亨迪藥業(yè)“過山車”

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)記者 張帆

股價(jià)隨退燒藥布洛芬供求狀況波動(dòng)。

2022年12月中下旬，新冠病毒感染潮暴發(fā)，退燒藥布洛芬一度一粒難求。

時(shí)隔兩周，布洛芬供需矛盾大幅緩解。元月上旬，記者走訪武漢海王星辰、天濟(jì)大藥房、中聯(lián)大藥房、老百姓大藥房等多家連鎖藥店，布洛芬均有現(xiàn)貨出售。

此前，資本市場上，湖北荊門的布洛芬原料藥企亨迪藥業(yè)（301211.SZ）引發(fā)了前所未有的關(guān)注。自去年11月1日起，亨迪藥業(yè)股價(jià)一路走高，股價(jià)從17.51元/股一度漲至56.25元/股，最高漲幅超過兩倍。

在此期間，亨迪藥業(yè)三度發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，稱公司經(jīng)過自查不存在違反信息公平披露的情形，目前的經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化等。截至1月4日收盤，亨迪藥業(yè)股價(jià)已回落至33.33元/股。

鮮為人知的是，亨迪藥業(yè)背后站著的是大名鼎鼎的投資人劉益謙。

布洛芬原料藥巨頭走了一波高熱行情

布洛芬，即Ibuprofen（異丁苯丙酸），是一種解熱鎮(zhèn)痛類的非甾體抗炎藥。起源于英國的布洛芬因藥效好、副作用小，在全世界范圍內(nèi)應(yīng)用廣泛，和撲熱息痛（乙酰氨基酚）、阿司匹林、安乃近一起，并列為四大解熱鎮(zhèn)痛藥。

自20世紀(jì)80年代中期起，布洛芬在英國和美國的專利權(quán)相繼到期，我國不少藥企開始投資生產(chǎn)布洛芬仿制藥。國家藥監(jiān)局官網(wǎng)顯示，國內(nèi)有558個(gè)企業(yè)擁有布洛芬批文，產(chǎn)品涵蓋膠囊、混懸液、片劑、顆粒四種劑型。

亨迪藥業(yè)是國內(nèi)第二大、全球前六大布洛芬原料藥企，主要產(chǎn)品包括布洛芬和右旋布洛芬原料藥、心血管類原料藥等，其中布洛芬原料藥年產(chǎn)能為3500噸。

亨迪藥業(yè)在2020年被列入湖北省抗疫用重點(diǎn)藥品產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)企業(yè)，但亨迪藥業(yè)未曾預(yù)料到會(huì)因疫情“走紅”，股市上演了一波高熱行情。在招股書中，新冠疫情還被列為公司經(jīng)營的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

自2021年12月23日上市以來，亨迪藥業(yè)的股價(jià)和市值一直不溫不火，公司也并非賺錢大戶。2020年、2021年和2022年前三季度，亨迪藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.93億元、5.41億元、3.46億元，對應(yīng)歸母凈利潤為1.68億元、1.22億元、0.79億元，布洛芬占營業(yè)收入比重超八成。

①見了寶玉，都順墻垂手立住，獨(dú)那為首的小廝打千兒，請了一個(gè)安，寶玉不識名姓，只微笑點(diǎn)了點(diǎn)頭兒。(第五十二回)

據(jù)了解，布洛芬這類大宗原料藥在全球市場需求量較大，不涉及專利問題，產(chǎn)品附加值低，廠家通常通過控制生產(chǎn)成本獲利，盈利能力在毛利率普遍較高的制藥行業(yè)中不算可觀。

亨迪藥業(yè)是國內(nèi)第二大、全球前六大布洛芬原料藥企。

財(cái)報(bào)顯示，2021年亨迪藥業(yè)布洛芬毛利率為28.12%，主要客戶包括賽諾菲、雅培、葛蘭素史克、梯瓦制藥、印度格萊、人福醫(yī)藥、珠海潤都等大型醫(yī)藥制造企業(yè)。其中，葛蘭素史克的“芬必得”是最早進(jìn)入中國的布洛芬緩釋膠囊。

亨迪藥業(yè)主要的銷售市場在海外，連續(xù)多年海外銷量占比超50%，印度是其最依賴的市場。印度是布洛芬仿制藥大國，也是布洛芬原料異丁基苯的主要供應(yīng)國。亨迪藥業(yè)的第一大客戶印度格萊和第一大供應(yīng)商Vinati Organics Limited均位于印度。

目前，亨迪藥業(yè)正在按照規(guī)劃擴(kuò)大產(chǎn)能，IPO時(shí)的募資項(xiàng)目“5000噸布洛芬原料藥項(xiàng)目”正在建設(shè)中。亨迪藥業(yè)表示預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將在今年12月31日達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。

