資源型企業跨產業鏈投資中的周期匹配與時機選擇策略

王東升 田亞楠 任春敏

【摘 要】 為深入推進雙碳目標、推動經濟高質量發展，高碳排的資源型企業應主動做出突破性變革。目前，大多資源型企業已意識到跨產業鏈轉型的重要性，并進行了一系列嘗試與探索，但效果不佳，主要原因在于企業不知“往哪轉、何時轉、如何轉”。文章聚焦資源型企業跨產業鏈轉型投資的周期匹配和時機選擇問題，剖析永昌源集團成功轉型的過程，探討其轉型投資背后的邏輯。研究發現，資源型企業成功投資的前提在于準確匹配新舊產業周期、抓住轉型時機。具體包括：基于風險匹配原則，強周期行業轉型匹配弱周期行業；基于新產業對舊產業的支持度，資源型產業最佳轉型期為復蘇后期或繁榮前期，新產業最佳進入時期為成長前期。文章進一步豐富了資源型產業綠色轉型的相關研究，以期為資源型企業轉型提供借鑒。

【關鍵詞】 資源型企業； 跨產業鏈投資； 周期匹配； 時機識別

【中圖分類號】 F234.3? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2023）08-0089-07

一、引言

黨的二十大報告指出：“加快發展方式綠色轉型，實施全面節約戰略，發展綠色低碳產業”。跨產業轉型是應對雙碳目標約束、轉變經濟增長的一種重要方式，而資源型企業面臨著產品結構單一、產品附加值低、資源開采量大、碳排放超標、環境污染嚴重等問題，嚴重阻礙著資源型企業綠色轉型的進程。已有研究表明，跨產業是企業在對未來產業發展目標、目前所在產業結構、公司自身條件的優勢和劣勢分析的基礎上所采取的重大戰略投資行動[1]。其企業綠色轉型既需要“天幫忙（周期匹配）、人努力（時機識別）”，更需要天和人的結合。然而如何通過“周期匹配”和“時機識別”實現提質增效是完成跨產業鏈轉型所面臨的懸而未決的問題。

與其他類型企業相比，資源型企業具有“強周期”典型特征，受宏觀經濟影響程度較重。與弱周期企業相比，強周期意味著資源型企業轉型需要匹配資源產業周期和新產業周期，存在進入時機難、匹配周期難的問題?，F有研究多關注轉型路徑，對轉型所跨行業的選擇尤其是時機識別及周期匹配等問題的探討較少，基于彌補理論研究缺口和現實需要的迫切性，本文探討資源型企業轉型投資“周期匹配”和“時機選擇”策略具有一定的理論價值和現實意義。

基于此，本文選取轉型成功的典型資源型企業——永昌源集團為研究對象，采用縱貫式單案例研究方法，剖析其由傳統資源型企業成功轉型為綠色葡萄酒產業的過程，歸納資源型企業在“周期匹配”和“時機識別”中的內在規律，提出：（1）在周期匹配方面，具有強周期特征的資源型企業應匹配弱周期行業；（2）在時機選擇方面，應在本產業處于“復蘇后期或繁榮前期”、新產業在目標市場處于“潛伏后期、成長初期”時進入新產業。本文總結了永昌源集團成功轉型背后的經驗，以期為資源型企業轉型提供借鑒。

二、文獻回顧

（一）資源型企業轉型

企業轉型是一項復雜的系統性工程，資源基礎觀將企業視作資源的集合體[2]，當企業為應對外部環境的變化而進行戰略調整時，也意味著對企業自身資源與能力的重新配置[3-4]。資源型企業由于其自身資源與能力特點，要實現資源與能力的重新配置，順利完成轉型與普通行業相比就顯得格外艱難。

何為資源型企業？已有研究從企業資源、企業所屬類型[5]、企業競爭力[6]三個角度給出了不同的見解，但是其內在本質都可歸納為“以自然資源為基礎，借助礦產資源以及能源的開發和經營”的企業[7]，這一特性使資源型企業的資源依賴程度遠高于普通行業。在資源枯竭和新能源替代的雙重壓力下，資源型企業不得不突破原有的資源模式以謀求長遠健康發展。于立等[8]研究表明：資源型企業需要通過發展“接替產業”，逐漸脫離原有資源，以退為進，循序漸進以實現“非資源化”，即跨產業轉型。

