國際工程總承包企業財務風險與防范對策的探討

鮑悅

全球經濟不斷發展，我國“一帶一路”互聯互通規劃持續深入，第三世界國家的發展需求也日益增大，中國建筑施工承包企業積極布局國外市場，迎來了歷史性的發展機會。但由于全球形勢的動蕩，外匯波動風險、稅收政策風險、地緣政治風險、非傳統國家安全風險等也較為明顯，企業開展的“走出去”策略仍步履維艱，因此本文主要分析研究了企業在國際工程項目中面臨的財務風險，并給出了相應的防范舉措。

伴隨著經濟國際化進度的加速及中國改革開放的縱深發展，工程總承包企業所面對的市場經濟環境出現了巨大的改變，一系列影響工程企業發展的深層問題也日益顯露出來。怎樣合理預防和避免各類經營風險，創造良好的效益，是企業需要正視并處理的問題。

國際工程企業財務風險類別概述

一、融資風險

隨著國際建筑工程行業的迅猛發展，其經營模式已從過去的承包商EPC的分包帶資建設，逐漸轉變為通過BOT、PPP的方式進行，并對承包人在多項目同時進行時的融資管理水平與運作水平有了更高的要求，對流動資金的需求也明顯增加，從而增大融資壓力。融資需求增大的同時也帶來了無法償付的風險，過高的利息負擔可能造成企業運轉失衡。

二、匯率風險

對于對外工程項目，合同內容和結算金額通常以貨幣確認。在經營過程中，獲取原材料、機械設備、人力、技術等重要資源，以及貨款的收付常常涉及多幣種。例如，主合同用歐元簽訂，分包合同用美元結算，物資采購用當地貨幣結算，但財務人員在做賬時必須以人民幣入賬，包括四類交叉計算人民幣。同時，由于大型工業項目建設周期較長，這也導致施工項目存在著很大的匯兌損益風險。

三、資金風險

1.保函風險

對于很多國外項目，中國建筑企業必須根據業主的規定出具相關的對外施工保函、墊款保函、對外施工履約保函、工程質量保函等。這些保函不但數額巨大，而且往往見索就付，因此他們除了因承包人的違約而導致業主索賠的困難之外，同時也出現了很多不合理索賠，或者惡意欺騙索賠，承包商因此遭受了不合理的巨大的經濟損失。

2.墊資風險

國際項目所需資金數額大，但由于行業特殊性，工程進度的國際付款通常由業主按照付款比例和合同約定的日期分期支付，因此很多建筑公司不得不支付部分工程進度款。工程建設公司往往同時進行多個工程項目，需要大量資金，由此導致資金問題，債務風險增大。

3.資金回收風險

有些企業由于企業融資難度、決策周期長問題多等原因限制，應收賬款無法有效處理，導致壞賬損失，從而增加企業的融資成本和經營成本。

四、其他風險

1.資產損失風險

首先，因為大部分項目建設時間比較長，受很多因素的限制，很容易拖慢或者延期交付速度，造成大量施工機械閑置。其次，社會和政治緊張局勢導致災難性事件，例如利比亞危機。雖然工人安全撤離，但大部分設備和工具仍留在現場，索賠無法追回。

2.稅收政策風險

第一，由于對項目所在國稅收法律法規缺乏了解，投標價格沒有考慮項目所在國稅收，給項目造成潛在的損失。第二，企業所得稅、個人所得稅、營業稅等的納稅和合規風險，包括逃稅風險和關聯交易風險，如果各種稅收經營風險得不到有效管理和監控，則會對企業經營成本和商譽帶來重大損失。

國際工程項目所面臨的主要財務問題說明

匯率變化風險：以國際項目簽訂后的協議價格為固定匯率，國際項目實施過程中的真實匯率實時都在變動，這樣在工程價款核算和收付過程中，由于匯率的波動給項目造成相應的經濟損失。另外，如果業主希望對承包商可以使用工程項目所在國的匯率給付其項目費用，除非這個工程項目是使用外國資金或者國外銀行貸款的工程項目，不然就很難獲得硬通貨了，在外匯限制比較嚴格的發達國家中也是如此。

