供應鏈金融服務模式分析
——以物流領域為例

王支廣

(青海民族大學，青海 西寧 810007)

一、引言

近年來，我國按照黨中央的要求，立足實際發展需要，積極地推廣一系列金融政策用以扶持社會及企業經濟的全面發展。但一些小微企業自身實力不足且融資渠道單一，復工復產出現了難題。創新供應鏈金融的主要目的就是更好地解決中小型企業在融資上的困境。伴隨著科學技術的日益發展和全球開放化發展的賦能，供應鏈金融逐步成了各地中小企業解決融資問題、拓寬融資渠道的一個關鍵步驟。金融科技推動市場的數字化和信息化發展，與互聯網金融相融合，使得供應鏈金融在企業中的運行流程和結構出現了改變，在推動實體經濟發展的同時，加強與金融資本的協作性，構建金融領域、各地企業和供應鏈之間相互依存、共同協調發展的新局面。

二、文獻綜述

儲雪儉和高博在供應鏈金融的演化過程中概括了供應鏈金融的發展痛點，隨之提出區塊鏈對供應鏈金融發展的驅動作用，接著舉出區塊鏈在實際應用中和供應鏈相結合的實例，闡述了區塊鏈與供應鏈金融在應用創新中結合的優勢，從供應鏈金融生態化發展提出自己的建議[1]。曹允春等在廣義供應鏈基礎上對我國供應鏈的創新發展趨勢給出了自己的見解，并結合發展供應鏈創新帶來的風險做出解釋，提出了建立一套新的風險管控體系的重要性，并在完善風險防控方面給出相應的解決措施[2]。翟思源闡述了供應鏈金融的優勢，分別從管理意識、風控機制、信用體系等角度指出了供應鏈金融存在的一系列問題，并提出了相關建議[3]。

國內學者大都更關注供應鏈金融對中小企業融資方面的突出性貢獻作用，著重研究如何更好地將供應鏈金融與中小企業的發展聯系起來，如何利用供應鏈進行更便利的融資。

三、供應鏈金融特點

供應鏈金融通過運用大量種類豐富的金融產品和金融理念以實現交易雙方的目標，主要用于解決中小企業的融資問題。與傳統金融服務交易所采取的融資方式不同的是，供應鏈金融更偏向于用一種更加科學、更加便捷以及針對性強的方式來進行金融交易，并且在相關金融中介企業的幫助下，向大眾展現出全面的自身優勢和金融服務渠道。

(一)降低了中小企業融資交易成本，提高了企業資金運營效率

傳統供應鏈金融通常只授信核心企業，核心企業往往具有更高的信用，且交易資金額度大，交易面更廣泛。而且傳統交易過程十分繁瑣，先在多個交易方之間簽署一份總合同，緊接著企業與合作銀行之間、企業與關聯企業之間、關聯企業與其所合作的銀行之間，并且在一定范圍內還要與相關擔保抵押公司、信托公司之間進行交易合作方面的溝通。而現代供應鏈金融體系，它并不是單純地從客戶公司的基本面情況來選取交易，也不拘泥于企業的資信狀況來考慮是否與其進行進一步的交流合作，而是以真實貿易相關前景作為立足點，在很大程度上降低了中小企業在融資時的交易成本，從而能提高企業的資金運營效率[4]。

(二)具有動態性和嚴格的管控能力

在供應鏈系統中注入的大規模融通資金通常會有所限制，只允許在可控范圍內運用，并按照企業的經營要求先進行嚴格的審核，審核之后再放款，此時公司的資金鏈、財務分配和運作流程都需按照交易合同規定的方式逐步進行。在傳統模式下，銀行獲得交易信息主要是通過對主要企業以及上下游關聯性企業的財務報表進行查看，它們都是早已存在并且處于靜態的數據。而供應鏈系統中的成員會對其關聯企業運營資金的方式進行指導和監督，交易雙方也可以就供應鏈信息方面進行交流與溝通，這樣不僅大范圍地控制了逆向選擇和道德風險的發生，而且大大降低了公司在交易中的成本，提高了供應鏈金融帶給交易雙方的利益[5]。而且通過供應鏈金融系統，也可以有效地對交易企業進行動態數據的收集與管理，使金融機構可以了解并掌握企業的實時經營能力與效率，提高了金融機構在決策時的果斷性。

