A股四月投資遐想

張桔

三月股市收官，上證指數全月微跌0.21%，創業板指數全月微跌1.22%，指數整體表現波瀾不驚。從熱點來看，數字經濟浪潮下TMT板塊站上風口，同時“中特估”主題亦快步跟隨。

四月，上市公司年報披露將進入最后收官階段，同時一季報披露無縫銜接。經歷了主題熱點催化后，盈利表現或成影響市場后續走向的主要因子。這樣的跡象隨著本周部分龍頭股年報的曝光，走勢上已經有跡可循。

周中新能源車龍頭之一的比亞迪發布年報，公司去年營收凈利均超歷史新高，凈利增長超4倍，公司新能源車的銷量超特斯拉成全球第一，同時公司毛利率也逼近特斯拉。在業績利好加持下，比亞迪本周股價上漲4.06%。

周四晚間白酒龍頭貴州茅臺發布年報，2022年凈利增長接近20%，同時業績增速創下近4年新高，特別是日賺1.72億元和分紅325億元極大提振了股民信心。好事成雙，海外機構近期悄然加倉貴州茅臺，晨星數據顯示，摩根基金—中國A股機遇2月繼續大舉加倉貴州茅臺，加倉幅度高達71.97%。截至2月末，其持倉市值接近28億元。

當然業績閃耀的不僅是龍頭標的，行業中的“龍頭矩陣”都受到資金追捧。比如，本周國有六大銀行的2022年業績報告均披露，合計凈利潤達1.36萬億元，平均日賺接近37億元，工商銀行凈利潤創歷史新高。復盤3月，它們在二級市場均實現上漲，其中拔得頭籌的農業銀行上漲6.11%。

考慮到當前賣方扎堆看好的人工智能從主題到業績或許還有一段路要走，比如大牛股海天瑞聲業績預報去年凈利或同比下降。因此，當首輪投資熱情冷卻后，盈利邏輯或順理成章接棒題材主線，畢竟A股短期是情緒放大器，長期則是稱重機，賺上市公司業績的錢才是長久王道。情景相似的還有“中特估”板塊，尤其通信賽道一馬當先，不過沖鋒在前的依然是三大國企電信龍頭。

需要強調的是，全面注冊制下打新將告別“躺贏”時代，這也許會反向激勵投資者回流二級市場精耕細作。習慣了跨市場賺取零風險差價的投資者，在步入二季度后，或許會對二級市場穩步前行的龍頭股們更青睞有加。