針對資源型企業的特點和發展趨勢，學者們多依托于原有產業，基于綠色可持續發展視角，將循環發展、低碳經濟作為其轉型發展的方向，研究其綠色發展模式。車亮亮等[9]以冀中能源為例，通過對企業綠色轉型模式進行研究，明晰了企業綠色轉型所需具備的各項能力。任相偉等[10]以河北鋼鐵企業為例，構建了資源企業綠色轉型的“準備—實施”兩階段理論模型，闡釋了其轉型的過程機理。除此之外，已有研究還挖掘了諸多影響企業轉型的因素。從宏觀經濟層面來看，良好的制度環境及高水平的政府治理能夠提高信息對稱性和交易公平性，進而幫助企業獲取轉型所需的外部知識，從而順利實現轉型[11]。從企業內部因素來看，高內源融資水平和高研發投入的資源配置組態有助于企業轉型升級[12]。

（二）機會與周期

“機會”作為企業創業的關鍵要素之一，對創業行為具有強大解釋力，而企業轉型相當于“二次創業”，因此“機會”理論可用于解釋企業轉型。學界將機會劃分為發現型機會與創造型機會?！鞍l現型機會”認為機會客觀存在，是由市場供求關系的不均衡帶來的，個體之間擁有的異質性信息使其可以識別其他人無法發現的機會，從而加以評估與利用[13-14]；而“創造型機會”認為機會并非客觀存在，而是依賴于創業者的認知，由個人或組織與環境中的主體互動而內生創造出來的[15]。隨著研究的深入，學者們發現二者并非完全對立，而是共同存在于企業實踐中[16]。在企業發展過程中，機會與資源的有效整合推進了企業在生命周期的不同階段不斷創造出更大的價值[17]。實現機會與資源之間的有效匹配在很大程度上決定了企業的成功與否[18]。

實踐表明，企業跨產業轉型更多地利用發現型機會?，F有研究認為發現型機會的開發過程主要分為三個階段：機會識別、機會評估和機會利用[19]。因此企業跨產業轉型必然面臨的主要問題之一是如何識別新產業機會，解決這一問題的關鍵在于把握新產業的機會窗口，在合適的時機進入新產業，企業的轉型才會更為順利。為了把握產業機會窗口的演變特征，以更好地進入新產業，企業需要對自身與外部環境有清晰的了解[20]，通過感知市場需求或當前階段未被充分開發的資源以進行機會識別[21]?，F階段學界對于企業創業過程如何實現機會開發已經進行了較為廣泛的研究，但針對轉型過程中如何識別并精準把握進入新產業的機會，仍然缺乏相關的理論支持。

我國資源型企業普遍具有“強周期、重資產”的特征，這類企業轉型面臨著“識別周期難”“匹配周期難”的問題，且轉型投資時必然要考慮到產業周期性與企業本身具備的資源特點。而企業處于生命周期的不同階段時，其擁有的資源、能力與面臨的市場環境均有所差異，在某一生命周期階段實現資源、能力與機會的最優匹配既可以降低轉型風險，又能夠發揮企業優勢，從而為企業轉型提供有效支撐[22]，因此引入生命周期探究資源型企業如何識別新舊產業發展周期、實現周期匹配、以“舊產業扶持新產業”的形式順利實現轉型具有重要現實意義。

（三）文獻述評

綜上所述，已有研究僅關注單個產業周期的問題，并未從跨產業鏈轉型視角關注新舊產業之間的周期匹配問題，對跨產業投資的時機銜接問題尚缺乏明確答案，對煤炭資源型企業轉型“往哪轉、何時轉、如何轉”的問題也研究不足，而這些問題恰恰是資源型企業跨產業鏈轉型的關鍵因素之一。此外，現有文獻主要圍繞資源型企業的轉型路徑與影響因素來進行研究，而對于資源型企業跨產業轉型投資時如何識別并把握機會與周期的相關研究較少，而機會識別和周期匹配是資源型企業順利實現轉型的必要前提條件，因此，探索這一議題，在理論層面可以推進資源型企業跨產業鏈轉型的路徑研究，在實踐層面為資源型企業實現成功轉型提供借鑒。

三、研究方法

（一）方法選擇

針對資源型企業跨產業鏈轉型的機會識別與周期匹配的問題，本文擬對資源型企業的轉型行為進行探索性研究。案例研究尤其適用探索未知世界，考慮到資源型企業轉型時間跨度的長期性，本文嘗試采用長周期、縱貫式的單案例研究方法，主要原因如下：

