基于面板數據模型下綠色信貸對商業銀行經營績效影響的實證研究

馬博文

(山東師范大學 山東濟南 250358)

1 引言

近年來，雖然中國的環境狀況日益向好，環境相關的政策逐步趨于完善，但企業的環境違規現象卻頻頻出現。因污染而關停的企業將會增加銀行的信貸風險，從而影響社會秩序。中國工商銀行綠色金融課題組(2017)認為，實行符合可持續發展要求的綠色信貸業務已是商業銀行的大勢所趨[1]。商業銀行在響應國家政策的同時，承擔著發展綠色信貸業務的任務，但其根本目的是盈利。綠色信貸必然會與商業銀行的經營績效掛鉤。銀行引導資金流向環保型企業的同時，也反過來作用于商業銀行，通過降低信貸風險、提高聲譽等手段提高商業銀行的經營績效。

基于此，文章通過我國16家商業銀行2011—2019年的年度面板數據，聚焦綠色信貸對商業銀行經營績效的影響，為金融機構、地方金融監管部門提供理論支持。

2 理論機制

從盈利角度來看，綠色信貸業務有助于增加商業銀行的收入。如陳昆、孫秀冰和于慧林(2021)認為，人們在購買銀行金融產品時，最先考慮到信用方面的問題，擁有良好聲譽的銀行能獲得客戶較大的信任[2]。現階段，商業銀行為響應國家號召積極推出了一系列有益的綠色信貸業務，其業務的推出能夠幫助商業銀行樹立良好形象，提高其競爭力，提升人們對商業銀行的信任度，增加商業銀行的綠色信貸總額。王明浩、趙娟霞和金芊芊(2021)認為，綠色信貸業務傾向于為環境友好型企業貸款，針對高污染企業有高標準的貸款要求，甚至不對污染型企業貸款[3]。在污染型企業被要求進行整改或者由于競爭力下降導致資金鏈斷裂等情況下，污染型企業無法償清貸款，會增加商業銀行的不良貸款率，而綠色信貸業務的推出可以緩解這一問題。環境友好型企業得到國家大力支持，其發展可持續，實施綠色信貸有助于商業銀行經營收入的穩定可持續發展。

從安全角度來看，隨著國家對環境保護法律法規的完善，環境友好型企業得到國家的大力支持。姚燕燕(2021)研究發現在信貸資金有限的情況下，商業銀行將減少投放到傳統污染型企業的資金，增加對環境友好型企業的資金投放，優化商業銀行的信貸結構，從而提高商業銀行的經營績效[4]。

3 數據來源與變量說明

3.1 數據來源

本文研究對象是中國大陸地區的工商銀行、建設銀行、農業銀行等16家商業銀行2011—2019年的年度面板數據。其中，各個商業銀行各年度綠色信貸比率來自銀行的社會責任報告，可持續發展報告以及16家商業銀行的年度報告。總資產收益率、資本充足率、成本收入比等其他數據來源于國家統計局網站、萬得數據庫(Wind)、國泰安數據庫(CSMAR)。

3.2 變量說明

3.2.1 解釋變量

本文的解釋變量是綠色信貸。商業銀行通過提高貸款發放的門檻以及差異化定價，使得資金流入到發展態勢較好的綠色信貸項目。綠色信貸有助于促進可持續發展，降低銀行因環境問題而帶來的信譽風險，增強銀行控制風險的能力。衡量銀行綠色信貸的指標有綠色信貸比率、綠色信貸余額等，本文運用綠色信貸比率來衡量商業銀行的綠色信貸情況。該指標越高，表明綠色信貸項目發展得越好。

3.2.2 被解釋變量

本文以經營績效作為被解釋變量。通常用總資產收益率、凈資產收益率、市盈率等指標來衡量商業銀行的經營績效，本文用總資產收益率作為衡量商業銀行經營績效的指標。總資產收益率的高低直接反映了公司在同行業間的競爭能力和未來的發展潛力。企業以總資產收益率為依據來決定公司是否應該采用杠桿擴大經營生產。

3.2.3 控制變量

借鑒王建瓊和董可(2019)[5]、杜金榮(2020)[6]、吳賽楠和白涵(2021)[7]等相關文獻控制變量的選擇，考慮到模型的可信度及可行性，本文選擇資本充足率、成本收入比、資產規模、銀行年齡、GDP增長率、M2增長率、不良貸款率、存貸款比率作為控制變量，如表1所示。

