2022年韓國銀行業回顧與2023年展望

曹 烜 趙千慧

后疫情時期韓國銀行業的整體表現

得益于較快的由疫情管控向正常化秩序轉變，韓國自2021年四季度已基本確立復蘇態勢，GDP環比增長1.3%。進入2022年，俄烏沖突使其宏觀經濟運行面臨一定波動性。韓國央行統計數據顯示，一季度與二季度環比增長分別為0.6%與0.7%，進入三季度則突然下降至0.3%，韓國央行預計2022年全年GDP增長率約為2.6%,較2021年回落1.5個百分點。據韓國央行數據，截至2022年三季度末，設備投資指數由年初的127.8持續攀升至8月末的138.2，9月末回落至134.3，9月末同比下降2.8個百分點。進出口方面，根據韓國產業通商資源部數據，2022年進出口額為1.4萬億美元，同比增加12.4%，其中，出口總額為6839億美元，同比增長6.1%；進口總額為7312億美元，同比增長18.9%。匯率方面，韓國央行公布的美元對韓元基礎匯率由年初的1188升至9月末的1430，升值幅度超過20%，為近13年來新高。同期末，韓國KOSPI指數收于2155，較年初跌幅超27%。失業率方面，年初約為4.1%，近期值約為2.3%。

在此背景下，韓國銀行業盈利能力出現波動，但保持相對較好的資產質量，同時，其資本充足率及撥備覆蓋率等維持較高水平，總體仍具有較強的風險抵補能力。

根據韓國金融監督院的數據，韓國銀行業前三季度實現收入15萬億韓元，與上年同期相比下降4.8%，其中前三季度分別實現收入5.6萬億、4.3萬億和5.1萬億韓元，與上年同期相比，變動分別為0%、-20.4%和6.3%。韓國銀行業資產回報率（ROA）前三季度分別為0.68%、0.49%和0.57%,與上年同期相比分別下降0.06個、0.21個和0.02個百分點；凈資產回報率（ROE）方面，前三季度則分別為9.21%、6.92%和8.2%,較上年同期分別變化為-0.67個、-2.27個和0.48個百分點。

從韓國銀行業信貸資產結構變化來看，韓國金融監督院統計數據顯示，截至2022年9月末，韓國銀行業貸款余額為2541萬億韓元，較年初增長7.12%，其中，按借款人來看，大型企業、中小企業及家庭貸款余額同比增速分別為16.8%、8.8%和0.1%，期末占比分別為10.3%、46.1%和42.2%，占比同比變化分別為1個、1.3個和-2.4個百分點（見圖1）。從行業看，主要投向行業為制造業、房地產及租賃、批發與零售，占比分別為32.9%、21.7%和13.9%,占比較年初的變化分別為-0.4個、-0.1個和+0.1個百分點,其余占比增加的行業包括建筑業，上升0.1個百分點至13.9%,其他未細分行業占比上升0.3個百分點至20.3%。從增幅來看，前三位分別為建筑16%，批發與零售為12%，房地產及租賃為11%（見圖2）。

圖1 2021年三季度末至2022年三季度韓國銀行業借款人類型占比變化

圖2 2021年三季度末至2022年三季度韓國銀行業貸款投向結構變化

資產質量方面。2022年韓國銀行業不良貸款余額與不良率呈現下降趨勢，前三季度分別為10.8萬億、10.3萬億和9.7萬億韓元，不良率分別為0.45%、0.41%和0.38%。以三季度末為基準，不良貸款余額與不良率分別較2021年末下降2.1萬億韓元與0.12個百分點。從各借款主體看，家庭部門的不良率總體維持較低水平，而企業部門不良率在2022年內獲得一定修正（見表1）。值得注意的是，2022年前三季度，新發生不良貸款額度在快速增加，分別為1.8萬億、2.3萬億和2.5萬億韓元。逾期率方面，截至2022年9月末約為0.21%，與年初持平，10月末為0.24%，較年初增加0.03個百分點。2022年三季度末，撥備覆蓋率為223.9%，較季度初增加18.3個百分點，同比增加67.2個百分點。資本充足率方面，截至2022年9月末，韓國金融監督院統計的銀行業資本充足率約為14.84%，較年初下降0.69個百分點，但仍高于疫情前的13.91%水平（2019年末）。

