經(jīng)濟增長目標對基礎(chǔ)設(shè)施投資空間錯配的影響研究

張明源

（中共遼寧省委黨校，遼寧 沈陽 110001）

改革開放以來，投資一直是拉動我國經(jīng)濟高速增長的主要動力，而以交通、通信、能源、水利等為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資在其中扮演關(guān)鍵角色，基礎(chǔ)設(shè)施投資占GDP的比重從1985年的4.9%攀升至2018年的22%。基建投資一直是各地方政府實行擴張性財政政策的主要政策手段，在西部大開發(fā)、振興東北老工業(yè)基地、長江經(jīng)濟帶發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)等重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略中，基建投資也至關(guān)重要。2022年以來，面對突如其來的經(jīng)濟壓力，中央工作會議進一步把基建投資列為積極財政政策的首選政策工具之一。

經(jīng)過測算發(fā)現(xiàn)①，我國南北方地區(qū)對于基建投資政策的態(tài)度并不一致。觀察圖1的基建投資存量分布差距圖后發(fā)現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資在我國南北方地區(qū)分布并不協(xié)調(diào)，盡管基礎(chǔ)設(shè)施存量南方比北方規(guī)模更大，但是從人均角度來看，南方地區(qū)人均基建投資存量只有北方地區(qū)的0.78。基建投資既然是有效拉動經(jīng)濟增長的政策手段，在面對實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標的壓力下，自然而然地成為各地方政府共同的政策選擇，基建投資應(yīng)該大幅增長。但結(jié)合上文事實來看，我國北方地區(qū)更傾向于利用基建投資政策，而南方地區(qū)并沒有。南方地區(qū)的基建投資收益率更高，且缺口更大（郭鵬飛等，2020）[1]，但基建投資資源更多地分配到北方地區(qū)，基建投資出現(xiàn)了區(qū)域空間錯配，這其中的內(nèi)在機制值得探求。

圖1 基礎(chǔ)設(shè)施投資的存量分布差異（南方/北方）

既然基建投資可以拉動經(jīng)濟，那么為什么相對于北方地區(qū)，南方地區(qū)并沒有進行足夠的基建投資？這種分布差異和其中內(nèi)在機制是本文關(guān)注的重點。在此背景下，本文具有以下三點貢獻：第一，現(xiàn)有關(guān)于政府行為與基建投資的研究缺少從經(jīng)濟計劃角度的討論，本文從經(jīng)濟增長目標角度豐富了現(xiàn)有關(guān)于經(jīng)濟增長與基建投資關(guān)系的研究。第二，本文將經(jīng)濟增長目標、政府競爭和基建投資納入統(tǒng)一分析框架，論證了政府競爭情況下，地方政府經(jīng)濟增長目標約束對基建投資的影響。第三，本文對我國區(qū)域間基建投資空間錯配的成因進行了一定探討，并對其內(nèi)在影響機制進行了理論分析。

一、文獻綜述與研究假說

現(xiàn)有文獻對于基礎(chǔ)設(shè)施投資的研究汗牛充棟，但是近年來學者才關(guān)注投資的空間錯配問題。有學者經(jīng)過測算已經(jīng)發(fā)現(xiàn)我國基礎(chǔ)設(shè)施存量存在一定的空間錯配。胡李鵬等（2016）[2]是最早測算發(fā)現(xiàn)我國西部地區(qū)的人均基礎(chǔ)設(shè)施存量顯著超過東部和中部地區(qū)。金戈（2016）[3]的估算結(jié)果也表明我國當前基礎(chǔ)設(shè)施存量分布并不均衡。郭鵬飛等（2020）[1]測算我國基礎(chǔ)設(shè)施資本回報率后發(fā)現(xiàn)，盡管我國西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施回報率長期處于低位運行，但是這并不影響該地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施存量的積累。陸銘（2020）[4]用一系列研究指出當前我國存在資源的區(qū)域空間錯配，這是中央政府區(qū)域發(fā)展政策造成的配置扭曲，也進一步桎梏了我國經(jīng)濟增長潛力。究竟是哪些因素造成了我國基礎(chǔ)設(shè)施投資的空間分布存在扭曲？地方政府作為當?shù)亟?jīng)濟增長的直接責任人，對于可以有效拉動經(jīng)濟增長的政策選擇出現(xiàn)區(qū)域異質(zhì)性，很可能與地方政府自身的目標約束有關(guān)。所以，本文認為從地方政府自身出發(fā)找尋原因具有一定的意義。

