上市公司政府補(bǔ)助的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析

摘 要：政府補(bǔ)助是以扶持企業(yè)發(fā)展為目的的一種宏觀調(diào)控手段，可用來(lái)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。以京東方為例，通過(guò)對(duì)上市公司收入情況、經(jīng)營(yíng)情況、政府補(bǔ)助以及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，分析企業(yè)運(yùn)行中存在的問(wèn)題并提出相應(yīng)建議。

關(guān)鍵詞：政府補(bǔ)助； 京東方 ；財(cái)務(wù)效應(yīng)

中圖分類號(hào)：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.3969/j.issn.1672-2272.202209080

An Analysis of the Financial Effects of Government Subsidies in Listed Companies

——Take BOE as an Example

Zhang Dengya

（Business School of Gansu University of Political Science and Law， Lanzhou 730070， China）

Abstract：Government subsidies are a means of macroeconomic regulation aimed at supporting the development of enterprises. Enterprises receive government subsidies to enhance their competitiveness. Take BOE as the research object to analyze the income， operation， government subsidies， and related financial indicators， analyze the problems existing in the operation of the enterprise， and propose corresponding suggestions.

Key Words：Government Subsidies; BOE; Financial Effects

0 引言

為打好經(jīng)濟(jì)建設(shè)基礎(chǔ)，政府重視企業(yè)創(chuàng)新及其長(zhǎng)效發(fā)展。基于此，國(guó)家對(duì)企業(yè)提供各種政策補(bǔ)貼，扶持企業(yè)各類項(xiàng)目從而引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。政府補(bǔ)貼是國(guó)家宏觀調(diào)控的手段之一，通過(guò)對(duì)資源的再分配實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果^[1]。

在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境下，雖然政府強(qiáng)調(diào)要讓企業(yè)放開(kāi)手腳發(fā)展，但是政府的適當(dāng)干預(yù)是必需的^[2]。一方面，一些發(fā)展前景良好或者特殊產(chǎn)業(yè)的企業(yè)確實(shí)遇到了當(dāng)下亟需解決的困難，政府補(bǔ)助是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的一劑良藥；另一方面，市場(chǎng)調(diào)節(jié)失效時(shí)，政府可以利用自己看得見(jiàn)的手干預(yù)市場(chǎng)。近年來(lái)我國(guó)分配給上市公司的政府補(bǔ)助金額呈上漲趨勢(shì)，2020年達(dá)到了2 116億元。由此可見(jiàn)，政府將大量資金用來(lái)作為扶持上市公司的政府補(bǔ)助。通過(guò)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告與政府補(bǔ)助作用機(jī)制后發(fā)現(xiàn)，在促進(jìn)國(guó)家資源合理配置方面政府補(bǔ)助起到了重要作用。

1 政府補(bǔ)助相關(guān)會(huì)計(jì)理論

1.1 政府補(bǔ)助的定義和分類

財(cái)政部于2017年5月修訂印發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)——政府補(bǔ)助》將政府補(bǔ)助定義為企業(yè)從政府取得的貨幣性或非貨幣性資產(chǎn)。

政府補(bǔ)助可分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助和與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助^[3]。與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助是指企業(yè)取得的、用于購(gòu)建或以其他方式形成長(zhǎng)期資產(chǎn)的政府補(bǔ)助，也可能表現(xiàn)為政府向企業(yè)無(wú)償劃撥非貨幣性長(zhǎng)期資產(chǎn)。與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助是指與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助之外的政府補(bǔ)助。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在取得時(shí)按照實(shí)際收到或應(yīng)收的金額確認(rèn)和計(jì)量政府補(bǔ)助。