(三)能加強企業的運行能力

企業資金的流動性足夠高有助于讓企業在發展的過程中更加穩定，資金的沉淀和流動性不高會嚴重制約企業經濟的運轉效率。針對流動性較差的資產做出處理也是供應鏈金融服務的方向。為了提高資金的運營效率，而且在該部分資產具有良好的自償性前提條件下，供應鏈金融平臺的出現會及時地解決銀企雙方系統中存在的問題，如銀行和企業系統更新升級的速度不匹配。一般來看，銀行系統往往升級慢，而企業系統升級快，所以會出現匹配程度不高的問題。

隨著互聯網科學技術的發展，供應鏈金融會從試探性發展逐漸走向成熟，并且在創新性方面也將出現巨大進展，而企業這個角色也會逐漸在合規中開放、創新，并將在未來逐漸與互聯網金融相結合，在供應鏈金融中扮演著重要的角色。

四、供應鏈金融發展狀況

在傳統供應鏈金融模式下，供應鏈核心企業沒有直接獲得利益，沒有足夠的動機參與和支持該方案，而新興科技的出現對其進行賦能使得運用供應鏈的中小企業出現營運成本下降、效率提升的趨勢。中小企業要想獲得長足發展，強有力的供應鏈金融體系是一個重要途徑。供應鏈金融既可以確保在供應鏈中進行交易的多個企業共同實現資產增值，也可以為中小企業融資創造出獨一無二的價值[6]。

供應鏈金融的主要服務對象是中小企業，特別是發展潛力大的中小企業。在供應鏈系統中運轉的中小企業，特別是具有創新價值的中小企業往往在供應鏈金融服務中占主體地位，這些企業通過供應鏈金融，可以在一定程度上優化自身的資金流，提高資金配置效率，進而提高企業的管理風險能力甚至盈利能力。與傳統的信貸服務有所差別的是，供應鏈金融服務會涉及多層次的交易渠道而且交易主體繁多，處在供應鏈金融系統中的銀行等資金提供者可以獲得有關各類企業的大量客戶來源信息和交易過程信息，為此可以根據企業的發展方向、未來交易渠道或根據供應鏈對自身有益的方面總結出一些理論方法，定制有發展前景的合作機制，進行雙向連接、雙向匹配，并及時與合作方進行交流與聯系[7]。傳統信貸模式下中小企業的發展會受到多方面問題的制約，但是伴隨著供應鏈金融的運用，這些問題將能得到及時的處理(見表1)。

表1 傳統金融和供應鏈金融視角下中小企業的差異[8]

具體來說，在傳統金融模式下，中小企業因成立時間不長、融資來源少、經營管理問題多等原因，往往面臨一系列信用風險或經營風險，限制了自身發展。而站在供應鏈金融的角度來看，上述關于中小企業存在的限制發展的問題都將得到很大程度的改善。在供應鏈金融系統中小企業大多會被直接嵌入與其發展相關的特定供應鏈系統中，供應鏈金融會合理地利用自身金融交易信息以及處理問題的能力，對各個企業進行篩選，這會使得企業財務信息披露不完善、信用風險得不到及時處理、融資力度小等問題得到及時有效的解決。

五、物流領域的供應鏈金融

(一)物流領域供應鏈金融背景

近年來，國內在物流金融領域方面的研究也在逐漸增多。謝世清和何彬以國外企業為例，分別對物流企業主導模式、企業合作模式和商業銀行服務模式三種方式進行比較，并從融資主導、運作優勢、信息掌控等方面對這三種模式的優劣進行分析，最后從我國物流市場的角度，給出關于我國如何更好地在物流領域開展供應鏈金融業務的一些啟示[9]。物流行業通過擁有的手段減輕疫情帶來的物流金融動蕩，但其配送時效與對商品的保護方面還需要得到進一步的提高。

在物流金融出現問題時，部分供應鏈與互聯網相結合的先進程度不高會給較為低層的物流企業發展帶來影響，透明性不足也會限制企業在運作中對外來因素的管控。供應鏈物流金融體系的數字化普及程度普遍不夠高，給供應鏈物流中的及時管理和調控帶來很大的困難。如今越來越多的企業開始使用物流數字化管理平臺來對風險進行預防，社會公眾也可以合理有效地利用其對物流方面的變化做出及時的了解，從而更大程度上降低資產風險。

(二)物流領域供應鏈金融模式分析

供應鏈金融在物流領域的應用具有較大的潛力，物流領域的供應鏈金融可以被視為企業與金融機構間進行的一種融資行為，它是將現有的物流看作現有資產，并依靠該資產獲得銀行等金融機構的融資。因此，它也可以被理解成一種短期的融資方式，而短期性融資對企業的發展極為重要，因為它可以直接影響到企業目前的現金流狀況。