近年來，涌現(xiàn)出很多文章強調(diào)政府經(jīng)濟增長目標管理對于經(jīng)濟增長影響的研究。徐現(xiàn)祥和劉毓蕓（2018）[5]的研究表明，從全球范圍來看，制定增長目標與實現(xiàn)經(jīng)濟增長具有顯著關(guān)聯(lián)。在我國政治背景下，經(jīng)濟增長目標的實現(xiàn)與否與政治生涯直接掛鉤，是“晉升錦標賽”機制的直接體現(xiàn)。劉淑琳等（2019）[6]認為在這種“錦標賽”制度下，政府會通過指導規(guī)劃等方式確保目標實現(xiàn)。廖茂林等（2018）[7]認為面對這種保增長的壓力，自上而下的行政體制會進一步加大經(jīng)濟增長壓力。所以，余泳澤和潘妍（2019）[8]認為這種層層加碼會使政府進行短視化的投資和重復性建設(shè)，以保證完成對增長目標的許諾。王賢彬和黃亮雄（2019）[9]認為以上這些政府行為不僅受到本地的經(jīng)濟增長目標影響，還會受到來自周邊地區(qū)增長目標的壓力。徐換歌和蔣碩亮（2020）[10]認為在經(jīng)濟增長目標約束下，地方政府會擴大基本公共服務(wù)支出規(guī)模，但也會表現(xiàn)出“輕公共服務(wù)”的偏好。

綜上，本文提出假說1：經(jīng)濟增長目標的壓力會激發(fā)地方政府對基建投資的依賴，且政府競爭會強化這種影響。

基建投資在很長時間一直在拉動我國經(jīng)濟增長進程中扮演重要角色。但是，隨著投資存量的提升，投資回報率下降，基建投資的行為可能并不長久。伴隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，從制造向服務(wù)的轉(zhuǎn)換對地方政府提出了更高要求，單純通過基建投資拉動經(jīng)濟與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的趨勢相悖，甚至可能阻礙經(jīng)濟增長。

所以本文提出假說2：地方政府經(jīng)濟增長目標對基建投資的促進作用呈現(xiàn)“倒U形”特征，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型后經(jīng)濟增長目標對基建投資的推動作用弱化。

地方政府通過基建投資完成制定的經(jīng)濟增長目標，但是政策的實行依賴于各區(qū)域自身的財政稟賦與發(fā)展能力。我國南北區(qū)域分化嚴峻，造成不同地區(qū)的政府財力和政府行政能力差距懸殊。對于發(fā)達地區(qū)而言，由于市場經(jīng)濟更加完備，不再依賴于政府投資帶動經(jīng)濟增長，而是可以發(fā)揮經(jīng)濟增長目標的政策指引效果，為市場主體提供更好的經(jīng)濟預(yù)期，實現(xiàn)經(jīng)濟增長。而欠發(fā)達地區(qū)落后的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與發(fā)展能力使該地區(qū)政府不得不依賴于基建投資，這進一步削弱了地區(qū)的增長潛力，使區(qū)域發(fā)展出現(xiàn)“馬太效應(yīng)”。

最后，本文提出假說3：經(jīng)濟增長目標對基建投資的促進作用呈現(xiàn)區(qū)域異質(zhì)性，且自我國跨越經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型門檻后，地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異造成了南北政府面對經(jīng)濟增長壓力時對基建投資政策的不同態(tài)度。

二、模型與數(shù)據(jù)

（一）計量模型設(shè)定

為檢驗經(jīng)濟增長目標是否影響地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，本文設(shè)定如下回歸方程：

其中，i表示省份，t表示年份，u用于控制地區(qū)固定效應(yīng)，γ用于控制時間固定效應(yīng)，?it為隨機誤差項。investmentit表示基礎(chǔ)設(shè)施投資，targetit表示經(jīng)濟增長目標，Xit是控制變量集合，分別包括貿(mào)易開放度、人力資本水平、城市化水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征、人口特征和財政分權(quán)程度共6個控制變量。

為了考察省級政府的經(jīng)濟增長目標設(shè)置對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的影響，在（1）式的基礎(chǔ)上加入地方政府競爭與經(jīng)濟增長目標的交互項。即：

