俄羅斯減產(chǎn)會(huì)引發(fā)世界石油市場(chǎng)的新一輪風(fēng)暴嗎

陳巧玲

2月10日俄羅斯宣布將在3月把國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量減少50萬(wàn)桶/天，這相當(dāng)于減少本國(guó)原油產(chǎn)量的5%。盡管這個(gè)減幅占全球石油供應(yīng)量的不到0.5%， 這仍然是本月國(guó)際原油市場(chǎng)上最受矚目的消息。市場(chǎng)上議論紛紛，好像新的一場(chǎng)風(fēng)暴就要來(lái)臨了。

為了弄清楚這個(gè)減產(chǎn)決策的潛在影響，有必要先了解一下該決策產(chǎn)生的背景。

首先，俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，俄羅斯的成品油出口總量從2022年1月份的270萬(wàn)桶/天降至2023年2月份的230萬(wàn)桶/天。這是多個(gè)因素共同作用的結(jié)果，包括對(duì)俄油禁運(yùn)的影響，俄羅斯無(wú)法在短期迅速地為自己本來(lái)銷往歐洲的石油找到一個(gè)完美的替代，轉(zhuǎn)銷東亞面臨的運(yùn)輸能力的短板，金融約束和保險(xiǎn)的約束。

其次，歐洲用了一年左右的時(shí)間來(lái)為石油進(jìn)口來(lái)源地的多元化做準(zhǔn)備。在這一年里，歐洲成功地增加了來(lái)自俄羅斯以外的國(guó)家的油品供應(yīng)，從280 萬(wàn)桶/天增加至400萬(wàn)桶/天。同期，歐洲也成功地把油品供應(yīng)量從沖突爆發(fā)前的420萬(wàn)桶/天增加至2023年2月份的430萬(wàn)桶/天。

可以清晰地看到，歐洲設(shè)法找到了足夠的石油供應(yīng)，俄羅斯此前銷往歐洲的石油必須要銷售到其他目的地才能確保俄羅斯石油的出口量不下降。這在短期難以實(shí)現(xiàn)，因?yàn)檫\(yùn)輸和市場(chǎng)形成的硬約束難以在短短幾個(gè)月實(shí)現(xiàn)突破。因此，我傾向于認(rèn)為，這個(gè)減產(chǎn)是迫于形勢(shì)不得不做的商業(yè)決定。

那么，這個(gè)減產(chǎn)決定會(huì)對(duì)全球石油價(jià)格走勢(shì)形成巨大的正向沖擊嗎？我認(rèn)為本次減產(chǎn)對(duì)石油價(jià)格的提升作用未必會(huì)很明顯。

第一，近期歐盟對(duì)于限價(jià)令的細(xì)則已經(jīng)做了一些放松。如果是其他國(guó)家利用進(jìn)口的俄羅斯的原油生產(chǎn)油品，那么這些油品的貿(mào)易將不受限價(jià)令的約束。更重要的是，如果俄羅斯的油品在其他國(guó)家的領(lǐng)土范圍之內(nèi)和其他國(guó)家生產(chǎn)的油品混合，則這些油品的貿(mào)易也不受限價(jià)令的影響。這樣，在新版本的限價(jià)令下，俄羅斯很有可能找到一些地緣上鄰近的第三國(guó)幫助其消化吸收這部分石油。在這種情況下，出口量的下降可能變得不可持續(xù)，從而減少了國(guó)內(nèi)減產(chǎn)的必要性。

第二，如果俄羅斯能夠在未來(lái)幾個(gè)月找到解決其海運(yùn)運(yùn)力瓶頸的方法，或者能為自產(chǎn)的石油提供更低廉的價(jià)格，將沒(méi)有必要持續(xù)地減產(chǎn)。

減產(chǎn)對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)自身有影響嗎？我想，沒(méi)有比這更確定的答案了。由于俄羅斯不掌握國(guó)際石油市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，短期內(nèi)減少產(chǎn)量意味著短期內(nèi)來(lái)自石油的銷售收入減少。由于俄羅斯的財(cái)政支出極大地依賴國(guó)內(nèi)油氣的銷售，假如其短期沒(méi)有其他有效的替代渠道來(lái)增加財(cái)政預(yù)算，那么很難會(huì)自愿地并且持久地削減自身產(chǎn)量。

相比起這個(gè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶動(dòng)石油消費(fèi)的增長(zhǎng)，對(duì)于世界石油市場(chǎng)的影響可能會(huì)更大。 根據(jù)國(guó)際能源署近期發(fā)布的國(guó)際石油市場(chǎng)月度報(bào)告，2023年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶動(dòng)石油需求強(qiáng)勁反彈，中國(guó)石油需求將增長(zhǎng)超過(guò)90萬(wàn)桶/天，占全球石油需求總增長(zhǎng)（190萬(wàn)桶/天）的一半。2月份的各種交通方面的高頻數(shù)據(jù)則顯示，90萬(wàn)桶/天的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)雖然高，卻可能還不夠高。

還可以換一個(gè)角度來(lái)推測(cè)來(lái)自中國(guó)的增量規(guī)模：用中國(guó)的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值乘以中國(guó)經(jīng)濟(jì)的石油強(qiáng)度（即：每生產(chǎn)一單位GDP所需要耗費(fèi)的石油的桶數(shù)）便可以粗略地估算出2023年中國(guó)的石油需求量。假設(shè)GDP增長(zhǎng)5.5%，假設(shè)中國(guó)的石油需求強(qiáng)度比疫情爆發(fā)前下降了6%-7%，那么，2023年全年中國(guó)的石油需求將增加大約105萬(wàn)桶/天。因此，來(lái)自中國(guó)的石油消費(fèi)的增長(zhǎng)，很可能會(huì)在2023年下半年成為全球石油市場(chǎng)的一個(gè)最重要的推手。

作者為bp中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，本文僅代表作者觀點(diǎn)，不代表所任職單位的意見(jiàn)