周沂、賀燦飛：《出口集聚、企業相關生產能力與企業出口擴展》，《中國工業經濟》2020年第5期。這些因素導致我國出口增速明顯放緩，外部競爭壓力不斷增強。毋庸置疑，在對外貿易順差持續收窄的新經濟周期下，作為對外貿易市場微觀主體的出口企業面臨著更為嚴苛和激烈的經營環境，過去依賴低成本、低價格和大批量的出口企業集體高速發展模式已經難以為繼，①耿強、胡睿昕、程安琪：《出口企業“退出效應”的檢驗與機理研究》，《產業經濟研究》2016年第4期。不少低技術制造業出口企業，更是因產品質量低下、出口競爭力不強等問題造成公司業務量驟減，甚至瀕臨倒閉。②景光正、盛斌：《金融結構如何影響了中國企業出口國內附加值》，《經濟科學》2022年第5期。為了促進外貿發展，2020年11月國務院印發的《關于推進對外貿易創新發展的實施意見》做出了新的部署，強調要堅持創新驅動，加快外貿發展方式轉型。因此，在新經濟周期下，出口企業能否通過創新積累增強出口韌性，實現對外貿易逆勢突圍，推動經濟高質量發展，是實務界和學術界共同關注的重要問題。

不同于過去30多年高速增長的對外貿易發展模式和市場環境，貿易順差持續收窄態勢成為出口企業的校驗場，考驗著企業的認知偏好和行為方式。③衛武、夏清華、資海喜、賀偉：《企業的可見性和脆弱性有助于提升對利益相關者壓力的認知及其反應嗎?——動態能力的調節作用》，《管理世界》2013年第11期。作為對外貿易發展的重要載體，出口企業在外貿出口競爭中能否贏得主動和優勢，將決定一個企業的優劣成敗。特別是對現階段處于新經濟周期的出口企業，創新積累的水平在某種程度上影響到企業穩定性和成長性。④Hyejin Jung, JungTae Hwang, Byung-Keun Kim, “Does R&D Investment Increase SME Survival During a Recession”, Technological Forecasting and Social Change, Vol.42, No.7, 2018, pp.190-198.不同于貿易高速增長時期出口企業的快速發展，在外部競爭下通過創新積累實現低成本到高質量比較優勢轉換的出口企業，通過充分發揮比較優勢，可以更好地保證市場競爭力和發展的持續性，而不再簡單地將成功歸結于依靠改革開放釋放出的巨大人口紅利和資源紅利。⑤張慧、彭璧玉：《創新行為與企業生存：創新環境、員工教育重要嗎》，《產業經濟研究》2017年第4期。

現有研究普遍提出技術創新是影響公司在競爭市場中長期成功的關鍵因素之一。⑥陳德球、胡晴：《數字經濟時代下的公司治理研究：范式創新與實踐前沿》，《管理世界》2022年第6期。盡管企業創新短期內面臨諸多挑戰，但基于長遠發展的考量，具有創新積累的企業能夠更靈活地適應不斷變化的市場，保持穩定的市場競爭力。Sheng-Syan Chen等通過對創新溢出效應的研究證明：在競爭性行業中，創新型企業相對于非創新型企業有更高的績效，在市場中存活更久，發展趨勢更好。⑦Sheng-Syan Chen, Yan-Shing Chen, Woan-lih Liang, Yanzhi Wang, “R&D Spillover Effects and Firm Performance Following R&D Increases”, Journal of Financial & Quantitative Analysis, Vol.48, No.5, 2013, pp.1607-1634.近年來，也有學者關注技術創新對出口競爭力的影響。 Cipollina等利用引力模型分析了質量標準和創新對出口業務量的作用，研究發現最具有創新性的行業更能獲得出口競爭優勢。⑧Cipollina, M., Benedictis, L.D., Salvatici, L., Vicarelli, C., “Policy Measurement and Multilateral Resistance in Gravity Models”,Working Papers LuissLab.Jung等研究表明，在老產品日趨同質化競爭的情況下，注重創新的企業能夠通過高質量的出口產品迅速占領市場，強化企業的市場勢力。⑨張慧、彭璧玉：《創新行為與企業生存：創新環境、員工教育重要嗎》，《產業經濟研究》2017年第4期。盡管已有研究驗證了創新對企業長期績效及生存的積極作用，但從經營風險增加的角度研究創新積累對出口企業績效影響的研究并不多見。古人云“思所以危而安矣”，理論上來說，企業越是具有憂患意識，積極從事研發創新活動，在外貿出口競爭中越是能夠贏得主動和優勢，實現企業的持續發展和績效提升。為此，本文基于新經濟周期的場景，探究在經營環境惡化的情況下，具有憂患意識而持續進行研發創新的企業，能夠在出口競爭壓力下得以生存，甚至獲得競爭優勢，實現逆勢突圍，進而挖掘創新積累在外部競爭下對企業績效的作用機理，并對不同類型出口企業的影響差異進行拓展分析。

