新常態下中小外貿企業財務風險問題探究

向艷 萬楚軍

【摘? 要】中小外貿企業在拉動我國經濟發展、增加就業等方面發揮了重要作用。隨著我國經濟進入新常態、國際市場競爭的加劇，加之匯率變動、融資困難等不利因素的影響，導致不少中小外貿企業出現了嚴重的財務風險，極大地影響了中小外貿企業的生存與發展。論文分析了中小外貿企業財務風險的表現與成因，提出了財務風險的識別方法及防范化解對策。

【關鍵詞】新常態；雙循環；中小外貿企業；財務風險；Z評分模型

【中圖分類號】F276.3；F752.6；F740.45? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2023）12-0178-03

1 引言

中小外貿企業一直是我國外貿的主力軍，其進出口額約占我國外貿總值的50%。隨著我國經濟進入新常態，經濟發展由高速增長轉為中高速增長，我國中小外貿企業面臨著新的發展機遇與挑戰。近幾年，由于受到金融危機、貿易戰及國內外疫情的影響，加之自身抵御風險能力不足，中小外貿企業的發展受到了嚴重沖擊，從而加劇了財務風險。鑒于此，本文對中小外貿企業財務風險的表現與成因以及防控對策進行探討。

2 中小外貿企業的財務風險及評價

財務風險有狹義與廣義之分。狹義的財務風險是指企業的債務風險，主要是指企業因現金匱乏而導致無法償還到期債務的風險；廣義的財務風險，是指所有與財務有關的、因不確定因素而導致企業遭受損失的可能性，按資金運動過程可分為籌資風險、投資風險、營運風險及收益風險。本文從廣義的角度分析中小外貿企業的財務風險。

籌資風險是指企業籌資之后，發生的不能按時還本付息的風險。由于股權是永久性資本，因此籌資風險主要是由負債引起的。企業不能償還到期債務，究其原因主要是經營困難、現金流不足，如果這種狀況持續惡化，導致出現資不抵債的情況，則企業面臨破產清算。

投資風險是指企業的投資沒有獲得預期回報，或者發生投資損失的風險。這里的投資，既包括對內的固定資產、無形資產、流動資產等方面的投資，也包括對外的股權及債權投資。投資風險主要是由于缺少科學的可行性分析，投資決策不當所引起的。

營運風險是指企業在生產經營活動中發生各種資金損失的風險，具體而言，包括在采購、生產、銷售等經營活動中所發生的損失。中小外貿企業常見的營運風險包括：賒銷產生的壞賬風險、產品積壓帶來的成本與損失、匯率變動導致的匯兌損失等。

收益分配包括留存收益和分配股利兩個方面，收益分配風險是指收益分配可能給企業的后續經營帶來的不利影響。不合理的利潤分配可能會引起企業的流動性不足、償債能力下降，甚至還會引發股東及員工的不滿，以及股價下跌等問題。

根據Z評分模型的公式（Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5），可以推斷中小外貿企業的財務風險受到5個方面因素的共同影響：一是資產的盈利能力；二是累積的利潤水平；三是資產的流動性；四是資產的營運效率；五是財務結構，即股東權益對負債的比率。

3 中小外貿企業財務風險的主要表現

3.1 對外融資困難，融資成本較高

中小外貿企業由于自有資金不足，高度依賴借入資金，但由于中小外貿企業沒有足夠的擔保物，金融機構也不愿意對其大量借款，即便發放有限的貸款，通常利率也比較高，導致中小外貿企業融資難、融資貴的問題。

3.2 項目投資風險高

我國中小外貿企業家族企業較多，管理者依靠自己或者親屬代為管理，缺少完善的內部管理制度，有的雖然有相關制度規范，但也沒有嚴格落實到位。進行項目投資時，沒有進行必要的可行性分析，由于盲目決策，導致投資失敗。

3.3 應收賬款多，資金周轉不暢

中小外貿企業自有資金不足，只能依靠大量負債來滿足日常經營所需資金。但由于中小外貿企業賒銷較多，且賒銷期一般在1～3個月不等，這樣就使得中小外貿企業的應收賬款居高不下。應收賬款過多占用資金，一方面影響企業資金的正常周轉；另一方面增加壞賬損失風險和匯率風險。再者，中小企業存貨積壓的情況也時有發生，原材料、產成品大量積壓，嚴重影響企業的資金周轉。

