沿海地區(qū)動力煤市場的基本面正在好轉(zhuǎn)

2 月27 日開始的1 周，此前脫離了基本面的北方港口現(xiàn)貨動力煤價(jià)格上漲終于結(jié)束，并很快進(jìn)入到下降通道之中，而且整體跌幅超出預(yù)期。其中，5500kcal/kg 和5000kcal/kg 兩種主流現(xiàn)貨動力煤品種在北方港口的平倉價(jià)格，分別由2月27日高點(diǎn)時的1210～1230 元/t 和1060～1080 元/t，下挫至3 月3日的1080～1210元/t和910～930元/t。

與此同時，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上1周沿海地區(qū)動力煤市場的基本面開始向好的方向發(fā)展，或?qū)笃谘睾５貐^(qū)現(xiàn)貨動力煤價(jià)格走勢帶來積極影響。基本面向好態(tài)勢具體體現(xiàn)在：

第一，近期北方四港錨地待裝煤炭船舶數(shù)量明顯增加。近期北方四港錨地待裝煤炭船舶數(shù)量明顯增加（見附圖1），已從2023年2月1-20日的日均77 艘，增加到2 月21 日至3 月3 日的日均172 艘。其中，3 月1-3 日的日均水平更是達(dá)到205 艘，達(dá)到了近1 年來的高位水平，不僅預(yù)示下游消費(fèi)企業(yè)針對北方港口的動力煤需求回暖，也將有效提振未來1 周北方港口的動力煤下水量，加快北方港口的去庫進(jìn)程（3 月3 日，北方四港的動力煤庫存量為2630.4 萬t，比2 月14 日近期高點(diǎn)下降160.9 萬t），有效緩和高庫存對現(xiàn)貨煤價(jià)的壓力。

第二，北方四港的“貨船比”急速跌落。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2 月中旬以來，北方四港的“貨船比”指標(biāo)（北方四港動力煤庫存總量與當(dāng)日錨地待裝煤炭船舶數(shù)量的比值）出現(xiàn)快速跌落（見附圖2），3 月初已降至合理估值下線的下方，預(yù)示著盡管當(dāng)前北方港口動力煤庫存的絕對水平處于高位，但是相對于當(dāng)前針對北方四港的需求狀況，動力煤庫存的相對水平已經(jīng)處于合理偏低狀況，這一局面將對近期沿海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價(jià)格起到一定的支撐作用。

第三，沿海地區(qū)的電煤庫存水平趨于合理。數(shù)據(jù)顯示，“CCTD 沿海8 省動力煤終端用戶數(shù)據(jù)”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤庫存量從前期高點(diǎn)1 月31 日的3338.6 萬t，降至3 月2 日的3043 萬t，已經(jīng)靠近2900～3000 萬t的合理水平（見附圖3），庫存可用天數(shù)也降至近期15天左右的合理狀態(tài)。

在當(dāng)前沿海地區(qū)電煤日耗水平明顯高于2022年同期水平的情況下（2 月10 日至3 月2 日，“CCTD沿海8 省動力煤終端用戶數(shù)據(jù)”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤日耗量為201.3 萬t，日均同比增加31.8 萬t、增長18.8%），預(yù)計(jì)后期發(fā)電企業(yè)針對北方港口的現(xiàn)貨動力煤采購需求將有所增加。