第一，案例研究方法可用于解答“why”和“how”的問題，在對案例企業進行深入分析的過程中，透過企業的表層現象剖析其內在關系實質，解答相關理論的內在邏輯機制。資源型企業轉型的過程具有明顯的情境化特征，在一定的背景下其轉型過程才能夠清晰地呈現。

第二，案例研究有利于展示研究的整體動態過程[23]，能夠深入揭示案例企業的演變特征，并對其演變路徑進行歸納和總結。資源型企業向綠色產業轉型是長期、漸進的過程，需要對目標企業長期的觀察和研究才能取得可靠的結果，案例研究可以對企業進行深入的觀察和分析，識別企業的重大事件，詳細描述企業發展過程，把握企業的演進機理。

第三，作為探索性研究方法，案例研究從案例設計、案例企業的選擇、資料收集、案例分析至結論總結，需要較為嚴謹的研究框架加以支撐，可以在一定程度上提高研究的信度與效度；且企業轉型是一個動態的復雜過程，通過案例研究有利于把握企業轉型過程中的具體細節。

第四，案例研究可以通過對企業的精準分析識別相關理論潛在的條件與適用的情境，能夠對相關理論加以完善，且能夠對類似企業的經驗復制起到啟示作用。

單案例研究可以結合決策情景對企業的實踐進行“深描”，呈現企業轉型發展動態過程，提煉其演進過程中復雜現象背后的規律。因此，本文擬采用單案例研究方法。

（二）研究樣本

1.案例簡介

1998年創始人張文泉創建了鄉寧縣茂源煤化有限公司，憑著對資源和市場政策的把握進軍煤焦化行業，2000年更名為山西永昌源集團，并成立鄉寧縣慧源焦煤有限公司，經過擴建與并購，永昌源成為集原煤采掘、洗選、焦化、城市供暖、電熱聯產、房地產開發為一體，資產總額達11億元，實現利稅累計達10億元的永昌源集團有限公司，下屬企業涵蓋“采煤-煉焦-煤化”和“煤炭-電力-供熱”煤炭全產業鏈，是典型的煤炭資源型企業。在完成第一桶金的儲備后，便趕上煤炭產業的黃金10年，煤炭價升量漲，產銷兩旺。2004年開始醞釀轉型葡萄酒產業，2018年轉型產業開始盈利，轉型取得初步成功。其轉型發展過程可以劃分為三個階段：轉型準備期、轉型探索期、資源板塊淡出期。

第一階段，轉型準備期（2004—2006年）。隨著企業發展，永昌源集團意識到煤炭焦化行業的發展模式和規模已經跟不上經濟結構轉型的步伐，煤炭資源日益缺乏和傳統工業經濟結構輕重失衡。與此同時，倡導“工業投資農業、反哺農業”的聲音也在悄然興起，永昌源集團意識到轉型的必要性。經過國內外考察，永昌源集團決定向葡萄酒產業進發。進行資金轉型儲備，經過前期積累，截至2006年底永昌源集團賬面現金達到8億元。

第二階段，轉型探索期（2007—2017年）。2007年初永昌源集團規劃了葡萄種植基地重點，以山西農科院果樹研究所為依托，引進專用優質釀酒葡萄種苗。彼時，政府開始推行促進焦煤等工業向農業轉型的513工程，大力推進農業建設，轉型創建酒莊每年可形成農業增加值2 000萬元。為了推動新產業的順利進行，集團外聘優秀人才、完善葡萄種植制度、引進先進設備、不斷創新技術，形成了發展新產業所特有的資源。經過十年的建設與發展，其建立的戎子酒莊形成了獨具特色、難以復制的核心競爭技術。

第三階段，資源板塊淡出期（2018年至今）。在大力發展葡萄種植、高檔葡萄酒生產的同時，永昌源集團調整產業戰略，做產業調整的“加減法”：一方面，永昌源集團先后出售其煤化板塊、房地產板塊，水泥建材板塊的子公司回籠貨幣資金；另一方面，在農業生態觀光和葡萄酒文化旅游方面加大投入力度，建成了頗具中國古典建筑特色的戎子書院、戎子博物館、晉文公廟和占地200畝的葡萄采摘園。通過充分的資源整合，企業的資源和能力進一步聚焦于葡萄酒產業，葡萄酒業務2018年開始盈利，已步入良性循環發展階段，形成了新的競爭優勢。

