我國上市公司財務共享服務中心職能的影響因素研究

周芳卉 胡皓月 朱永祺

摘?要：財務共享服務中心作為企業財務管理模式創新的產物，現階段面臨著價值創造轉型的新需求，但以往的研究大多從流程再造的角度進行。因此，文章通過價值創造的角度，匯總歸納出財務共享服務中心職能的四個關鍵影響因素，并以深滬A股相關上市公司2016—2020年的數據構建固定效應模型，最終得出這些因素的加強有利于財務共享服務中心職能的發揮，即價值創造能力的提高。

關鍵詞：財務共享服務中心；價值創造；固定效應模型

中圖分類號：F530.68文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2023）09-0172-03

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2023.09.172

1?文獻綜述和研究假設

Gunn等人在20世紀80年代初提出共享服務的概念，認為其是對財務管理模式的改革。近年來，共享服務的發展速度加快，在創造新價值的同時帶來了巨大的經濟效益。雖然目前對財務共享服務中心影響因素的研究很多，但主要集中在對其的解讀和建設，以及其建設后的運營效果和優化，缺乏對其內因的探尋。此外，在以往研究中，影響財務共享服務中心職能的關鍵因素較多，包括組織戰略、信息技術、流程等運行條件因素，以及人員管理、服務質量、運營管理等運行效果因素，且大多都基于流程再造角度，目前缺乏基于企業價值創造的研究。財務共享服務中心之所以能夠創造價值，是因為其幫助人們識別出創造價值所需的資源以及活動，實現服務資源配置的高效性和靈活性。文章將從顧客價值理論、動態能力理論和價值鏈理論的角度出發，總結出的關鍵影響因素包括顧客價值、組織設計、人員管理和戰略計劃，并作出假設。

1.1?顧客價值理論

顧客價值是基于企業價值實現的過程，基于顧客體驗和超出預期的效用。如果企業無視顧客價值的探究及其附加價值引起的企業利益的變化，企業的發展將受到限制。企業競爭優勢主要源于顧客價值[1]，其通過自身多元化特征，有效地融合社會、環境、財務等要素，以充分發揮財務共享服務中心的價值，在客戶價值不斷增加的前提下，企業的內部管理才能產生可持續的利益。財務共享服務模式作為新的財務管理模式，需要企業關注顧客不斷變化的價值需求。從而提出：

H1：重視顧客價值，有利于財務共享服務中心價值的創造。

1.2?動態能力理論

企業通過組織設計，進行組織管理系統升級，實施提高企業活力和潛力的戰略。財務共享模式的實施，實質上是財務管理模式的改變，其成功的關鍵是有效應對變革。在動態環境下，價值創造成為企業不斷調整計劃以適應市場變化、提高和鞏固自身核心競爭力的必然選擇[2]。外部市場和經濟環境的不斷變化，要求企業及時察覺不同發展階段的需求，適當調整組織結構，獲得動態能力，從而平衡調整各部門的運行，使企業的組織設計適用企業的發展方向。從而提出：

H2：根據環境變化優化組織設計，有利于財務共享服務中心價值的創造。

人員管理可以促進動態能力建設，是財務共享服務中心穩定運行的重要保障。良好的人員管理可以進行科學合理的差別化管理，更好地規劃人力資源，從而提高企業的動態能力，為企業創造價值。企業實施財務共享服務后，支持信息技術，但離不開財務人員，大部分財務人員來自原財務部門，如果沒有良好的人員管理，則無法實現財務共享服務中心的價值。從而提出：

H3：良好的人員管理，有利于財務共享服務中心價值的創造。

1.3?價值鏈理論

以價值鏈理論為核心的財務管理為企業創造了更多的經濟與社會價值。價值鏈以企業戰略為導向，整合各階段的資源，通過過程間的相互合作來提高產品價值，從而提高企業價值創造能力。企業在確定戰略目標和實施過程中，準確定位自身價值，以提高財務管理效率為目的，有利于企業價值創造和戰略實現，促進企業健康可持續發展。財務共享服務中心作為企業資源平臺，為企業戰略目標的實現提供可靠的數據源和相關決策依據，有利于從價值鏈的角度貫徹集團戰略計劃。財務共享服務的實施離不開企業發展戰略，更關注其資源的安全和溝通的高質量企業戰略規劃，有利于提高企業綜合生產率，從而提高企業的附加價值能力。因此，財務共享服務中心的充分發展不僅取決于外在的動力，還取決于企業發展戰略。從而提出：