1.2 政府補(bǔ)助的形式和主要特征

政府補(bǔ)助的主要形式有財(cái)政撥款、財(cái)政貼息、稅收返還、無(wú)償劃撥非貨幣性資產(chǎn)^[4]。財(cái)政撥款是政府無(wú)償撥付給企業(yè)的資金，通常在撥款時(shí)明確規(guī)定了資金用途。財(cái)政貼息是政府為支持特定領(lǐng)域或區(qū)域發(fā)展，根據(jù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策目標(biāo)，對(duì)承貸企業(yè)的銀行貸款利息給予的補(bǔ)貼。稅收返還是政府按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定采取先征后返（退）、即征即退等辦法向企業(yè)返還的稅款，屬于以稅收優(yōu)惠形式給予的一種政府補(bǔ)助。無(wú)償劃撥非貨幣性資產(chǎn)包括行政劃撥土地使用權(quán)、天然起源的天然林等。

2 案例分析

2.1 公司簡(jiǎn)介

京東方的前身是北京電子管廠。1993年員工自發(fā)籌集資金創(chuàng)立了北京東方電子集團(tuán)股份有限公司。1997年京東方在深圳交易所上市，股票名稱為京東方B。2001年在深圳證券交易所增發(fā)A股，股票名稱為京東方A。2001年8月，在全球化戰(zhàn)略的趨勢(shì)下，北京東方電子集團(tuán)股份有限公司更名為“京東方科技集團(tuán)股份有限公司”。京東方是一家為信息交互和人類健康提供智慧端口產(chǎn)品和專業(yè)服務(wù)的物聯(lián)網(wǎng)公司，以半導(dǎo)體顯示事業(yè)為核心，形成傳感器及解決方案、MLED、物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新事業(yè)、智慧醫(yī)工事業(yè)融合發(fā)展的“1+4+N+生態(tài)鏈”業(yè)務(wù)架構(gòu)。

2.2 經(jīng)營(yíng)情況

從表1可以看出，京東方的資產(chǎn)總額和營(yíng)業(yè)收入呈逐年上漲趨勢(shì)，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)呈波動(dòng)趨勢(shì)。2015-2016年凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)大幅下降。如果一個(gè)公司某一年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，但扣非凈利潤(rùn)卻沒(méi)有同步增長(zhǎng)，很可能說(shuō)明公司主營(yíng)并沒(méi)有變好，2016年扣非凈利潤(rùn)僅有1 253萬(wàn)元，但是凈利潤(rùn)卻高達(dá)18億元，這說(shuō)明京東方的經(jīng)營(yíng)狀況并不穩(wěn)定，值得深入探究。

2.3 政府補(bǔ)助情況

2.3.1 接受政府補(bǔ)助

京東方從一個(gè)小小的電子管廠發(fā)展到如今處在全球行業(yè)領(lǐng)先地位的上市公司，這其中不僅僅依賴其研發(fā)的各項(xiàng)技術(shù)，更離不開(kāi)政府的資金扶持。總體看，2012-2020年政府補(bǔ)助金額總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2016年為打破日韓壟斷，我國(guó)提高政府補(bǔ)助金額助力京東方液晶電視技術(shù)研發(fā)。2017年京東方出貨數(shù)量占到全球比例的25%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，因此政府補(bǔ)助下降到9.62億元。2018年在面板行業(yè)不景氣的情況下政府補(bǔ)助上漲到9.62億元。2019年京東方仍未擺脫面板價(jià)格下降帶來(lái)的影響，市場(chǎng)需求不足，供過(guò)于求的局面愈發(fā)嚴(yán)峻，再加上全球主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易摩擦帶來(lái)的不確定性，市場(chǎng)環(huán)境極其嚴(yán)峻，政府補(bǔ)助上漲到26.41億元。隨著2020年韓國(guó)廠商產(chǎn)能退出，價(jià)格開(kāi)始回升，因?yàn)樾鹿谝咔橛绊懸欢仁沟脙r(jià)格回落，直至2020年5月因需求上漲和產(chǎn)能恢復(fù)，價(jià)格再次上漲，業(yè)績(jī)向好，政府補(bǔ)助有所回落。