本文的創新之處有：（1）從技術創新的角度研究其在外部競爭下對企業績效的影響，拓展了貿易競爭對出口企業影響的相關研究；（2）以往文獻驗證了創新對企業長期績效及生存的積極作用，然而，從經營風險增加的角度研究創新積累對企業績效影響的研究并不多見，本文研究表明，在貿易競爭壓力加大，出口企業經營環境惡化的情況下，創新能夠顯著促進企業的高質量發展，這豐富了技術創新對企業績效影響的相關研究；（3）以往研究創新與出口競爭的文獻大都是分析企業創新決策與貿易競爭強度的關系，①魏浩、連慧君、巫俊：《中美貿易摩擦、美國進口沖擊與中國企業創新》，《統計研究》2019年第8期。本文研究發現具有憂患意識而積極從事創新活動的企業，在外部競爭下實現了企業績效顯著提升，為創新與出口競爭力之間的關系提供了直接證據。本文的研究有助于深入理解技術創新對企業高質量發展的影響，對于如何更好地應對外部環境不確定，推動出口企業在經濟新周期下實現高質量發展具有重要的理論貢獻和實踐意義。

一、理論分析與研究假設

基于貿易崩潰或反傾銷視角，已有研究對市場需求緊縮所帶來的經濟后果展開了豐富的研究。Egger和Nelson指出反傾銷稅下出口商品成本的顯著提高將導致出口產品價格大幅上升，這將使得該國出口產品需求迅速下降，而在短時間內，由于不能有效地轉換目標地市場和構建新的交易關系，出口企業的經營業績受到嚴重影響。②Egger, P., Nelson, D., “How Bad is Antidumping? Evidence from Panel Data”, Review of Economics and Statistics, Vol.93, No.4,2011, pp.1374-1390.蔣為等采用倍差法對中國企業出口業績進行了實證分析，結果表明，被美國采取反傾銷制裁后，“被反傾銷”產品在美市場出口量和在其他國家的出口量都出現了較大幅度的減少，進而使出口企業的經營狀況受到負面沖擊。③蔣為、孫浦陽：《美國對華反傾銷、企業異質性與出口績效》，《數量經濟技術經濟研究》2016年第7期。類似的，佟家棟等也認為貿易崩潰期間出口企業績效下滑，是因為金融危機導致的貿易崩潰對中國企業造成了非預期的出口緊縮沖擊，從而對企業的出口產生了顯著的抑制作用。④佟家棟、洪倩霖：《貿易崩潰、出口多樣化與企業績效——來自中國上市公司的經驗證據》，《經濟與管理研究》2018年第2期。按照上述邏輯，出口需求下降或出口增速放緩會從需求側直接對出口企業績效造成不小沖擊，具體地，出口增速減緩將導致出口企業的訂單大批減少，對于那些主要依賴出口的企業來說，這將直接導致其生產經營陷入嚴重虧損、入不敷出的困境。

出口增速減緩還將導致出口市場規模縮減，影響出口企業的規模經濟效應，加大企業成本壓力進而損害企業績效。規模經濟效應是指通過產量的增加，使得單位成本隨之遞減從而幫助企業獲得比較優勢。⑤楊力：《企業社會責任的制度化》，《法學研究》2014年第5期。但規模經濟效應的實現依賴于一定的市場規模，只有擁有廣闊的海內外市場，企業才能進行大規模生產，憑借低成本獲得比較優勢。⑥佟家棟、劉竹青、黃平川：《不同發展階段出口學習效應比較——來自中國制造業企業的例證》，《經濟評論》2014年第3期。而貿易順差持續收窄的背后是出口產品國際份額的大幅下降，這將導致企業難以維持原有的生產水平，規模經濟效應消失，生產成本顯著增加，從而降低企業的經營利潤。