2.數據收集

本文主要研究永昌源集團1998—2019年跨產業鏈轉型的全過程，主要依據的數據收集方法有半結構化訪談、現場觀察、二手資料收集等。通過多種來源和多種表現形式的數據來描述研究現象，并保證數據能夠相互補充與交叉驗證，提高案例的信度與效度。主要資料來源為：

半結構化訪談：案例開發團隊于2015年4月開始到2022年8月對永昌源集團進行多次訪談。訪談主要對象為董事長、總經理等決策層，在崗時間較長且對公司了解較深的員工等。在訪談前，研究團隊做好相關準備工作，將訪談大綱提前發給訪談對象，以保證訪談的順利進行。每次訪談時間平均為6小時，且每次訪談至少有5位研究人員參與，其中1—2人主問，其余人員補充提問。每次訪談均有3—4位參與人員對訪談內容進行詳細記錄與整理。同時為了保證訪談證據的可靠性，研究團隊會在訪談結束后的1—2小時內就訪談內容進行討論，以保證受訪者描述的一致性，并總結證據的不足之處，為之后訪談奠定基礎。

現場觀察：訪談期間，案例開發團隊參觀公司的工作環境、展廳等，感受公司成長的進程，并對發展歷程中的重要節點進行了交流提問，增加了對公司發展的了解。

二手資料收集：開發團隊獲取了公司員工手冊、工作指導思想、內部刊物等資料，并收集相關媒體報道，對戎子酒莊的發展脈絡有了更加清晰的了解。

為避免訪談資料的回溯性偏見，研究團隊在二手檔案資料、訪談資料、現場體驗式觀察方面進行三角驗證，以保證資料數據的真實可靠。

四、研究發現

轉型投資活動往往面臨著較高的風險，對于資源型企業來講，突破原有的資源束縛，如何完成老產業和新產業之間轉換是跨產業鏈轉型的難題。本質上，資源型企業跨產業鏈轉型是企業資源產業部門對擬轉型產業部門的反哺和孵化過程，首先要回答“要到哪去？”——選擇擬轉型產業。其次要完成新老產業的對接。通過對永昌源集團轉型的分析，強周期是資源型企業重要特征之一，將本行業周期與擬進入行業周期進行正確匹配是轉型成功的重要前提，也是企業形成競爭能力并延長生命力的關鍵所在。

（一）周期匹配

根據產業周期性的強弱程度，可將其劃分為強周期和弱周期兩種，強周期是指產業的發展周期與經濟周期強相關，與經濟周期同頻共振；反之，則為弱周期。對于新舊產業的周期識別，企業應當在宏觀經濟周期中判斷周期發展與產業的相關度，從而判斷行業是強周期還是弱周期。對永昌源集團而言，原產業為煤炭產業，其經營發展與國家宏觀經濟關系密切，行業周期性非常強，因此屬于強周期行業。永昌源集團所選擇的轉型產業為葡萄酒釀造、旅游觀光，通過創始人張文泉對法國葡萄酒行業的實地考察，發現葡萄酒莊遍布法國各地，并且每個酒莊歷史悠久，是基業長青的百年老店。因此從周期長度來看，葡萄酒釀造是可以穿越周期的綠色產業，屬于弱周期行業。因此永昌源集團的轉型屬于從強周期產業向弱周期產業的“轉行”，如圖1中的Ⅳ象限所示。

經營風險是由于生產經營變動或市場環境改變導致企業未來的經營性現金流量發生變化，從而影響企業的市場價值的可能性。由于煤炭行業發展與國家宏觀經濟關系密切，具有強周期性，因此企業收入波動劇烈，在宏觀經濟繁榮和復蘇階段，企業盈利豐厚；在宏觀經濟的衰退和蕭條階段，企業虧損嚴重，甚至維持企業基本運轉都很困難。與煤炭產業不同，葡萄酒產業是典型的弱周期產業，受宏觀經濟影響較小，并且是在我國逐漸興起的朝陽產業。可見，強周期性產業具有較高的經營風險，弱周期性產業具有較低的經營風險。