表1 2021年末至2022年三季度韓國銀行業不良率變化（%）

韓國銀行業經營波動的原因及應對

宏觀經濟因素是韓國銀行業經營波動的根本原因。其一，大宗商品引發CPI快速上漲，經濟發展承壓。2022年一季度，俄烏沖突爆發，能源類大宗商品價格快速上漲，導致上半年CPI同比漲幅達到6%，7月更是達到6.3%（同期不含原油及農產品的CPI同比增幅則分別為4.4%與4.5%）。其二，貨幣政策持續收緊。伴隨美聯儲加速貨幣政策緊縮步伐，2022年韓元對美元貶值速度加快，并于10月攀升至了近13年來的高點，跌破1440韓元關口。韓國央行為穩定國內物價，維護本幣匯率，年內加息七次，基準利率由1%升至3.25%。其三，外部需求回落。韓國對外經濟依存度較高，據韓國央行統計，進出口對韓國GNI貢獻達83.9%，但據不完全統計，2022年累計貿易逆差約為489.68億美元，創出2008金融危機以來的最高紀錄（當時為132.67億美元）。總體來看，2022年韓國經濟呈現先揚后抑的發展趨勢。在此背景下，在韓國產業經濟中扮演重要角色的銀行業經營同頻共振，以波動下行為主旋律。

壞賬準備費用的增加及非息收入的減少對銀行業盈利能力形成侵蝕。根據韓國金融監督院統計數據，2022年前三個季度，韓國銀行實現利潤同比減少0.8萬億韓元，下降4.8%。從收入結構看，除利息收入增加外，非息收入及費用都出現不同程度的弱化。利息收入方面，2022年前三季度利息毛收入同比增加20.3%，究其主要原因：一方面是資產規模增加，同比增加約10.5%；另一方面則是凈息差擴大，前三季度分別為1.53%、1.6%和1.63%，累計為1.59%,前三個季度平均凈息差同比增加約0.15個百分點。凈息差擴大主要為韓國央行2022年多次加息所致。非息收入方面，2022年前三季度實現收入總額僅約1.7萬億韓元，同比減少約72.9%，主要是因為證券估值及交易收益虧損0.3萬億韓元，上年同期則盈利1.7萬億韓元，其余傭金收入、信托服務收入及外匯衍生收入水平維持穩定。壞賬準備費用方面，根據韓國金融監督院統計數據，2022年1—9月計提費用合計約為4.1萬億韓元，同比增加約71.8%。

資本充足率由于風險資產快速增加而持續弱化。根據韓國金融監督院數據，2022年9月末，韓國銀行業核心一級資本充足率為12.26%, 一級資本充足率為13.51%，資本充足率為14.84%，均較年初、季初下降，其中較年初分別下降0.73%、0.67%和0.69%。

面對轉向的宏觀經濟走勢，韓國銀行業從監管當局到金融機構采取一系列措施進行緩沖。一是出臺多項頂層政策保障金融系統穩定。鑒于全球性的利率提升帶來了更高的流動性及資本要求，韓國金融服務委員會于2022年3月31日宣布將分批分步退出疫情紓困政策，包括為流動性覆蓋比率（LCR）設置一年逐步恢復期，自2022年6月至2023年7月分步達到100%；對外幣流動性覆蓋比率（Foreign currency LCR）、存貸比（Loan to Deposit）等監管指標自2022年6月起立即恢復正常監管要求。2022年7月26日，韓國金融服務委員會宣布計劃建立金融機構資不抵債救助機制（或稱“金融穩定賬戶”），以防止金融機構因為流動性或資本危機而倒閉，并造成風險的蔓延。根據公布的計劃，按“誰受益，誰出資”的原則建立永久性的保障基金，救助形式包括提供貸款或發債擔保補充流動性，購買優先股補充資本等，救助期限一般不超過3年。此外，針對韓國債券市場受外資流出而市場交投意愿不足的情形，韓國金融監督院與韓國金融服務委員會于2022年10月28日宣布暫時取消債券預注冊登記發行不足額罰款，根據韓國金融投資服務及資本市場法案（Financial Investment Service and Capital Markets Act，FSCMA）銀行需要向金融監督院預先登記2年內計劃發行債券總額，并要求銀行修改發行計劃金額不得超過登記額度的20%。在這項政策出臺前，銀行為了不違反監管要求不顧市場實際按原計劃發行債券，一方面其債券無法獲得足額認購，市場形象受損，另一方面擠壓企業債券市場空間，抬高融資成本。因此，這一要求被臨時性取消后有利于穩定債券市場。二是考慮經濟形勢持續惡化，韓國監管當局一方面鼓勵金融機構通過增加撥備、及時處置不良貸款等方式主動強化風險消化能力。其中，根據韓國金融監督院數據，2022年前三個季度處置不良貸款8.7萬億韓元，而當年新發生不良貸款僅約4.7萬億韓元。另一方面韓國金融監督院于2022年6月開始指導銀行做好貸款撥備審慎計量。三是提升金融科技運用強化風險管理能力。韓國金融監管機構采取多種形式自上而下推動金融科技應用，如韓國金融服務委員會舉辦金融科技周鼓勵推廣新金融科學技術及其應用，向社會闡明金融科技政策及創新政策支持方向等。