國際物價上漲通貨膨脹因素：由于國際項目招投標中的價格一般是按照當時的國家稅費標準測算而成，在項目執行過程中必然受到國際物價上漲因素的影響，人工費、建筑材料費、機械設備費、物流費等直接支出和間接支出也隨之上升，項目建設成本增加，項目的潛在經營風險也上升。

國際項目履約或協議變更的問題：國際項目在協議實施過程中，如果履約方因為時間、質量、財力等問題而無法或未能及時履約，該項目要承受違約責任或因此造成的損失；另外，因設計變更地址問題、自然災害、企業行為、地方政府行為等原因，導致在履行合同時，工程費用短期內得不到補貼，進而需要變更或補充原合同，合同收入和履約成本之間存在著較大的不確定性，對經營結果也存在著較大的風險。

稅收政策風險：國際項目工程在實際執行過程中，因為不同國家與地方政府稅收政策環境差異，稅收政策對項目工程的影響也有所不同，項目工程稅費與政府各項稅收的實際繳納成本差異巨大，這都導致項目運營方面臨相應的稅收風險。

換匯的控制：在一些發達國家，對外國承包人兌換硬通貨匯到境外也采取了嚴厲的控制措施，即對承包人采購國外進口材料設備也需要進行嚴格的審查程序。一些國家，通過規定在簽訂合約之前預先訂立一項換匯金額比率，使承包人雖然能夠購進進口材料，但依然不可以把正常的經營利潤轉換成硬通貨匯出。一些國家雖然已經規定能夠換取外匯投寄，但規定必須在若干年之后，而這個期限，比工程建設期限要長得多。所有上述這些都構成了換匯制度上的風險。

國際工程項目財務風險防范措施

面對以上幾類國際項目財務風險，企業可采取下列主要預防措施：

一、選用相對穩定的貨幣

選用相對穩定的貨幣，以調節工程結算款中貨幣和當地貨幣之間的收付比率，可以避免匯率波動造成的間接經濟損失。近期美元對世界其他幣種的匯率波動變化較大，歐元則較為穩健，以歐元為結算貨幣有助于減少匯兌風險。若難以獲得業主的認同，則最少需要有相應的保值條款。

鑒于知識缺乏，在使用中國實行的浮動匯率制度時應采用積極穩妥的方式，盡量降低外匯敞口風險規模，減少敞口頭寸期限，而不是謀求匯率變化以獲利。

按照企業如何利用互聯網金融市場，可將企業的匯率風險預防方法和處理辦法分成兩大類：運用金融貿易中的企業風險管理技能和運用企業的內部風險管理技能，前者重點著眼于在交易過程后對現有頭寸的事后經營風險處理，而后者重點著眼于在交易過程前對設立何種頭寸的事前經營風險預防。

在目前中國金融市場現貨與期權交易市場很不完善的環境下，企業可以首先針對自己的具體情況與行業特征，通過內部的自律調控避險，同時還能夠降低避險的運營成本。基于內部利益，可以考慮并采取的風險防范措施主要有：

1.合同定價策略

價格策略，是指雙方在簽訂合同的同時盡可能地對合約中的商品或服務等項目的價格，采用相應的措施以避免外匯風險。主要操作方式有：

一是選用正確的幣種結算，基本原則是收硬付軟或直接使用人民幣，或折中地使用與軟硬幣搭配的各幣種。

二是通過實行保值措施，通常對承包企業加價保值較為合理，但是由于在目前的國際建筑承包市場中，業主單位一般未必愿意進行加價，所以通過在協議中規定的外匯保值條款也比較合理。

2.資產負債調整法

資產負債調整法，是把這些人民幣的敏感性賬戶或者項目進行調整或者轉換為最能夠保護自身價值或者升值的幣種。其原則為：盡可能保持硬幣是資產，或者軟幣的負債；采用對沖或時間期限性配置，可以更多地將資產與負債之間的外匯風險進行抵消。具體操作上有如下的一些辦法：

自我均衡法：通過配對與管理合理安排每一筆收付，自我平衡抵消了外匯損失。將自我均衡法分為單項均衡與整體均衡。單項均衡要求客戶的收匯和付匯盡量地在金額和時間、幣種上一致。整體均衡是指國內外業務經營較好的企業通過各項對外經營實現外幣收付的動態平衡。

