產地煤價止跌回升 電廠日耗快速拉升

2月20-24日，產地煤價止跌回升。截至2023年2 月24 日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價為1120元/t，周環比上漲100元/t；內蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價為910 元/t，周環比上漲64 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價（含稅）為960 元/t，周環比上漲110元/t。

沿海港口持續去庫。截至2 月24 日，秦皇島港鐵路到車數為5142 車，較上周同期增加430 車；秦皇島港港口吞吐量為56.3 萬t，較上周同期增加11.4萬t。截至2月24日，環渤海地區四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫存量為1479.2 萬t，周環比下降72.2 萬t；錨地船舶數為140 艘，周環比增加60 艘；貨船比（庫存與船舶比）為10.6，周環比下降8.83。

電廠日耗快速拉升，電煤可用天數呈下降趨勢。截至2 月23 日，沿海8 省煤炭庫存量為3073.8 萬t，較上周減少129.7萬t，周環比下降4.05%；日耗量為211.1 萬t，較上周上升6.5 萬t/日，周環比增長3.18%；可用天數為14.6 天，較上周下降1.1 天。國內煤價，截至2 月24 日，秦皇島港動力煤（Q5500）山西產市場價格為1173元/t，較上周上漲164元/t。國際煤價，截至2月24日，紐卡斯爾NEWC5500kcal/kg動力煤FOB 現貨價格為121.1 美元/t，周環比持平；ARA6000kcal/kg動力煤現貨價格為144美元/t，周環比上漲1.9 元/t；理查茲港動力煤FOB 現貨價格為106.4美元/t，周環比下跌8.3美元/t。

焦炭方面：焦炭市場穩定運行。截至2023年2月24日，汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報2460元/t，周環比持平；港口指數CCI日照準一級冶金焦報2700元/t，周環比上漲50元/t。2月20-24日，焦炭市場穩定運行，企業開工率多提升至合理水平，供應量趨于平穩。下游部分鋼廠庫存量處于低位，采購量有所回升，但仍以按需采購為主。目前供需矛盾尚不明顯，短期上漲動力略有不足，焦炭市場或仍將維持穩定運行。

焦煤方面：煤礦事故發酵，價格穩中趨漲。截至2月23 日，CCI 山西低硫指數2422 元/t，周環比上漲30 元/t，月環比下跌33 元/t；CCI 山西高硫指數2112 元/t，周環比持平，月環比上漲27元/t；靈石肥煤指數2200元/t，周環比持平，月環比下跌100元/t；蒲縣1/3 焦指數2050 元/t，周環比下跌50 元/t，月環比下跌190 元/t。2 月20-24 日，煉焦煤市場受內蒙古自治區阿拉善盟一露天煤礦發生重特大安全生產事故影響，區域內供應收緊，掛牌價格和線上競拍均有上漲現象。受事故影響，下游尋貨也明顯增多，線上競拍成交良好。海外焦煤價格高位運行，下游詢盤問價積極，短期焦煤市場或保持穩定運行。

分析認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。近日，內蒙古自治區阿拉善盟一露天煤礦發生重特大安全生產事故，事故仍在救援中。針對該事故，內蒙古自治區立即全面開展露天煤礦安全大檢查，涵蓋全區在建、生產和停產停建的露天煤礦。與此同時，應急管理部召開全國安全防范工作視頻會議，立即開展礦山安全生產大整治，現已派出20 個工作組對各地督察，兩會前安監或將持續趨嚴。當前，隨著國內煤炭下游需求加速恢復，電廠日耗加速拉升，沿海8 省動力煤日耗量已經高于往年同期水平，非電煤下游開工率已恢復至合理水平，疊加露天煤礦事故影響，2月20-24日，產地和港口煤炭價格漲幅顯著，基本恢復年初水平。值得關注的是，露天煤礦在過去2 年增產保供中發揮著重要作用，該露天煤礦事故或將改變煤礦安全監管慣性，在統籌煤炭增產保供和安全生產工作中，有望加大對露天煤礦的安全監管，煤炭供給剛性或將愈加凸顯。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現金、高分紅的優質煤炭企業，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。同時，建議關注布局煤炭生產建設領域的相關機會。