其中β3是地方政府競爭對經(jīng)濟增長目標的調(diào)節(jié)效應(yīng)，如果考察經(jīng)濟增長目標對基建投資的影響則需要考慮上述調(diào)節(jié)效應(yīng)對β1的影響。

（二）變量描述與統(tǒng)計

本文使用2004—2018年中國31個省、直轄市和自治區(qū)的平衡面板數(shù)據(jù)，主要指標及其數(shù)據(jù)來源如下。

1.被解釋變量：基礎(chǔ)設(shè)施投資數(shù)據(jù)。本文將“電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”“交通運輸、倉儲和郵儲業(yè)”“信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)”以及“水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)”4個行業(yè)定義為基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，對于這4個行業(yè)的投資即為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。本文利用CEIC數(shù)據(jù)庫匯總計算基礎(chǔ)設(shè)施投資流量數(shù)據(jù)進行基準回歸，根據(jù)金戈（2016）[3]、胡李鵬等（2016）[2]的方法計算得出基礎(chǔ)設(shè)施投資的存量數(shù)據(jù)進行穩(wěn)健性檢驗。所有投資金額均為經(jīng)過固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)去除價格效應(yīng)后的實際數(shù)據(jù)，以2004年為基準年份。

2.核心解釋變量：經(jīng)濟增長目標（target）。主要通過搜索省級政府年度政府工作報告而獲得。《政府工作報告》是地方政府的正式施政綱領(lǐng)，具有較強的權(quán)威性，能反映出政府對某項指標任務(wù)的公開承諾，同時，它還是未來對政府各職能部門考核的基礎(chǔ)

3.控制變量。表1、表2分別是被解釋變量、解釋變量和控制變量的描述與統(tǒng)計，實證回歸過程中分別對人均基礎(chǔ)設(shè)施投資、政府競爭、人力資本水平和人口總量分別進行對數(shù)化處理，以消除變量規(guī)模差異帶來的回歸誤差。

表2 變量描述與統(tǒng)計

4.數(shù)據(jù)來源。核心解釋變量經(jīng)濟增長目標來源于《政府工作報告》的相關(guān)表述，徐現(xiàn)祥等（2018）[5]對此做出了極大貢獻，該數(shù)據(jù)來自中山大學IRE研究中心的網(wǎng)站。被解釋變量人均基礎(chǔ)設(shè)施投資是根據(jù)CEIC數(shù)據(jù)庫中行業(yè)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，依照胡李鵬等（2016）[2]的方法計算而來。其余控制變量皆來自WIND數(shù)據(jù)庫與CEIC數(shù)據(jù)庫，具體測算方法見表1。

表1 數(shù)據(jù)描述

三、實證回歸分析

首先根據(jù)Hausman檢驗結(jié)果支持固定效應(yīng)回歸方法，并實證研究2004—2018年地方政府經(jīng)濟增長目標對基礎(chǔ)設(shè)施投資的基礎(chǔ)效應(yīng)，考慮到存在一定的內(nèi)生性問題，本章再用工具變量法以及更換變量的方法對研究結(jié)論進行一系列的穩(wěn)健性檢驗。

（一）基準回歸

表3報告了經(jīng)濟增長目標對基礎(chǔ)設(shè)施投資的雙重固定效應(yīng)回歸結(jié)果。其中，（1）（2）列分別報告了不加入控制變量和加入控制變量后經(jīng)濟增長目標約束對基礎(chǔ)設(shè)施投資的影響。根據(jù)結(jié)果來看，當不加入控制變量時經(jīng)濟增長目標每增加1%則會促進1.035%的基礎(chǔ)設(shè)施投資，加入控制變量后經(jīng)濟增長目標每增加1%則會促進0.438%的基建投資，結(jié)果均通過了最高水平的顯著性檢驗。當列（3）進一步考慮地方政府間競爭時，本文發(fā)現(xiàn)政府間競爭會促進地方政府的基建投資。結(jié)合政府競爭對基建投資的效應(yīng)，經(jīng)濟增長目標每增長1%則會促進基建投資增長0.535%②。這說明地方政府面對經(jīng)濟增長目標的壓力，會主動通過增加基礎(chǔ)設(shè)施投資實現(xiàn)經(jīng)濟目標，且政府間競爭會加劇對基建投資的依賴，基建投資成為實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標的主要手段之一。列（4）是利用滯后一期的經(jīng)濟增長目標作為工具變量的回歸結(jié)果，結(jié)果證明經(jīng)濟增長目標對于基建投資的促進作用十分顯著。基準回歸結(jié)果證明了假說1，即經(jīng)濟增長目標的壓力會激發(fā)地方政府對基建投資的依賴，且政府競爭會強化這種影響。

