江蘇省對(duì)東盟直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究
——在“一帶一路”背景下

翁玉穎，袁澤偉

（南京財(cái)經(jīng)大學(xué) 紅山學(xué)院，南京 210003）

東盟是中國(guó)重要的戰(zhàn)略伙伴合作團(tuán)體，“一帶一路”倡議的實(shí)施，為江蘇省與東盟的經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展帶來(lái)了新契機(jī)，2015年是“一帶一路”的開(kāi)局之年，在“一帶一路”倡議背景下，江蘇省對(duì)東盟的直接投資總體處于什么樣的狀態(tài)，帶來(lái)了什么樣的貿(mào)易效應(yīng)，這些都是值得深究的問(wèn)題。故而研究“一帶一路”背景下，江蘇省對(duì)東盟直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，具有重要的理論意義和實(shí)踐價(jià)值，既豐富了國(guó)際直接投資等理論體系，又為江蘇省及東盟的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展提供實(shí)踐支撐。本文試圖在分析江蘇省對(duì)東盟直接投資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，實(shí)證分析江蘇省對(duì)東盟直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，并提出相應(yīng)的政策建議，基于“一帶一路”倡議背景，更好地促進(jìn)雙方的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展。

一、江蘇省對(duì)東盟直接投資的現(xiàn)狀

（一）投資數(shù)量不斷上升

根據(jù)圖1，江蘇省對(duì)東盟投資的項(xiàng)目數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，“一帶一路”倡議之前，2014年的新批項(xiàng)目數(shù)為98，一帶一路”后“2019年達(dá)到最高，為209個(gè)，可能受到世界新冠疫情及其他因素的影響，2020年有所回落，為179個(gè)，但是總體趨勢(shì)是上升的。“一帶一路”倡議的實(shí)施，加速了江蘇省對(duì)東盟的投資進(jìn)程，投資前景廣闊。

圖1 2014-2020年江蘇省對(duì)東盟十國(guó)直接投資的新批項(xiàng)目數(shù)

（二）投資金額持續(xù)增長(zhǎng)

根據(jù)圖2，江蘇省對(duì)東盟投資的中方協(xié)議投資金額也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，即中方協(xié)議投資金額持續(xù)增長(zhǎng)。“一帶一路”倡議前的2014年為97079萬(wàn)美元，“一帶一路”倡議后的2019年中方協(xié)議投資金額最高，為262367.329萬(wàn)美元，2020年亦有所回落。總體來(lái)看，江蘇省對(duì)東盟投資的中方投資協(xié)議金額與新批項(xiàng)目數(shù)呈現(xiàn)同步趨勢(shì)。

圖2 2014-2020年江蘇省對(duì)東盟十國(guó)直接投資的中方投資協(xié)議

（三）對(duì)東盟各國(guó)的投資存在差異

根據(jù)圖3，按照投資項(xiàng)目數(shù)的多少，江蘇省對(duì)東盟各國(guó)的投資分為三個(gè)層次：第一層次為文萊、老撾和菲律賓3個(gè)國(guó)家，2014－2020年，江蘇省對(duì)這個(gè)3個(gè)國(guó)家直接投資的新批項(xiàng)目個(gè)數(shù)都處于10以下，江蘇省對(duì)此3個(gè)國(guó)家的直接投資偏少；第二層次為緬甸、柬埔寨、印度尼西亞和馬來(lái)西亞4個(gè)國(guó)家，在2014－2020年間，江蘇省對(duì)這4個(gè)國(guó)家直接投資的新批項(xiàng)目數(shù)都不超過(guò)30個(gè)；第三層次為新加坡、泰國(guó)和越南3國(guó)，在2014－2020年間，江蘇省對(duì)此3國(guó)直接投資的新批項(xiàng)目個(gè)數(shù)可達(dá)到30即以上，最高為56。

二、江蘇省對(duì)東盟直接投資的貿(mào)易效應(yīng)的實(shí)證分析

此處采用實(shí)證分析確定江蘇省對(duì)東盟十國(guó)直接投資是否具有貿(mào)易效應(yīng)，并分析具體的貿(mào)易效果。隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于“一帶一路”的研究也取得了一定的成果。“一帶一路”背景下江蘇省對(duì)東盟直接投資產(chǎn)生的貿(mào)易效應(yīng)同樣是一個(gè)值得深究的問(wèn)題。

