平安基金權益投資中心投資執行總經理神愛前：2023年將開啟修復行情 汽車零部件等四大投資機會值得關注

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回顧過去，2022年是極其不平凡的一年，從外部環境來看，我們經歷了俄烏沖突的升級，也經歷了美國加息超預期，同時油氣價格的上漲也給全球帶來了通脹的壓力。而從內部環境來看，我們也在經歷疫情的沖擊、地產的下行后整體經濟表現疲乏的情形。正是這種復雜的內、外部環境，使得股市投資尤為困難：市場呈現了大幅波動與回撤、且多種風格博弈的情況，令大部分人不管是投資股票還是投資基金，都無法獲得很好的體驗感。

但我們欣喜的看到情況正在發生變化：外圍擾動減弱（俄烏沖突、美國加息、油氣價格等），內部經濟改善預期強烈（疫情拐點、地產企穩等），同時整體市場估值處于相對低位，我們相信并且期待2023年會出現明顯的修復行情。

從全年來看，可能會出現風格共存與輪動的情形：一方面，圍繞經濟復蘇帶來的消費醫藥、核心資產等價值修復機會；另一方面，具有獨立產業趨勢的成長風格機會。如果經濟復蘇強度與持續時間超預期，風格則會更加偏價值、消費、核心資產，反之則會更加偏成長。從節奏上看，上半年大概率圍繞經濟復蘇相關的品種略強一些，隨著該品種預期兌現、修復剩余空間不足等因素，下半年成長品類則大概率會領先。

對于具體的投資機會，我們主要關注以下幾方面；首先是由經濟復蘇帶來相關板塊業績改善，重點關注消費、醫藥、醫美、免稅、傳媒、建材等機會；其次，風、光、儲等泛新能源行業在未來的投資機會也值得關注，雖然新能源行業整體業績增速在下移，但其估值也已經大幅下降，估值匹配度進入更好的區間，所以即使在增速下移后，橫向對比其他行業，新能源具備明顯的業績領先優勢，因此，我們可以積極去關注一些結構性機會，比如，海風、海纜、儲能、光伏新型電池片、新技術新材料等；此外，汽車零部件的機會也頗為顯著，國產車崛起趨勢非常清晰和迅猛，有望帶動汽車供應鏈本土化，汽車零部件本土化空間巨大，另外伴隨大宗商品、電池成本等下降，國產車成本壓力下降，之前受壓制的智能化支出或迎來加速；最后，科技產業鏈補短板，同時配合下游景氣改善，存在一定機會，尤其是具有經濟后周期屬性的半導體板塊。

雖然過去兩年，市場表現欠佳，很多投資者的投資不甚如人意，但是市場是具有明顯漲跌周期交替的特征，我們希望并且相信，在經濟的帶動下，2023年或是上漲周期的開始。愿投資者都能開啟一輪豐收之旅。