2.3.2 政府補(bǔ)助支出

通過(guò)分分京東方歷年會(huì)計(jì)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，京東方將政府補(bǔ)助多運(yùn)用于建設(shè)生產(chǎn)線、科研項(xiàng)目以及項(xiàng)目貸款貼息。在與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助支出中，京東方在2012-2013年將政府補(bǔ)助運(yùn)用于項(xiàng)目貸款貼息和科研項(xiàng)目，自2014年起開(kāi)始對(duì)特定項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)貼，京東方在2018-2020年公布的年報(bào)中未披露詳細(xì)數(shù)據(jù)，因此無(wú)法分析具體支出。與收益相關(guān)的支出主要運(yùn)用于項(xiàng)目貸款貼息、科研項(xiàng)目和政策性獎(jiǎng)勵(lì)及其他。綜上所述，京東方將政府補(bǔ)助主要運(yùn)用于提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的研發(fā)項(xiàng)目上。

2.4 獲得的政府補(bǔ)助對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)

從表2可以看出，2012年在政府補(bǔ)助有9.25億元的基礎(chǔ)上凈利潤(rùn)只達(dá)到了2.58億，如果當(dāng)年沒(méi)有政府補(bǔ)助，那凈利潤(rùn)將會(huì)是負(fù)值，呈虧損狀態(tài)，且虧損很多。2013年政府補(bǔ)助占凈利潤(rùn)的比重為28.2%，這一年政府補(bǔ)助對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)也不小；2014年政府補(bǔ)助占凈利潤(rùn)的比重為32.4%，比2013年略高；2015年比重為63.9%，當(dāng)年超一半的凈利潤(rùn)來(lái)自政府補(bǔ)助；2016年政府補(bǔ)助金額高于凈利潤(rùn)，比重為101.8%，當(dāng)年政府補(bǔ)助彌補(bǔ)了虧損；2017年政府補(bǔ)助相較于2016年大幅下降，凈利潤(rùn)為2012年來(lái)的最高值，因此占比很低，僅為12.7%；2018年政府補(bǔ)助較2017年上漲，凈利潤(rùn)下跌，占比為60.4%；2019年政府補(bǔ)助金額是凈利潤(rùn)的2倍，占比達(dá)到193.7%；2020年凈利潤(rùn)遠(yuǎn)高于政府補(bǔ)助，占比為46.3%；最后將這9年的數(shù)據(jù)匯總得到的占比為50.7%。根據(jù)這些數(shù)據(jù)可知，政府補(bǔ)助能夠提升企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。

2.5 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

2.5.1 盈利能力

總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)報(bào)酬率都是反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。根據(jù)表3可以看出，2012-2020年間這些數(shù)值均有起伏，但是2017年總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均為最高。

京東方作為一個(gè)上市公司，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)很低，2012年和2019年甚至為負(fù)值，也就是處于虧損狀態(tài)。而非經(jīng)常性損益主要是由政府補(bǔ)助組成，這也反映了政府補(bǔ)助對(duì)京東方起到扶持作用，使京東方避免了因連續(xù)3年虧損而被ST的后果。政府免除京東方相關(guān)債務(wù)的數(shù)據(jù)并沒(méi)有在會(huì)計(jì)報(bào)告中披露，這些政策以及政府補(bǔ)助也幫助京東方能夠在經(jīng)營(yíng)困難時(shí)期保持研發(fā)工作與進(jìn)度。同時(shí)京東方的凈利潤(rùn)與市場(chǎng)環(huán)境也息息相關(guān)，2013年京東方開(kāi)始拓展涉及領(lǐng)域使凈利潤(rùn)明顯上漲，2015-2016年因?yàn)榕c日韓企業(yè)展開(kāi)價(jià)格戰(zhàn)使凈利潤(rùn)下跌，2018-2019年市場(chǎng)需求不足加之供過(guò)于求，凈利潤(rùn)下跌明顯，2020年凈利潤(rùn)需求上揚(yáng)和產(chǎn)能恢復(fù)而轉(zhuǎn)增，業(yè)績(jī)向好。