面對轉向的宏觀經濟走勢，韓國銀行業從監管當局到金融機構采取一系列措施進行緩沖。

韓國銀行業經營前景展望

未來，韓國銀行業經營前景受如下因素影響。

后疫情時期的公共衛生防控措施。2022年4月下旬起，韓國在本國范圍內開始取消大部分的疫情期間防控措施，社會層面工作與生活逐漸恢復至疫情前水平。自2022年10月下旬起，韓國已開始接種二價新冠疫苗，以期提高人群對OMICRON的新變異病毒的防護能力，然而有研究指出，新的XBB變種對現有疫苗有一定的免疫逃逸能力。

本國經濟發展走勢。據國際貨幣基金組織預測，2023年全球通貨膨脹幅度將下降至6.5%，GDP增長率將下滑至2.7%。而韓國開發研究院（Korea Development Institute，KDI，屬韓國智庫）于2023年1月8日發布的經濟動向則指出，盡管投資仍保持一定增速，但由于以半導體為代表的出口下降導致制造業景氣度正在萎縮，韓國經濟處于低迷狀態。此外，韓國央行發布的2023年經濟展望也表示，受外圍經濟不景氣、消費緩慢復蘇等因素影響，韓國GDP預計將實現1.7%的增長，CPI漲幅預計在3.6%，消費增長2.7%，設備投資收縮3.1%，知識產權類投資增長3.6%，建筑投資增長0.7%，進出口分別增長0.7%與0.4%。值得關注的是，2022年韓國對越南出口額為609.8億美元，自越南進口額為267.2億美元，對越貿易順差為342.6億美元，越南首次成為第一大順差貢獻國，而中國與美國則分別降至第22位（約12.5億美元）與第2位（約280.4億美元），兩大逆差貢獻國則是沙特（約367.1億美元）和澳大利亞（約260.9億美元），主要是因為大宗商品價格高漲推動所致。

國際能源價格走勢及新興產業的發展。能源價格對韓國的影響主要體現在如下幾方面：其一，韓國化石能源自給率極低，需要大量依靠進口，高昂的能源價格不僅會體現為物價上漲，更導致2022年韓國創下歷史記錄的貿易逆差，而貿易逆差對韓國的外匯儲備及本幣幣值穩定產生了一定壓力。其二，韓國石化產業較為發達，本國消費規模有限，主要用于出口，而波動的原油價格對該國石化產業盈利穩定性不利。其三，汽車是韓國的重要支柱產業之一，韓國現代起亞已成為全球龍頭主機廠之一，近年其新能源汽車的產品推出步伐加快，帶動電池、智能駕駛等衍生產業共同發展。此外，疫情催生了以在線會議、網購、外賣為主的大量非接觸式服務，與此相應的各種新技術層出不窮，韓國銀行業加大融資支持，貸款投向結構中新興產業較為集中的批發與零售、其他類行業占比有所增加。

本幣匯率波動對金融系統的影響。2022年韓國本幣大幅貶值，在金融系統造成一定風險因素聚集：一是外資流出對股票及債券等資本市場形成較大空頭壓力，企業、銀行等市場主體直接、間接融資渠道，特別是到期債務再融資受阻；二是銀行資產負債表受損，流動性承壓，風險資產規模快速增加、資本充足率下降，對銀行的流動性管理提出更高要求；三是韓國央行持續加息抬高了企業的生產經營成本以及家庭債務負擔，一般認為家庭及中小企業對利率敏感性較高，而這兩類借款人貸款余額約占銀行業全部貸款的近九成，對銀行業資產質量穩定性產生了較大影響。

然而，綜合考慮各方因素，2023年韓國銀行業仍可保持一定經營業績：一是韓國監管當局針對當前金融市場狀況已推出相應的政策，且從銀行業經營現狀看具有一定效果；二是韓國銀行業當前資產質量保持較好，逾期率雖有上升，但總體不高。而且其資本充足率水平、流動性等指標狀態尚可。根據韓國金融監督院數據，2022年前三季度韓國銀行業流動性覆蓋率（LCR）水平分別為109.03%、109.27%和108.02%，凈穩定資金比率（NSFR）水平分別為108.91%、108.57%和108.09%；三是韓國當前的產業結構相對完備，在汽車、化工、半導體、船舶制造等領域擁有一定技術儲備，具有一定行業地位，而在金融科技、人工智能、云計算等方面，近期政策扶持力度較大。總體看，韓國經濟具有一定韌性。