表3 經(jīng)濟增長目標對基礎(chǔ)設(shè)施投資的影響

從控制變量來看，教育水平、貿(mào)易開放度、城市規(guī)模與財政分權(quán)程度均會促進政府的基建投資，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級則會抑制基建投資，這是由于第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會擠出政府對第二產(chǎn)業(yè)的投資。

（二）穩(wěn)健性檢驗

盡管本文通過雙重固定效應(yīng)回歸證明了假說1的成立，但是經(jīng)濟社會指標之間的關(guān)系千絲萬縷，可能會存在回歸結(jié)果的偶然性，因而對實證結(jié)果的穩(wěn)健性檢驗必不可少。本節(jié)分別通過變換被解釋變量（基建投資）和核心解釋變量（經(jīng)濟增長目標）的識別方法，進一步檢驗基準實證結(jié)果的穩(wěn)健性，結(jié)果見表4。

在表4中，列（1）是將基建投資變化率作為被解釋變量的新識別方法。根據(jù)結(jié)果看出，經(jīng)濟增長目標會提高基建投資變化率的增長，經(jīng)濟增長目標每增加1%則會提高地方政府基建投資增長率的0.165%。列（2）是采用投資率衡量被解釋變量，即人均基礎(chǔ)設(shè)施投資占人均GDP的比重來度量投資，從結(jié)果可以看出，經(jīng)濟增長目標每增加1%會使投資率增長0.126%。列（3）是本文利用估算的人均基礎(chǔ)設(shè)施投資的存量數(shù)據(jù)作為被解釋變量的回歸結(jié)果，即經(jīng)濟增長目標每增加1%則可以使人均基建投資存量增長0.176%。更換被解釋變量的回歸結(jié)果均證明了地方政府制定的經(jīng)濟增長目標的確導致了政府基建投資規(guī)模的擴張。

表4 穩(wěn)健性檢驗回歸分析

另外，采用不同的核心解釋變量識別方法同樣可以證明該結(jié)論的穩(wěn)健。一旦經(jīng)濟增長目標確認，就會成為地方政府官員面臨的首要目標，當經(jīng)濟增長目標與潛在經(jīng)濟增長率差距較大時，地方政府官員會面臨更大的壓力（劉淑琳等，2019）[8]，可能會進行更為激進的基建投資政策。列（4）是將“當年的經(jīng)濟增長目標/上年的實際經(jīng)濟增長速度”衡量經(jīng)濟增長壓力，結(jié)果顯示，當?shù)胤秸鎸?jīng)濟增長壓力時會通過增加基礎(chǔ)設(shè)施投資以完成增長目標，經(jīng)濟增長目標每增加1%會使基建投資增加0.35%。

穩(wěn)健性檢驗結(jié)果表明，雖然政策的影響效應(yīng)有區(qū)別，但是并沒有發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)，實證結(jié)果再一次證明了假說1的成立。

四、異質(zhì)性分析

至此，本文的研究發(fā)現(xiàn)與假說1一致，在2004—2019年間，地方政府制定的增長目標顯著促進了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。接下來繼續(xù)通過異質(zhì)性分析驗證假說2與假說3。

表5第（1）列是我國北方各省份經(jīng)濟增長目標對基礎(chǔ)設(shè)施投資的回歸結(jié)果，即經(jīng)濟增長目標每增加1%則會提高0.556%的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。相比之下，列（2）顯示我國南方地區(qū)經(jīng)濟增長目標每增加1%會促進0.427%的基建投資。經(jīng)濟增長目標對北方地區(qū)的促進作用大于南方地區(qū)，這體現(xiàn)了我國北方地區(qū)受限于經(jīng)濟活力與經(jīng)濟增長潛力有限，為了達到經(jīng)濟增長目標，不得不通過投資拉動經(jīng)濟增長。盡管經(jīng)濟增長目標對于南方地區(qū)的基建投資也具有顯著的拉動作用，但得益于南方地區(qū)較為合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理與較高水平的市場化改革，民營經(jīng)濟較為發(fā)達，投資更多的是引導性作用，不需要通過大規(guī)模投資拉動經(jīng)濟增長。