（一）模型構(gòu)建、指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

鑒于實(shí)證是要研究一個(gè)指標(biāo)（即江蘇省對(duì)東盟的直接投資）對(duì)其他兩個(gè)指標(biāo)（即江蘇省對(duì)東盟的進(jìn)出口）的效應(yīng)，本文采取傳統(tǒng)的向量自回歸模型（VAR）展開(kāi)實(shí)證研究。分別用FDI、EX、IM表示江蘇省對(duì)東盟的直接投資數(shù)、江蘇省對(duì)東盟的出口額、江蘇省對(duì)東盟的進(jìn)口額，數(shù)據(jù)均來(lái)源于江蘇省商務(wù)廳官網(wǎng)，為月度數(shù)據(jù)，從2015年1月－2020年12月，以FDI作為解釋變量，EX、IM分別為被解釋變量。為減少異方差性，對(duì)所有的變量取對(duì)數(shù)形式，即用LNFDI和LNEX、LNIM分別表示取對(duì)數(shù)后的江蘇省對(duì)東盟的直接投資、江蘇省對(duì)東盟的出口額、江蘇省對(duì)東盟的進(jìn)口額。

（二）ADF檢驗(yàn)

構(gòu)建模型前，首先運(yùn)用單位根檢驗(yàn)方法來(lái)檢驗(yàn)時(shí)間序列的平穩(wěn)性，由于該3個(gè)指標(biāo)存在非零均值且無(wú)明顯的時(shí)間趨勢(shì)，選擇Intercept選項(xiàng)，檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。

表1 各指標(biāo)時(shí)間序列單位根檢驗(yàn)結(jié)果

由表1顯示的結(jié)果可知：選取的三個(gè)指標(biāo)變量的原始序列的ADF值分別小于各自的5%的臨界值，這就意味著原序列是平穩(wěn)的。

（三）Granger因果檢驗(yàn)

通過(guò)上述的ADF檢驗(yàn)可知，LNFDI和LNEX、LNIM原序列平穩(wěn)，故而不需要作協(xié)整檢驗(yàn)，基于ADF的檢驗(yàn)結(jié)果，本文建立VAR模型，以此判斷LNFDI和LNEX、LNIM之間的Granger因果關(guān)系。根據(jù)AIC和SCX信息準(zhǔn)則，3為最優(yōu)滯后階數(shù)，因此建立一個(gè)VAR（3）的模型。

表2的Granger因果關(guān)系結(jié)果顯示，對(duì)于LNFDI不是LNEX的Granger原因“的F統(tǒng)計(jì)量為2.70840，P值為0.0527，故拒絕原假設(shè)（10%的顯著性水平），認(rèn)為L(zhǎng)NFDI是LNEX的Granger原因；對(duì)于LNEX不是LNFDI的Granger原因“的F統(tǒng)計(jì)量為1.82116，P值為0.1526，故接受原假設(shè)（10%的顯著性水平），認(rèn)為L(zhǎng)NEX不是LNFDI的Granger原因；對(duì)于LNFDI不是LNIM的Granger原因“的F統(tǒng)計(jì)量為4.43172，P值為0.0069，故拒絕原假設(shè)（10%的顯著性水平），認(rèn)為L(zhǎng)NFDI是LNIM的Granger原因；對(duì)于LNIM不是LNFDI的Granger原因“的F統(tǒng)計(jì)量為1.11865，P值為0.3484，故接受原假設(shè)（10%的顯著性水平），認(rèn)為L(zhǎng)NIM不是LNFDI的Granger原因。因此可以得出結(jié)論：江蘇省對(duì)東盟直接投資是影響江蘇省對(duì)東盟進(jìn)出口的原因。

表2 LNFDI和LNEX、LNIMD的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

（四）脈沖響應(yīng)分析

為了進(jìn)一步分析LNFDI和LNEX、LNIMI的Granger因果關(guān)系，可以繼續(xù)進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。

根據(jù)圖4和圖5，LNEX和LNIMI受LNFDI的正向沖擊后在第4期左右達(dá)到最大值，之后沖擊逐漸減弱，但仍然保持正向沖擊，且LNEX和LNIMI基本保持一致的趨勢(shì)。我們可以認(rèn)為，江蘇省對(duì)東盟的直接投資正向促進(jìn)了江蘇省對(duì)東盟的進(jìn)出口貿(mào)易。