最后，外部需求沖擊還將通過加劇融資約束對出口企業績效產生間接抑制效應。楊連星等指出，企業出口績效也受到其融資狀況的影響。⑦楊連星、張杰、金群：《金融發展、融資約束與企業出口的三元邊際》，《國際貿易問題》2015年第4期。在貿易順差收窄下，出口市場需求緊縮、企業經營環境不斷惡化，銀行對出口企業的信貸投放將更為審慎，⑧董二磊、王博：《金融危機是否對企業出口存在異質性沖擊——基于融資約束視角的分析》，《國際貿易問題》2015年第2期。很可能出現“惜貸”現象，最終加劇企業的外部融資壓力，從而對企業出口績效帶來負面沖擊。與此同時，貿易順差收窄導致出口企業出口規模大幅降低，企業在尋求外援融資時難以獲得所需的資金，或即便能夠獲得也需要付出高昂的融資成本，⑨PIERCE, J.R., “Plant-level Responses to Antidumping Duties: Evidence from U.S.Manufacturers”, Journal of International Economics, Vol.85, No.2, 2011, pp.222-233.這就使得外部競爭下企業無法調整經營策略，難以通過資源的重新配置緩解出口企業績效壓力。綜上所述，本文提出假設1：

假設1：外部競爭將顯著降低出口企業的經營績效。

技術創新是企業成長的核心要素，⑩Parker, C Simon, “The Economics of Entrepreneurship”, Journal of Small Business & Entrepreneurship, Vol.6, No.1, 2013, pp.8-18.能夠幫助企業提高市場力量和競爭優勢。?? Philippe Aghion, Ufuk Akcigit, Peter Howitt, “What Do We Learn from Schumpeterian Growth Theory”, Handbook of Economic Growth, Vol.2, No.1, 2014, pp.515-563.Jung等提出，經營環境惡化正是通過淘汰創新積累較弱的企業來重建市場的時機。①Hyejin Jung, JungTae Hwang, Byung-Keun Kim, “Does R&D Investment Increase SME Survival During a Recession”,Technological Forecasting and Social Change, Vol.42, No.7, 2018, pp.190-198.大量研究證明了創新在經營環境惡化下對企業的積極影響。例如，Soininen等研究發現，在2008年全球金融危機期間，更具有創新性和積極性的中小企業的銷售額下降幅度相對較小。②Soininen, J., Puumalainen, K., Sj?grén, H., Syrj?, P., “The Impact of Global Economic Crisis on SMEs: Does Entrepreneurial Orientation Matter”, Management Research Review, Vol.35, No.10, 2014, pp.927-944.類似的，Peters等認為，產品創新是經濟衰退期間德國中小企業增加就業的關鍵因素，且創新型企業和非創新型企業在創造就業機會方面的差異在經濟下滑時期比在繁榮時期更為明顯。③Peters, B., Dachs, B., Dünser, M., Hud, M., K?hler, C., Rammer, C: “Firm Growth, Innovation and the Business Cycle: Background Report for the 2014 Competitiveness Report”, ZEW Expertises, 2014, p.95.

理論上來說，企業積極從事研發創新活動，能夠在外貿市場中贏得競爭優勢。具體而言，一方面，企業通過不斷創新可以持續提升出口產品質量，在老產品日趨同質化競爭的情況下，能夠通過產品的垂直差異獲得競爭優勢，迅速占領市場，實現業績的可持續性發展。已有學者通過研究發現，技術創新投入能夠顯著提升企業產品質量，例如，Prajogo和Sohal等運用澳大利亞194家機構的實證調查數據研究發現，技術創新與產品質量之間呈現出顯著的正相關關系。④Prajogo, Daniel I., Sohal, Amrik S., “The Integration of TQM and Technology/R&D Management in Determining Quality and Innovation Performance”, Omega, Vol.34, No.3, 2006, pp.296-312.李方靜的實證分析指出，企業通過增加研發投入能夠生產出高質量的產品。⑤李方靜：《企業生產率、產品質量與出口目的地選擇——來自中國制造業企業微觀層面證據》，《當代財經》2014年第4期。在順差收窄下，出口競爭壓力不斷加大，出口產品的比較成本優勢不斷弱化，而不斷創新的企業通過生產高質量產品，實現了由成本和價格競爭向質量競爭的轉化，進而憑借質量優勢在出口壓力下提升市場占有率，實現出口效益的提高。