3.4 收益分配不合理，發展后勁不足

中小外貿企業投資人普遍有急功近利思想，希望盡快取得投資回報，甚至盡快收回投資。當企業取得一定經濟效益時，往往采用高比例的現金分配，其不良后果是，分配資金過多，大量資金流出企業，影響了企業的發展后勁。當市場出現新的機會時，因為資金有限，無法進行擴大再生產。

4 中小外貿企業財務風險的成因

4.1 財務風險管理意識薄弱

中小外貿企業在日常管理中，較少將財務風險管理作為其常規管理內容，財務風險的事前管理較弱。缺少風險意識，也就沒有財務風險的預防機制。例如，在匯率風險管理方面，有些中小外貿企業，持有較大的外匯風險敞口，卻不做套期保值或者套期保值比例很低。

4.2 負債率過高，資金結構不合理

中小外貿企業由于自有資金不足，只能依靠負債來滿足經營資金需要。在這些負債中，除了向銀行等金融機構的借款，還有民間負債和對供應商的欠款，甚至有對內部員工的負債。過度負債的結果是，中小外貿企業的資產負債率較高，而且在負債總額中流動負債的占比高，短期償債壓力大。

4.3 缺少可行性分析，項目投資不科學

中小外貿企業的項目投資對企業發展來說，具有長遠的影響力。一旦投資失敗，中小外貿企業就可能從此一蹶不振。因此，項目的可行性分析至關重要。一個項目上馬之前，必須從環境、技術、市場與財務等方面進行分析論證，從而進行決策，這樣可以避免盲目投資。有的中小外貿企業在決定項目投資時，沒有安排專業人員進行充分的可行性分析，一旦投資失誤，企業收益下滑，極易發生財務風險。

4.4 營運資金管理不力

在流動資產管理方面，中小外貿企業存在的主要問題有：現金不足或過剩、應收賬款多且時間長、存貨不足或積壓等。這些問題容易引發企業的財務風險，如現金不足，容易出現支付困難；現金過剩，則會增加資金持有成本，增加財務費用。應收賬款多且時間長，不僅會增加機會成本，而且會增加壞賬損失。存貨庫存不足，則會引起停工停產，造成嚴重損失；存貨積壓，則會增加保管費用等。

在流動負債管理方面，中小外貿企業存在的主要問題有：短期借款不足或者多余、應付賬款拖欠等。短期借款不足，會影響到企業資金周轉；短期借款多余，則增加了財務費用，降低利潤。應付賬款拖欠，使企業遭受了信用損失。

4.5 分配方式不合理

中小外貿企業在不同的發展階段，對資金的需求是不同的。因此，中小外貿企業在進行收益分配時，應充分考慮企業在不同發展階段對資金的需要，再進行合理分配。分配方式的選擇也應充分考慮企業的資金現狀，如果企業現金緊張，則可采用股票股利或者不分配的方式。現實中，很多中小外貿企業在收益分配時，因為沒有考慮以上因素，選擇了不恰當的分配，導致企業出現資金緊張，引發財務風險。

5 中小外貿企業財務風險的防控對策

5.1 政府部門的政策幫扶

2022年5月國務院辦公廳印發《關于推動外貿保穩提質的意見》，提出了13條政策措施幫扶外貿企業應對困難挑戰，具體包括推動跨境電商、出口信用保險支持、出口信貸支持、對中小微外貿企業金融支持、提升外貿企業應對匯率風險能力、促進企業用好線上渠道促進貿易成交等方面，這些措施都有利于中小外貿企業降低經營風險和財務風險。

5.1.1 在融資方面給予政策優惠

相關政府部門要為中小外貿企業的發展打造一個更加優良的大環境，特別是對于中小外貿企業的融資給予更多的支持，幫助其做好資金籌集，為中小外貿企業的轉型升級提供有力的支持與幫助。此外，政府在稅收方面給予的優惠政策，可為企業降低支出，減少負債。

5.1.2 在經營方面加大支持力度

國務院明確提出，相關部門要鞏固提升進口貿易促進創新示范區促進進口、服務產業、提升消費、示范引領等方面作用，培育新一批進口貿易促進創新示范區，擴大優質產品進口，指導中小外貿企業用足用好現行出口退稅政策，及時申報辦理退稅。