配對法則：與自我均衡法則相似，當資金面臨同一種貨幣的交易風險而又缺乏相同的貨幣可配對時，就可以人為地造成一個數額相近、時間一致而且與該貨幣有關的第三種貨幣的逆向交易流動，進而使兩種或多種貨幣風險對沖。配對法應用的前提是只有兩個幣種的走勢存在正相關性，才可以成功。如用美元和港幣組對。若組中的幣種不相關，有可能會引起匯價變化而導致雙重風險。使用此法時受承包單位的資金條件和采購情況的影響，許多時候承包單位并不是可以選擇收付款的貨幣幣種。

提前滯后法：依據匯價變化或利率趨勢，人為地加速或暫緩收款、付款，一般為加速軟幣應收款收入，或暫緩軟幣應付款支出；對硬幣的處理則相反。這一方式在實際運用上存在著較大的局限，但由于按照合同的計算時間決定了業務的經營周期，因此存在著一定的時間剛性，但若加入其他金融服務（如出口貼現），仍有相當的可能性。

二、工程結算中調節價格差價

工程結算中調節價格差價是目前在國外工程中廣泛使用的手段。對于現在國外招標的主要項目，標書文件上通常都有通用的價格調節計算方法。依據項目所在國家或地方當月的主要政府部門以及權威財經刊物所提出的數據，通過搜集物價或通貨膨脹數據，在約定的時間范圍內對工程結算單部分或分項工程量的結算價格作出適當調節，扣除與物價通貨膨脹直接相關的因素，以便于提高工程結算收入。

三、做好履約理賠工作

在保證合同履約質量的同時，企業應自始至終地抓好履約理賠工作。針對工程合同履行過程中實際出現的額外工程量，企業隨時收集整理統計資料，并及時提交給業主和監理單位作為索賠依據，在定期和業主磋商后進行工程理賠，并自始至終開展理賠工作以提高工程結算收入。

四、依法納稅、合理避稅、取得退稅

國際工程項目所面臨的稅務法規環境復雜，綜合稅收成本也相當高。企業要提前查詢中國與各國之間的《避免雙重征稅協定和防偷稅漏稅協定》，熟悉和合理利用協議中涉及的各種稅種，合理節稅、避稅、退稅。例如，A企業曾在突尼斯承接過污水管網安裝工程項目，根據突尼斯法律的規定，建筑安裝施工服務稅率為18%，運輸服務部分為10%，同時法律中也規定如果在招投標時運輸服務的稅率按18%計算，那么在項目建設執行過程中的營業稅就需要按18%征收，所以企業應當充分考慮當地法律規定，才能不產生計算錯誤。而根據當地規定，工程項目員工除了薪酬之外還需要向社會保障行政部門交納社會福利稅，因此A企業項目管理人員主動和當地財稅行政部門協調，表明中方員工的社會福利稅已經在境內交納而無須再在突尼斯地方納稅，并提供了在境內交納社會統籌基金的證據，從而做到了合法避稅。另外，在突尼斯，由于工程項目支付時稅收機關要求工程項目業主負責預扣個人所得稅（按支付數額的相應比率），針對多扣的個人所得稅，項目管理工作人員主動進行退稅管理工作，最后獲得退稅總收入31萬第納爾（約合人民幣82萬元），直接提高了工程項目的盈利。

五、熟知當地外匯管制規定

企業必須仔細研讀工程所在國的外匯管制規定，并預先做好安排。不但必須在協議中明確處理外匯交易的規定，同時還必須顧及這些法條是否同當地的現行規定和法律相沖突。此外，合同中還必須規定，在合約履行以后的一切法律變化中，若使國際承包人受到實際經濟損失，則應由國際建筑業主予以賠償。而對于換匯限制的國際承包工程項目，最佳的方式就是把換取外幣的問題交由項目業主進行處理。如進口商品建筑材料、機械設備的外幣，需要由項目業主提出并在簽訂合同前要求業主提供由相關國家外匯限額主管部門出具的關于進口商品建筑材料機械設備動用外幣的證明文件。

總之，國際工程項目中除以上所說的幾種財務經營風險之外，還存在著政治制度風險因素、社會文化風險因素、法律制度風險因素、自然災害和其他財務經營風險，因此在財務管理方面，企業應針對以上各種問題建立好財務風險防范管理機制，以最大限度地降低項目財務管理經濟損失，從而提高項目效益。（作者單位：中材建設有限公司）