另一方面，持續研發創新的企業能夠提升出口產品的多樣性從而在外部競爭下獲得競爭優勢，顯著提升企業績效。已有研究表明，企業研發投入能夠提高出口產品的多樣性程度，⑥Paul Michael Romer, “Endogenous Technological Change”, Journal of Political Economy, Vol.98, No.5, 1990, pp.21.而產品多樣性對出口績效的提高有顯著的推動作用。⑦武力超、陳玉春、鄭甘澍：《出口產品多樣化對行業產出波動和績效分布的影響研究》，《國際貿易問題》2020年第3期。在企業面臨的市場競爭加大的情況下，對于具有產品多元化的公司來說，其單一產品所對應的營收在公司總產品中所占據的比重很小，出口目的國較多的企業在出口競爭下面臨的需求變動也較小。因此，在外部競爭壓力持續攀升的背景下，相較于創新遲緩的企業而言，具有憂患意識而不斷創新的出口企業產品多樣化程度更高，更能夠幫助企業分散經營風險，通過靈活調整戰略維持其在國際市場的競爭力，進而提升其出口與獲利能力。綜上所述，我們提出假設2。

假設2：具有憂患意識而持續從事研發創新活動的企業，能夠在出口競爭壓力下實現逆勢發展，顯著提升企業績效。

二、研究設計

（一）樣本與數據來源

從2015年開始，我國貿易順差出現拐點，開始持續收窄，因此，本文選取2015年為數據收集起點，同時考慮到2019年發生的中美貿易摩擦引發了很多其他非自由貿易因素的影響，為了研究結論的穩健性，我們沒有選擇2018年后的研究樣本，最終本文選取了2015—2018年間的樣本。根據研究需要，我們對樣本進行了如下處理：（1）剔除公司簡稱中含有ST、PT的上市公司；（2）剔除數據嚴重缺失的上市公司；（3）剔除海外收入占比低于30%的上市公司。另外，為消除樣本中極端值的影響，本文對所有連續變量在1%和99%分位上進行縮尾處理。最終，本文得到1081個樣本觀測值。

數據來源方面，上市公司財務數據來自國泰安數據庫（CSMAR），出口數據來源于中國海關數據庫（CCD）、聯合國商品貿易統計數據庫（UN comtrade），并對中國海關數據庫中2016年之后的相關數據進行了手工收集和補充。考慮到國泰安數據庫中的上市公司財務報表為合并財務報表，其中包含了上市公司子公司的財務信息，因此，在和海關數據匹配時，我們將子公司的出口數據也合并到上市公司的出口數據中。

（二）模型設定

為了探究外部競爭下，創新積累對于出口企業績效的影響，我們設定了如下回歸模型：

在模型（1）中，被解釋變量為出口企業績效（Performancei,t），分別用銷售總收入的自然對數（sales）和資產回報率（ROA）衡量。R&Di,t表示企業的創新積累，根據樣本企業前三年研發投入的平均值取中位數，如果大于中位數，則取值為1，否則為0。diff_ratio表示行業層面的順差收窄幅度，收窄幅度越大表明企業面臨的外部競爭壓力越大，Controlsi,t為控制變量，γt為年度固定效應、γf為行業固定效應以及εit為隨機擾動項。

（三）變量定義

（1）外部競爭（diff_ratio）。根據前述理論分析，我國順差收窄的背后是出口增速不斷減緩，出口產品國際份額銳減，這也意味著企業面臨的出口競爭壓力不斷加大，因此，為了直觀地測算企業承受的外部競爭程度，本文選擇制造業各細分行業的順差收窄幅度（diff_ratio）作為外部競爭的代理變量。