5.1.3 在匯率風險防范方面加強支持和引導

在這方面，作為我國中小外貿企業聚集地的廣東省東莞市的做法值得借鑒。東莞市人民政府在2022年11月發布了《關于支持東莞市中小微企業防范匯率風險的工作方案》，方案明確要求，市商務局、市財政局、市金融工作局、市國資委及人民銀行東莞市中心支行和外匯局東莞市中心支局，通過連續實施3年（2022-2024年）幫扶措施，幫助中小微企業降低匯率風險，推動外貿健康穩定可持續發展。旨在通過政府部門的幫扶，來降低匯率避險的門檻和成本，引導中小微外貿企業利用金融市場匯率避險工具，提升匯率避險水平。具體措施主要包括：設立公共保證金池，減少中小微外貿企業資金或授信占用；開展首筆期權費資助，支持企業通過期權交易管理匯率風險；獎勵首次辦理外匯套期保值的企業，引導中小微外貿企業充分認識防范匯率風險的意義。

5.2 銀行業與保險業的支持

5.2.1 銀行業的支持

銀行可以在解決中小外貿企業融資難、融資貴的問題上，發揮積極作用。2022年，中國進出口銀行為外貿企業設計了“保理E貸”“電商貸”，建設銀行首創大數據普惠金融“跨境快貸”系列產品，為中小外貿企業提供全線上、純信用、低利率的貿易金融支持。據《人民日報海外版》披露，在2022年第一季度，建行的“跨境快貸”系列產品為一萬多家小微外貿企業提供信貸資金200多億元；遨森電商已有多家小微供應商獲得中國進出口銀行的“電商貸”，資金達數千萬元。

5.2.2 保險業的支持

國家在政策層面要求充分發揮出口信用保險的作用，幫助中小外貿企業搶抓新訂單、開拓新的市場。金融時報報道了一則成功案例：廣西偉創瑞電子有限公司是一家位于南丹縣的小型電子元件出口企業，在2021年接到美國客戶100萬美元的訂單，客戶要求驗完貨才付款，賒銷期30天。公司負責人剛開始認為風險太大，不敢接單，后來得到中國信保的支持才放心接單。

據金融時報報道，為助力中小外貿企業走出去，保險業不斷提升風險保障功能，出口信用保險的覆蓋面不斷提升，在2021年，中國信保承保金額近8 302億美元，向企業支付賠款近19億美元。

中國信保除了為中小外貿企業提供低成本、高效率的信保服務外，還為外貿企業提供海外國家、行業、單位風險信息的快速查詢服務。

5.3 中小外貿企業提高經營管理水平

5.3.1 提高財務風險管理意識和水平

中小外貿企業要有效防范財務風險，必須是管理層與員工共同參與。首先，中小外貿企業可以聘請熟悉財務、金融、外貿的專家進行經營風險與財務風險防控常識的宣講，使他們具有基本的風險意識。其次，中小外貿企業的財會人員作為財務風險的第一責任人，必須更加重視風險，提高風險意識敏感度，隨時檢測財務報表內容。例如，密切關注流動比率、速動比率、資產負債率等指標。流動比率與速動比率如果低于行業平均水平，且呈下降趨勢，就要發出預警；如果資產負債率高于行業平均水平或者持續走高，也要密切關注。最后，中小外貿企業的業務部門必須參與到匯率風險、壞賬風險的管理中，如通過設置報價有效期、在合同中增加保值條款、運用金融工具等方法來合理避險，可以有效控制匯率風險；通過5C評估法評價客戶的信用狀況，制定合理的賒銷政策，積極辦理出口信用保險，控制壞賬風險。

5.3.2 優化融資渠道，控制負債規模

第一，中小外貿企業要注意加強與銀行的合作，爭取銀行的低息貸款滿足資金需要；第二，中小外貿企業還應拓寬融資渠道和方式，增加股權融資，降低負債資金的比重；第三，中小外貿企業積極爭取政府部門的融資“紅包”，如應收賬款融資、出口信用保單融資及中歐班列融資等。

5.3.3 加強可行性研究，謹慎進行投資

第一，中小外貿企業在投資決策前，需要做好宏觀政策分析，包括財稅政策、投資政策、產業政策、金融政策等；第二，投資前預先制定周密的計劃，對投資的對象、金額、行業、周期、收益額、風險大小等方面進行全面分析，據此進行投資決策。

在“雙循環”的大背景下，中小外貿企業要積極適應市場需求，嘗試轉型發展。疫情之后，由于國際市場需求萎縮，開拓國內市場是大勢所趨。船小好調頭，中小外貿企業可以利用自身靈活的優勢，在外貿受阻時，積極開拓內貿市場。

5.3.4 進行合理的收益分配

中小外貿企業在進行收益分配時，應充分考慮企業在不同發展階段對資金的需要。收益分配既不能影響眼前的經營，又要有利于企業的長遠發展。

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