H4：關注財務共享模式與戰略規劃的相關性，有利于財務共享服務中心價值的創造。

2?研究設計

2.1?樣本選擇與數據來源

樣本選取主要參考2018年中國共享服務領域調研報告中已經建立財務共享服務中心的公司情況。此外，所使用的數據主要來源于國泰安數據庫，篩選程序如下：①在深滬A股中進行樣本選擇；②剔除 ST、PT 公司；③選取 2016 年及以前建立財務共享服務中心的上市公司，樣本的時間跨度為2016—2020年，且這5年財務數據完整的公司。按照上述標準進行嚴格篩選，最終獲得符合上述標準的樣本公司16家。

2.2?模型構建與變量定義

文章采用固定效應模型驗證顧客價值（CV）、組織設計（O）、人員管理（M）和戰略規劃（S）對財務共享服務中心價值（V）的影響：

2.2.1?被解釋變量：財務共享服務中心價值（V）

財務共享服務中心價值是指財務共享服務中心職能，即價值創造能力，記為V。文章進行因子分析，最終確定指標包括非財務指標（總資產EVA率、托賓Q）和財務指標（資產報酬率、凈資產收益率、成本費用利潤率、營業成本率）。

2.2.2?解釋變量

（1）顧客價值（CV）：使用n·r·CF·1+d1+d－r進行度量，n是季度客戶數，CF是人均凈利潤，d是客戶保留率，r取4.83%，即樣本公司2016—2020年財務報表中公布的平均長期借款或長期債券的市場利率，單位為10億。

（2）組織設計（O）：最終使用因子分析，綜合2016—2020年樣本的注冊資本、總資產、總市值與員工人數后的相反數來度量。

（3）人員管理（M）：用Ln（企業營業收入/職工總數）進行度量。

（4）戰略規劃（S）：采用管理層持股比例進行度量，即管理層持有的股份數/總股份。

2.2.3?控制變量

參考已有文獻，控制變量包括權益乘數（EM），即資產總額/股東權益；營業收入現金含量（I），即現金收入/營業收入；第一大股東持股比例（SR），即第一大股東的持股數/上市公司總股數；股本結構（CS），如股本結構變化則為1，否則為0；兼職情況（OS），如兼任兩職則為1，否則為0；公司性質（EN），如國有企業則為1，其他企業類型記為0；還有公司年齡（Age）和行業（IN），同時控制年份。

3?實證結果及分析

3.1?描述性統計分析

財務共享服務中心影響因素的描述性統計，如表1 所示。

變量V的平均值為-0.0000（具體值為-1.25e-08）、標準差為0.7915，說明所選公司的財務共享服務中心價值創造能力存在一定差異，但差異不大。在解釋變量中，4.7940的顧客價值標準差較大，可能因為這些公司在顧客價值方面存在重大差異。而組織設計、人員管理和戰略規劃的標準差較小，可能是成熟企業的內部行政差異和管理決策體系差別不大。其余控制變量情況不再贅述。

3.2?相關性分析

表2 顯示變量之間的相關性，V與CV、O、M、S的相關系數分別為0.284、0.464、0.352 和0.377，顯著為正，驗證了文章的假設。控制變量間均未超過 0.8000的相關系數，說明不存在嚴峻的共線性問題。

3.3?回歸結果分析

回歸結果顯示，CV與V的回歸系數為0.0421，在5%的水平上顯著正相關，說明注重顧客價值對財務共享服務中心價值有積極作用，驗證假設1；O與V的回歸系數為1.5787，在1%的水平上顯著正相關，說明優化組織設計對財務共享服務中心價值有積極作用，驗證假設2；M與V的回歸系數為0.3516，在1%的水平上顯著正相關，說明良好的人員管理對財務共享服務中心價值有積極作用，驗證假設3；S與V的回歸系數為2.7822，在5%的水平上顯著正相關，說明關注財務共享模式與戰略規劃的相關性對財務共享服務中心價值有積極作用，驗證假設4。此外，上述因素的影響程度依次為戰略規劃（S）>組織設計（O）>人員管理（M）>顧客價值（CV）。

4?結論及啟示

文章的考察視角不再囿于以往的流程再造，而是價值創造。實證結果表明，我國已建立財務共享服務中心的上市公司越重視顧客價值、越是關注財務共享模式與戰略規劃的相關性，組織設計和人員管理越是靈活合理，越有利于提升財務共享服務中心的價值創造能力。

參考文獻：

[1]張勇，趙鑫鑫.共享經濟型企業顧客價值評價研究[J].物流工程與管理，2020，42（1）：131-136.

[2]杜鑫龍.基于價值創造的企業財務管理模式構建[J].中國商論，2018（32）：85-86.

[基金項目]2021年省級大學生創新創業訓練專項計劃（項目編號：202110307180Y）。

［作者簡介］周芳卉，女，漢族，江蘇連云港人，南京農業大學;胡皓月，女，漢族，浙江麗水人，南京農業大學;朱永祺，男，漢族，江蘇南京人，南京農業大學。