2022年12月24日，貴陽，一家藥店工作人員為顧客介紹布洛芬。

與亨迪藥業(yè)類似，國內(nèi)第一大布洛芬原料藥企業(yè)新華制藥（000756.SZ）股價(jià)也一路攀升，在短短10個(gè)交易內(nèi)（ 2022年12月5日-12月16日）實(shí)現(xiàn)8個(gè)漲停板。新華制藥位于山東淄博，布洛芬原料藥年產(chǎn)能達(dá)8000噸。

從產(chǎn)能上看，我國布洛芬原料藥的供應(yīng)十分充足。《中國布洛芬原料藥市場分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)布洛芬原料藥的需求量為1725噸，我國布洛芬原料藥的年產(chǎn)能為1.4萬噸。

2022年12月29日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制醫(yī)療物資保障組新聞發(fā)布會(huì)上，工業(yè)和信息化部副部長王江平介紹，全國布洛芬產(chǎn)量已迅速提升，日產(chǎn)能現(xiàn)已達(dá)到2.02億片，與12月初相比，當(dāng)前的日產(chǎn)量和供給量提升都超過4倍。

劉益謙及其家族持有亨迪藥業(yè)63.75%的股權(quán)。

亨迪藥業(yè)上市源于劉益謙“無心插柳”

亨迪藥業(yè)發(fā)展歷程，繞不開其實(shí)際控制人劉益謙。2022年胡潤全球富豪榜名單中，劉益謙家族總資產(chǎn)達(dá)415億元，全球排名470位，橫跨藝術(shù)收藏、金融、地產(chǎn)、醫(yī)藥、化工多個(gè)投資領(lǐng)域。

劉益謙祖籍湖北，他的投資版圖中湖北一直占有重要位置。劉益謙創(chuàng)立的新理益集團(tuán)是長江證券第一大股東，同時(shí)他還是天茂集團(tuán)實(shí)際控制人。投資亨迪藥業(yè)則頗有些“無心插柳”的意味。

亨迪藥業(yè)成立于1995年，前身為湖北百科亨迪藥業(yè)有限公司（下稱“百科亨迪”），是上市公司百科藥業(yè)的合資公司。2002年12月，劉益謙通過新理益集團(tuán)入主百科藥業(yè)。2006年，百科藥業(yè)更名為天茂集團(tuán)。公司發(fā)展期間，天茂集團(tuán)多次收購百科藥業(yè)合資方股權(quán)，2012年11月，百科亨迪成為其全資子公司。

劉益謙堅(jiān)定看好保險(xiǎn)行業(yè)。2007年，天茂集團(tuán)作為創(chuàng)始股東，發(fā)起成立國華人壽，主要經(jīng)營人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)等各類人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。劉益謙有意將國華人壽裝入天茂集團(tuán)的“殼”中，推動(dòng)國華人壽整體上市。2016年7月，天茂集團(tuán)公司主業(yè)變更成保險(xiǎn)業(yè)，正式變身為保險(xiǎn)股。

為了給國華人壽上市“讓路”，2019年7月，天茂集團(tuán)將其醫(yī)藥、化工板塊“清盤”。天茂集團(tuán)持有的百科亨迪100%股權(quán)等資產(chǎn)、債權(quán)以3.96億元轉(zhuǎn)讓給上海勇達(dá)圣商務(wù)咨詢有限公司（下稱“上海勇達(dá)圣”）。不過，此番操作僅僅是“左手倒右手”，上海勇達(dá)圣也是新理益的全資子公司。

2019年8月，天茂集團(tuán)正式啟動(dòng)對國華人壽的吸收合并，擬收購國華人壽另外6家股東共計(jì)持有的49%股權(quán)。2020年5月，由于外部資本市場環(huán)境發(fā)生變化等原因，天茂集團(tuán)發(fā)布公告稱，終止吸收合并國華人壽。

無心插柳柳成蔭。一個(gè)月后，百科亨迪改制更名為亨迪藥業(yè)股份有限公司，并于當(dāng)年遞交上市招股書。2021年底，亨迪藥業(yè)成功登陸創(chuàng)業(yè)板，上市當(dāng)日市值超百億元。

天眼查顯示，劉益謙及其家族持有亨迪藥業(yè)63.75%的股權(quán)。其中，通過上海勇達(dá)圣持股38.25%，劉益謙之子劉天超持股12%，劉益謙三個(gè)女兒劉妍超、劉思超、劉雯超分別持股4.5%。按1月4日收盤價(jià)估算，劉益謙家族合計(jì)持有亨迪藥業(yè)總市值為50.1億元。

目前，亨迪藥業(yè)擁有布洛芬、右旋布洛芬、托拉塞米、醋酸阿比特龍、米力農(nóng)、磷酸氟達(dá)拉濱等多種原料藥的生產(chǎn)能力，并且能夠生產(chǎn)多種劑型的制劑產(chǎn)品，已經(jīng)形成了以原料藥為主、制劑為輔的一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局，不斷向下游制劑領(lǐng)域延伸。

分析人士表示，投資者要理性看待概念股大漲的情況，謹(jǐn)慎投資，不宜盲目跟風(fēng)。