表5 時間與區(qū)域異質(zhì)性分析

經(jīng)濟增長目標對基建投資的拉動作用不僅存在區(qū)域差異，還存在時代差異，2011年前后是該差異的關(guān)鍵節(jié)點。張斌和鄒靜嫻（2018）的研究指出我國在2011—2012年實現(xiàn)了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)從制造向服務(wù)的轉(zhuǎn)型。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不僅改變了我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀態(tài)，還直接影響了地方政府對投資的需求狀況。在跨越經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型門檻之前，制造業(yè)是我國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，基建投資不僅可以提高資源配置效率，還可以直接為制造業(yè)創(chuàng)造有效需求。在此背景下，基建投資成為完成經(jīng)濟增長目標的重要手段之一，經(jīng)濟增長目標每增加1%會拉動基建投資增長0.589%。但是自我國跨越經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型門檻以后，經(jīng)濟增長目標對于基建投資的影響由正轉(zhuǎn)負，在整個樣本區(qū)間中呈現(xiàn)“倒U形”特征。2011年后，盡管不顯著，但是觀察回歸結(jié)果后發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟增長目標每增加1%反而會造成0.114%的負效應(yīng)。這種“倒U形”說明我國政府對于基建投資的態(tài)度出現(xiàn)異質(zhì)性，進而造成了投資增速變緩，這在某種程度上也是造成我國自2012年后“L型”經(jīng)濟增長態(tài)勢的原因之一。當我國拉動經(jīng)濟的三駕馬車——投資、消費、出口中消費潛力還沒有充分發(fā)揮，出口由于地緣政治因素以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級造成出口短時間爆發(fā)的潛力有限時，投資的降低使我國經(jīng)濟增速放緩。

經(jīng)濟增長目標對基建投資的時代異質(zhì)性和區(qū)域異質(zhì)性直接相關(guān)。我們繼續(xù)考察2011年前后在南北方地區(qū)經(jīng)濟增長目標對基建投資的影響發(fā)現(xiàn)，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型后，北方地區(qū)經(jīng)濟增長目標對基建投資的拉動作用明顯高于南方地區(qū)。與此同時，2011年后南方地區(qū)經(jīng)濟增長目標對基建投資的拉動作用為0.246，進一步小于南方地區(qū)2004—2018年的平均水平。這說明我國南方地區(qū)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型完成度較高，完成經(jīng)濟增長目標的任務(wù)不再依賴于基建投資政策。與之相反的是，2011年后，我國北方地區(qū)經(jīng)濟增長目標對基建投資的促進作用為0.41，雖然該結(jié)果并不顯著，但是從規(guī)模上來看，與2004—2018年間的平均水平0.55的差距較小。這在一定程度上說明，我國北方地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型完成度較差，制造業(yè)仍是拉動地區(qū)增長的支出產(chǎn)業(yè)，服務(wù)業(yè)的發(fā)展程度跟不上南方地區(qū)的發(fā)展水平。

綜上所述，經(jīng)濟增長目標對基建投資的促進作用呈現(xiàn)“倒U形”特征，這表面上看是因為北方地區(qū)政府面對經(jīng)濟增長目標壓力時，出于政府間競爭的壓力，會比南方地區(qū)更依賴于基建投資以試圖實現(xiàn)經(jīng)濟趕超，但是深層次原因是由于南北方區(qū)域發(fā)展動力出現(xiàn)了分化，南北方經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的進程出現(xiàn)了差異。當北方地區(qū)的服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后，且并無法有效形成帶動經(jīng)濟增長的動力源時，當?shù)卣坏貌灰蕾囉谥圃鞓I(yè)拉動經(jīng)濟（吳延兵，2017）[12]，因此，基建投資理所當然成為北方地區(qū)政府拉動經(jīng)濟的首選政策，而南方地區(qū)政府對基建投資的依賴程度減弱。以上結(jié)論分別證明了假說2與假說3的成立，即地方政府經(jīng)濟增長目標對基建投資的促進存在時代與區(qū)域異質(zhì)性，看似是政府間競爭壓力造成的，其實根源在于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不同步造成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異。當然，經(jīng)濟增長目標對基建投資的影響在不同區(qū)域和不同時間出現(xiàn)異質(zhì)性不僅由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的原因，還有如財政能力的差距以及中央政策扶持力度的差異等多種原因，這需要后續(xù)進一步研究才能證明。但基建投資的空間錯配也同時意味著不同地區(qū)發(fā)展?jié)摿Φ姆只@種經(jīng)濟發(fā)展能力的異質(zhì)性最終造成區(qū)域發(fā)展的“馬太效應(yīng)”，對我國經(jīng)濟新常態(tài)的發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)。