（2）企業創新積累（R&D）。本文借鑒陳欽源等的研究，采用前三年研發投入強度（研發費用與營業收入之比）的平均值來度量①陳欽源、馬黎珺、伊志宏：《分析師跟蹤與企業創新績效——中國的邏輯》，《南開管理評論》2017年第3期。，如果企業前三年研發投入強度（研發費用與營業收入之比）的平均值大于中位數，則取值為1，否則為0。在穩健性檢驗部分，我們采用專利數量（Innovation）作為企業創新積累的替代衡量，專利數（Innovation）以企業前三年發明和實用新型專利申請總數的平均值來衡量。

（3）出口產品質量（quality）。本文主要參考Fan等的研究，使用產品的銷量和價格測算出口產品質量（KSW方法）。②Fan, H., Yao Amber Li, Stephen R.Yeaple, “On the Relationship Between Quality and Productivity: Evidence from China’s Accession to the WTO”, Journal of International Economics, Vol.110, No.8, 2017, pp.28-49.假定產品銷量的高低由價格和質量兩種因素決定，產品的銷量和價格的數據是可以觀察到的，利用產品的出口數量關于產品價格進行OLS回歸，剔除產品出口數量中的價格因素，得到的殘差即為產品質量，具體估計公式如下：

其中，x表示企業i對于出口目的地j出口商品k的數量，p表示企業i對于出口目的地j出口商品k的單價。同時控制住產品和國家—時間層面的固定效應，（2）式進行OLS回歸得到的殘差就是出口產品質量的代理變量。

（4）出口多樣化程度（Diversification）。企業的出口多樣化程度通過出口產品品種數目以及出口目標國數目度量。具體地，以出口產品種類數量的對數（divers）作為產品多樣化程度的代理變量，以企業的出口目的國數量的對數（nation）作為地理多樣化程度的代理變量。

（5）控制變量。本文選取了多個與企業績效相關的公司特征變量，包括公司規模（Asset）、企業年齡（Age）、資本結構（Lev）、機構投資者持股比例（Invh）、第一大股東持股比例（Shareholder1）、無形資產率（Intangible）以及股權性質（SOE）。此外，我們在模型中還控制了年份固定效應（Year）與行業固定效應（Ind）。具體變量定義如表1所示。

表1 主要變量定義

（續表）

（四）描述性統計

本文對主要變量進行了描述性統計和均值差異檢驗，結果如表2所示。從Panel A全樣本統計結果來看，我國制造業出口上市公司的銷售總收入與資產收益率在1%分位數和99%分位數之間差距較大，且均值高于中位數，樣本分布明顯偏右。 Panel B報告了以研發投入的中位數為分界點將全樣本分組后的均值差異檢驗結果。從均值檢驗結果可以看出，相較于低創新積累企業來說，高創新積累企業的銷售總收入與資產收益率更高，出口產品質量和出口產品的多樣性也顯著高于低創新積累企業。我們可以初步判斷在外部競爭下，創新積累能夠幫助企業獲得競爭優勢，實現績效的增長，這為本文研究創新活動與企業績效的關系提供了初步結果與研究基礎。

表2 描述性統計

（續表）

三、實證結果分析

（一）基本回歸估計

表3報告了基準回歸結果。第（1）列和第（3）列外部競爭（diff_ratio）的回歸系數均顯著為負，表明外部競爭帶來的出口競爭壓力加大顯著降低了制造業出口企業的績效。進一步地，為了評估創新積累在外部競爭下對企業績效的作用，我們將創新積累變量與行業順差收窄幅度交乘，回歸結果如第（2）列和第（4）列所示。具體的，第（2）列的回歸結果表明，創新積累變量與外部競爭交乘項在5%的水平上顯著為正，說明創新積累能夠有效緩解外部競爭給企業資產收益帶來的負面影響。根據第（4）列的回歸結果，交互項的系數顯著為正，表明具有憂患意識而持續進行研發創新的企業在出口競爭壓力下，實現了逆勢發展，銷售收入得到了顯著提升。