（五）方差分解

基于脈沖響應(yīng)分析，可進(jìn)一步做方差分解。

表3結(jié)果顯示：LNEX在剛開(kāi)始的第1期受自身的影響較大，達(dá)到了100%，而隨著期數(shù)的增加，這種影響正在逐漸變?nèi)酰瑏?lái)自于LNFDI的影響在逐漸增強(qiáng)，從期初的0到期末的21.97853。同理，LNIM與LMNEX呈現(xiàn)出基本相同的趨勢(shì)。但是LNFDI對(duì)LNIM的影響更大，在最后一期達(dá)到29.94310，即對(duì)江蘇省出口貿(mào)易的沖擊更大。由此可以看出，在短期，LNEM、LNIM自身的變動(dòng)對(duì)其影響更大，而從長(zhǎng)期的角度看，LNFDI對(duì)LNEM、LNIM的影響更大。也就是說(shuō)，江蘇省對(duì)東盟直接投資會(huì)對(duì)江蘇省對(duì)東盟的進(jìn)出口產(chǎn)生影響，這種影響短期效果不明顯，長(zhǎng)期效果更為顯著。

表3 方差分解結(jié)果表

三、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

第一，“一帶一路”倡議推動(dòng)了江蘇省對(duì)東盟的直接投資。從2015年開(kāi)始，無(wú)論是投資數(shù)量還是投資金額，江蘇省對(duì)東盟的直接投資均呈上升趨勢(shì)，但是對(duì)各國(guó)的投資還是存在差異。其中”一帶一路“倡議的實(shí)施起到了助推作用，加強(qiáng)了江蘇省對(duì)東盟的直接投資，而之所以對(duì)各國(guó)的投資存在差異，主要是因?yàn)楦鲊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異以及與中國(guó)的往來(lái)互動(dòng)不同。

第二，江蘇省對(duì)東盟的直接投資帶動(dòng)了江蘇省對(duì)東盟的進(jìn)出口貿(mào)易。根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，江蘇省對(duì)東盟的直接投資是江蘇省對(duì)東盟進(jìn)出口的Granger原因，并且是正向沖作用，也就是江蘇省對(duì)東盟的直接投資會(huì)促進(jìn)雙方的進(jìn)出口貿(mào)易，并且隨著時(shí)間的推移，這種作用越來(lái)越明顯。

第三，江蘇省對(duì)東盟的直接投資，帶來(lái)的進(jìn)口效應(yīng)大于出口效應(yīng)。根據(jù)文中的方差分解結(jié)果，LNFDI對(duì)LNEX的影響最高達(dá)到21.97853，而LNFDI對(duì)LNIM的影響最高達(dá)到29.94310。也就是說(shuō)，在“一帶一路”倡議背景下，隨著江蘇省對(duì)東盟直接投資的增加，東盟自身的出口貿(mào)易尤其是對(duì)江蘇省的出口貿(mào)易得到了進(jìn)一步發(fā)展。

（二）政策建議

第一，對(duì)江蘇省而言，應(yīng)因地制宜，差異化制定投資策略。東盟十國(guó)各自的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政治文化因素都是不盡相同的，江蘇省對(duì)他們的投資數(shù)量和金額也不盡相同。對(duì)于不同的國(guó)家，可根據(jù)其自身情況制定不同的投資策略。

第二，對(duì)東盟而言，應(yīng)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高貿(mào)易便利化，并且積極尋求投資。東盟十國(guó)中有發(fā)達(dá)國(guó)家、亦有不發(fā)達(dá)國(guó)家，不發(fā)達(dá)國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施不完善、交通不便利，嚴(yán)重阻礙了貿(mào)易往來(lái)。東盟各國(guó)應(yīng)充分利用已有的基礎(chǔ)設(shè)施，拓展新的交通運(yùn)輸通道，鐵路運(yùn)輸、海路運(yùn)輸?shù)冉煌ɑA(chǔ)設(shè)施都有待完善。

第三，對(duì)江蘇省和東盟而言，應(yīng)繼續(xù)充分利用“一帶一路”倡議，加強(qiáng)戰(zhàn)略合作。“一帶一路”倡議是中國(guó)新時(shí)代新戰(zhàn)略，對(duì)中國(guó)、“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家乃至世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有重要的意義，東盟成員國(guó)都是中國(guó)的睦鄰友好國(guó)家，江蘇省作為經(jīng)濟(jì)大省，應(yīng)繼續(xù)充分利用“一帶一路”倡議，與東盟加強(qiáng)戰(zhàn)略合作。