寶地礦業：礦石品位、資源儲備和區位優勢顯著的新疆鐵礦采選行業領先供應商

新疆寶地礦業股份有限公司（下稱“寶地礦業”或“公司”，601121.SH）是新疆鐵礦采選行業具有較大影響力的企業，主營業務為鐵礦石的開采、選礦加工和面向大型鋼企的鐵精粉銷售。報告期內，公司鐵精粉產量在新疆的占比高于10%，并逐漸增加，是當地生產規模較大的鐵礦石產品供應商。

受益于自給率提高進程區域內產量份額逐年上升

寶地礦業的礦產資源主要分布于伊犁、哈密、鄯善等地區，公司擁有豐富的鐵礦資源儲量，而且品位高的富鐵礦石儲量所占比例較高。截至2021年末，公司在自然資源部備案的控股子公司采礦權證內保有儲量4103.89萬噸。2022年4月，公司獲取了新疆和靜縣察漢烏蘇鐵礦項目采礦權，該礦區鐵礦石保有資源儲量為17525.70萬噸；2022年7月，公司獲取了格爾木市哈西亞圖鐵多金屬礦采礦權，該礦區鐵礦石保有資源儲量為3700.40萬噸。

近日，寶地礦業首次公開發行新股并在上交所主板上市，募集資金擬用于“新疆天華礦業有限責任公司松湖鐵礦150萬噸/年采選改擴建項目”等，募投項目建成達產后，公司選礦處理能力將達到306萬噸/年。

從寶地礦業的下游需求來看，鋼鐵行業仍將保持一定的增長。一方面，后疫情時代中國經濟的回升仍有賴于較大規模的基建和投資拉動，同時房地產行業也有企穩跡象，這都對鋼鐵的需求構成支撐。另一方面，中國經濟增長的重心明顯轉向中西部地區。受制于運輸成本，鋼鐵產業鏈的供需具有區域性特征，因此新疆鋼鐵產業鏈的上下游公司將受益于西部經濟的相對快速增長。

中國是世界上鐵礦石資源總量相對豐富的國家，但可供開發利用的資源短缺。長期以來，我國鋼鐵行業對進口鐵礦石依賴程度高達80%左右。為逐步擺脫嚴重的進口依賴，提高自給率，近年來國家出臺了一系列政策支持行業發展，為鐵礦石采選企業的長期發展提供了基礎。

寶地礦業等企業將發揮重要作用。而且寶地礦業本來就是當地生產規模較大的企業，報告期內三年及一期，公司鐵精粉產量分別占新疆鐵精粉總產量的12.18%、15.80%、16.63%和18.27%，份額在逐年擴大。

另外，從供給結構來看，受我國加大非法開采整治、供給側結構性改革以及加強地質環境恢復和綜合治理等三方面因素影響，2013-2021年，我國從事黑色金屬礦采選業務企業家數降幅高達63.48%，行業逐漸向行業集中度高的方向過渡。這也有利于寶地礦業等優勢企業的擴張。

鐵礦石品位高于平均標準資源儲備豐富助力產能提升

面對區域內供需不平衡、國家政策支持自給率提高和行業集中度上升的形勢，寶地礦業憑借鐵礦石品位優勢、資源儲備優勢和區位優勢，在競爭格局中占據極為有利的地位。

國內鐵礦石原礦品位普遍較低，2021年我國鐵礦石資源地質平均品位為34.50%。相比之下，2021年末，寶地礦業下屬松湖鐵礦鐵礦石平均品位為44.62%，下屬寶山鐵礦鐵礦石平均品位為46.78%，均高于國家平均標準，使得公司鐵礦石原礦在選礦過程中有效利用率更高且具有較高的經濟價值。

資源儲備方面，寶地礦業已取得采礦權或已取得探礦權的儲備項目中，松湖鐵礦、察漢烏蘇鐵礦所處西天山阿吾拉勒鐵礦礦集區，是國土資源部首批找礦突破戰略行動整裝勘查區之一，作為保障國家鐵礦資源安全供應的核心區域，得到相關產業政策的重點支持和保障。此外新項目陸續建成達產后，公司鐵礦石原礦開采以及鐵精粉產能將進一步提升，一方面將對業績增長起到推動作用，另一方面也將提升公司在西北地區的行業地位和品牌知名度。

新疆地域遼闊，鐵礦資源分布較廣且偏遠，鐵礦石運輸距離長，運輸成本較高。寶地礦業運營的寶山鐵礦、松湖鐵礦地處資源豐富地區，周邊鋼鐵企業眾多，所生產鐵精粉產品可直接供應至下游鋼企客戶，相對于鐵礦石進口貿易公司的產品具有顯著的運輸成本優勢。