根據原產業經營風險的高低與新產業經營風險的高低可匹配為四種組合：高原產業經營風險、高新產業經營風險；高原產業經營風險、低新產業經營風險；低原產業經營風險、高新產業經營風險；低原產業經營風險、低新產業經營風險。由于轉型活動本身就具有高風險的特征，當原產業與擬轉型的產業都面臨較高的經營風險時，該轉型活動可能會因風險過高而無法推進。而當原產業與擬轉型的產業都面臨較低的經營風險時，可能會由于過度穩健而導致轉型效果不佳。根據風險中性原理，理想的組合應是風險一高一低、高低搭配。如表1中②③所示。

（二）時機識別

通過對永昌源集團跨產業鏈轉型的案例分析，本文發現：“轉型投資時機選擇”是關乎企業轉型成敗的重要變量，轉型投資過早，新產業市場發育不完善，需要原產業對擬轉型產業支持的強度和長度更高，并且導致企業“有產品沒市場”的窘境；轉型投資過晚，市場發育成熟容易形成市場勢力壟斷，阻止企業進入。而轉型投資時機的選擇主要考量兩個方面：“原產業對擬轉型產業支持程度”與“新產業在目標市場的發展階段”。

1.資源產業轉型支持度

轉型投資時機選擇要考量原產業的支持程度，其中支持程度包含兩方面內容：支持強度、支持時長。支持強度主要從原產業能為擬轉型產業提供的財務資源與非財務資源來考慮；支持時長主要從原產業能為擬轉型產業提供的培育時長來考慮。只有在原產業支持程度高時進入新產業，轉型投資才能獲得成功。

從企業轉型實踐看，大多數企業的轉型都不能等到身處“不得不轉”的境地時才進行?！安坏貌晦D”意味著原產業的經營發展已經走到了其生命周期的尾聲，且不再適應于市場環境的發展，在這種情境下原產業支持度很低，無法提供轉型所需資源，企業想要通過轉型實現逆風翻盤、扭轉乾坤的可能性微乎其微。因此，企業轉型還需未雨綢繆。

永昌源集團能夠成功實現轉型的重要原因就是在識別并充分利用了最佳“轉型投資時機”。根據經典的經濟周期理論，可將資源型產業劃分為四個階段：復蘇、繁榮、衰退、蕭條。從1997年東南亞金融危機以來，煤炭行業一蹶不振，直到2002年迎來了新一輪的復蘇期。截至2006年末，永昌源集團賬面現金達到8億元，下屬企業涵蓋“采煤-煉焦-煤化”和“煤炭-電力-供熱”煤炭全產業鏈，此時正值煤炭行業的黃金時期，煤礦市場價升量漲，產銷兩旺。然而，永昌源集團并沒有被成績所蒙蔽，在預計煤炭行業未來還會有4—5年繁榮的前提下，毅然決然地選擇轉型——煤炭產業處于復蘇后期或繁榮前期。此時企業的資源產業板塊已完成自身周期修復，已積累足夠的資金用于擬轉型產業開發，并且資源產業在未來仍有較長繁榮時期，為擬轉型產業的培育發展提供了充足的時間。因此資源型企業在復蘇后期或繁榮前期對擬轉型產業的支持程度最高，最適合跨產業鏈轉型。

2.擬轉型產業在目標市場的發展階段

轉型時機的選擇還要判斷新產業在目標市場的發展階段。由于葡萄酒行業具備弱周期性，根據已有經驗，產業發展歷程經歷從產業培育到成長、再到成熟，但缺失衰退階段，故本文根據產品生命周期理論按產業發展規律將其分為“導入期、成長期、成熟期、衰退期”四個階段。

企業向新產業轉型必然不能等到該產業內部已擁有大量競爭者時才進入。競爭者多表明行業已經形成較完善的競爭規則和市場格局，競爭壓力較大，基于成本效益原則，企業難以獲得豐厚的回報。因此企業應做到“先知先覺”，在行業發展初期進入，從而獲得先動優勢。永昌源集團高管在深入研究葡萄酒產業在國外發展歷程、我國葡萄酒市場的發展階段，認為葡萄酒產業在中國處于潛伏后期，屬于藍海市場，競爭者較少且不激烈。葡萄酒在我國的大眾認識度逐漸增高，市場需求逐年增長，而隨著我國國民收入的提高，對葡萄酒的消費將逐年遞增，未來將進入穩定增長的成長期。此外，潛伏后期意味著葡萄酒市場的競爭者雖少但仍然存在，企業可以借鑒他們的發展經驗進行轉型。相比“從零開始”，這一階段進行轉型的成本往往較低。因此，對資源型企業跨產業鏈轉型投資而言，資源型產業的復蘇期和新產業的“潛伏后期、成長初期”為最佳的進入窗口期，具體如圖2中的E所示。

