上市公司的盈余管理及其識別研究

周 杰

(南京財經大學會計學院，江蘇 南京 210023)

一、引言

長期以來，盈余管理都是國內外學術界討論的熱點話題，對盈余管理也存在諸多爭議。對盈余管理的研究起源于西方資本主義國家，并逐漸走向成熟，已有20多年的歷史，取得了顯著成果，并且形成了比較完善科學的體系。中國對盈余管理的研究起步比西方晚，資本市場上的盈余管理還不健全，美國安然和施樂等上市公司會計盈余操縱事件的發生，也使盈余管理受到廣泛的關注。

2006年，中國財政部發布了39項會計準則，以促進上市公司對盈余的管理。然而，因為會計準則的推廣和運用往往具有一定的不確定性和滯后性，各個企業又有不同的制度背景，所以會計準則和盈余管理手段之間必然存在著不完善的環節，并且往往越來越隱蔽，越來越多樣化，它使得盈余管理操縱方法很復雜，很難被識別。近年來，中國上市公司操縱會計盈余的事件頻繁發生。證監會于2018年發布的《行政處罰決定書》顯示，金亞科技股份有限公司通過虛構客戶、隱瞞費用支出、虛構資產收入等手段來操縱盈余，虛增的利潤使得年度財務報告轉虧為盈，從而擾亂社會秩序。如何識別中國上市公司的盈余管理現象，找出有效控制上市公司合理運用盈余管理手段的戰略性對策和建議是當前亟待解決的問題，因此針對盈余管理的深入研究頗為重要。

二、盈余管理的特征及影響因素

(一)盈余管理的特征

盈余管理可以從廣義和狹義兩個角度來理解。從狹義上來講，盈余管理是管理層操縱會計的盈余或利潤，也就是說，采取有意圖的行動將財務報告盈利水平調整到令人滿意的水平。從廣義上來講，盈余管理包含對公司會計收入和支出的控制來操縱盈余，也包含其他會計相關信息的披露，企業運用各種會計方法或非會計方法在會計準則和法律法規允許的范圍內來處理財務報告，最大限度地獲得企業的市場價值[1]。本論文是建立在廣義的基礎上來對盈余管理進行研究的。

盈余管理的特征主要有以下四點:①行為合法。盈余管理是對企業的會計盈余或利潤在會計準則和制度允許的范圍下進行操縱的，并沒有觸及法律和會計準則的具體規定。例如管理層會利用會計政策的靈活性和可選擇性人為控制交易的確認時間，增加收入減少費用，達到影響財務報告的目的。②動機性。企業進行盈余管理有某種動機，為達到理想的效果，有意圖地去進行盈余管理調節利潤，如果公司的盈利狀況良好，就沒有盈余管理的必要。③人為干預。企業管理層人為干預企業財務報告，通過會計手段或非會計手段，使企業的會計盈余水平達到更加合理的空間，誤導外部信息使用者，從而更大限度地提高自己的效益。④影響的是報告收益。從長期的結果來看，盈余管理不影響企業的實際盈余，它只會改變企業交易確認時間和不同期間的利潤分配，影響的只是財務報告中的數據[2]。上市公司會利用會計處理的時間差來進行盈余管理，比如在上年的年末即12月份虛增收入或減少損失，下年再以劣質產品等理由做相反沖回，從而達到增加利潤的目的。

(二)盈余管理的影響因素

從宏觀和微觀兩個層面考慮盈余管理的影響因素，由于西方發達國家的法律制度和會計準則體系比較完善，主要是從宏觀層面來進行探討，中國的盈余管理影響因素主要有宏觀和微觀兩個方面。盈余管理影響因素分析如表1所示:

表1 盈余管理影響因素分析

從表1中國內與國外的宏觀層面的影響因素比較可以看出，國外主要是國家級監管機構對盈余管理的影響，有更好的法律執行力及對投資者的高度保護，并且如果國家的法治和監管效率越完善，企業的盈余管理情況越少。而國內金融市場制度相對國外有不足，金融市場制度也影響著中國的盈余管理水平，我國上市公司的盈余管理隨著我國監管制度的發展而有所降低。并且公司內部治理越完善，內部控制質量越好，盈余管理的情況越不明顯。