2.5.2 營(yíng)運(yùn)能力

由表4可知，整體來(lái)看京東方運(yùn)營(yíng)能力相對(duì)穩(wěn)定。存貨周轉(zhuǎn)率波動(dòng)不大，出貨能力比較好，其中2012年存貨周轉(zhuǎn)情況最好。2012-2020年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在1%左右浮動(dòng)，由于占用大量資金用于研發(fā)，因此2015年出現(xiàn)低點(diǎn)。除2016-2018年外，其他年份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都高于6%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，2013年較高是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)率的影響，2017年較高是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。

2.5.3 償債能力

資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，根據(jù)表5可知，2018年京東方資產(chǎn)負(fù)債率最高，達(dá)到60.41%；京東方的流動(dòng)比率波動(dòng)較大，流動(dòng)比率越高說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力也越強(qiáng)，因此京東方的短期償債能力不定，波動(dòng)較大；京東方的速動(dòng)比例波動(dòng)幅度與流動(dòng)比率走向一致，通常流動(dòng)比率在1比較合適，京東方的速動(dòng)比率均大于1，說(shuō)明一旦京東方清算存貨不能變現(xiàn)時(shí)企業(yè)也有能力償債；現(xiàn)金比率越高，短期償債能力越強(qiáng)，京東方2017年前現(xiàn)金比率均大于1，說(shuō)明資金利用效果很好，2018-2020年低于1，說(shuō)明資金利用效果有所減弱。

綜合上表各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，京東方的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力均較強(qiáng)。

2.5.4 成長(zhǎng)能力

從表6可以看出，京東方在2012年增長(zhǎng)率超100%，即營(yíng)業(yè)收入翻了一番，2012-2020年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率均大于0，這意味著這9年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，反映了公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況比較好；凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率也呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中2014年增長(zhǎng)最快，超過(guò)2013年的一倍，由此看出京東方的資產(chǎn)處于持續(xù)增加態(tài)勢(shì)；2020年在疫情影響下全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣的狀況下，京東方資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度比上年還高，這也從側(cè)面說(shuō)明京東方的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力均較強(qiáng)。

綜上所述，通過(guò)對(duì)京東方盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力以及成長(zhǎng)能力的分析發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效有促進(jìn)作用。京東方每年獲取大額的政府補(bǔ)助，結(jié)合各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看京東方并沒(méi)有因此而有亮眼的發(fā)展，因此政府補(bǔ)助對(duì)于京東方而言可能是雪中送炭，而不是錦上添花。

3 京東方利用政府補(bǔ)助存在的問(wèn)題分析

3.1 上市公司過(guò)度依賴政府補(bǔ)助

政府補(bǔ)助具有無(wú)償性，這就意味著上市公司不用冒任何風(fēng)險(xiǎn)就可以得到一筆大額資金，長(zhǎng)此以往上市公司很容易產(chǎn)生依賴性，比如上市公司連續(xù)3年虧損會(huì)被退市，往往在這種時(shí)候政府補(bǔ)助就成為了企業(yè)的救命稻草。在案例分析中，2012年和2019年政府補(bǔ)助占凈利潤(rùn)的比重超過(guò)100%，其中2012年占比為358.5%，2019年為193.7%。政府補(bǔ)助的最初目的是促進(jìn)上市公司的發(fā)展，通過(guò)案例分析發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助并沒(méi)有獲得預(yù)期成效。當(dāng)上市公司發(fā)現(xiàn)相比提升自身經(jīng)營(yíng)能力，政府補(bǔ)助更容易使財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)“好看”時(shí)，就會(huì)忽視本公司的發(fā)展而將政府補(bǔ)助作為退路。從上市公司自身角度來(lái)說(shuō)，依靠政府補(bǔ)助，短期內(nèi)會(huì)降低上市公司被退市的風(fēng)險(xiǎn)，減少公司各方面的壓力；但長(zhǎng)期而言，存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展也極其不利。