資源型企業跨產業鏈轉型投資，應基于資源型產業強周期的特征，識別資源產業和擬轉型產業周期，然后進行時機匹配。在資源產業對擬轉型產業支持強度最高、時間最長的復蘇期，并且在擬轉型產業的潛伏后期進入才能獲得成功。上述周期匹配與時機識別的編碼證據如表2所示。

五、結論與啟示

（一）研究結論

資源型企業跨產業鏈轉型就是在面臨資源約束條件下跨行業躍遷，是資源型板塊對擬轉型板塊反哺的發展過程。本文以煤炭資源型企業為樣本，研究其轉行綠色葡萄酒產業的過程，豐富了企業轉型投資理論，并為資源型企業轉型提供實踐啟示路徑。

本文發現，資源型行業復蘇的后期和繁榮前期是投資轉型最佳時機，轉型產業的成長前期是進入新產業的窗口期。資源型企業轉型就可視為二次創業，借鑒創業理論中“機會”這一關鍵要素，本文將周期匹配融入機會要素中，提出了資源型企業轉型的兩個關鍵過程：周期匹配與時機識別。現有文獻較多關注單個產業周期的問題，并未從跨產業鏈轉型視角探討新舊產業之間的周期匹配，對跨產業投資的時機銜接問題也缺乏深入分析。故本文的理論意義在于：其一，提出“周期匹配”概念，豐富了創業理論中的機會要素。其二，分析“時機識別”過程，凸顯轉型特征的同時，豐富了創業機會理論。

資源型企業轉型案例成少敗多，其原因在于：第一，機會識別難。第二，進入時機選擇難。資源型企業轉型既要識別兩個行業的周期，還須將最佳轉型期與新產業進入窗口期匹配，才能取得轉型成功的“天時”。這需要轉型決策者具備時機識別能力和周期匹配能力，在識別和匹配周期基礎上，資源型企業才可能獲取擬轉型產業的競爭優勢，實現順利轉型。為克服兩個難題本文提出了資源型企業轉型路徑的兩個關鍵要素，有利于幫助資源型企業轉型。

（二）政策建議

政府作為政策制定者，應制定相關政策幫扶資源型企業渡過“轉型黑暗期”。具體而言：

1.加大產業研究力度，為資源型企業轉型提供指引。轉型時機識別是資源型企業成功轉型的前提，根據“知己知彼”原理，時機識別包括資源型產業最佳轉型時機識別、擬轉型產業的進入時機識別，識別時機的前提是明確周期。作為轉型的積極引導者，政府應該大力研究產業周期，具體包括資源型產業周期研究報告和新產業發展方向報告，對于山西省而言，要大力研究煤炭產業周期，定期發布研究報告，為煤炭企業識別周期奠定認知基礎；并且認真研究代表未來方向的新產業，建立新產業“進入窗口期”的提示制度。

2.成立煤炭企業轉型支持基金，對擬煤炭企業轉型項目進行精準資金幫扶。建議由山西省政府牽頭，成立煤炭企業轉型支持基金，借鑒風險資本的管控模式，為煤炭企業轉型項目提供長期股權融資，緩解資源型企業轉型中的融資難題。

3.加大對擬轉型產業發展的稅收政策、信貸支持扶持力度。從轉型發展階段看，資源型企業轉型的探索期是“轉型黑暗期”，由于新產業增長動能尚未建立，資源型產業逐漸淡出，轉型企業面臨“市場的冰山”難題，而企業產品新市場進入是長期的、艱苦的過程，能否獲得穩定資本支持是轉型企業成功的關鍵，翻越市場冰山的必要條件，因而，政府應從稅收和信貸方面對企業提供扶持。

（三）研究局限與未來展望

本文研究仍有一定局限性。盡管案例企業具有一定的代表性，且該企業也較好地闡述了資源型企業跨產業鏈轉型過程中應如何進行周期匹配與時機識別。但鑒于案例研究方法的局限性，研究結論的普適性仍有待后續研究加以檢驗。

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