表3 貿易順差收窄、創新積累與出口企業績效

（二）內生性問題

考慮到有部分出口企業會通過將制造廠搬遷到海外以通過降低生產成本來應對出口競爭壓力，為了排除企業績效增長是由出口企業將制造廠搬遷至海外所導致，本文剔除在海外具有制造廠的出口企業，重新對創新積累與企業經營績效進行了回歸分析。具體地，我們對企業海外子公司的經營范圍進行文本識別，將經營范圍中含有“加工”“出口貿易”“制造”等文本的海外子公司識別為出口產品制造企業，進一步地，將制造業出口上市企業的海外子公司中存在出口產品制造企業的上市公司定義為在海外具有制造廠的出口上市企業。回歸結果如表4所示，結果顯示在外部競爭下創新積累與企業績效之間依然顯著正相關，與前述結論一致，排除了企業逆勢增長是由出口企業將制造廠搬遷至海外所致。

表4 排除企業逆勢增長的其他原因

（三）創新積累影響出口企業績效的異質性檢驗

1.基于企業規模的異質性檢驗

一般而言，小規模企業由于實力相對較弱且受資金限制，往往難以持續積極地進行研發創新活動，相比之下，大規模企業擁有雄厚的資本和豐富的資源，可以承擔多產品經營和高質量產品生產帶來的成本增加以及開發失敗的風險。因而更可能具備憂患意識，不斷進行研發創新投入，從而在順差收窄下，保持競爭優勢，實現績效增長。本文用公司總資產大小衡量企業規模，并按照是否大于中位數進行分組。回歸結果如表5所示，回歸（1） — （4）是大規模企業的回歸結果，（5） — （8）列是小規模企業的回歸結果。由回歸系數比較可知，外部競爭對企業績效的損害主要存在于大規模企業中，對于小規模企業并沒有顯著影響，且交乘項系數僅在大規模企業中顯著為正。其可能的原因在于大規模企業因其自身的規模經濟和出口規模優勢，在面對貿易沖擊時，最先遭受影響，同時，大規模企業更有能力承擔多產品經營及高質量產品生產帶來的成本增加、抵御開發失敗的風險。

表5 基于企業規模的異質性分析

（續表）

2.基于高管研發背景的異質性檢驗

已有研究表明，高管研發背景和企業創新活動密切相關。①虞義華、趙奇鋒、鞠曉生：《發明家高管與企業創新》，《中國工業經濟》2018年第3期。有研發背景的高管能夠在保證研發投入的同時提高研發產出，因為他們能夠有效地利用冗余資源、提供專業咨詢和建議、制定適合企業發展的研發決策，并降低項目失敗的風險。因此，有研發背景的高管通過發揮專業優勢，可以提高創新績效。基于此，本文將按照高管是否具有研發背景進行分組回歸。借鑒朱焱等的判斷標準，我們認定符合以下任意一條標準的高管為具有研發背景的高管：（1）擁有工程師、研究員以及技術類相關職稱；（2）擁有研發職能背景；（3）擁有理科或工科學習經歷。②朱焱、王廣：《技術型高管權力與非技術型高管權力對企業績效的影響——來自中國A股上市高新技術企業的實證檢驗》，《會計研究》2017年第12期。表6是根據高管是否具有研發背景的分組回歸結果，由估計系數可知，外部競爭的系數均顯著為負，說明無論高管是否具有研發背景，出口競爭都會顯著降低企業績效。而企業的創新積累對于出口績效的影響則存在差異，具體而言，在高管無研發背景的公司樣本中，創新積累對于企業績效沒有影響，而在高管具有研發背景的公司中，交互性的系數均顯著為正，即外部競爭下創新積累對于企業經營績效的影響主要存在于高管具有研發背景的企業中。

表6 基于高管研發背景的異質性分析

（四）作用機制檢驗

前文的研究結果已經證明了創新積累在外部競爭下能夠幫助出口企業實現業績可持續。那么，創新積累通過什么方式來促進企業在出口競爭壓力下獲得競爭優勢，實現企業績效提升呢？

