加息和量化指數下的投資策略

慧思理

2022年全球金融市場以慘淡之勢落幕，環球股市指數下跌18%，債市指數下跌16%，為近年來罕見的股債齊跌。盡管造成市場巨幅波動的因素有很多，但美聯儲的鷹派貨幣緊縮政策可謂影響最深。而縱觀各類投資產品的年度表現，量化策略的投資收益遠高于其他策略。

那么，美聯儲是否會改變加息政策？量化策略是否仍可在2023年領跑？何類量化策略產品會更勝一籌？帶著以上問題，筆者采訪了“慧贏基金管理公司（SPC）”投資總監和“惠盈AI量化套利基金”基金經理陳柏軒先生。

美聯儲年底前降息的可能性微乎其微

美國的通脹在2022年飆升至40年來的高位，美聯儲一改之前的論調和立場，啟動加息，且幅度為上世紀80年代以來之最。

目前，美國的通脹率正在趨緩，數據顯示，其核心通脹率已出現見頂的態勢，但要達到美聯儲的通脹目標應該還有很長的路要走。陳柏軒認為，在當前情況下，美聯儲將在貨幣政策上采用相對溫和的策略，通過實施數次幅度較小的加息，讓2023年的關鍵利率維持在約5%的水平，以避免經濟硬著陸的風險。當然，預期美聯儲在今年內降息的概率應是微乎其微的。

陳先生表示，在過去10年間，為推動經濟增長，各大主要經濟體基本都在推行量化寬松的策略，由于各國實施的時間、政策力度存在差異，因此給不同資產類別帶來投資機遇。

陳先生認為，2022年投資者普遍面臨資產負增長的窘境，但采用量化策略的投資產品和基金的表現卻明顯好于其他策略的產品和基金，其中更不乏業績出眾的佼佼者。量化交易，是一種專注于使用算法模型和數據分析來識別交易機會、作出投資決策、以提高盈利能力的交易類型。量化交易的特點和優勢包括：通過數據以及算法模型的結果可被驗證，可克服投資情緒和偏差;優于人為的經驗和判斷，并獲得超額回報;可管理更多元化策略，以及更大資金規模等。因此，即使在市場極度波動時期，也可為投資者帶來穩定的收益。

要分享量化交易帶來的理想回報，陳柏軒建議投資者可從以下三方面進行考量：

一、是否配有行業領先的量化模型和AI交易系統。有別于傳統投資，量化投資具有低市場相關性、低波動率的特點，優異的量化模型可通過海量數據和不同策略模型，及時識別多元資產趨勢，捕捉交易機會。而具有機器學習能力的AI交易系統，更無需編程即可從數據中進行學習，可為投資者甄別產品提供有力參考。

二、是否找到量化策略產品或基金的管理團隊。量化交易模型需要專業的科技人才，但僅此卻遠遠不夠。只有頂級技術專家與具有實操經驗的金融專家，通過強強合作和運作，才能保障產品或基金品質。

三、與同業其他量化基金的表現比較。許多量化產品或基金的投資回報僅能和其對應的跟蹤指數或基準指數的走勢相當。而優秀的產品或基金，可敏銳追蹤和捕獲資產趨勢，更可動態地結合近數個月的情況，將交易配置分散到全球的不同市場和資產（如貨幣和黃金等），最終完成一個升跌趨勢的投資組合;同時，輔以嚴格的風險管控，即每筆交易下單都有止盈和止損控制，這將有效地控制投資組合的最大回撤，實現低風險和低波幅，并獲得理想的絕對回報。