美國人的次級債生活

　　沃倫的小樓四周被綠樹環繞、擁有五間臥室和三間浴室的住宅，在底特律郊外的格羅斯朋特社區，是一處典型富人社區的獨立別墅。32年來，沃倫和他的妻子瑪麗就一直住在這里，當初他們只花了8.5萬美元就買下了這套300多平米的房子，并一度讓他們引以為豪。
　　然而，2007年爆發次級債危機以后，“汽車之都”底特律的汽車制造行業受到巨大影響，作為汽車工程師的沃倫不得不開始考慮把房子賣掉，然后搬到更為發達的波士頓去尋找新的工作機會。幾個月前，沃倫和妻子決定把房子以54.9萬美元的價格掛牌出售。但幾個月過去了，房子卻一直未能賣出。
　　
　　中產階級的噩夢
　　
　　就在沃倫為自己的豪宅為難之時，他不知道在他和家人即將開始新生活的波士頓，也有人在為此焦頭爛額。
　　喬斯·波馬勒斯是當地一個標準的中產階級，他在波士頓當地政府的房管部門有一份穩定的工作，妻子的職業也很穩定，兩人每年一共有大概6.5萬美元的收入。
　　8年前，美國的樓市正是火爆的時候，各家銀行為了吸引顧客，紛紛降低了貸款的門檻，這也不免讓貸款人隊伍泥沙俱下。不少人正是看到貸款便利、房市火爆的行情，而加入了炒房的行列。波馬勒斯也在那個時候向銀行提交貸款申請，在波士頓買了一套房子。
　　起初，他們的日子還過得悠閑。在買房后的第二年，他們生下了第一個孩子喬丹。除了還貸款的“按揭”，波馬勒斯和妻子不時還安排一些國內外的旅行，在第三年的時候，更把家里的一些大型電器進行了一番更新。
　　2005年的時候，波馬勒斯出于樂觀的考慮，又向美國第二大次級房貸公司新世紀金融公司申請了重新貸款。他原來認為如果國家經濟繼續保持強勁，那么不出3年他就能還清全部款項。于是他辦了一份3年期可調利率、總額為30萬美元的貸款，而金融公司也樂意為他辦理這筆業務，并希冀從中能獲得利潤。
　　這種可調利率的貸款有著誘人的特點：在還款的開頭一段時間，每月的按揭支付很低，等過了一段時間以后，隨著還款利率的提高，還款壓力才會逐步顯現。
　　但就在這份新貸款執行后不久，波馬勒斯感受到了壓力。剛開始的時候，波馬勒斯每個月的還款數額是2100美元，很快，每月的還款數就增加了300美元，達到2400美元。但“漲價”仍在繼續，沒過多久，這個數字又上升到了2800美元，并且在剩下的半年里，他每月要支付的還款數將遠遠超過這個數字。
　　波馬勒斯說，現在他已經負擔不起這個房子的“按揭”費用了。目前，波馬勒斯能做的唯一選擇就是：趕快把房子賣掉，否則干脆就讓銀行把房子收走。但似乎事情都不能按照他的想法來進行，他在最近被通知已經喪失了抵押品贖回權，也就是說他即將失去自己生活了8年的房子。
　　
　　無家可歸者的“帳篷城”
　　
　　次級債危機出現以后，很多經濟學家預測，很可能會有二三百萬美國人為此失去他們現在擁有的住房，這些人將不得不重新租房子住。但現實情況似乎比經濟學家預測的還要糟糕，就在兩周前，美國媒體在加州安大略市市郊發現了一座“帳篷城”，里面住滿了失去房屋的家庭。
　　對于新一代美國人來說，這是只有在描寫大蕭條時期的電影和小說中才能見聞的場景。而現在由于交不起每個月的房貸“按揭”，越來越多的家庭不得不面臨無家可歸，“帳篷城”的規模可能會繼續擴大。天氣一天比一天寒冷，食物越來越缺乏，而就在“帳篷城”不遠的地方，卻有一排排整潔漂亮的住宅空置。盡管地產商把價格一降再降，還是沒有人買得起、住得上。
　　那么，誰該對這一切負責呢？
　　這得先從美國“住房按揭貸款”的特點說起。美國的按揭貸款市場共分為三個層次：優級貸款市場、準優級貸款市場和次級貸款（簡稱次貸或次級債）市場。優質貸款市場主要面向信用等級高、收入穩定可靠、債務負擔合理的優良客戶；次級貸款市場是針對信用分數低，收入證明缺失、負債較重的人群；而準優級貸款市場則主要面向介于二者之間的龐大灰色地帶客戶。在房市火爆的時候，美國次貸市場的總規模一度達到了13000億美元左右。各家銀行為了爭奪客戶，紛紛降低次貸門檻，導致了在所有次貸人群中有近半數的人沒有固定收入的憑證，而這就成了日后危機爆發的潛在根源。
　　2006年底，火爆的美國樓市開始出現萎縮。加上美聯儲之前一直不斷加息，給那些一直熱衷次貸業務的中小型銀行造成了日益沉重的成本壓力，它們不得不開始面對越來越多的借款者違約現象。再加上股東為了自保而退出資金，以及風險控制工作的不完備，這些銀行逐漸陷入了嚴重的危機。即便作為全美第二大次級房貸公司的新世紀金融公司，也難逃此劫，于2007年4月申請破產。
　　危機爆發后，美國股市產生了劇烈動蕩，甚至全球股票市場也跟著隨之波動。與房產相關的企業在這次危機中損失慘重，而更多的中低收入人群則要面臨失去居所的困境。
　　
　　危機中的機遇？
　　
　　這場次級債危機對很多人來說都成了一道難以逾越的坎兒。他們失去的并不僅僅是金錢，還有商業信用。未來相當長的時間里，他們中的一部分恐怕將很難再從商業機構貸到資金，他們的生活和事業為此將受到潛在的影響。
　　但對于那些實力強大的金融投資機構而言，這次的危機也未嘗不是一個絕好的機會。美國私募基金巨頭黑石集團和美國著名投行高盛公司在2007年8月13日就先后表示，目前的次級債風波正好給他們提供了在股市抄底獲利的好機會，兩家公司都表示要大力建倉，以待市場恢復平穩。
　　“這是一個最壞的時代，這是一個最好的時代。”如果用狄更斯的這句名言來形容美國次級債危機之后的房產市場，似乎是一個完美的注解。歷史的經驗告訴我們，世界上從來沒有絕對的危機，而在危機中尋找機遇，也許就是金融市場亙古不變的金科玉律。
　　
　　（摘自《環球人物》2008.1）