1.出口產品質量作用機制檢驗

已有文獻發現，企業的技術創新水平與其出口產品質量之間存在著正向聯系，技術創新程度對其出口產品質量有著明顯的帶動作用。①曲如曉、臧睿：《自主創新、外國技術溢出與制造業出口產品質量升級》，《中國軟科學》2019年第5期。高質量的出口產品能夠幫助企業增強市場競爭力，企業生產的高質量產品短時間內很難被其他企業模仿，從而有助于創新企業保持技術優勢獲取較高收益。②張明志、季克佳：《人民幣匯率變動對中國制造業企業出口產品質量的影響》，《中國工業經濟》2018年第1期。那么，是不是持續的研發投入促使企業出口產品質量提升，進而使得企業在外部競爭下保持競爭優勢進而實現出口企業績效的提升呢？為了檢驗技術創新在外部競爭下是否通過出口產品質量影響出口企業績效，我們構建了如下中介效應模型進行分析：

其中，Qualityi,t表示企業的出口產品質量，參考Khandelwal等人（2013）以及Fan等人（2015）的研究，使用KSW方法進行測算，γt和γf分別表示年份固定效應和行業固定效應，其他控制變量的定義與模型（1）一致。估計結果如表7所示。

由表7第（1）列可知，外部競爭與創新積累的交乘項回歸系數在1%的水平上顯著為正，表明在外部競爭下，具備創新積累的企業擁有更高的出口產品質量。表7第（2）列、第（3）列和第（4）列中出口產品質量的估計系數均在1%的水平上正向顯著，再結合表3中第（2）列和第（4）列的系數結果，δ3、α3和δ4的系數均顯著，說明存在中介效應；且α3×δ4與δ3具有一致的符號方向，表明為部分中介效應。依據結果，出口產品質量的中介效應占總效用的比例為12.9%、12.9%和14.4%（α3×δ4/β3）。因此，在外部競爭下具有憂患意識的創新企業通過提高出口產品質量保持競爭優勢，實現企業績效的提升。

表7 出口產品質量機制分析

2.產品多樣性程度作用機制檢驗

大量學者對企業產品多樣化進行了研究，普遍認為，持續的研發投入及對技術創新的重視，可以顯著提升企業生產新產品的能力，提高企業的產品多樣化程度。③席艷樂、胡強：《企業異質性、中間品進口與出口績效——基于中國企業微觀數據的實證研究》，《產業經濟研究》2014年第5期。而在出口競爭加大的情況下，企業出口產品多樣化程度越高，面臨的需求不確定性越小，同時企業能夠通過調整出口戰略獲得競爭優勢，從而促進出口額和盈利的提高，實現企業績效的提升。為了檢驗技術創新在外部競爭下是否通過提高產品多樣性程度獲得競爭優勢進而提升出口企業經營績效，我們構建如下計量模型進行中介效應分析：

其中，Diversificationi,t表示企業的出口產品多樣性程度，參考佟家棟等的研究，分別使用產品種類數的自然對數及出口目的國數量的自然對數進行衡量，①佟家棟、洪倩霖：《貿易崩潰、出口多樣化與企業績效——來自中國上市公司的經驗證據》，《經濟與管理研究》2018年第2期。γi和γf分別代表年份固定效應和企業固定效應，其他控制變量的定義與模型（1）一致。估計結果如表8所示。

由表8可知，企業積極從事創新活動能夠顯著提升出口產品的多樣性程度。具體來看，由第（1）列和第（4）列的回歸結果可知，外部競爭與創新積累的交乘項回歸系數均在1%的水平上顯著為正，表明在外部競爭下，企業的創新積累越強，出口產品種類數越多，出口目的國數量越多。進一步地，第（2）、（3）列中以出口產品種類度量的出口產品多樣性程度的回歸系數與第（5）列和第（6）列中以出口目的國數量度量的出口產品多樣性程度的回歸系數均顯著為正，同時結合表3中第（2）列、第（4）列中ρ3、φ3和ρ4的系數均顯著，證明了中介效應的存在；且φ3×ρ4與ρ3的符號指向一致，說明為部分中介效應。依據回歸系數測算，出口產品種類多樣性的中介效應占總效用的比例為2.85%、4.16% （φ3×ρ4/β3），同理可知，出口目的國多樣性的中介效應占總效用的比例為5.2%、1.95%。因此，在外部競爭下具有憂患意識的創新企業通過增加產品多樣化程度分散經營風險，保持競爭優勢和市場勢力，從而促進出口額和盈利的提高，實現企業績效的提升。