三、上市公司盈余管理的手段

(一)利用會計手段進行盈余管理

1.會計政策和會計估計變更

對同一筆交易，公司采用的不同政策會對會計盈余的水平產生不同的影響。并且外部信息使用者很難確定出哪種會計方法更能公允準確地反映公司的業績，因此企業就會通過會計政策和會計估計變更來控制盈余。一般來說，企業的盈余會受折舊政策、合并會計報表范圍、存貨計價方法、長期股權投資核算方法和收入確認方法的變化而發生改變[3]。例如2018年鞍鋼股份有限公司變更了公司的固定資產折舊方法和無形資產的攤銷方法等會計政策，以及管理人員服務的關聯方確認及披露的規定，影響重大。

2.利用會計處理的時間差，虛增利潤

現代財務會計不以企業的實際現金流為依據，依據的是權責發生制。強調收入與支出的比例。企業可以通過改變交易確認的時間，提前確認收入和延遲確認費用來調高利潤，或者用相反的方法來減少利潤。比如銀基發展股份有限公司把應該在2011年確認的主營業務收入在2010年確認，使2010年度收入增加7621.91萬元，從而虛增利潤。

3.利用會計準則的變通性，控制盈余

制定會計準則時，會考慮多方面的原因和各公司的特殊制度背景，有多種可供選擇的方法，管理者可根據自己的需要和利益關系來進行選擇，比如存貨的計價方法有很多種，不同方法計算出的會計盈余不盡相同。因此企業往往會采用會計準則的靈活變通性，選擇更利于自身發展的方法來進行盈余管理。

(二)利用非會計手段進行盈余管理

1.資產重組(債務重組)

在現行會計準則下，“重組現象”也值得關注。資產重組是盈余管理的重要手段，它可以使上市公司一夜之間將虧損轉為盈利。盈余管理主要通過股權的轉讓、資產置換、境外并購、資產轉讓等經濟行為來進行。債務重組收益是直接計入當期損益的，這一規定使得部分會計盈利低的上市公司利用債務重組收益增加利潤，粉飾財務報表。這是企業日常活動之外的一種盈余管理手段，通常在短時間內造成利潤的大幅度變動，不經常使用。

2.關聯交易

關聯交易是上市公司與其母公司或子公司的相關交易，是影響上市公司業績的重要方面，它可以隱藏或虛增利潤，也會對其股價產生重大影響。關聯方之間因為存在控制關系，所以交易往往會以不公平、不準確的價格進行。關聯方之間通常通過關聯購銷、轉嫁費用、非貨幣性資產交易、資金融通、租賃經營、分解交易、委托經營等方式來進行交易，從而控制公司盈余。

四、盈余管理的識別方法

識別盈余管理主要有模型識別法和經驗識別法兩種。模型識別法數據要求很高，準確性較高，但很難識別和進行分析單個上市公司是否進行了盈余管理，以及盈余管理的具體手段和盈余管理的方法。經驗識別法是比較規范的研究方法，利用管理層采用多種手段進行盈余管理時不能掩蓋的部分，運用財務分析方法和非財務分析方法對財務數據進行研究，以識別企業的盈余管理行為。本文主要研究經驗識別法下盈余管理的識別方法(圖1)。

圖1 盈余管理識別方法分類圖

(一)財務分析法

財務分析法以公司所公布的財務報告為基礎，采用趨勢分析、同行比較、現金流量分析等方法，找出公司財務報表中的異常項目，分析內部的原因，從而識別企業的盈余管理。

1.趨勢分析法

趨勢分析法是指在兩個或連續的幾個時間段內比較一家上市公司的主要數據或財務指標，并對其變化進行直接觀察，分析增減變動情況。如果該公司的財務狀況、經營業績沒有明顯變化，而主要的財務指標出現異常波動，這就可以判斷企業會計信息的真實性，進而判斷企業操縱盈余交易活動的情況。

2.同行比較法

同行比較法是指將企業財務指標的實際值與同行業的平均標準值的比較分析，然后找出偏離行業平均水平的財務指標，并分析財務報告中的異常項目。首先，我們需要了解被調查企業所在行業的整體水平。其次，分析上市公司盈余管理的關聯交易和產品。最后，選擇該行業具有代表性的幾家公司或者是規模相當的幾家公司進行對比，計算主要財務指標的行業平均值、最大值和最小值，以便與被調查公司進行對比分析。