1.傳統供應鏈模式下的物流金融

在傳統物流金融運作模式下，生產企業供應商與多個部門都產生了聯系，他們一般都希望能加速資金的運轉，縮短現金流量的回流周期，要實現這一既定目標則需要客戶或零售商積極地支付相應購買款項或提前支付規定的預付款額，或者將產品先抵押給金融服務提供商，再積極管理來自金融服務提供商的存貨融資，從而加速資金回籠，提高資金運轉效率。相反，作為貨物接受方的客戶也希望在規定的時間內通過物流服務企業的商品流獲取資金，降低生產商的支付款項帶來的壓力。此時物流服務企業利用金融服務提供商帶來的動產融資和生產供應商支付的服務費用，一方面支付抵押費用，另一方面提供商品流給零售商。大多數客戶都會要求供應商采用自己期望的供貨方式，此時寄售或者供應商管理庫存的方式深得多數客戶滿意。此外，對銀行等金融機構來說，需要在融資過程中保證違約損失的可控性，損失不能超過自身對風險控制的預期，因此這個過程中的關鍵在于把控違約率和違約損失率。

2.新型供應鏈金融模式下的物流金融

網絡購物的盛行對線下消費領域的影響沖擊很大，這也進一步促進了企業將線上線下相結合的全新業務模式在供應鏈建設中作為重點加以發展。在新型供應鏈模式的物流金融下，第三方物流服務企業在生產供應商和零售商之間架起了橋梁，起著金融媒介的職能。它們從生產供應商處獲得商品所有權，然后在規定的期限內將它出售給零售商客戶。與以往一般的業務關系不同，在新型供應鏈金融模式下，第三方物流服務企業利用抵押物獲得金融服務提供商的庫存或動產融資，供應商提供采購保證，第三方物流服務企業向供應商融入資金。這樣的運轉模式既有利于買賣交易雙方貿易的溝通，也有利于第三方物流服務業與多方面進行商業合作，增強自身實力[10]。相應地，第三方物流服務企業還能運用自己的管理經營能力和交流經驗，對買賣雙方的物流供應鏈實現優化，降低雙方交易成本。

這一新型的物流金融模式，既可以通過扮演的金融媒介角色對買賣雙方的矛盾進行化解，也可以通過從供應商處獲得的資金加大自身的產業規模和運作能力，縮短獲取資金的周期，能夠及時地交付商品給處于下游的客戶。而銀行等金融機構作為資金提供者也可以在很大程度上避免所產生的高違約率問題，它們直接通過與第三方物流建立合作關系，縮短了資金供應渠道，降低了資金違約、資金借貸等金融活動產生的風險。由此可以看出，物流金融在交易流程中不但與金融業務產生的資產流動性有關，還與第三方物流服務企業和買賣雙方之間的商品交易關系有關。嚴格意義上講，第三方物流服務企業在物流領域的供應鏈金融創新中占主要地位，通過第三方物流金融服務活動采取各種不同的融資與交易形式[11]。

六、結論與建議

目前我國物流的社會化程度正隨著金融科技的發展逐漸走向成熟，并已產生了菜鳥、京東物流、順豐等國際性知名企業。供應鏈金融的物流領域在物資的供給與不同區域之間的調配方面發揮了很大作用，也使得政府、企業和消費者對物流金融的滿意程度進一步提高，這既為物流業金融的未來發展奠定了基礎，也進一步突出體現了供應鏈金融在多領域中覆蓋的全面性。社會公眾已充分意識到物流行業對個人生活以及社會發展的重要性，物流領域體系的完善、相關機制的建立健全使物流領域供應鏈金融的發展前景得到了充分的體現。

目前我國的供應鏈金融涉及的產業鏈越來越多，且有更多的企業不斷積極地參與其中，并且逐漸適應由供應鏈金融給企業帶來的融資方式。但從大局來看，我國供應鏈金融的發展道路上仍然存在很多困難有待進一步發現。因此，加強供應鏈金融的發展和創新，也成為供給側結構性改革需要重視的一個問題。供應鏈金融實現了產融結合，從多方面改變了傳統金融的運作模式，拓寬了多領域中小微企業的融資渠道，站在新興的金融理念角度上為其提供了解決方案。除了物流領域，電子商務領域、生產運營領域、貿易流通領域的供應鏈金融模式也在不斷涌現，面對不斷加劇的競爭和日益復雜的外部環境，對供應鏈金融模式進行多方面、多領域的創新成為供應鏈金融不斷發展的必由路徑。