3.2 地方政府參與上市公司盈余管理

在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)背景下，地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平是考核當(dāng)?shù)卣?jī)的一個(gè)指標(biāo)，而上市公司是當(dāng)?shù)卣匾慕?jīng)濟(jì)來(lái)源，上市公司獲取政府補(bǔ)助，地方政府利用上市公司提升地區(qū)政績(jī)。

京東方案例就體現(xiàn)了這個(gè)現(xiàn)象，北京國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心一直以來(lái)都是京東方的最大股東且京東方的多位高管都有在政府有任職經(jīng)歷。2012-2020年京東方收到政府補(bǔ)助超135億，可見(jiàn)政府補(bǔ)助在京東方發(fā)展中起到不容小覷的作用。在對(duì)政府補(bǔ)助的分析中也發(fā)現(xiàn)，京東方經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不好的年份政府補(bǔ)助就會(huì)增多，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好的年份政府補(bǔ)助就會(huì)減少，這也說(shuō)明地方政府為了維護(hù)政企形象參與盈余管理。

3.3 上市公司信息披露制度不夠完善

政府補(bǔ)助足以改變企業(yè)的命運(yùn)，但是政府補(bǔ)助的分配方式也很重要，如果方式不當(dāng)就很容易引起企業(yè)間的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，比如腐敗現(xiàn)象。從京東方的案例分析中可以發(fā)現(xiàn)，京東方對(duì)于每年獲取的政府補(bǔ)助的具體流向沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明，并沒(méi)有列示具體金額以及是否用于政府扶持的方面，因此上市公司的信息披露制度還不夠完善。

4 相關(guān)建議

4.1 調(diào)整政府及企業(yè)管理者心態(tài)

上市公司對(duì)于當(dāng)?shù)卣畞?lái)說(shuō)就是當(dāng)?shù)卣?jī)的護(hù)體，上市公司的存在往往能突顯當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展成效。政府政績(jī)好能為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇，國(guó)家和相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體也會(huì)將經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景好的地區(qū)作為最優(yōu)選擇。但是，政府給發(fā)展前景好的上市公司大量的政府補(bǔ)助勢(shì)必會(huì)引起資源分配不均，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)為了獲取更多的政府補(bǔ)助就會(huì)破壞社會(huì)風(fēng)氣和公平競(jìng)爭(zhēng)原則，因此，在政府補(bǔ)助的分配上應(yīng)該一視同仁，公平合理地分配資源。

當(dāng)然，上市公司的心態(tài)和做法也相當(dāng)重要。上市公司應(yīng)該明白“打鐵還需自身硬”這個(gè)道理，提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。

4.2 建立政府補(bǔ)助使用效率評(píng)價(jià)制度

政府給予上市公司政府補(bǔ)助雖然是無(wú)償?shù)模€是對(duì)于政府補(bǔ)助產(chǎn)生的成效抱有希冀，政府希望回報(bào)能夠大于付出。

政府應(yīng)建立政府補(bǔ)助使用效率的評(píng)價(jià)機(jī)制，對(duì)于政府補(bǔ)助的使用明細(xì)、經(jīng)營(yíng)效率、政府補(bǔ)助占當(dāng)年凈利潤(rùn)的比重進(jìn)行評(píng)估，看是否對(duì)上市公司的發(fā)展產(chǎn)生切實(shí)的幫助而不是用來(lái)粉飾財(cái)報(bào)，形成一個(gè)良性健康的循環(huán)機(jī)制，也促使企業(yè)能夠基業(yè)長(zhǎng)青。

4.3 轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力

通過(guò)對(duì)案例的分析看出上市公司對(duì)于政府補(bǔ)助的依賴過(guò)重，政府補(bǔ)助對(duì)于上市公司只能扮演雪中送炭的角色，正所謂打鐵還需自身硬，上市公司更應(yīng)該擺正心態(tài)，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，保持企業(yè)特色的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，使企業(yè)跟上時(shí)代前進(jìn)的步伐并在其中找到立足之地。

參考文獻(xiàn)：

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（責(zé)任編輯：吳 漢）