3.現金流量分析法

識別上市公司盈余管理最有效的方法就是現金流量分析法?，F金流量表中的列報數據是反映盈余質量的最重要的數據?，F金流量表反映了公司一定時期內投資、籌資、經營和分配活動的現金流入和流出情況。通過對現金流量表中的異常數據的分析，可以判斷企業是否存在盈余管理行為。例如如果一家公司使用會計處理的時差通過提前確認其收益來進行盈余管理，則不會有直接現金流入。財務報表中反映會有大量的應收賬款。從而分析企業的應收賬款，找出企業的異?，F象。

(二)非財務分析法

1.動機分析法

企業有不同的盈余管理動機，基于不同的動機，管理者將采用不同的盈余管理方法。盈余管理的動機有很多，我們需要了解企業管理當局當時所處的市場環境和其所面臨的壓力，分析管理者是否具有盈余管理的動機，進而去識別企業的盈余管理。比如為了避免因連續三年的虧損而受到暫停上市、終止上市等處罰，部分上市公司會采取相應的調減或調增收益的盈余管理手法改變公司在虧損年度及其前后年度的財務報告。

2.審計識別法

注冊會計師審計公司時，監管機構可以利用其出具的審計報告來有效識別上市公司的盈余管理行為。盈余管理通常存在一定的動機和意圖，審計師首先要調查公司董事會會議、股東會會議和其他重要的會議記錄，了解公司最近的重大決策；其次，分析國家相關經濟政策和行業形勢等外部環境對企業的影響，觀察企業在外部環境下的生產經營狀況，判斷企業盈余管理的動機以及內部外部兩方面盈余管理的可能性。外部監管人員可根據審計報告中的分析結果，來了解企業是否存在盈余管理的行為。

五、控制上市公司盈余管理的對策建議

(一)降低上市公司盈余管理的機會

主要從以下三個方面來降低上市公司盈余管理的機會:①完善會計準則制度。中國必須加快引入新的具體會計準則，特別是當前合并財務報表、企業并購等會計準則中存在的問題；修訂和補充已公布的會計準則和制度，比如關聯交易定價制度問題和長期股權投資中確認方法等問題的具體規定。②加強對上市公司相關信息的披露。應明確規定上市公司信息披露的方式、格式、內容、時間和方法，盡量避免由于會計信息不對稱的因素而產生過度盈余管理的現象。披露更多的上市公司信息，可以使外部人員了解企業的具體經營情況。例如應該增加對易于操縱盈余的主要計算方法和財務報表項目組成的披露；更詳細地披露有關上市公司的信息，不僅有助于監管機構發現更多的上市公司操縱利潤的行為，而且有助于保護那些遵守原則并有助于傳播社會正能量的會計師事務所。③完善上市公司治理結構。為了完善上市公司治理結構，提高公司會計信息的可靠性和公允性，來規范盈余管理的內部監管機制，有必要解決證券市場上股票的市場流通問題。首先要做到政府管理職能與企業的行為分開，分散公司的股權，發展外部市場的機構投資者[4]。

(二)加大監督和處罰力度

相對西方發達國家，中國上市公司的監管氛圍較為寬松，因此盈余管理現象嚴重。我國必須完善證券市場的監管政策，加強對證券監管部門的監管，減少盈余管理的外部政策因素；加強對中介機構的法律約束。改善中國的證券市場環境。中國必須要加大對嚴重盈余管理行為的治理力度，優化其處罰模式，不能一直沿用之前的處罰方式，如果某上市公司因利潤操縱行為嚴重損害了外部投資者的利益，應該處罰公司的主要負責人，而不能由廣大投資者共同承擔該筆罰款。

(三)塑造良好職業道德，完善會計職業道德獎懲機制

盈余管理與公司治理層和會計人員的道德素質水平密切相關。會計職業道德規范是會計人員在會計活動中應遵循的基本要求，會計人員的職業道德水平直接影響著整個金融市場的氛圍，它貫穿于整個法律法規體系之中，因此會計人員要做好自我約束。要想營造良好的職業道德氛圍，需做到以下兩點:一是社會評價機制。加強對會計人員的社會評價，增強會計人員的社會榮辱感。二是社會利益導向機制。加強物質鼓勵與鞭策，并鼓勵提供高質量的會計信息。