表1 變量定義和設計

4 實證結果

4.1 描述性統計分析

本文采用Stata14.0 軟件對解釋變量、被解釋變量以及控制變量進行描述性統計分析，結果如表2所示。

表2 變量的描述性統計

從表2可知，工商銀行、建設銀行、農業銀行等十六家商業銀行總資產收益率的平均值為1.06%，最大值為1.47%，最小值為0.52%；綠色信貸比率的平均值為4.90%，最大值為31.66%，最小值為0.37%，表明這十六家商業銀行的綠色信貸業務發展情況存在較大差距。此外，綠色信貸比率的平均值較低，反映出我國商業銀行綠色信貸業務的整體發展水平有待提高。龔玉霞、張新和王茹(2018)通過因子分析和系統GMM法對十五家商業銀行的面板數據進行實證分析，表明綠色信貸與商業銀行經營績效呈正相關關系[8]。資本充足率的平均值為12.88%，最大值為17.52%，最小值為9.88%，表明這十六家商業銀行的資本充足率較大。楊柳等(2014)通過實證分析的結果表明，資本充足率與銀行經營績效呈正相關關系[9]。資本充足率高說明商業銀行能夠以自有資本承擔損失風險的能力強，間接增強了銀行的盈利能力。成本收入比的平均值為29.83%，最大值為41.89%，最小值為21.28%；不良貸款率的平均值為1.24%，最大值為2.39%，最小值為0.38%，謝太峰和孫璐(2019)認為成本收入比和不良貸款率與商業銀行的盈利能力呈正相關關系[10]。

4.2 單位根檢驗

為避免面板數據出現“偽回歸”情況，筆者采用多種檢驗方法對數據進行單位根檢驗。本文使用以下五種檢驗方法，在五種檢驗方法中只要有三種或三種以上檢驗方式是通過的，就表示變量是平穩的。各變量平穩性檢驗結果如表3所示。

表3 各變量的單位根檢驗情況

從表3中可以看出，解釋變量、被解釋變量以及控制變量的面板數據均進行了面板數據的平穩性檢驗，檢驗統計量具有很高的顯著性。這表明了各變量的面板數據具有很好的平穩性，為后文進行面板數據的回歸打下良好的基礎。

ROA、LNAS、LNBK、LNDLR四個變量在上述五種檢驗方法中有三種檢驗方法是通過的。本著在五種檢驗方法中，只要有三種或三種以上檢驗方式是通過的，就表示變量是平穩的原則，說明這四個變量是平穩的。GCR、CAR、CIR、NPL這四個變量在上述五種檢驗方法中有四種檢驗方法是通過的，說明這四個變量是平穩的。RGDP和M2這兩個變量在使用Levin，Lin& Chu t*檢驗法和Im，Pesaran and Shin W-stat檢驗法進行單位根檢驗時，檢驗結果不明晰，在其余三個檢驗方法中有兩種檢驗方法是通過的。本著三種檢驗方法中，只要有兩種或兩種以上檢驗方式是通過的，就表示變量是平穩的原則，說明這兩個變量是平穩的。

4.3 模型構建

其中，i和t分別表示商業銀行和時間；ROAit表示第i個商業銀行在第t年具有的總資產收益率水平；GCRit表示第i個商業銀行在第t年具有的綠色信貸比率水平；CARit表示第i個商業銀行在第t年具有的資本充足率水平；CIRit表示第i個商業銀行在第t年具有的成本收入比水平；LNASit表示第i個商業銀行在第t年具有的資產規模水平；LNBKit表示第i個商業銀行在第t年具有的銀行年齡水平；RGDPit表示第i個商業銀行在第t年具有的GDP增長率水平；M2it表示第i個商業銀行在第t年具有的M2增長率水平；NPLit表示第i個商業銀行在第t年具有的不良貸款率水平；LNDLRit表示第i個商業銀行在第t年具有的存貸比水平；εit表示隨機擾動項；μi表示銀行個體的固定效應；系數α1是本文重點關注的數值，表示綠色信貸對商業銀行經營績效的影響程度。