五、結(jié)論

基于中國經(jīng)濟增長目標管理實踐，本文利用我國2004—2018年31個省份數(shù)據(jù)具體考察了經(jīng)濟增長目標對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的拉動作用以及背后的內(nèi)在機理。研究發(fā)現(xiàn)：

首先，經(jīng)濟增長目標可以有效促進基建投資的增長。一方面政府會傾向于通過基建投資緩解經(jīng)濟增長壓力，另一方面政府間競爭會加劇這種政策依賴。這一結(jié)論在工具變量法、更換被解釋變量、核心解釋變量等穩(wěn)健性檢驗后仍然成立。

其次，進一步觀察經(jīng)濟增長目標對基建投資的時間與區(qū)域異質(zhì)性來看，一方面，地方政府經(jīng)濟增長目標對基建投資的促進作用呈現(xiàn)“倒U形”特征，經(jīng)濟增長目標壓力對基建投資的拉動作用在2012年前后出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)折，2012年后，面對經(jīng)濟增長目標壓力，地方政府對基建投資政策的傾向程度降低。與此同時，當面對經(jīng)濟增長目標壓力時，北方地區(qū)也表現(xiàn)出比南方地區(qū)更加依賴基建投資的現(xiàn)象。

最后，深入判斷影響不同區(qū)域?qū)ㄍ顿Y政策態(tài)度的影響因素時發(fā)現(xiàn)，自我國跨越經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型門檻后，地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異造成了南北政府面對經(jīng)濟增長壓力時對基建投資政策的不同態(tài)度，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的差異使不同區(qū)域的政策選擇產(chǎn)生差異。

針對以上結(jié)論可以帶來以下政策啟示：

第一，應(yīng)客觀看待基建投資對于經(jīng)濟增長的拉動作用，在面對新冠肺炎疫情造成的潛在經(jīng)濟沖擊時，有效利用基建投資政策加強各地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其加強新基建投資，不僅有利于保證經(jīng)濟增速，還會提高我國長遠的經(jīng)濟增長潛力，而“新基建”的投資是重要的發(fā)展方向。

第二，應(yīng)合理引導地方政府間競爭，摒棄“一刀切”式的官員績效評估方式。一方面要降低對欠發(fā)達地區(qū)政府的經(jīng)濟增長目標考核壓力，加強民生、環(huán)保類目標的考核要求。另一方面對于發(fā)達地區(qū)要加強提高人均水平的考核要求，盡管發(fā)達地區(qū)政府不依賴于基建投資，但是鑒于持續(xù)的人口流入，應(yīng)加強通勤、民生、市政等領(lǐng)域的基建投資以實現(xiàn)服務(wù)人口的目標。

第三，南北方地區(qū)對于基建投資政策的依賴程度不同主要是取決于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平持續(xù)分化的現(xiàn)狀。南方地區(qū)相比北方地區(qū)對基建投資的依賴度更低，是由于發(fā)達地區(qū)較早的改革開放與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，地方政府具有較強的財政能力與較大的發(fā)展?jié)摿Γ狈讲]有相同的政策基礎(chǔ)。所以當前的區(qū)域發(fā)展政策應(yīng)改變以往的基建資金扶持，而應(yīng)該更多地以發(fā)展地區(qū)比較優(yōu)勢，培育區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)為主，以“一帶一路”倡議為支撐，激發(fā)開放的市場經(jīng)濟活力，為缺乏沿海開放的內(nèi)陸地區(qū)提供開放發(fā)展與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新路線。

注釋

①基礎(chǔ)設(shè)施投資的存量估算方法借鑒胡李鵬等（2016）、金戈（2016）等，數(shù)據(jù)來源于CEIC數(shù)據(jù)庫，后文實證數(shù)據(jù)與此保持一致。

②計算方法為β1+β3- ---------compete，即-1.169+0.137×12.44=0.535。

③此處K-P test結(jié)果顯示工具變量效果較好。