表8 產品多樣性程度機制分析

（五）穩健性檢驗

1.更換企業創新積累度量指標

除了使用企業前三年研發投入的均值（R&D）作為創新積累的度量標準外，本文進一步使用企業前三年的專利申請數的對數（Innovation）作為企業創新積累的代理變量。具體地，我們以企業前三年發明和實用新型專利申請數量的平均值加1取自然對數來衡量企業創新積累。如表9所示，外部競爭與創新積累交乘項的回歸系數均為正，且在5%和10%的水平下顯著。這一結果與前文結論保持一致，再一次證明具備創新積累的企業能夠在出口競爭壓力下實現逆勢增長。

表9 穩健性檢驗：更換企業創新積累度量指標

2.更換上市出口制造業企業篩選標準

我們對制造業出口企業的定義是出口收入占總收入大于等于30%的制造業上市公司。但是對于出口收入占總收入比值較低的企業，貿易順差收窄、出口競爭加大帶來的負面影響也較小，包含這些企業樣本進行回歸分析可能導致我們的研究結果產生偏誤。因此，我們將剔除出口收入占總收入比值低于60%的企業樣本進行穩健性檢驗。同時，參考以往文獻，以具有出口業務收入的企業作為樣本進行穩健性檢驗。①李金昌、項瑩：《中國制造業出口增值份額及其國別(地區)來源——基于SNA-08框架下〈世界投入產出表〉的測度與分析》，《中國工業經濟》2014年第8期。結果如表10所示，其中，Panel A是以沒有出口收入的制造業上市公司作為子樣本的回歸結果，Panel B為剔除出口業務收入低于總收入60%的企業后的子樣本回歸結果，Panel A和Panel B中交互項的回歸系數均顯著為正，創新積累在外部競爭下依然實現了業績的可持續性與高質量發展，再次證明了我們回歸結果的穩健性。

表10 穩健性檢驗：更換上市出口制造業企業篩選標準

（續表）

四、研究結論與政策建議

通過競爭性市場的產品創新理論，本文探究了外部競爭下創新積累如何幫助企業實現業績的可持續性與增長。研究發現：（1）外部競爭對企業績效產生了顯著的負面影響，但具有創新積累的企業在壓力下反而實現了逆勢發展，創新績效得到了顯著提升。（2）創新積累在外部競爭下對不同類型出口企業績效的影響存在差異，創新積累在外部競爭下對企業績效的作用主要存在于大規模企業和高管具有研發背景的企業。（3）由于憂患意識而持續積極從事創新活動的企業，具有更高的出口產品質量與出口產品多樣性程度，因而在外部競爭下，能夠獲得主動和優勢，促進出口銷售額和盈利的增長，提升企業績效。

由以上研究結論，本文提出如下政策建議：（1）中國經濟面臨著貿易順差持續收窄帶來的負面沖擊。為了應對國際經濟形勢的不穩定性，緩解外部競爭的不利影響，中國必須加快構建一個以國內大循環為主、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。一方面，我國應減少對出口貿易的依賴，擴大國內市場需求，實現經濟可持續發展，另一方面，積極支持《中國制造2025》中的關鍵行業，營造一個有利于高端制造業發展的良好的創新氛圍，提高企業的自主創新能力，從而為實現以技術創新為導向的高質量發展提供技術和制度支持。（2）對受到嚴重影響的外貿公司給予財政和融資方面的扶持，避免其出現資金鏈條的中斷，從而使外貿公司能夠平穩地發展；持續實施各種改革措施，如減稅，補貼等，發揮中國特色社會主義制度在創新上的優勢，幫助出口企業提升自主創新能力，重塑競爭新優勢。（3）提升出口產品質量與多元化程度，防止全球價值鏈“低端鎖定”。粗放式外貿模式已不可持續，出口企業應積極參與國際標準制定和認證，提高產品的國際競爭力，同時，不斷拓展產品的多樣化程度，滿足消費者的多樣化需求，將外界不利條件轉化為內在提升動力、形成新的發展生機。這不僅是應對負面沖擊的重要舉措，也是出口企業實現從“量大”型到“質優”型出口增長方式轉變的關鍵所在。