4.4 面板回歸模型結果

從回歸結果可以看出，綠色信貸有利于提高商業銀行的經營績效，見表4。綠色信貸比率(GCR)的系數為正數，其數值為0.005，表示隨著綠色信貸比率增加，總資產收益率(ROA)增加。究其原因，商業銀行抓住機遇，推出綠色信貸等業務，正確引導了社會資金的流向，使得更多的環境友好型企業受益于優惠的綠色信貸政策。此舉措間接抵制了高污染、高耗能企業的發展，幫助銀行建立起良好的品牌形象優勢，其業務規模也會隨之擴大。因此，隨著綠色信貸比率的增加，總資產收益率隨之增加，兩者是正相關關系。M2增長率(M2)、不良貸款率(NPL)均通過0.01顯著性水平下的檢驗，表明兩者對總資產收益率有顯著影響。M2增長率的系數為正數，表明其與總資產收益率存在正相關關系；不良貸款率的系數為負數，表明其與總資產收益率存在負相關關系。隨著M2增長率的提高和不良貸款率的下降，總資產收益率提高。資產規模(LNAS)通過0.05顯著性水平下的檢驗，表明資產規模對總資產收益率有顯著影響。資產規模的系數為負數，表明其與總資產收益率存在負相關關系，隨著資產規模的擴大，總資產收益率下降。

表4 面板回歸模型的結果

4.5 異質性分析

表5顯示，無論是哪一個子樣本，綠色信貸對商業銀行的經營績效均有積極的影響。國有商業銀行的綠色信貸比率(GCR)的系數為正數，其數值為0.022；非國有商業銀行的綠色信貸比率(GCR)的系數也為正數，其數值為0.005；全樣本的綠色信貸比率(GCR)的系數為正數，其數值為0.005。這表明，無論是國有商業銀行，還是非國有商業銀行，隨著其綠色信貸比率的增加，總資產收益率(ROA)也隨之增加。

表5 面板回歸模型的結果

5 結論及政策建議

5.1 結論

本文采用面板數據個體固定效應模型分析綠色信貸對商業銀行經營績效的影響。研究表明：

(1)綠色信貸業務有助于提高商業銀行的經營績效。商業銀行響應政府綠色金融的號召，通過綠色信貸樹立良好形象，提高競爭優勢，完善信貸體系，從而提高收益。

(2)商業銀行通過大力推動綠色信貸的發展，在一定程度上遏制住資金在高耗能、高污染產業的流動，使得更多的資金流向環境友好型產業。同時，環境友好型產業受到國家的扶持，這在一定程度上幫助商業銀行降低了違約風險和不良貸款率，優化了銀行的信貸投向結構。

(3)商業銀行作為國家干預經濟的工具，綠色信貸不僅有助于商業銀行提升聲譽、降低信貸風險等，還是國家在宏觀層面的制度要求，體現了商業銀行履行社會職責的擔當。

5.2 政策建議

(1)政府方面，政府應完善相關的政策，制定相關的方案。雖然近幾年國家出臺了多項政策來規范商業銀行的綠色信貸業務，但由于缺乏系統性和整體性，政策效果欠佳。政府部門應牽頭，通過頂層設計對綠色信貸業務進行制度規劃，在銀行和協會組織的配合下，共同制定綠色信貸業務的信貸標準。對于部分商業銀行來說，高污染、高耗能企業的貸款仍然是商業銀行重要的利潤來源。因此，政府應在綠色信貸業務發展初期，對商業銀行在收益方面的損失進行一定程度的彌補，以此激勵商業銀行推動綠色信貸的發展，加速中國綠色信貸規模擴大及多元化發展。

(2)商業銀行方面，商業銀行應根據政府出臺的相關政策，積極推進綠色信貸業務的發展。商業銀行應充分利用相對完善的國際標準準則，制定符合中國國情的統一的綠色信貸管理制度，便于商業銀行之間綠色信貸業務的實施。商業銀行也可以借鑒國外綠色金融的發展經驗，增加綠色信貸總額，使綠色信貸產品多元化，落實商業銀行綠色發展理念。商業銀行利用市場的杠桿作用，輔以一些激勵措施，減少對產能過剩企業的貸款額度，支持節能環保的國家重點項目，促使一些污染型企業主動改進，實現商業銀行和企業的雙贏局面。